4 января 2012
Экспортная торговля
Мы привыкли к курсу… примерно 4 долл. за фунт, и мне представляется, что в интересах производителей следовало бы как-то зафиксировать курс на этом уровне и сохранить его навсегда.
Но если не считать Райлендса, все прочие противники дефляции были не против восстановления довоенного золотого паритета. Почему?
Влиятельный журнал «Раунд тейбл» в одном из своих номеров обратил внимание на эту алогичность:
Хотя очень многие желают возвращения фунта стерлингов к золотому паритету, очень немногие, насколько нам известно, требуют в данный момент проведения дефляционной политики для достижения этого результата, которая вызвала бы дальнейшее падение цен.
Есть несколько возможных решений этой загадки, и смысл каждого из них в том, что при возврате к довоенному паритету можно обойтись без дефляционной корректировки цен. Прежде всего существовало устойчивое ожидание, совпадавшее с первоначальной точкой зрения Пигу, что все утрясется благодаря американской инфляции, и курс 4,86 долл. за фунт будет достигнут сам собой. К этому аргументу обращались журнал «Раунд тейбл», Маккенна и его друг Ф. Гудинаф, банкир-диссидент, председатель «Барклиз бэнк».
На второй аргумент мы уже ссылались: неизбежное из-за действий спекулянтов, веривших в восстановление золотого стандарта по довоенному курсу] стремление курса фунта стерлингов к номиналу по мере приближения предполагаемого часа икс заставило многих ошибочно полагать, что рынок подтверждает правильность выбранного курса фунта. Особого внимания заслуживает третий оптимистический аргумент: британцы незаметно меняют правила игры и возвращаются к более слабому «золотому стандарту», радикально отличающемуся от существовавшего до войны.
Когда весной 1925 г. британское правительство окончательно сделало выбор в пользу установления золотого паритета на уровне 4,86 долл. за фунт, полковник Ф. В. Уилли, глава Федерации британской промышленности, был одним из немногих, кто проявил проницательность и выступил с тревожным предупреждением:
Сегодняшнее заявление… быстро вернет паритетное отношение между фунтом и долларом и… усугубит сегодняшние трудности нашей экспортной торговли, которая уже сейчас страдает от чрезмерного повышения курса фунта, не оправданного относительным уровнем цен в фунтах и в золоте.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter