21 марта 2025 Invest Era Николаев Артем
Инфляционные ожидания населения – на минимуме с сентября 2024. Есть сокращение спроса в ритейле, строительной отрасли. На рынке труда ситуация напряженная, но дефицит снижается. Полагают, что экономика идет по траектории мягкой посадки без резких колебаний.
Ценовые условия несколько смягчились. Заметно снизилось кредитование, его темпы подошли к нижней границе прогнозного диапазона.
Политику строят на консервативном подходе вне зависимости от сценария развития внешних условий.
Понижение ставки не обсуждалось, ожидать этого можно только после того, как увидят устойчивое снижение инфляции со скоростью, обеспечивающей выход на таргет 4% к 2026 году. Текущей жесткости ДКП достаточно, но нужно помнить и про прогноз средней ставки на 2025. Это 19-22%, то есть повышение ставки сохраняют в наборе своих инструментов влияния.
Итоги
Риторика была ожидаемой, даже чуть более строгой, чем можно было полагать, исходя из последних позитивных данных. ЦБ сохранил жесткие сигналы, о понижении ставки даже не думали. Основной позитив – отметили, что инфляционные настроения снижаются.
Если выносить за скобки возможность окончания СВО, то в апреле все идет к сохранению ставки, а вот в июне всерьез можно рассчитывать на ее первое снижение.
Рынок после релиза и в течение конференции снижался почти до 3200 (-1%) на словах ЦБ, что ставку будут сохранять высокой столько, сколько понадобится. Но, как и при февральском заявлении, это не играет большой роли. На главной сцене по-прежнему находятся переговоры США – РФ. Уже в понедельник страны снова соберутся за столом. ЦБ солировал на фондовом рынке с июня по декабрь. Теперь находится в тени. Но можно фиксировать, что ситуация медленно, но улучшается.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба