Invesco Water Resources ETF — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс NASDAQ OMX US Water Index, который включает компании в сфере очистки и экономии воды для домов, бизнеса и промышленности.
В состав Invesco Water Resources ETF (PHO) входят крупные и стабильные представители в сфере очистки и экономии воды для домов, бизнеса и промышленности, которые будут интересны для покупки за счет износа водной инфраструктуры США, цифровизации отрасли и ужесточения регуляторных норм. Данные факторы создают устойчивый спрос на услуги компаний, входящих в фонд. При этом на фоне геополитической неопределенности существует вероятность перебоев в поставках, что может задерживать запуск новых проектов и обслуживание существующих систем.
Мы присваиваем рейтинг «Держать» акциям PHO с целевой ценой $76,83 на ближайшие 12 месяцев, что соответствует апсайду 8%. Компании фонда остаются финансово устойчивыми за счет роста спроса, однако возможные сбои в цепочках поставок могут сказаться на их прибыли.
По состоянию на 30 июня 2025 г. в портфеле фонда представлено 36 эмитентов. В топ-5 входят компании Ferguson, Ecolab, Roper Technologies, Xylem, American Water Works Co. На долю топ-10 эмитентов приходится 60% портфеля.
Основным драйвером роста для сектора водоочистки является износ и амортизация инфраструктуры США. Водная инфраструктура США в критическом состоянии из-за значительного износа. Согласно Bluefield Research, капитальные затраты Штатов на обновление и модернизацию инфраструктуры к 2035 году превысят $515 млрд. Эта ситуация создает стабильный спрос на технологических подрядчиков, производителей оборудования и инжиниринговые компании.
Стимул для роста сектора — цифровизация отрасли. Согласно исследованиям SNS Insider, прогнозируется рост глобального рынка цифровых решений для водных сооружений до $16,3 млрд к 2032 г. (CAGR 11,9 %). Расширяется внедрение интеллектуальных систем управления: «умные» датчики, счетчики и цифровые двойники позволяют снизить потери воды, повысить энергоэффективность и обеспечить прогнозируемое обслуживание инфраструктуры.
Рост спроса на фоне ужесточения регуляторных норм. В 2025 году EPA утвердила жесткие нормы на содержание PFAS («вечных химикатов») в питьевой воде, запустив комплексный план по борьбе с загрязнением. Это требует масштабного обновления водоочистных сооружений по всей стране и создает спрос на фильтрационные технологии и оборудование для глубокой очистки.
Мы провели оценку потенциала роста Invesco Water Resources на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Апсайд фонда в перспективе следующих 12 месяцев составляет 8%, что предполагает целевую цену на уровне $76,83.
Ключевыми мы видим риски сокращения государственного финансирования, сбои в цепочках поставок на фоне геополитической неопределенности и увеличение операционных затрат для компаний.
Описание ETF
Invesco Water Resources ETF — биржевой инвестиционный фонд, отслеживающий индекс NASDAQ OMX US Water Index, который включает компании в сфере очистки и экономии воды для домов, бизнеса и промышленности. ETF имеет достаточно широкую направленность и покрывает такие отрасли, как обрабатывающая и электронная промышленность, коммунальное водоснабжение, очистительное оборудование, химическая промышленность, здравоохранение, потребительский cектор и т. д.
Invesco Water Resources инвестирует около 90% активов в американские акции компаний водной промышленности и ребалансируются ежеквартально. Фонд создан 6 декабря 2005 г., управляющей компанией выступает Invesco PowerShares Capital Management LLC. Комиссия за управление составляет 0,5%. По состоянию на 1 июля 2025 г. стоимость чистых активов под управлением фонда составляла $2,12 млрд. В портфеле ETF представлены акции 36 эмитентов, в топ-5 входят компании Ferguson, Ecolab, Roper Technologies, Xylem, American Water Works Co. На долю топ-10 эмитентов приходится 60% портфеля.
Отраслевая структура фонда
Драйверы роста
Мировой рынок водоочистки быстро растет: его объем уже в 2024 г. достиг $295,3 млрд, а к 2035 г. прогнозируется удвоение до $632,9 млрд при среднегодовом темпе прироста 7,17%. Основными драйверами выступают нехватка пресной воды, ужесточение экологических требований, урбанизация и индустриализация, а также повышение спроса на устойчивые и цифровые технологии очистки. Главным заказчиком остаются коммерческие структуры, на долю которых приходится свыше 60% рынка. Основные игроки — Xylem, Ecolab, Pentair и др. В настоящий момент лидирующие позиции на мировом рынке водоочистки занимает Северная Америка, что отражается как в объеме инвестиций, так и в масштабе внедрения современных технологий. Однако наиболее высокие темпы прироста рынка фиксируются в Азиатском регионе, чему способствуют ускоренная урбанизация, индустриализация и активная реализация государственных программ по развитию водной инфраструктуры.
Износ и амортизация инфраструктуры США. Водная инфраструктура США находится в критическом состоянии из-за значительного износа: по данным отчета ASCE за 2025 г., системы водоснабжения и канализации оцениваются на «C–»/«D+» и требуют инвестиций свыше $600 млрд в ближайшие 20 лет. Большинство сетей построены более полувека назад, что приводит к частым авариям и санитарным рискам. Согласно Bluefield Research, капитальные затраты США на обновление и модернизацию инфраструктуры к 2035 г. превысят $515 млрд, а ежегодные расходы вырастут с $37,2 млрд до $57,3 млрд при прогнозируемом росте 4,4% в год. Эта ситуация создает стабильный спрос на технологических подрядчиков, производителей оборудования и инжиниринговые компании, особенно на фоне ужесточения нормативных требований, демографических изменений и влияния климата.
Борьба с загрязнениями. В 2025 г. EPA утвердила жесткие нормы на содержание PFAS («вечных химикатов») в питьевой воде, ограничив концентрацию PFOA и PFOS, запустив комплексный план по борьбе с загрязнением. Это требует масштабного обновления водоочистных сооружений по всей стране и создает спрос на фильтрационные технологии и оборудование для глубокой очистки, что выгодно компаниям из фонда PHO. Усиление регулирования как на федеральном, так и на уровне отдельных штатов формирует устойчивый технологический спрос в отрасли.
Цифровизация отрасли. Согласно исследованиям SNS Insider, в 2024 г. глобальный рынок цифровых решений для водной инфраструктуры (IoT, AMI, AI-аналитика) оценивается в $6,7 млрд, прогнозируется рост до $16,3 млрд к 2032 г. (CAGR 11,9 %). Расширяется внедрение интеллектуальных систем управления: «умные» датчики, счетчики и цифровые двойники позволяют снизить потери воды, повысить энергоэффективность и обеспечить прогнозируемое обслуживание инфраструктуры. В результате, внедрение цифровых технологий открывает новые возможности для компаний, специализирующихся на удаленном управлении и AI-аналитике, что позитивно сказывается на перспективах фонда PHO, инвестирующего в лидеров цифровой трансформации водной отрасли.
Государственные инвестиции и поддержка. В январе 2025 г. более 21 проекта получили $41 млн от администрации президента на укрепление экосистемных водных ресурсов. Дополнительные гранты — для муниципальных систем, нацеленных на соответствие новым экологическим стандартам и цифровую трансформацию. Таким образом, государственные инвестиции становятся катализатором спроса на инфраструктурные и технологические решения компаний, представленных в составе PHO.
Риски
Сбои в цепочках поставок. Глобальные перебои в поставках компонентов, оборудования и реагентов (на фоне тарифных войн, эскалации конфликта на Ближнем Востоке) могут задерживать запуск новых проектов и обслуживание существующих систем.
Увеличение операционных затрат. Современные системы требуют не только значительных вложений на этапе строительства и внедрения, но и постоянных расходов в процессе эксплуатации. Сюда входят затраты на электроэнергию, химические реагенты, обслуживание и ремонт оборудования, а также оплату труда квалифицированного персонала. Дополнительную нагрузку создает рост цен на энергоносители и сырье. В совокупности эти факторы увеличивают себестоимость услуг водоочистки и могут снижать финансовую устойчивость операторов.
Сокращение государственного финансирования в 2026 г. Национальная ассоциация агентств по чистой воде в США выражает серьезную обеспокоенность по поводу предлагаемого президентом Трампом бюджета на 2026 финансовый год, в котором предусмотрено почти 90%-ное сокращение финансирования оборотных фондов чистой и питьевой воды (SRF), курируемых Агентством по охране окружающей среды. Сокращения на сумму около $2,5 млрд могут повлиять на ряд компаний, непосредственно задействованных в государственных и муниципальных инфраструктурных проектах, замедлив темпы прироста их выручки. Для большинства участников рынка и компаний фонда с диверсифицированной клиентской базой данный фактор вряд ли окажет существенное влияние на финансовые показатели, однако отдельные компании, ориентированные на госсектор, могут столкнуться с более заметными последствиями.
Экологические и климатические вызовы. Изменение климата, засухи, наводнения и экстремальные погодные явления могут резко увеличить нагрузку на водоочистные системы, что повышает риски для стабильной работы отрасли.
Оценка
Мы провели оценку потенциала роста Invesco Water Resources ETF на основе средневзвешенных консенсусных целевых цен бумаг, входящих в состав фонда. Апсайд фонда по такой методике оценки в перспективе следующих 12 месяцев составляет 8%, что предполагает целевую цену на уровне $76,83. На основании этого мы присваиваем Invesco Water Resources ETF рейтинг «Держать».
Динамика на фондовом рынке
За последний год фонд принес акционерам 11,5% доходности, что сопоставимо с выигрышами от индекса S&P 500 (+13,8%). Однако мы видим существенное отставание от индекса промышленного сектора США (+22,9%). Такая динамика обусловлена тем, что промышленность росла за счет оборонного сектора (на фоне увеличения госинвестиций и геополитической напряженности) и машиностроения (новые инфраструктурные проекты США).
На недельном таймфрейме цена движется к уровню сопротивления $72,6, после отскока от трендовой линии от середины 2022 г., в районе $58. В случае коррекции цена может спуститься к уровню поддержки $67,18.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба