6 января 2025 Bloomberg
Бум на инвестиции в американские акции в конце 1990-х годов до сих пор считается самым большим в процентном отношении. Индия может достичь подобных показателей в ближайшие годы.
Культура акционерного капитала - частота, с которой люди используют акции в качестве основы своего инвестиционного портфеля, - способствовала росту цен на фондовые инструменты в бурные девяностые в США, когда доля сбережений домашних хозяйств в этом классе активов утроилась и составила примерно треть. Аналитики считают, что Индия может достичь аналогичного уровня в ближайшие годы.
Этот сдвиг происходит благодаря изменению настроений, которые по-новому определяет фондовый рынок стоимостью 5 трлн долларов как средство обогащения в самой густонаселенной стране мира. Даже с учетом высоких оценок и оттока средств из зарубежных фондов многие индивидуальные инвесторы в стране говорят, что нынешний рост может быть только началом.
“Если не произойдет апокалиптического события, ничто не сможет остановить рост в Индии”, - сказал Санкар Рам, 33-летний инженер, который вкладывает большую часть своих ежемесячных сбережений в акции. Он признается, что это то, чего не одобрили бы его родители, которые полагались на банковские депозиты и недвижимость, чтобы накопить себе на будущее.
Все больше индийских инвесторов говорят то же самое. По данным Morgan Stanley, доля розничных инвесторов, которые вкладывают деньги в индийские акции, выросла на 8 процентных пунктов - до 23,4% за последнее десятилетие. По данным Совета по ценным бумагам и биржам Индии, по состоянию на март 2024 года индийцы увеличили объем инвестиций в акционерный капитал на 57% по сравнению с предыдущим годом. Активы местных организаций близки к рекордно высокому уровню и впервые к тому, чтобы обогнать активы глобальных финансовых управляющих.
Этот энтузиазм может укрепить позиции Индии как влиятельного игрока на мировых рынках, так как страна сейчас предлагает глубину и уровень ликвидности, характерные для более развитых регионов. Приобретение акций отдельными индийцами может также повысить устойчивость местного рынка к глобальным потрясениям, поскольку армия розничных инвесторов готова купить акции на понижение, как они это уже сделали.
Эта готовность проявилась в полной мере в августе, когда опасения по поводу высокой стоимости акций компаний с искусственным интеллектом вызвали распродажи на мировых фондовых площадках. В то время как индекс MSCI Asia Pacific упал более чем на 6% 5 августа, индийский индекс Nifty 50 сократился менее чем вдвое, и местные инвесторы пытаются помочь ограничить его снижение. Так, за последние три года индекс Nifty 500 вырос на 56%, намного превысив рост индекса S&P 500 примерно на 30%.
Ажиотаж покупателей привел к тому, что количество заявок на новые акции компаний превысило предложение в 400 раз. В этом году прирост акций компаний, которые только начинают свою деятельность, в среднем за первый день составил 25% по сравнению со всего лишь 12% в США. Рынок IPO в Индии остается сильным, несмотря на резкий рост предложения новых акций.
“Я не уверен, что когда-либо видел столь кардинальные структурные изменения”, - сказал Кристофер Вуд, глава отдела стратегии в области акционерного капитала в Jefferies LLC. “Индийский рынок в настоящее время находится под влиянием местных инвесторов, и эта тенденция, вероятно, сохранится, - добавил эксперт. - Можно провести много параллелей с тем, что произошло в девяностые годы в США”.
Бум на фондовом рынке США в 1990-х годах был вызван рядом факторов. Демократизация Интернета помогла распространить знания об инвестициях и акциях среди гораздо более широких слоев населения. В то же время налоговые реформы повысили интерес к пенсионным планам 401(k), а услуги по предоставлению скидок от Charles Schwab Corp. и E-Trade Financial Corp. помогли снизить брокерские сборы.
Индия переживает свой собственный ренессанс на фондовом рынке. Платежи в режиме реального времени в настоящее время являются основой для страны, которая также является вторым по величине рынком смартфонов в мире. В 2018 году правительство ослабило ограничения на свою национальную пенсионную систему, чтобы разрешить более крупные инвестиции в акционерный капитал и снизить налогообложение выплат. Появление дисконтных брокеров, таких как Zerodha, также способствовало росту, поскольку три ведущие такие фирмы владеют более чем половиной от общего числа уникальных счетов в стране.
Предложение о торговле без комиссии - одна из причин, привлекших Рама на фондовый рынок. После того, как он несколько раз прогорел во время своих первых сделок, он начал читать статьи Уоррена Баффетта о том, как инвестировать на длительный срок. “Со времен колледжа я тратил часы только на то, чтобы что-то изучить”, - говорит Рам, который живет в южном штате Керала.
Желание узнать больше об инвестировании в акции в Индии настолько велико, что страна занимает пятое место в поисковой выдаче Google по запросу “Баффетт”, уступая только Сингапуру, США, Канаде и Непалу. Дешевые экземпляры таких книг, как “Разумный инвестор” Бенджамина Грэма и “Один на Уолл-стрит” Питера Линча, продаются на светофорах и пешеходных дорожках в Мумбаи и многих других небольших городах.
Однако растущее убеждение розничных инвесторов в том, что акции - это “инвестиции, которые нельзя потерять”, вызывает тревогу у регулирующих органов, которые опасаются, что это может привести к “пузырю”, подобному тому, который лопнул в США. Речь идет о “пузыре dot.com”. Индийский регулятор по ценным бумагам ввел ряд правил, направленных на ограничение спекулятивной активности, в том числе наложил ограничения на торговлю опционами. Регулятор также предупредил мелких инвесторов об опасностях биржевого ажиотажа.
Но пока что покупка акций приносит свои плоды. Согласно анализу Morgan Stanley, в прошлом году вложения в акции составили всего 3% от всех расходов индийцев, но их благосостояние благодаря этому выросло на на 11%.
“Это еще раз подтверждает наше мнение о том, что внутренние инвестиции в акционерный капитал будут по-прежнему оставаться высокими”, - написали банковские аналитики, включая Ридхэма Десаи, в своей записке, добавив, что в ближайшие годы объем инвестиций может вырасти до двузначных цифр. Они добавили, что рост в Индии может превзойти экономический бум в США, учитывая более молодое население и более низкую базу.
В тоже время появляются тревожные признаки. Среднее соотношение цены и прибыли для 500 крупнейших компаний Индии выросло примерно в 44 раза по сравнению со средним показателем всего в 27 раз за последнее десятилетие. Рыночная стоимость всех котирующихся на бирже компаний в соотношении с валовым внутренним продуктом недавно достигла уровня, который в последний раз наблюдался во время мирового финансового кризиса.
“Медвежий” рынок неизбежен. Только когда закончится прилив, вы поймете, кто плавает голышом. И на этот раз большая часть страны будет голой”, - сказал Сиддхартха Бхайя, директор по инвестициям Aequitas Investment Consultancy Pvt.
Мировые финансовые менеджеры уже отступают. В октябре зарубежные фонды продали рекордное количество индийских акций, что привело к технической коррекции индекса MSCI India. Доля иностранных инвесторов в национальных акциях также упала до рекордно низкого уровня в процентном выражении. Независимо от того, станут ли глобальные фонды снова “бычьими” или нет, нет никаких сомнений в том, что бум инвестиций в акции среди простых индийцев произвел революцию на рынке.
“За три с половиной десятилетия моей карьеры мы всегда зависели от иностранных институциональных потоков, и внезапно эта зависимость уменьшилась”, - сказал А. Баласубраманьян, главный исполнительный директор Aditya Birla Sun Life Asset Management Co. - “Раньше люди хотели знать: “Когда иностранцы начнут продавать?” Но теперь иностранные инвесторы сами задаются вопросом, сократятся ли внутренние потоки, и тогда они смогут покупать”.
Культура акционерного капитала - частота, с которой люди используют акции в качестве основы своего инвестиционного портфеля, - способствовала росту цен на фондовые инструменты в бурные девяностые в США, когда доля сбережений домашних хозяйств в этом классе активов утроилась и составила примерно треть. Аналитики считают, что Индия может достичь аналогичного уровня в ближайшие годы.
Этот сдвиг происходит благодаря изменению настроений, которые по-новому определяет фондовый рынок стоимостью 5 трлн долларов как средство обогащения в самой густонаселенной стране мира. Даже с учетом высоких оценок и оттока средств из зарубежных фондов многие индивидуальные инвесторы в стране говорят, что нынешний рост может быть только началом.
“Если не произойдет апокалиптического события, ничто не сможет остановить рост в Индии”, - сказал Санкар Рам, 33-летний инженер, который вкладывает большую часть своих ежемесячных сбережений в акции. Он признается, что это то, чего не одобрили бы его родители, которые полагались на банковские депозиты и недвижимость, чтобы накопить себе на будущее.
Все больше индийских инвесторов говорят то же самое. По данным Morgan Stanley, доля розничных инвесторов, которые вкладывают деньги в индийские акции, выросла на 8 процентных пунктов - до 23,4% за последнее десятилетие. По данным Совета по ценным бумагам и биржам Индии, по состоянию на март 2024 года индийцы увеличили объем инвестиций в акционерный капитал на 57% по сравнению с предыдущим годом. Активы местных организаций близки к рекордно высокому уровню и впервые к тому, чтобы обогнать активы глобальных финансовых управляющих.
Этот энтузиазм может укрепить позиции Индии как влиятельного игрока на мировых рынках, так как страна сейчас предлагает глубину и уровень ликвидности, характерные для более развитых регионов. Приобретение акций отдельными индийцами может также повысить устойчивость местного рынка к глобальным потрясениям, поскольку армия розничных инвесторов готова купить акции на понижение, как они это уже сделали.
Эта готовность проявилась в полной мере в августе, когда опасения по поводу высокой стоимости акций компаний с искусственным интеллектом вызвали распродажи на мировых фондовых площадках. В то время как индекс MSCI Asia Pacific упал более чем на 6% 5 августа, индийский индекс Nifty 50 сократился менее чем вдвое, и местные инвесторы пытаются помочь ограничить его снижение. Так, за последние три года индекс Nifty 500 вырос на 56%, намного превысив рост индекса S&P 500 примерно на 30%.
Ажиотаж покупателей привел к тому, что количество заявок на новые акции компаний превысило предложение в 400 раз. В этом году прирост акций компаний, которые только начинают свою деятельность, в среднем за первый день составил 25% по сравнению со всего лишь 12% в США. Рынок IPO в Индии остается сильным, несмотря на резкий рост предложения новых акций.
“Я не уверен, что когда-либо видел столь кардинальные структурные изменения”, - сказал Кристофер Вуд, глава отдела стратегии в области акционерного капитала в Jefferies LLC. “Индийский рынок в настоящее время находится под влиянием местных инвесторов, и эта тенденция, вероятно, сохранится, - добавил эксперт. - Можно провести много параллелей с тем, что произошло в девяностые годы в США”.
Бум на фондовом рынке США в 1990-х годах был вызван рядом факторов. Демократизация Интернета помогла распространить знания об инвестициях и акциях среди гораздо более широких слоев населения. В то же время налоговые реформы повысили интерес к пенсионным планам 401(k), а услуги по предоставлению скидок от Charles Schwab Corp. и E-Trade Financial Corp. помогли снизить брокерские сборы.
Индия переживает свой собственный ренессанс на фондовом рынке. Платежи в режиме реального времени в настоящее время являются основой для страны, которая также является вторым по величине рынком смартфонов в мире. В 2018 году правительство ослабило ограничения на свою национальную пенсионную систему, чтобы разрешить более крупные инвестиции в акционерный капитал и снизить налогообложение выплат. Появление дисконтных брокеров, таких как Zerodha, также способствовало росту, поскольку три ведущие такие фирмы владеют более чем половиной от общего числа уникальных счетов в стране.
Предложение о торговле без комиссии - одна из причин, привлекших Рама на фондовый рынок. После того, как он несколько раз прогорел во время своих первых сделок, он начал читать статьи Уоррена Баффетта о том, как инвестировать на длительный срок. “Со времен колледжа я тратил часы только на то, чтобы что-то изучить”, - говорит Рам, который живет в южном штате Керала.
Желание узнать больше об инвестировании в акции в Индии настолько велико, что страна занимает пятое место в поисковой выдаче Google по запросу “Баффетт”, уступая только Сингапуру, США, Канаде и Непалу. Дешевые экземпляры таких книг, как “Разумный инвестор” Бенджамина Грэма и “Один на Уолл-стрит” Питера Линча, продаются на светофорах и пешеходных дорожках в Мумбаи и многих других небольших городах.
Однако растущее убеждение розничных инвесторов в том, что акции - это “инвестиции, которые нельзя потерять”, вызывает тревогу у регулирующих органов, которые опасаются, что это может привести к “пузырю”, подобному тому, который лопнул в США. Речь идет о “пузыре dot.com”. Индийский регулятор по ценным бумагам ввел ряд правил, направленных на ограничение спекулятивной активности, в том числе наложил ограничения на торговлю опционами. Регулятор также предупредил мелких инвесторов об опасностях биржевого ажиотажа.
Но пока что покупка акций приносит свои плоды. Согласно анализу Morgan Stanley, в прошлом году вложения в акции составили всего 3% от всех расходов индийцев, но их благосостояние благодаря этому выросло на на 11%.
“Это еще раз подтверждает наше мнение о том, что внутренние инвестиции в акционерный капитал будут по-прежнему оставаться высокими”, - написали банковские аналитики, включая Ридхэма Десаи, в своей записке, добавив, что в ближайшие годы объем инвестиций может вырасти до двузначных цифр. Они добавили, что рост в Индии может превзойти экономический бум в США, учитывая более молодое население и более низкую базу.
В тоже время появляются тревожные признаки. Среднее соотношение цены и прибыли для 500 крупнейших компаний Индии выросло примерно в 44 раза по сравнению со средним показателем всего в 27 раз за последнее десятилетие. Рыночная стоимость всех котирующихся на бирже компаний в соотношении с валовым внутренним продуктом недавно достигла уровня, который в последний раз наблюдался во время мирового финансового кризиса.
“Медвежий” рынок неизбежен. Только когда закончится прилив, вы поймете, кто плавает голышом. И на этот раз большая часть страны будет голой”, - сказал Сиддхартха Бхайя, директор по инвестициям Aequitas Investment Consultancy Pvt.
Мировые финансовые менеджеры уже отступают. В октябре зарубежные фонды продали рекордное количество индийских акций, что привело к технической коррекции индекса MSCI India. Доля иностранных инвесторов в национальных акциях также упала до рекордно низкого уровня в процентном выражении. Независимо от того, станут ли глобальные фонды снова “бычьими” или нет, нет никаких сомнений в том, что бум инвестиций в акции среди простых индийцев произвел революцию на рынке.
“За три с половиной десятилетия моей карьеры мы всегда зависели от иностранных институциональных потоков, и внезапно эта зависимость уменьшилась”, - сказал А. Баласубраманьян, главный исполнительный директор Aditya Birla Sun Life Asset Management Co. - “Раньше люди хотели знать: “Когда иностранцы начнут продавать?” Но теперь иностранные инвесторы сами задаются вопросом, сократятся ли внутренние потоки, и тогда они смогут покупать”.
http://www.bloomberg.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба