4 января 2012
Резервная валюта
Разрабатывая эти идеи в своей первой книге, «Денежное обращение и финансы Индии» (Indian Currency and Finance. London, 1913), Кейнс подчеркнул, что золотодевизный стандарт представляет собой существенный прогресс, поскольку позволяет «экономить» на золоте во внутренних и международных расчетах, а это делает денежную массу более эластичной (традиционный эвфемизм для возможности инфляционного раздувания кредита) по отношению к деловому циклу. Заглядывая в будущее, Кейнс пророчески предсказал, что традиционный золотой стандарт освободит место для более «научной» системы, основанной на одной или двух резервных валютах. «Предпочтение, оказываемое осязаемой резервной валюте, – жизнерадостно заявил Кейнс, – это… пережиток времен, когда в этих вопросах государству доверяли меньше, чем в наши дни». Он также был уверен, что Британия является естественным центром новой реформированной организации денежного хозяйства. Книга была еще в гранках, когда Кейнса назначили членом Королевской комиссии по организации финансов и денежного обращения в Индии — для изучения ситуации и представления рекомендаций по реформированию. Кейнс оказался самым авторитетным членом Комиссии, но ему не удалось навязать этой стране идею создания центрального банка. Однако он сумел добиться, чтобы в отчет, законченный в начале 1914 г., была включена в виде приложения его записка о создании центрального банка. Кроме того, своей работой в Комиссии Кейнс умудрился привести в восторг своего престарелого наставника, Альфреда Маршалла, бесспорного авторитета в экономической науке Британии.
Если Монтегю Норман был фельдмаршалом золотодевизного стандарта в 1930-е гг., то его главным теоретиком был Ральф Хоутри из министерства финансов. Когда в 1919 г. Хоутри дорос до поста директора отдела финансовых расследований министерства финансов, он выступил перед Британской ассоциацией с докладом о «золотом стандарте». Доклад был посвящен режиму золотодевизного стандарта. Хоутри ожидал от него не только установления стабильных обменных курсов, как в предвоенные годы, но также стабилизации покупательной способности золота или мирового уровня цен. Хоутри заявил, что стабильного уровня цен можно достичь с помощью международного сотрудничества и настаивал на использовании индексов мировых цен, т.е. чего-то вроде предложенного в 1911 г. профессором Йельского университета Ирвингом Фишером «табличного» золотодевизного стандарта. На практике такого рода призывы к стабилизации уровня цен, сторонником которых в 1930-е гг. был и Бенджамин Стронг, являлись, по существу, призывами к инфляции цен, для борьбы с естественной для свободной рыночной экономики долгосрочной тенденцией к снижению цен.
В послевоенном мире это стремление к двойной стабилизации означало, что правительствам придется спасать высокий послевоенный уровень цен от угрозы дефляции и, в частности, разряжать европейскую ситуацию «дефицита» золота, неизбежную в условиях раздутой бумажно-денежной массы в европейских странах. Как пишет профессор Эрик Дэвис
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter