21 июня 2010 Унисон Капитал
Повышение котировок акций. По итогам прошедшей укороченной торговой недели российский фондовый рынок показал повышательное движение. Так, индекс ММВБ вырос на 2,37% до 1367,7 п.п., индекс РТС – на 4,06% до 1412,2 п.п. Наибольшее рост был отмечен в начале недели, когда участники рынка отыгрывали позитивные новости, накопившиеся за время праздников. В течение остальных торговых сессий в силу неоднозначной макроэкономической статистики фондовые индексы двигались преимущественно в боковике.
На протяжении всей этой недели будет выходить важная макроэкономическая статистика по США, которая и определит настроения инвесторов. Так, во вторник будут опубликованы данные о продажах домов на вторичном рынке за май, в среду - продажи новых домов, в четверг - динамика заказов на товары длительного пользования и недельное количество обращений за пособиями по безработице.
Актуальным коридором движения по индексу ММВБ является диапазон 1340 - 1400 пунктов. Сегодня, как мы ожидаем, открытие рынка произойдет в положительной зоне. Фьючерс на индекс S&P прибавляет в районе 1%.
Акции. Лидерами роста на этой недели стали акции Газпром нефти, прибавившие +11,92% на фоне повышения компанией производственных планов. Также существенно лучше рынка показали себя обыкновенные акции Сбербанка (+11,23%), ФСК ЕЭС (+8,79%), ВТБ (+7,36%) и Акрона (+6,56%). Бумаги Аэрофлота за неделю прибавили +5,48% привилегированные акции Транснефти - +2,17%, Сургутнефтегаза – +0,36%. Капитализация Газпрома выросла на +1,89%. Существенно хуже рынка выглядели акции Роснефти (-3,38%) на фоне слухов (впоследствии опровергнутых) о возможной продаже пакета акций компании британской BP, которая приобрела их еще на IPO Роснефти на сумму в $1 млрд. Котировки по обыкновенным акциям Сургутнефтегаза снизились на -1,81%, ЛУКОЙЛа – на -1,60%, ГМК Норильского Никеля – на -1,86%, АвтоВАЗа – на -1,49%.
Во втором-третьем эшелонах наибольший рост показали привилегированные акции Объединенных машиностроительных заводов (+53%), обыкновенные акции Ставропольэнергосбыта (+32,35%) и Свердловэнергосбыта (+20%). Наибольшее снижения наблюдалось в акциях Транскредитбанка (-23,94), Золота Якутии (-10,71%), Нутринвестхолдинга (-8,43%).
Сети высокой доходности (инвестиционная идея). Стремительное развитие инфраструктуры регионов Юга России, строительство различных объектов и комплексов, включая инфраструктурные объекты Олимпиады-2014, развитие транспортных сетей регионов, курортного и игорного бизнеса на побережье Азовского моря сопровождается интенсивным ростом потребления электроэнергии. В связи с этим, на ключевого игрока рынка электроэнергетики данного региона – компанию ОАО «МРСК Юга», о которой мы бы хотели рассказать в нашем обзоре, ложится стратегическая задача стабильного энергоснабжения региона
МРСК Юга была создана в июне 2007 года в рамках реформирования РАО «ЕЭС России». В настоящее время МРСК Юга – это крупнейшая межрегиональная распределительная сетевая компания, основным видом деятельности которой является транспортировка электроэнергии по сетям 110 кВ и ниже на территории шести субъектов Федерации: Краснодарского края, Ростовской, Астраханской и Волгоградской областей, Республик Калмыкия и Адыгея, - это, не много ни мало, 14 млн. человек. Общая протяженность воздушных и кабельных линий электропередачи, обслуживаемых компанией, достигает 250000 километров.
Немаловажно отметить, что контрольный пакет акций компании (51,7%) принадлежит государственному Холдингу МРСК. Свою основную деятельность МРСК Юга осуществляет в условиях естественной монополии, регулируемой государством в части установления тарифов на оказание услуг по передаче электроэнергии, поэтому прямых конкурентов у компании нет.
Ключевым фактором инвестиционной привлекательности акций МРСК Юга является то, что компания с середины текущего года полностью перейдет на новую систему долгосрочного RAB-регулирования, призванного повысить операционную эффективность компании и обеспечить возможность для активного привлечения инвестиций. Если говорить коротко, то суть RAB-регулирования состоит в том, что тарифы устанавливаются на долгосрочной основе (на 3-5 лет вперед) с таким расчетом, чтобы гарантировать компании возврат вложенного капитала и обеспечить получение справедливой доходности на него.
Кроме того, компания имеет низкое значение специализированного показателя EV/iRAB, отражающего отношение стоимости компании к регулируемой базе активов. Так, на 2010 г. он составляет 0,29, что значительно ниже среднего показателя по сектору (для аналогичных компаний зарубежных стран он составляет 1,1).
Что касается финансовых показателей, то по результатам 1 квартала 2010 выручка по сравнению с 1 кв. 2009 г. выросла на 29,5% до $185,2 млн., что обусловлено приростом среднего тарифа на 40%. В тоже время показатели чистой рентабельности имеют отрицательное значение, которые, на наш взгляд, с внедрением RAB-тарифов улучшатся и примут положительную величину.
По нашей оценке, акции МРСК Юга имеют высокую инвестиционную привлекательность. Мы рекомендуем покупать обыкновенные акции с потенциалом роста 443% в течение 2-3 лет при целевой цене $0,0298, а текущую коррекцию на рынке рассматриваем как отличную возможность для их приобретения.
Валюты и сырье.
На мировом валютном рынке на прошлой неделе продолжилось укрепление евро на фоне снижения опасений в отношении европейского долгового кризиса у успешного размещения Центральным банком Испании десяти- и тридцатилетних государственных облигаций на сумму порядка 3,5 млрд. евро. В настоящее время валютная пара EUR/USD торгуется у отметки 1,2406.
Цены на нефть также заметно укрепились на минувшей неделе. Сейчас нефть марки Brent торгуется выше отметки $79 за баррель. Золото: на прошлой неделе золото прибавило 2,3% и в пятницу закрылось у рекордных $1258. В ходе сессии фьючерсная цена на золото на площадке Comex в Нью- Йорке доходила до $1263,70, что говорит о сохраняющемся осторожном отношении инвесторов к более рискованным активам, таким как акции. В настоящее время золото торгуется в районе $1256 за унцию
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-10/1350918569_unison.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На протяжении всей этой недели будет выходить важная макроэкономическая статистика по США, которая и определит настроения инвесторов. Так, во вторник будут опубликованы данные о продажах домов на вторичном рынке за май, в среду - продажи новых домов, в четверг - динамика заказов на товары длительного пользования и недельное количество обращений за пособиями по безработице.
Актуальным коридором движения по индексу ММВБ является диапазон 1340 - 1400 пунктов. Сегодня, как мы ожидаем, открытие рынка произойдет в положительной зоне. Фьючерс на индекс S&P прибавляет в районе 1%.
Акции. Лидерами роста на этой недели стали акции Газпром нефти, прибавившие +11,92% на фоне повышения компанией производственных планов. Также существенно лучше рынка показали себя обыкновенные акции Сбербанка (+11,23%), ФСК ЕЭС (+8,79%), ВТБ (+7,36%) и Акрона (+6,56%). Бумаги Аэрофлота за неделю прибавили +5,48% привилегированные акции Транснефти - +2,17%, Сургутнефтегаза – +0,36%. Капитализация Газпрома выросла на +1,89%. Существенно хуже рынка выглядели акции Роснефти (-3,38%) на фоне слухов (впоследствии опровергнутых) о возможной продаже пакета акций компании британской BP, которая приобрела их еще на IPO Роснефти на сумму в $1 млрд. Котировки по обыкновенным акциям Сургутнефтегаза снизились на -1,81%, ЛУКОЙЛа – на -1,60%, ГМК Норильского Никеля – на -1,86%, АвтоВАЗа – на -1,49%.
Во втором-третьем эшелонах наибольший рост показали привилегированные акции Объединенных машиностроительных заводов (+53%), обыкновенные акции Ставропольэнергосбыта (+32,35%) и Свердловэнергосбыта (+20%). Наибольшее снижения наблюдалось в акциях Транскредитбанка (-23,94), Золота Якутии (-10,71%), Нутринвестхолдинга (-8,43%).
Сети высокой доходности (инвестиционная идея). Стремительное развитие инфраструктуры регионов Юга России, строительство различных объектов и комплексов, включая инфраструктурные объекты Олимпиады-2014, развитие транспортных сетей регионов, курортного и игорного бизнеса на побережье Азовского моря сопровождается интенсивным ростом потребления электроэнергии. В связи с этим, на ключевого игрока рынка электроэнергетики данного региона – компанию ОАО «МРСК Юга», о которой мы бы хотели рассказать в нашем обзоре, ложится стратегическая задача стабильного энергоснабжения региона
МРСК Юга была создана в июне 2007 года в рамках реформирования РАО «ЕЭС России». В настоящее время МРСК Юга – это крупнейшая межрегиональная распределительная сетевая компания, основным видом деятельности которой является транспортировка электроэнергии по сетям 110 кВ и ниже на территории шести субъектов Федерации: Краснодарского края, Ростовской, Астраханской и Волгоградской областей, Республик Калмыкия и Адыгея, - это, не много ни мало, 14 млн. человек. Общая протяженность воздушных и кабельных линий электропередачи, обслуживаемых компанией, достигает 250000 километров.
Немаловажно отметить, что контрольный пакет акций компании (51,7%) принадлежит государственному Холдингу МРСК. Свою основную деятельность МРСК Юга осуществляет в условиях естественной монополии, регулируемой государством в части установления тарифов на оказание услуг по передаче электроэнергии, поэтому прямых конкурентов у компании нет.
Ключевым фактором инвестиционной привлекательности акций МРСК Юга является то, что компания с середины текущего года полностью перейдет на новую систему долгосрочного RAB-регулирования, призванного повысить операционную эффективность компании и обеспечить возможность для активного привлечения инвестиций. Если говорить коротко, то суть RAB-регулирования состоит в том, что тарифы устанавливаются на долгосрочной основе (на 3-5 лет вперед) с таким расчетом, чтобы гарантировать компании возврат вложенного капитала и обеспечить получение справедливой доходности на него.
Кроме того, компания имеет низкое значение специализированного показателя EV/iRAB, отражающего отношение стоимости компании к регулируемой базе активов. Так, на 2010 г. он составляет 0,29, что значительно ниже среднего показателя по сектору (для аналогичных компаний зарубежных стран он составляет 1,1).
Что касается финансовых показателей, то по результатам 1 квартала 2010 выручка по сравнению с 1 кв. 2009 г. выросла на 29,5% до $185,2 млн., что обусловлено приростом среднего тарифа на 40%. В тоже время показатели чистой рентабельности имеют отрицательное значение, которые, на наш взгляд, с внедрением RAB-тарифов улучшатся и примут положительную величину.
По нашей оценке, акции МРСК Юга имеют высокую инвестиционную привлекательность. Мы рекомендуем покупать обыкновенные акции с потенциалом роста 443% в течение 2-3 лет при целевой цене $0,0298, а текущую коррекцию на рынке рассматриваем как отличную возможность для их приобретения.
Валюты и сырье.
На мировом валютном рынке на прошлой неделе продолжилось укрепление евро на фоне снижения опасений в отношении европейского долгового кризиса у успешного размещения Центральным банком Испании десяти- и тридцатилетних государственных облигаций на сумму порядка 3,5 млрд. евро. В настоящее время валютная пара EUR/USD торгуется у отметки 1,2406.
Цены на нефть также заметно укрепились на минувшей неделе. Сейчас нефть марки Brent торгуется выше отметки $79 за баррель. Золото: на прошлой неделе золото прибавило 2,3% и в пятницу закрылось у рекордных $1258. В ходе сессии фьючерсная цена на золото на площадке Comex в Нью- Йорке доходила до $1263,70, что говорит о сохраняющемся осторожном отношении инвесторов к более рискованным активам, таким как акции. В настоящее время золото торгуется в районе $1256 за унцию
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-10/1350918569_unison.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу