Главное
• Индекс МосБиржи вчера не решился на штурм 2800 п., но, возможно, скоро еще попробует — надежды на геополитическую деэскалацию поддерживают биржевой сентимент.
• Бумаги в фокусе: в ЭсЭфАй разочарование на фоне завышенных ожиданий, по Мосэнерго ждут дивиденды — ралли продолжается, а РусГидро не станет платить акционерам.
• Рубль сильно укрепился — высокая инфляция начала года снижает ожидания быстрого секвестра ключевой ставки ЦБ. Восстановление курсов инвалют откладывается к началу весны.
• На внешнем контуре: очень волатильная неделя на мировых площадках — обвал и отскок глобальных индексов, нефть дорожала, золото обновляло максимумы, а газ NG зажигал — +80%, к $5,5.
В деталях
Индекс МосБиржи забуксовал — на фоне активизации переговорного процесса между США и РФ по Украине бенчмарк поднимался над 2790 п., были максимумы с конца декабря. Прорваться к 2800 п. с ходу не удалось, последовала коррекция, а закрытие вечерки над 2770 п. В общем в четверг вышло нейтрально, попытки выхода индекса вверх наверняка еще будут. Технический ориентир до конца января прежний — движение в область 2820–2850 п. Среднесрочная динамическая поддержка приближается к статичной — 2700 п. Локальная опорная область — 2740 п.
Ночью состоялось многочасовое общение президента РФ и спецпредставителей Трампа — уже есть комментарии Ушакова. А на сегодня анонсирована двухдневная трехсторонняя встреча России, Украины и США в ОАЭ. Вероятно, подробности будут известны лишь на выходных, и из-за сохраняющейся неопределенности участники торгов займут пока выжидательную позицию. Чувствительность рынка к фактору геополитики высокая, при появлении важных новостей биржевая волатильность резко возрастет.
Монетарный фактор неоднозначный — инфляция за 2025 г. оказалась на 4 п.п. ниже 2024 г., но с начала 2026 г. случился разгон цен из-за НДС. Это снижает вероятность быстрого смягчения денежно-кредитной политики ЦБ. Рубль чувствует сильную поддержку, а курсы инвалют падают на многолетние минимумы — доллар опять по 76
Высокие ставки фондирования и дорогой рубль сдерживают переоценку российского рынка акций из-за больших ставок дисконтирования и значительного влияния курсов инвалют на курсы бумаг экспортеров. Согласно валютной Стратегии, курс доллара уйдет за 80 ближе к концу зимы, в рамках года — за 85. Ставка ЦБ к концу года видится на уровне 12%. По совокупности монетарных и валютных вводных долгосрочный таргет Индекса МосБиржи — 3300 п. А острая геополитика создает волатильность, и на этом могут зарабатывать активные трейдеры.
Бумаги в фокусе
• ЭсЭфАй (-1,2%). Завышенные ожидания на рынке обычно оборачиваются разочарованием. В начале недели разыгрывалась исключительная спекулятивная карта — якобы холдинг может продать оставшиеся активы и выплатить дивиденды. Но менеджмент это опроверг. В моменте рост превышал 50%, было до 1360 руб., а завершилось все обвалом к 1000 руб., или -25% с пика. Классическая биржевая ловушка — «накачали и сбросили». И при текущих, даже после падения, фундаментального потенциала не видно, а сохранится лишь волатильность, и есть риск дальнейшего углубления курса.
• Мосэнерго (+3,9%). Остаются лидерами 2026 г. — с начала года уже +23%, курс выше 2,57 руб., максимумы с марта 2025 г. Причина ралли — ожидания возобновления дивидендной программы. Окончательное решение по выплатам примет собрание акционеров 19 февраля, а пока рост на опережение, превышающий анонс дивдоходности уже в два раза. Наши технические ориентиры отрабатываются: до конца января ожидалось на 2,6 руб. — уже близко. А фундаментальный таргет — 3,1 руб., или еще +20%. Бумаги оправданно входят в отраслевой портфель самых перспективных бумаг 2026 г.
• РусГидро (-1,8%). Трейдеры и инвесторы разочаровались — корпорация не будет выплачивать дивиденды, есть другие задачи. В моменте курс падал к 0,42 руб., и акции стали аутсайдерами сессии. Отказ от выплат нас не удивил — вероятность и так была низкой. Фундаментальная оценка — 0,29 руб., или еще на 32% ниже текущей цены. Технически — акции могут и дальше проигрывать рынку, а после потери 0,42 руб. следующей поддержкой выступят лишь круглые 0,4.
Ожидаемые события в пятницу
Ключевые моменты
• В ОАЭ пройдет заседание трехсторонней группы РФ—США—Украина по безопасности • Банк России опубликует информационно-аналитические комментарии об инфляции в регионах • МЭА опубликует квартальный отчет по рынку газа
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба