6 ноября 2024 Цифра брокер | Банк Санкт-Петербург
Банк «Санкт-Петербург» (BSPB) – 15 место по размеру активов в России. Санкт-Петербург — основной регион присутствия, на который приходится 61% выданных кредитов и 83% привлеченных депозитов банка. С 2020 года в банке произошла трансформация, которая резко повысила его эффек- тивность и, как следствие, оценку акций.
Банк «Санкт-Петербург» — банк, который попал в поле зрения широкого круга инвесторов в 2020 году на фоне стремительного улучшения ежемесячных показателей (повышения эффективности и улучшения ROE). В прошлом году акции банка продолжили пользоваться спросом у инвесторов, несмотря на начало цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Чистая процентная маржа банка росла опережающими темпами по сравнению с остальными банками. Это обусловлено двумя причинами:
Основу кредитного портфеля составляют кредиты юридическим лицам по плавающим ставкам.
Банку недорого обходятся обязательства, средняя ставка по итогам II квартала 2024 года составила 8,8% (как у Сбербанка).
Структура пассивов.
Основные источники фондирования:
Депозиты физических лиц (25%).
Текущие счета физических лиц (20%). Накопительные счета — важный источник недорогого фондирования для банка.
Юридические лица (29%).
Средства других банков (22%). Такая высокая доля объясняется большим объемом средств, привлеченных через операцию РЕПО под залог ценных бумаг.
Другое (4%).
Структура активов.
Кредитный портфель (64%). В общей структуре портфеля 80% составляют юридические лица, что позволяет банку эффективно зарабатывать на фоне повышения ключевой ставки. На физические лица в портфеле приходится 20%, из которых три четверти — ипотечные кредиты, 25% - потребительские кредиты.
Обратное РЕПО (10%).
Ликвидные резервы (денежные средства) (6%).
Ценные бумаги (12%).
Прочее (8%).
Вывод:
Банк «Санкт-Петербург» остается, пожалуй, самой интересной идеей в банковском секторе в рамках текущей макроэкономической конъюнктуры и ужесточения денежно-кредитной политики. Банк эффективно использует собственный капитал и поддерживает ROE выше 23%. Рыночная оценка находится ниже стоимости балансового капитала, хотя это может отчасти оправдываться небольшим размером банка и ограниченной географией присутствия или невысокой стоимостью обязательств, в то время как инвесторы могут дисконтировать к котировках риск удорожания обязательств.
Банк «Санкт-Петербург» — банк, который попал в поле зрения широкого круга инвесторов в 2020 году на фоне стремительного улучшения ежемесячных показателей (повышения эффективности и улучшения ROE). В прошлом году акции банка продолжили пользоваться спросом у инвесторов, несмотря на начало цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Чистая процентная маржа банка росла опережающими темпами по сравнению с остальными банками. Это обусловлено двумя причинами:
Основу кредитного портфеля составляют кредиты юридическим лицам по плавающим ставкам.
Банку недорого обходятся обязательства, средняя ставка по итогам II квартала 2024 года составила 8,8% (как у Сбербанка).
Структура пассивов.
Основные источники фондирования:
Депозиты физических лиц (25%).
Текущие счета физических лиц (20%). Накопительные счета — важный источник недорогого фондирования для банка.
Юридические лица (29%).
Средства других банков (22%). Такая высокая доля объясняется большим объемом средств, привлеченных через операцию РЕПО под залог ценных бумаг.
Другое (4%).
Структура активов.
Кредитный портфель (64%). В общей структуре портфеля 80% составляют юридические лица, что позволяет банку эффективно зарабатывать на фоне повышения ключевой ставки. На физические лица в портфеле приходится 20%, из которых три четверти — ипотечные кредиты, 25% - потребительские кредиты.
Обратное РЕПО (10%).
Ликвидные резервы (денежные средства) (6%).
Ценные бумаги (12%).
Прочее (8%).
Вывод:
Банк «Санкт-Петербург» остается, пожалуй, самой интересной идеей в банковском секторе в рамках текущей макроэкономической конъюнктуры и ужесточения денежно-кредитной политики. Банк эффективно использует собственный капитал и поддерживает ROE выше 23%. Рыночная оценка находится ниже стоимости балансового капитала, хотя это может отчасти оправдываться небольшим размером банка и ограниченной географией присутствия или невысокой стоимостью обязательств, в то время как инвесторы могут дисконтировать к котировках риск удорожания обязательств.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба