25 июля 2010 Архив Мещеров Ринат
Картина рынка на прошедшей неделе была довольно смешанной. Негативные настроения, как в отношении экономики США, так и в отношении Еврозоны сменяли друг друга, вызывая противоположные тренды на валютном рынке. Кроме этого определенное влияние на рыночные настроения оказывали ожидание публикации стресс тестов европейских банков.
В начале недели доллар испытал давление на фоне очередных негативных данных по рынку недвижимости в США. Согласно отчету национальной ассоциации строителей США – NAHB, индекс активности, который рассчитывается на основе опроса менеджеров строительных компаний, снизился до 14 пунктов в июле с 16 в предыдущем месяце. Составляющая этого индекса, оценивающая текущее положение дел снизилась на 2 пункта, а опережающие индексы NAHB – индекс ожидаемых продаж и трафик потенциальных покупателей, снизились соответственно на 1 и 3 пункта.
Однако затем настроения инвесторов поменялось. По мере приближения даты публикации стресс тестов европейских банков нервозность на рынке возрастает, многие инвесторы предпочитают закрыть позиции по евро, в преддверии этого события.
По заявлениям еврочиновников европейские регуляторами вместе с результатами проверок будут опубликованы также три сценария стресс теста, по которому будут оцениваться стабильность европейских банков.
По первым двум сценариям банки публикуют оценочные коэффициенты достаточного для нормального функционирования капитала при эталоном расчете (с позиции текущей ситуации), и при условии развития экономического спада ( при негативном развитии событий).
Третий сценарий предполагает стресс тест, названный «суверенный шоком», когда банкам придется фиксировать убытки от вложений капиталов в государственные облигации. Последний сценарий не учитывает дефолта европейских государств, только условия при резком повышении доходности государственных ценных бумаг. Порог устойчивости банков принят в снижении коэффициента достаточности в 6%, ниже которого предполагается что банку придется привлекать дополнительные средства.
Инвесторы были обеспокоены, что европейские банки, особенно банки Испании могут показать неудовлетворительные результаты, что сказывается на активности рынка. Европейская валюта на фоне этих опасений несколько потеряла в весе против доллара, после роста последних нескольких дней.
Нервозность также создавали разнообразные слухи. Так в частности на рынке прошел слух, что крупнейший немецкий инвестиционный банк Hypo Real Estate, которому в начале финансового кризиса от правительства ФРГ была оказана значительная помощь не смог успешно пройти стресс тест.
Однако затем настроения инвесторов вновь меняется на диаметрально противоположные. На этот раз рынки были разочарованы заявлениями Бена Бернанке.
В выступление перед Сенатом Председатель Федерального Резерва не смог ничего сказать определенного по поводу дальнейшей денежно кредитно политики банка.
Бен Бернанке отметил, что ситуация в экономике США более чем неопределенная, признаки глубокого экономического спада могут подтолкнуть ФРС к смягчению своей политики, однако при этом он дал понять что подобные действия пока не планируются.
Бернанке заявил, что нулевые процентные ставки Федерального Резерва и так являются признаками «сверх стимулирующей» политики, что дальнейшие действия по смягчению могут привести к еще большему дефициту платежного баланса, тогда как эффект от этих действий может быть нулевой.
И апогеем недели стала публикация стресс тестов европейских банков. В пятницу состоялось самое главное ожидаемое событие этой недели – публикация стресс тестов 91 европейского банка, проведенной европейской комиссией по банковскому регулированию (CEBS).
Следует отметить, что европейские регуляторы нарисовали более радужную, чем ожидалось картину, отражающую состояние банковского сектора. Реакция рынка была несколько приглушенной, что является признаком того, что ни самые худшие ожидания, но и не большие надежды не оправдались. Однако, несмотря на это все же в банковском секторе Европы оптимистично были восприняты результаты тестирования, которые еще раз подтвердили стабильность банковской европейской банковской системы. Тестам подверглись банки 20 европейских стран , из них 14 банков Германии, 4 банка Франции, 6 банков Греции, больше всего в тестировании участвовало банков из Испании – 27.
В результате всего 7 банков из 91 показали негативные результаты: Шесть испанских банков, один греческий и один немецкий, совокупный дефицит капиталов составил 3,5 млрд. долларов. Аналитики отмечают, что еще одна попытка европейских регуляторов убедить инвесторов в надежности Еврозоны можно сказать увенчалась успехом. Несмотря на то, что некоторые сомнения все же остались.
Что ожидать на следующей неделе?
Проведенные стресс тесты банков в основном были восприняты позитивно, еще одна проверка на стабильность Еврозоны была пройдена, кроме этого страны Еврозоны за последний месяц показывают неплохие результаты, в особенности Германия. Что дает для европейской валюты неплохие шансы для роста на следующей недели и задаст тон рынку на предстоящий месяц.
При обшей доминанте позитивных настроений в отношении Еврозоны, движения на рынке будут обусловлены текущими фундаментальными новостями.
Из значимых новостей по США следует отметить данные ВВП за второй квартал, изменение объемов заказов на товары длительного пользования, публикация экономического обзора ФРС – Бежевая книга. А также индикаторы потребительской уверенности и данные по рынку недвижимости.
По Еврозоне ключевая новость – это, прежде всего, данные по безработице в Германии и в целом по зоне евро. Кроме этого индикаторы потребительской уверенности.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В начале недели доллар испытал давление на фоне очередных негативных данных по рынку недвижимости в США. Согласно отчету национальной ассоциации строителей США – NAHB, индекс активности, который рассчитывается на основе опроса менеджеров строительных компаний, снизился до 14 пунктов в июле с 16 в предыдущем месяце. Составляющая этого индекса, оценивающая текущее положение дел снизилась на 2 пункта, а опережающие индексы NAHB – индекс ожидаемых продаж и трафик потенциальных покупателей, снизились соответственно на 1 и 3 пункта.
Однако затем настроения инвесторов поменялось. По мере приближения даты публикации стресс тестов европейских банков нервозность на рынке возрастает, многие инвесторы предпочитают закрыть позиции по евро, в преддверии этого события.
По заявлениям еврочиновников европейские регуляторами вместе с результатами проверок будут опубликованы также три сценария стресс теста, по которому будут оцениваться стабильность европейских банков.
По первым двум сценариям банки публикуют оценочные коэффициенты достаточного для нормального функционирования капитала при эталоном расчете (с позиции текущей ситуации), и при условии развития экономического спада ( при негативном развитии событий).
Третий сценарий предполагает стресс тест, названный «суверенный шоком», когда банкам придется фиксировать убытки от вложений капиталов в государственные облигации. Последний сценарий не учитывает дефолта европейских государств, только условия при резком повышении доходности государственных ценных бумаг. Порог устойчивости банков принят в снижении коэффициента достаточности в 6%, ниже которого предполагается что банку придется привлекать дополнительные средства.
Инвесторы были обеспокоены, что европейские банки, особенно банки Испании могут показать неудовлетворительные результаты, что сказывается на активности рынка. Европейская валюта на фоне этих опасений несколько потеряла в весе против доллара, после роста последних нескольких дней.
Нервозность также создавали разнообразные слухи. Так в частности на рынке прошел слух, что крупнейший немецкий инвестиционный банк Hypo Real Estate, которому в начале финансового кризиса от правительства ФРГ была оказана значительная помощь не смог успешно пройти стресс тест.
Однако затем настроения инвесторов вновь меняется на диаметрально противоположные. На этот раз рынки были разочарованы заявлениями Бена Бернанке.
В выступление перед Сенатом Председатель Федерального Резерва не смог ничего сказать определенного по поводу дальнейшей денежно кредитно политики банка.
Бен Бернанке отметил, что ситуация в экономике США более чем неопределенная, признаки глубокого экономического спада могут подтолкнуть ФРС к смягчению своей политики, однако при этом он дал понять что подобные действия пока не планируются.
Бернанке заявил, что нулевые процентные ставки Федерального Резерва и так являются признаками «сверх стимулирующей» политики, что дальнейшие действия по смягчению могут привести к еще большему дефициту платежного баланса, тогда как эффект от этих действий может быть нулевой.
И апогеем недели стала публикация стресс тестов европейских банков. В пятницу состоялось самое главное ожидаемое событие этой недели – публикация стресс тестов 91 европейского банка, проведенной европейской комиссией по банковскому регулированию (CEBS).
Следует отметить, что европейские регуляторы нарисовали более радужную, чем ожидалось картину, отражающую состояние банковского сектора. Реакция рынка была несколько приглушенной, что является признаком того, что ни самые худшие ожидания, но и не большие надежды не оправдались. Однако, несмотря на это все же в банковском секторе Европы оптимистично были восприняты результаты тестирования, которые еще раз подтвердили стабильность банковской европейской банковской системы. Тестам подверглись банки 20 европейских стран , из них 14 банков Германии, 4 банка Франции, 6 банков Греции, больше всего в тестировании участвовало банков из Испании – 27.
В результате всего 7 банков из 91 показали негативные результаты: Шесть испанских банков, один греческий и один немецкий, совокупный дефицит капиталов составил 3,5 млрд. долларов. Аналитики отмечают, что еще одна попытка европейских регуляторов убедить инвесторов в надежности Еврозоны можно сказать увенчалась успехом. Несмотря на то, что некоторые сомнения все же остались.
Что ожидать на следующей неделе?
Проведенные стресс тесты банков в основном были восприняты позитивно, еще одна проверка на стабильность Еврозоны была пройдена, кроме этого страны Еврозоны за последний месяц показывают неплохие результаты, в особенности Германия. Что дает для европейской валюты неплохие шансы для роста на следующей недели и задаст тон рынку на предстоящий месяц.
При обшей доминанте позитивных настроений в отношении Еврозоны, движения на рынке будут обусловлены текущими фундаментальными новостями.
Из значимых новостей по США следует отметить данные ВВП за второй квартал, изменение объемов заказов на товары длительного пользования, публикация экономического обзора ФРС – Бежевая книга. А также индикаторы потребительской уверенности и данные по рынку недвижимости.
По Еврозоне ключевая новость – это, прежде всего, данные по безработице в Германии и в целом по зоне евро. Кроме этого индикаторы потребительской уверенности.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter