• За субботу-воскресенье акции выросли — отыгрывали геополитический позитив, а в некоторых бумагах были даже верхние планки — в понедельник Индекс МосБиржи откроется с гэпом вверх.
• Бумаги в фокусе: лучший результат за полную неделю — Аэрофлот, Полюс, худший — ПИК, Эн+. Верхняя планка в тяжеловесных акциях Газпрома.
• Рубль мощно укрепился — курсы доллара и юаня упали на минимумы месяца, а вот евро был крепок. В чем причины такого расхождения курсов инвалют?
• В ОФЗ быстрое восстановление после глубокого провала — паника начала прошлой недели купирована, купить дешевые бумаги с высокой доходностью давали.
• На внешнем контуре: в пятницу индексы акций США до +2%, в понедельник утром фьючерсы еще +1% — фактор глобального фондового поводыря утянет вверх азиатские и европейские бенчмарки.
• На сырьевом рынке: нефть Brent под $65 — волатильность упала, золото у $3250 — абсолютные исторические максимумы, газ NG дешевле $3,5 — пока кеш.
В деталях
Индекс МосБиржи по итогам пятничной вечерки прибавил 2,8%, закрытие над 2840 п. Это первая неделя в хорошем плюсе после отвесного падения бенчмарка — плюс 2%, а со дна 9 апреля и на открытии понедельника будет уже почти плюс 10%. Страсти на фоне тарифов Трампа несколько улеглись — мировые индексы сильно отскочили, нефть подорожала. Геополитический фон улучшился на фоне визита американского спецпредставителя в Россию — у инвесторов вновь возросли ожидания сближения позиций в рамках урегулирования конфликта.
На выходных рост акций продолжился. Тяжеловесные бумаги прибавили до 3% и выбрали весь лимит технического движения цены — были планки вверх. Индекс МосБиржи в выходные не рассчитывается, но прикинуть его курс на понедельник можно — от +1%, к 2870 п. А в области 2900 п. проходит важное сопротивление, и при приближении к преграде давление продавцов возрастет — участники, рискнувшие на недавней панике взять спекулятивные лонги, могут приступит к фиксации прибыли, а игроки на понижение могут решиться на шорты.
Фактор геополитики остается основным в курсе российских активов — пока маятник качнулся в позитивную плоскость, и в акциях, ОФЗ и рубле вновь сократилась риск-премия, а активы отскочили. Ждем развитие событий на внешнем контуре, но и не пропускаем внутреннюю ценовую повестку — инфляция за март замедлилась, что тоже позитивно на фоне все еще жесткой денежно-кредитной политики ЦБ.
Рубль сильно укрепился против биржевого юаня, пара CNY/RUB потеряла 2,4%, курс упал к 11,25. Причины распродаж — девальвация самого юаня на фоне тарифов, сохраняющийся дисбаланс предложения и спроса валюты на рынке, сужение риск-премии в курсе рубля на фоне активизации переговорного процесса РФ и США. Поддержка в CNY/RUB по минимумам 18 марта — 11,13, но это краткосрочно, а среднесрочно курс инвалюты видится выше — к лету экспорт сократится, импорт повысится, и валютный дисбаланс уменьшится, что предполагает перспективу умеренного ослабления рубля.
На внебиржевом рынке по-разному: курс доллара США от ЦБ на 14 апреля упал на 1,2%, к 84, а евро, напротив, взлетел на 1,7%, до 96,2. Причина такой рассинхронизация курсов против рубля кроется исключительно в динамике глобального доллара и евро на фоне тарифной войны — индекс доллара DXY рухнул до 99 п., и это уровни начала апреля аж 2022 г., а пара EUR/USD взлетела на трехлетние максимумы, на пике было за 1,147. Курс USD перепродан, а EUR — перегрет, возможно, вскоре состоятся их отскок и откат соответственно. Доллар к рублю к лету видится выше текущих и ближе к 90, чем к 80.
ОФЗ продолжили дорожать, их доходности — снижаться. Индекс гособлигаций RGBI прибавил процент, над 107,8 п. С недельного дна это плюс 2%, и покупки на панике были абсолютно оправданы — давали купить бумаги с хорошими скидками под перспективу, и на годовом треке доходность бондов может быть выше любого депозита.
Бумаги в фокусе
• Аэрофлот (+11,5% за неделю). Лучший результат на рынке за полную неделю среди всех компонентов индекса — на дне периода было 60,4 руб., а в воскресенье уже по 71,4 руб. Чувствительность курса к фактору геополитики очень высокая, отсюда и такие полеты вниз и вверх — Россия и США вновь обсуждали возможность возобновления прямого авиасообщения, с нашей стороны были предложения снять санкции. Участники рынка в предвкушении поблажек для отрасли покупают акции как бы на опережение, есть спекулятивный наплыв — курс отклонился от фундаментального, но это нормально. При этом технически акции выглядят сильно — локальное сопротивление под 72 руб. ограничивает ход на максимумы 78 руб., но верхний уровень возможен лишь при реальных шагах со стороны Штатов.
• Полюс (+11,4%). Намного сильнее рынка, что закономерно на фоне нескончаемого ралли золота, унция уже у $3250, а корреляция цены акций золотодобытчика и курса драгметалла очень высокая. В выходные было уже 1940 руб., и покупки от расчетных 1800 руб. оказались оправданными. Исторический максимум был над 1987 руб., пока до пика не хватает 2% — вопрос нескольких сессий, а долгосрочный таргет 2400 руб. предполагает от текущих еще +25%.
• ПИК (-6,8%). Аутсайдеры недели — на минимуме периода курс рушился к 411 руб., но это был явный перелив. Технически — под 430 руб. отмечалось схождение статичных и динамических поддержек, назревал отскок — закрытие над 440 руб. Локальное сопротивление выше — 470 руб., акции очень волатильные и могут совершать такие размашистые ходы за короткий срок. Долгосрочно по 700 руб., или +59% от текущих, но такие высокие таргеты возможны лишь после разворота монетарного цикла, не ранее лета.
• Эн+ (-0,6%). Тоже сильно хуже рынка за неделю. В моменте курс падал к 352 руб. — панические продажи на моментной потере ликвидности в инструменте. Ожидался возврат над 400 руб., а сопротивлением на отскоке значилась область 440 руб. — курс быстро вернулся к 430 руб., технический краткосрочный потенциал уже низкий, а фундаментально многое завязано на курсе «дочки» — РУСАЛа.
• Газпром — планка выходного дня на +3%. Вчера курс завис под 136 руб., а сегодня это в значительной степени отразится на индексе — вес бумаг в структуре Индекса МосБиржи составляет 12,4%. Фундаментально многое завязано на геополитике и ценах на хабах, есть неопределенность по дивидендам. Ближайшее техническое сопротивление у 137 руб. по инерции может быть отработано уже в понедельник, а далее — преграда на круглых 140 руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба