29 января 2010 Галлион Капитал
Негативная динамика мировых площадок, цен нам нефть и промышленные металлы говорит сегодня в пользу открытия российских торгов в красной зоне. Снижение российских индексов на открытии должно составить 1-1.5%.
Ключевым событием дня станут данные по американскому ВВП, которые будут опубликованы в 16.30 мск. Рынок ожидает рост на 4,6%.
Бен Бернанке сохранил пост главы Федеральной резервной системы. Сенат в четверг 70 голосами за при 30 против поддержал предложенную Обамой кандидатуру Бернанке.
На форуме в Давосе Герман Греф выступил за продажу части госпакета акций Сбера, средства от продажи могут быть направлены на покрытие дефицита бюджета. По словам Грефа, российское правительство не сможет эффективно решить проблему дефицита без частичной приватизации Сбербанка, более 60% голосующих акций которого контролирует сегодня ЦБ. С нашей точки зрения идея странная, исходя из политической целесообразности и социальной стабильности, Банк России будет вынужден сохранить 50%+1 акция в голосующих акциях Сбера в обозримом будущем, снижение ниже данной отметки может вызвать панику среди вкладчиков Сбера, которые по-прежнему и во многом справедливо воспринимают обязательства Сбера как квазисуверенный долг. Продажа государством акций Сбера с сохранением контроля вряд ли серьезно повлияет на бюджетный дефицит и соответственно вряд ли целесообразна. Однако, несомненно, если власти пойдут на данный шаг, рост предложения приведет к снижению капитализации ведущего банка страны.
Сегодня в Сургуте вице-премьер Игорь Сечин обсудит с главами нефтяных компаний вопросы ВСТО и освоения Восточной Сибири. Мы считаем, что риски победы Министерства финансов в споре с нефтяниками низки, и по-прежнему рекомендуем акции Роснефти и привилегированные акции Сургута к покупке.
Следует напомнить, что российское правительство имеет контрольный пакет акций в Газпроме, который владеет более 95% в Газпром нефти, а значит 49.5% в Славнефти, а также правительству принадлежит более 75% в Роснефти, но фактически больше, т.к. 9.44% акций Роснефти являются казначейскими. Соответственно, выводить нефтегазовые доходы в бюджет можно через дивидендные выплаты, хотя конечно в этом случае немного придется поделиться с фондовым рынком, в том числе с рядовыми россиянами, которые приобрели акции Роснефти на народном IPO в 2006 году и которое фактически забило последний гвоздь в гроб Юкоса, который был и остается более, чем принципиальным вопросом для российских властей.
Дивиденды Газпрома за 2009 год, а значит и поступления от концерна в бюджет останутся на мизерном уровне, но это мало заботит российские власти. Роснефть и ЛУКОЙЛ увеличили размер дивидендов даже за кризисный 2008 год и собираются снова это сделать за 2009 год. Слова властей о корпоративном управлении на уровне мировых стандартов остаются очень часто просто словами. Более эффективно работать с базой потенциальных доходов и снижать коррупционную составляющую в расходах конечно намного сложней, чем стричь купоны с акционерных нефтяных компаний. А ситуация с миноритариями Транснефти вообще не выдерживает никакой критики.
Сейчас среди инвестиционного сообщества появились опасения относительно замедления темпов роста экономики Китая, которое может нанести удар в самую уязвимую точку российского финансового сектора и экономики - цены на сырье. Именно от цен на нефть в России зависят как денежные потоки компаний так и, в конечном счете, ставка дисконтирования. Сразу стоит сказать, что реальную картину в экономике Китая, вероятно, не знает никто, можно лишь приблизительно оценить текущее положение. Причиной этого является социалистическая система учета, по качеству финансовой отчетности и прозрачности Китай сильно напоминает российский третий эшелон.
Реальный ВВП Китая по итогам 9 месяцев 2009 г. показал рост на уровне 7,7% при росте 9,9% за тот же период в прошлом году. Снижение темпов роста, конечно, может вызвать некоторую настороженность. Однако, Китай, несмотря на развитие внутреннего спроса, по-прежнему очень завязан на рынок США, соответственно начавшийся выход экономики США из кризиса не может не внушать оптимизма. Вряд ли ФРС будет ужесточать монетарную политику до окончательного выхода экономики США из кризиса, риски новых американских проблем в текущей ситуации стремятся к нулю. Сохранение высоких темпов экономического роста для китайского политического руководства является важнейшей целью, меры по охлаждению экономики, если и будут приняты, будут носить локальный характер. Мы полагаем, что российским компаниям, которые завязаны на китайский рынок, в целом не стоит ожидать проблем. Для инвестиций мы выделяем Роснефть и в меньшей степени Уралкалий
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Ключевым событием дня станут данные по американскому ВВП, которые будут опубликованы в 16.30 мск. Рынок ожидает рост на 4,6%.
Бен Бернанке сохранил пост главы Федеральной резервной системы. Сенат в четверг 70 голосами за при 30 против поддержал предложенную Обамой кандидатуру Бернанке.
На форуме в Давосе Герман Греф выступил за продажу части госпакета акций Сбера, средства от продажи могут быть направлены на покрытие дефицита бюджета. По словам Грефа, российское правительство не сможет эффективно решить проблему дефицита без частичной приватизации Сбербанка, более 60% голосующих акций которого контролирует сегодня ЦБ. С нашей точки зрения идея странная, исходя из политической целесообразности и социальной стабильности, Банк России будет вынужден сохранить 50%+1 акция в голосующих акциях Сбера в обозримом будущем, снижение ниже данной отметки может вызвать панику среди вкладчиков Сбера, которые по-прежнему и во многом справедливо воспринимают обязательства Сбера как квазисуверенный долг. Продажа государством акций Сбера с сохранением контроля вряд ли серьезно повлияет на бюджетный дефицит и соответственно вряд ли целесообразна. Однако, несомненно, если власти пойдут на данный шаг, рост предложения приведет к снижению капитализации ведущего банка страны.
Сегодня в Сургуте вице-премьер Игорь Сечин обсудит с главами нефтяных компаний вопросы ВСТО и освоения Восточной Сибири. Мы считаем, что риски победы Министерства финансов в споре с нефтяниками низки, и по-прежнему рекомендуем акции Роснефти и привилегированные акции Сургута к покупке.
Следует напомнить, что российское правительство имеет контрольный пакет акций в Газпроме, который владеет более 95% в Газпром нефти, а значит 49.5% в Славнефти, а также правительству принадлежит более 75% в Роснефти, но фактически больше, т.к. 9.44% акций Роснефти являются казначейскими. Соответственно, выводить нефтегазовые доходы в бюджет можно через дивидендные выплаты, хотя конечно в этом случае немного придется поделиться с фондовым рынком, в том числе с рядовыми россиянами, которые приобрели акции Роснефти на народном IPO в 2006 году и которое фактически забило последний гвоздь в гроб Юкоса, который был и остается более, чем принципиальным вопросом для российских властей.
Дивиденды Газпрома за 2009 год, а значит и поступления от концерна в бюджет останутся на мизерном уровне, но это мало заботит российские власти. Роснефть и ЛУКОЙЛ увеличили размер дивидендов даже за кризисный 2008 год и собираются снова это сделать за 2009 год. Слова властей о корпоративном управлении на уровне мировых стандартов остаются очень часто просто словами. Более эффективно работать с базой потенциальных доходов и снижать коррупционную составляющую в расходах конечно намного сложней, чем стричь купоны с акционерных нефтяных компаний. А ситуация с миноритариями Транснефти вообще не выдерживает никакой критики.
Сейчас среди инвестиционного сообщества появились опасения относительно замедления темпов роста экономики Китая, которое может нанести удар в самую уязвимую точку российского финансового сектора и экономики - цены на сырье. Именно от цен на нефть в России зависят как денежные потоки компаний так и, в конечном счете, ставка дисконтирования. Сразу стоит сказать, что реальную картину в экономике Китая, вероятно, не знает никто, можно лишь приблизительно оценить текущее положение. Причиной этого является социалистическая система учета, по качеству финансовой отчетности и прозрачности Китай сильно напоминает российский третий эшелон.
Реальный ВВП Китая по итогам 9 месяцев 2009 г. показал рост на уровне 7,7% при росте 9,9% за тот же период в прошлом году. Снижение темпов роста, конечно, может вызвать некоторую настороженность. Однако, Китай, несмотря на развитие внутреннего спроса, по-прежнему очень завязан на рынок США, соответственно начавшийся выход экономики США из кризиса не может не внушать оптимизма. Вряд ли ФРС будет ужесточать монетарную политику до окончательного выхода экономики США из кризиса, риски новых американских проблем в текущей ситуации стремятся к нулю. Сохранение высоких темпов экономического роста для китайского политического руководства является важнейшей целью, меры по охлаждению экономики, если и будут приняты, будут носить локальный характер. Мы полагаем, что российским компаниям, которые завязаны на китайский рынок, в целом не стоит ожидать проблем. Для инвестиций мы выделяем Роснефть и в меньшей степени Уралкалий
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу