4 января 2012
Стабилизация валютных курсов
Как и могло быть предсказано заранее, выявились три подхода к вопросам о золотом стандарте и стабилизации валютных курсов. США, поддержанные только Швецией, выступили за дешевые деньги, поскольку стремились поднять уровень внутренних цен и предполагали только после его существенного увеличения перейти к стабилизации обменного курса. В международном сотрудничестве усматривался только механизм координации инфляционных мероприятий для повышения уровня цен. В своих требованиях США заходили даже дальше, чем Швеция, настаивая на возвращении к уровню цен 1926 г. Страны золотого блока критиковали денежную и ценовую инфляцию, напоминали о катастрофических послевоенных эпизодах, когда цены безудержно росли – деньги обесценивались, и настаивали на стабилизации обменных курсов и воздержании от девальваций Британия и страны стерлингового блока занимали промежуточную позицию. С одной стороны, им хотелось дешевого кредита и повышения уровня цен, но конечной целью им виделись возвращение к золотому стандарту и временная стабилизация обменных курсов основных валют.
Когда из-за непримиримых разногласий лондонская конференция забуксовала, страны золотого блока ударились в панику. С одной стороны, курс доллара слабел, что делало американские товары и валюту более привлекательными. А сложившаяся на конференции атмосфера беспросветности, к тому же, давала международным спекулянтам уверенность, что в ближайшем будущем многим из этих стран и самим придется отказаться от золотого стандарта. Поэтому уже в июне начался отток золота из этих стран, так что за один только месяц Голландия и Швейцария потеряли более 10% своего золотого запаса. Страны золотого блока предприняли последнюю попытку достичь компромисса и предложили на редкость обтекаемую резолюцию. Страны, подписавшие резолюцию, обязывались восстановить золотой стандарт и стабильные валютные курсы, при этом вопрос о величине паритета и дате возврата к золоту оставлялся на усмотрение каждой страны. Страны, сохранившие золотой стандарт, принимали обязательство действовать так и впредь, что было нетрудно, поскольку они только этого и желали. Все прочие страны подтверждали намерение в конечном итоге вернуться к золоту и принимали обязательство делать все возможное для ограничения валютных спекуляций и сотрудничать с другими центральными банками для достижения этих двух целей. Резолюция отличалась поразительной беззубостью, поскольку она обязывала США в конце концов вернуться к золотому стандарту и сотрудничать с другими странами в целях ограничения валютных спекуляций, т.е. примерно то же, что за неделю до того предложили сами американцы.
Совместную декларацию одобрили Спрэг и Варбург, Джеймс Кокс, глава Валютной комиссии конференции, и Раймонд Моули, исполнявший роль «политического комиссара» делегации. Моули являлся помощником государственного секретаря, а по взглядам был валютным националистом. Так вот, 30 июня Моули отослал декларацию Рузвельту и настоятельно рекомендовал принять ее, тем более что несколькими неделями ранее Рузвельт настаивал на том, что курс фунта не может быть зафиксирован на уровне ниже 4,25 долл., а в результате инфляции за июнь его курс поднялся до 4,40 долл. На противоположном берегу Атлантического океана лондонскую декларацию поддержали заместитель министра финансов Дин Ачесон, влиятельный уолл-стритский финансист Бернард Барух и Льюис Дуглас.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter