Бумаги банка Санкт-Петербург — абсолютные чемпионы доходности 2024 г., а девелопера Самолет — аутсайдеры года среди всех компонентов Индекса МосБиржи. Оценим техническую картину инструментов и прикинем, какая из бумаг первой имеет шансы достичь фундаментального таргета.
Лидеры и аутсайдеры 2024
Банк Санкт-Петербург
Акции Банка Санкт-Петербург с начала года +65%. Цена 28 декабря — 355 руб. Высокая рентабельность бизнеса, повышение нормы выплат дивидендов и сильные позиции в регионе обеспечили бумагам лидерство среди всех компонентов Индекса МосБиржи. Сам бенчмарк с начала года -10% у 2800 п. Позитивные тенденции в 2025 г. могут сохраниться и по широкому рынку, и в акциях лидера сезона 2024 г.
Фундаментальная оценка на 12 месяцев — 450 руб., или +27% от текущих.
Техническая картина сильная — долгосрочная формация восходящая, а динамическая линия по минимумам 2022, 2023, 2024 гг. четко удерживает курс в аптренде. Среднесрочный нисходящий тренд с исторических максимумов, что были в конце осени, под занавес декабря стал уже неактуален — пробит вверх. Это еще больше усиливает биржевой оптимизм. Скорее всего, в начале 2025 г. будет попытка выйти на рекордные уровни, к 384 руб., что от текущих менее 9%.
Самолет
Акции девелопера Самолет оказались на первом месте среди аутсайдеров года. Обвал курса на 75%, а в моменте было -79%, и исторический минимум у 820 руб. Сегодня немногим выше 970 руб. Факторами усиленных распродаж бумаг стали высокие кредитные ставки, а в строительной отрасли стоимость заемного капитала имеет критическое значение, и завершение льготных ипотечных программ — доля ипотеки в структуре продаж застройщика регулярно была свыше 70%. Продолжающееся негативное влияние этих факторов пока не позволяет приступить к восстановлению порушенной стоимости корпорации.
Фундаментальный таргет — 1600 руб., или +64% от текущих.
Технический тренд сугубо нисходящий. Регулярное обновление исторических минимумов отражает слабый биржевой сентимент. В декабре с рекордного дна был отскок, но круглая планка 1000 руб. пока неприступна, и курс регулярно возвращается в трехзначную область. По таймингу сентимент может улучшиться при явных сигналах к монетарному развороту — по нашим оценкам, снижение ключевой ставки ЦБ возможно во II квартале 2025 г. И вот тогда высокие, но пока лишь скоротечные отскоки могут смениться устойчивым укреплением курса акций.
Вывод
По совокупности технической картины инструментов и фундаментальных вводных курсов акции Банка Санкт-Петербург, вероятно, достигнут своих расчетных фундаментальных 450 руб. скорее, чем акции девелопера достанут до своих 1600 руб. Конечно, до таргетов процентный потенциал у банка меньше в два раза, но и здесь акции могут быстрее его отработать — то есть еще почти +30% в бумагах банка могут быть реализованы раньше, чем те же +30% в акциях застройщика. В 2025 г. и проверим эти предположения.
Лидеры и аутсайдеры 2024
Банк Санкт-Петербург
Акции Банка Санкт-Петербург с начала года +65%. Цена 28 декабря — 355 руб. Высокая рентабельность бизнеса, повышение нормы выплат дивидендов и сильные позиции в регионе обеспечили бумагам лидерство среди всех компонентов Индекса МосБиржи. Сам бенчмарк с начала года -10% у 2800 п. Позитивные тенденции в 2025 г. могут сохраниться и по широкому рынку, и в акциях лидера сезона 2024 г.
Фундаментальная оценка на 12 месяцев — 450 руб., или +27% от текущих.
Техническая картина сильная — долгосрочная формация восходящая, а динамическая линия по минимумам 2022, 2023, 2024 гг. четко удерживает курс в аптренде. Среднесрочный нисходящий тренд с исторических максимумов, что были в конце осени, под занавес декабря стал уже неактуален — пробит вверх. Это еще больше усиливает биржевой оптимизм. Скорее всего, в начале 2025 г. будет попытка выйти на рекордные уровни, к 384 руб., что от текущих менее 9%.
Самолет
Акции девелопера Самолет оказались на первом месте среди аутсайдеров года. Обвал курса на 75%, а в моменте было -79%, и исторический минимум у 820 руб. Сегодня немногим выше 970 руб. Факторами усиленных распродаж бумаг стали высокие кредитные ставки, а в строительной отрасли стоимость заемного капитала имеет критическое значение, и завершение льготных ипотечных программ — доля ипотеки в структуре продаж застройщика регулярно была свыше 70%. Продолжающееся негативное влияние этих факторов пока не позволяет приступить к восстановлению порушенной стоимости корпорации.
Фундаментальный таргет — 1600 руб., или +64% от текущих.
Технический тренд сугубо нисходящий. Регулярное обновление исторических минимумов отражает слабый биржевой сентимент. В декабре с рекордного дна был отскок, но круглая планка 1000 руб. пока неприступна, и курс регулярно возвращается в трехзначную область. По таймингу сентимент может улучшиться при явных сигналах к монетарному развороту — по нашим оценкам, снижение ключевой ставки ЦБ возможно во II квартале 2025 г. И вот тогда высокие, но пока лишь скоротечные отскоки могут смениться устойчивым укреплением курса акций.
Вывод
По совокупности технической картины инструментов и фундаментальных вводных курсов акции Банка Санкт-Петербург, вероятно, достигнут своих расчетных фундаментальных 450 руб. скорее, чем акции девелопера достанут до своих 1600 руб. Конечно, до таргетов процентный потенциал у банка меньше в два раза, но и здесь акции могут быстрее его отработать — то есть еще почти +30% в бумагах банка могут быть реализованы раньше, чем те же +30% в акциях застройщика. В 2025 г. и проверим эти предположения.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба