4 января 2012
Возврат к золотому стандарту
Путь к окончательному решению о возврате к золотому стандарту был проложен Комитетом по денежному обращению и эмиссии банкнот Банка АНГЛИИ, назначенным 5 мая 1924 г. министром финансов Филиппом Сноуденом по предложению влиятельного служащего министерства финансов сэра Отто Нимейера. Сопредседателями этого комитета, известного как комитет Чемберлена-Брэдбери, были бывший министр финансов сэр Остен Чемберлен и сэр Джон Брэдбери, бывший член комитета Канлиффа. Членами комитета были также Нимейер и профессор Пигу из комитета Канлиффа. Мы располагаем полными стенограммами слушаний комитета и знаем, какие аргументы были использованы, чтобы убедить министра финансов Черчилля вернуться к золотому стандарту в следующем году. Главной темой были дефляция и спад в экспортных отраслях, которых надеялись избежать благодаря росту цен в США, что могло бы укрепить экспортные позиции Британии и предотвратить утечку ее золота в США. Так, сэр Чарльз Эддис, участвовавший в работе комитета Канлиффа, директор Банка Англии, советам которого особенно доверял Управляющий банка Монтегю Норман, призвал вернуться к золотому стандарту в 1925 г. Эддис высказался за любую дефляцию, которая помогла бы Лондону вернуть статус финансовой столицы мира, но он рассчитывал на рост цен в США. Выслушав мнения множества экспертов, комитет рекомендовал подождать с решением о золотом стандарте до 1925 г.» чтобы за это время цены в Америке успели вырасти. Брэдбери написал Гаспару Фарреру, директору «Барклиз бэнк» и члену комитета Канлиффа, что стоит подождать: «Есть шанс, что в сравнительно недалеком будущем Америка даст золоту обесцениться до уровня стерлинга». В начале сентября 1924 г. на сцене опять появляется Пигу, переработавший предварительный отчет секретаря комитета в собственный меморандум. Пигу еще раз подчеркнул, что рост цен в Америке весьма вероятен, а потому можно будет не прибегая к значительной дефляции восстановить золотой стандарт при курсе 4,86 долл. за фунт. Опираясь на рекомендации Пигу, комитет Чемберлена-Брэдбери в октябре представил предварительный доклад, в котором настаивал на том, чтобы к концу 1925 г. страна вернулась к золоту с курсом 4,86 долл. за фунт, и выражал надежду, что за это время рост цен в Америке нивелирует существующий 10-12%-ный разрыв в уровне цен между Британией и США.
Даже Ральф Хоутри, влиятельный чиновник министерства финансов, друг и верный сторонник Кейнса, столь же пылкий инфляционнее противник золота и главный архитектор европейского золотодевизного стандарта 1920-х гг., выступал за то, чтобы в 1925 г. вернуться к золотому паритету по курсу 4,86 долл. за фунт стерлингов. В отличие от Кейнса он был уверен в том, что тяготы коррекции будут облегчены ростом цен в США.
В начале октября 1924 г. в Великобритании пало лейбористское правительство, а на общих выборах в конце октября к власти пришли консерваторы. Внимательно выслушав Кейнса, Маккенну и других критиков золотого стандарта, проведя 17 марта ставший знаменитым званый обед с участием главных экспертов по реформе денежного обращения, новый министр финансов Уинстон Черчилль 19марта принял окончательное решение о возврате к золотому стандарту с курсом 4,86 долл. за фунт стерлингов. Соответствующий закон был принят 28 апреля, и новый золотой стандарт в тот же день вступил в силу.
Нужно отдавать себе отчет в том, что решение Британии о возврате к золотому стандартом с курсом 4,86 долл. за фунт стерлингов было принято с полным пониманием проблем дефляции и кризиса экспортных отраслей и в уверенности, что проблемы будут решены благодаря неминуемой американской инфляции. Этот расчет ясно сформулирован в заверениях, данных Черчиллю сэром Джоном Брэдбери. На эту инфляцию рассчитывали даже такие осторожные люди, как сэр Отто Нимейер и Монтегю Норман; надежда на нее питала оптимизм Ральфа Хоутри. Эта идея была четко сформулирована в официальном меморандуме министерства финансов, который стал приложением к Закону о золотом стандарте от 1925 г.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter