13 сентября 2011 FxPRO
Хотя есть общее мнение в политических кругах, что экономика США замедлилась в последние месяцы, в тоже время нет гарантий, что FOMC одобрит дополнительные монетарные стимулы на следующем заседании через неделю.
Некоторые противники политики ФРС выступили решительно против любых дополнительных действий на этом этапе. Например, президент ФРС Далласа Фишер ночью заявил о том, что ЦБ США уже проводит весьма стимулирующую монетарную политику и будет непросто получить его согласие на дальнейшие монетарные стимулы. С точки зрения Фишера, монетарная политика уже может немногое, и проблемы, с которыми сейчас сталкивается экономика США, требуют активизации бюджетных властей и регуляторов.
С другой стороны, коллеги оппозиционера Кочерлакоты, президента ФРС Миннеаполиса, также настаивали неделю назад на том, что он не был уверен в необходимости монетарного смягчения в этом месяце, как и не был уверен в августе, когда ФРС решила следовать низким ставкам до середины 2013 года. Чарльз Плоссер, последний член ястребиной тройки FOMC также против продолжения стимулов. С его точки зрения, американская экономика придет к уверенному росту в следующем году.
Нейтральные члены ФРС, среди которых президент ФРС Сент-Луиса Буллард, похоже, также не пришли к решению в отношении дополнительных стимулов. Буллард утверждал ночью, что, хотя показатели экономики по-прежнему разочаровывает, ФРС и так использует весьма агрессивную монетарную политику в качестве ответа на слабость.
Заседание FOMC на следующей неделе обещает быть интересным. Как отмечалось в последнем протоколе FOMC, несколько членов настаивали на том, что предпочитают «более существенные стимулы» вместо обязательства сохранять ставки неизменными до середины 2013 года. Пока же нейтральные члены FOMC могут быть уверены в том, что дополнительные стимулы от ФРС, такие как твист-операция, еще не решенный вопрос. Неспособность договориться в отношении монетарных стимулов может просто выбить почву из-под ног финансовых рынков в такое чувствительное время
Оборона азиатских валют
Посреди шумихи, что началась валютная война, особенно после судьбоносного решения НБШ, многие комментаторы потеряли из виду пробуксовку азиатских валют в течение нескольких недель. Например, малазийский ринггит упал ночью на 0,3%, что стало седьмым днем снижения к ряду. Сейчас валюта находится вблизи ключевого уровня, при пробитии которого, может произойти спад ринггита до девятимесячного минимума. В Тайване и Индонезии местные валюты потеряли ночью еще по 0,5%, показав падение более чем в 2% за менее чем две недели. Все эти валюты очень чувствительны к темпам глобального восстановления, поэтому неудивительно видеть их слабыми при царящих вокруг опасениях по поводу роста. Также нависает над этими валютами, что замедление глобального роста сократит инфляционное давление, чиновникам убрать ногу с педали монетарного тормоза
Британский CPI ползет вверх
Главное облегчение в сегодняшних данных CPI заключается в том, что они не оказались выше. Данные показывали устойчивую тенденцию выходить сильней ожиданий, что было 58% времени за последние три года. Тем не менее, движение от 4.4% до 4.5% по общей ставке укрепляет понимание того, что базовый тренд на рост все еще в силе, и движение в сторону уровня 5.0% Банк Англии все еще считает вероятным вариантом. Основное давление в августе пришло со стороны одежды и обуви, где цены выросли больше, чем в прошлом году, когда сезон распродаж подошел к концу. Также росли газ и электричество, учитывая, что о росте цен уже было заявлено. Отношение, которое имеют эти данные к CPI, говорит о том, что мы увидим еще большее давление этого сектора в ближайшие месяцы, учитывая, что ONS подстраивает свои расчеты к квартальным счетам.
Есть лишь три сектора, которых коснулись дефляционные силы в августе (т.е. ставки ниже по сравнению с прошлым годом), а именно отдых и культура, транспорт и алкоголь и табак. Цены на топливо росли, однако были компенсированы стоимостью воздушных перевозок, которая выросла менее в этом августе, нежели в прошлом (всегда волатильна). В более широкой перспективе, вероятно нам придется подождать до начала следующего года до того, как общая инфляция начнет снижаться (чему поможет эффект высокой базы прироста из-за повышения НДС в январе). Так что пока хоть и есть разговоры о дальнейшем QE в Британии в этом году, но при этом нет благоприятных условий для его реализации.
Китайская поддержка Италии может быть отвлекающим маневром
Финансовые рынки почувствовали себя более комфортно ночью из-за истории FT о том, что Китай ведет переговоры с Италией об увеличении инвестиций в страну. Подробностей о характере дискуссии мало, кроме того, что Китай рассмотрит дополнительные инвестиции в итальянские государственные облигации и покупку стратегических долей в некоторых крупных итальянских компаниях. На прошлой неделе председатель Китайской Инвестиционной Корпорации (CIC) встречался с министром финансов Италии Джулио Тремонти, чтобы обсудить возможность прямых инвестиций в итальянские компании.
Хотя возможный диалог между Италией и Китаем вызвал некоторое волнение, вполне возможно, что это был отвлекающий маневр. Китайские чиновники регулярно отправляют торговые и инвестиционные делегации в Европу в этом году, и после каждой встречи всегда говорят правильные вещи, а именно то, что они рассматривают возможность существенных инвестиций в страну. Решит Китай или нет покупать облигации или акции в Италии, мы точно можем быть уверены в том, что решение будет принято исходя из долгосрочного коммерческого интереса страны
За пять недель ЕЦБ почти удвоил объем удерживаемых облигаций
Последние недельные данные от ЕЦБ показали, что банк купил чуть менее 14 млрд. евро, что больше 13,3 млрд. на прошлой неделе. Суммарный объем имеющихся на балансе бумаг вырос на 95% с повторного запуска программы покупки облигаций в начале августа. Это накладывает определенный кредитный риск на балансы ЕЦБ, где сейчас находится около 143 млрд. евро. Это около трети от объема, который имеет возможность выдавать в кредит расширенный EFSF, если будет согласовано его расширение с 220 млрд. до 440 млрд. евро. В июле лидеры ЕС были уверены, что этого будет достаточно, но размах покупок ЕЦБ в итоге подкрепляет мнение, что даже нового увеличенного объема EFSF будет с трудом справляться с требованиями, предъявляемыми к нему
Бежать, чтобы остаться на месте
Уже не в первый раз у нас остается впечатление, что европейские политики бегут, чтобы остаться на месте и не могут совладать с развитием событий. В понедельник вновь основное внимание было приковано к событиям вокруг банковского сектора. Евро сумел вернуть часть потерянных позиций, после снижения на открытии Азии, но все это мелочи по сравнению с недавними потерями. Тем временем ЕЦБ все более и более плывет по течению после отставки главного экономиста Банка Юргена Старка, второго представителя германского истеблишмента, уходящего из ЕЦБ вследствие покупок банком облигаций периферийных стран. Фраза «конец игры» сама приходит на ум все чаще по отношению к ситуации в еврозоне, и это понятно. Попросту развитие ситуации на рынках (доходность греческих двухлетних бумаг сейчас 70%), намного превосходит скорость изобретательства европейских политиков.
Осси страдает от дурного предчувствия
Больше, чем другие основные валюты осси страдал последние пару недель. В первый торговый день месяца осси был близок к уровню 1.08 и казался довольно бодрым. Тем не менее, вновь сыграло свою роль неприятие риска, индекс MSCI World упал уже на 6% в этом месяце, а осси пробил 1.03 ночью. Растущие опасения, что ведущие развитые экономики скатываются обратно в рецессию также ударили по сырьевым ценам. Даже некогда неприступная цена на золото выглядит более осмотрительной в эти дни, что необычно, если вспомнить предыдущие эпизоды избегания рисков, во время которых оно, как правило, росло.
Наряду с общим неприятием риска и возобновившимся (возможно, это нравится не всем) уважением к доллару, развитие событий во внутренней экономике также оказало влияние на валюту. Данные CPI за третий квартал показывают некоторое замедление инфляционного давления, а замедление роста в Австралии должно в результате сказаться на монетарной политике. Один взгляд на развернувшуюся кривую доходности говорит о том, что вероятно более одного сокращения ставок, текущая доходность десятилеток в 4.1% на 65 пунктов ниже официальной ставки.
Внутренняя политика также в центре внимания. Позиция премьер-министра Гиллард неустойчива, и потеря власти в ближайшие месяцы - практически свершившийся факт. Текущее правительство имеет минимальное большинство. Отдельно от этого, министр финансов Свон был предупрежден китайцами о том, что их инвестиции в австралийские ресурсные проекты могут быть под угрозой, в случае принятия решения по двухэтапному процессу утверждения по добыче и разведке ресурсов
Банки толкают евро вниз
Есть чувство дежавю этим утром, так как этот понедельник начинается также, как и прошлый, и банки в центре внимания. Под прицел в начале этой недели попали три французских банка: Soc. Gen, BNP и Credit Agricole, так как по ним истекает периода переоценки Moody’s их кредитного рейтинга. Падение акций (примерно на 50%) говорит о том, что некоторые рынки уже ставят на понижение, и есть нервозность, что это может быть лишь началом цепочки снижений. Тем временем, в Германии говорят о подготовке страны к последствиям греческого дефолта, в случае если страна не выполняет обязательства и не получает следующий транш средств. Учитывая тот факт, что рынки оценивает вероятность дефолта в 90% в ближайшие пять лет, было бы неосмотрительно со стороны властей не рассматривать такой сценарий. Хотя тогда получается, что они делают одно, а говорят о другом, что не хорошо в контексте доверия финансовых рынков. Евро сейчас сильней коррелирует с уровнем проблем кредитного качества банков (если смотреть на ведущие индексы CDS), нежели спреды периферийных бондов, однако по своей сути оба показателя тесно связаны с суверенным кризисом на фоне текущего банковского кризиса. Тефлоновое покрытие евро, которое так хорошо охраняло единую валюту в прошлом году, теперь, похоже, стремительно разрушается.
Торможение Большой Семерки
Мы писали на прошлой неделе, что у G7 сейчас больше общего, чем различий, и последние данные по Канаде подтверждают это, равно как и пересмотр с понижением данных по ВВП Японии на прошлой неделе. Канадский рынок труда отметился падением занятости на самую большую величину примерно за год, приведя к росту уровня безработицы с 7,2% до 7,3%. За последние два года в понижательном тренде безработицы уже случались скачки, так что это может быть один из них. Но эти данный лишь еще раз подтвердили правильность сохранения ставок, а так как они находятся на уровне 1% (а краткосрочные ставки привязаны к этому уровню), то и возможности для дальнейшего смягчения политики здесь больше, чем в других странах G7. Однако, в Канаде положение дел сейчас лучше, чем в США, особенно в отношении рынка труда, где занятость вернулась к предкризисному пику, в то время как в США, остается на 5% ниже.
Нарастают спекуляции вокруг дефолта Греции
За кулисами ходят слухи, что Германия готовится к последствиям, в случае если Греция не сможет удовлетворить требования для следующего платежа по пакету спасения. Меркель встретится сегодня с президентом еврокомиссии Баррозо, чтобы обсудить вопрос по Греции. Основная проблема заключается в последствиях для германских банков в случае дефолта Греции. В то же время, французские банки сейчас под пристальным вниманием, так как подходит к концу период, отведенный Moody’s для пересмотра рейтингов (три банка находятся на пересмотре с возможностью понижения), а за это время стоимость этих банков (BNP, Soc Gen и Credit Agricole) упала вполовину. В прошлом давление на банковский сектор не понижало стоимость единой валюты, а теперь она находится чуть выше 1,35 после пятничного разгрома.
G7 не оказала поддержки
Официальное коммюнике встречи министров финансов и центробанкиров Большой Семерки на выходных не смогло сколько-нибудь вдохновить рынки. Хотя было признано, что «…появились четкие сигналы замедления мирового роста», при этом не создалось ощущения движения к общей цели и стремления как-то побороть это замедление. Было лишь еще одно напоминание, что отдельные страны стремятся к «ребалансировке и укреплению глобального роста». При этом мы не знаем, что обсуждалось за кулисами переговоров и какое давление оказывалось в свою очередь на отдельные страны. Новый министр финансов Японии пообещал «крупные шаги» в борьбе с дальнейшим укреплением иены, хотя это, судя по всему, никто не услышал, так как иена отметилась самым сильным укреплением среди азиатских валют сегодня утром. Встреча G7 продемонстрировала признание существующих проблем, но были предприняты лишь индивидуальные меры
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Некоторые противники политики ФРС выступили решительно против любых дополнительных действий на этом этапе. Например, президент ФРС Далласа Фишер ночью заявил о том, что ЦБ США уже проводит весьма стимулирующую монетарную политику и будет непросто получить его согласие на дальнейшие монетарные стимулы. С точки зрения Фишера, монетарная политика уже может немногое, и проблемы, с которыми сейчас сталкивается экономика США, требуют активизации бюджетных властей и регуляторов.
С другой стороны, коллеги оппозиционера Кочерлакоты, президента ФРС Миннеаполиса, также настаивали неделю назад на том, что он не был уверен в необходимости монетарного смягчения в этом месяце, как и не был уверен в августе, когда ФРС решила следовать низким ставкам до середины 2013 года. Чарльз Плоссер, последний член ястребиной тройки FOMC также против продолжения стимулов. С его точки зрения, американская экономика придет к уверенному росту в следующем году.
Нейтральные члены ФРС, среди которых президент ФРС Сент-Луиса Буллард, похоже, также не пришли к решению в отношении дополнительных стимулов. Буллард утверждал ночью, что, хотя показатели экономики по-прежнему разочаровывает, ФРС и так использует весьма агрессивную монетарную политику в качестве ответа на слабость.
Заседание FOMC на следующей неделе обещает быть интересным. Как отмечалось в последнем протоколе FOMC, несколько членов настаивали на том, что предпочитают «более существенные стимулы» вместо обязательства сохранять ставки неизменными до середины 2013 года. Пока же нейтральные члены FOMC могут быть уверены в том, что дополнительные стимулы от ФРС, такие как твист-операция, еще не решенный вопрос. Неспособность договориться в отношении монетарных стимулов может просто выбить почву из-под ног финансовых рынков в такое чувствительное время
Оборона азиатских валют
Посреди шумихи, что началась валютная война, особенно после судьбоносного решения НБШ, многие комментаторы потеряли из виду пробуксовку азиатских валют в течение нескольких недель. Например, малазийский ринггит упал ночью на 0,3%, что стало седьмым днем снижения к ряду. Сейчас валюта находится вблизи ключевого уровня, при пробитии которого, может произойти спад ринггита до девятимесячного минимума. В Тайване и Индонезии местные валюты потеряли ночью еще по 0,5%, показав падение более чем в 2% за менее чем две недели. Все эти валюты очень чувствительны к темпам глобального восстановления, поэтому неудивительно видеть их слабыми при царящих вокруг опасениях по поводу роста. Также нависает над этими валютами, что замедление глобального роста сократит инфляционное давление, чиновникам убрать ногу с педали монетарного тормоза
Британский CPI ползет вверх
Главное облегчение в сегодняшних данных CPI заключается в том, что они не оказались выше. Данные показывали устойчивую тенденцию выходить сильней ожиданий, что было 58% времени за последние три года. Тем не менее, движение от 4.4% до 4.5% по общей ставке укрепляет понимание того, что базовый тренд на рост все еще в силе, и движение в сторону уровня 5.0% Банк Англии все еще считает вероятным вариантом. Основное давление в августе пришло со стороны одежды и обуви, где цены выросли больше, чем в прошлом году, когда сезон распродаж подошел к концу. Также росли газ и электричество, учитывая, что о росте цен уже было заявлено. Отношение, которое имеют эти данные к CPI, говорит о том, что мы увидим еще большее давление этого сектора в ближайшие месяцы, учитывая, что ONS подстраивает свои расчеты к квартальным счетам.
Есть лишь три сектора, которых коснулись дефляционные силы в августе (т.е. ставки ниже по сравнению с прошлым годом), а именно отдых и культура, транспорт и алкоголь и табак. Цены на топливо росли, однако были компенсированы стоимостью воздушных перевозок, которая выросла менее в этом августе, нежели в прошлом (всегда волатильна). В более широкой перспективе, вероятно нам придется подождать до начала следующего года до того, как общая инфляция начнет снижаться (чему поможет эффект высокой базы прироста из-за повышения НДС в январе). Так что пока хоть и есть разговоры о дальнейшем QE в Британии в этом году, но при этом нет благоприятных условий для его реализации.
Китайская поддержка Италии может быть отвлекающим маневром
Финансовые рынки почувствовали себя более комфортно ночью из-за истории FT о том, что Китай ведет переговоры с Италией об увеличении инвестиций в страну. Подробностей о характере дискуссии мало, кроме того, что Китай рассмотрит дополнительные инвестиции в итальянские государственные облигации и покупку стратегических долей в некоторых крупных итальянских компаниях. На прошлой неделе председатель Китайской Инвестиционной Корпорации (CIC) встречался с министром финансов Италии Джулио Тремонти, чтобы обсудить возможность прямых инвестиций в итальянские компании.
Хотя возможный диалог между Италией и Китаем вызвал некоторое волнение, вполне возможно, что это был отвлекающий маневр. Китайские чиновники регулярно отправляют торговые и инвестиционные делегации в Европу в этом году, и после каждой встречи всегда говорят правильные вещи, а именно то, что они рассматривают возможность существенных инвестиций в страну. Решит Китай или нет покупать облигации или акции в Италии, мы точно можем быть уверены в том, что решение будет принято исходя из долгосрочного коммерческого интереса страны
За пять недель ЕЦБ почти удвоил объем удерживаемых облигаций
Последние недельные данные от ЕЦБ показали, что банк купил чуть менее 14 млрд. евро, что больше 13,3 млрд. на прошлой неделе. Суммарный объем имеющихся на балансе бумаг вырос на 95% с повторного запуска программы покупки облигаций в начале августа. Это накладывает определенный кредитный риск на балансы ЕЦБ, где сейчас находится около 143 млрд. евро. Это около трети от объема, который имеет возможность выдавать в кредит расширенный EFSF, если будет согласовано его расширение с 220 млрд. до 440 млрд. евро. В июле лидеры ЕС были уверены, что этого будет достаточно, но размах покупок ЕЦБ в итоге подкрепляет мнение, что даже нового увеличенного объема EFSF будет с трудом справляться с требованиями, предъявляемыми к нему
Бежать, чтобы остаться на месте
Уже не в первый раз у нас остается впечатление, что европейские политики бегут, чтобы остаться на месте и не могут совладать с развитием событий. В понедельник вновь основное внимание было приковано к событиям вокруг банковского сектора. Евро сумел вернуть часть потерянных позиций, после снижения на открытии Азии, но все это мелочи по сравнению с недавними потерями. Тем временем ЕЦБ все более и более плывет по течению после отставки главного экономиста Банка Юргена Старка, второго представителя германского истеблишмента, уходящего из ЕЦБ вследствие покупок банком облигаций периферийных стран. Фраза «конец игры» сама приходит на ум все чаще по отношению к ситуации в еврозоне, и это понятно. Попросту развитие ситуации на рынках (доходность греческих двухлетних бумаг сейчас 70%), намного превосходит скорость изобретательства европейских политиков.
Осси страдает от дурного предчувствия
Больше, чем другие основные валюты осси страдал последние пару недель. В первый торговый день месяца осси был близок к уровню 1.08 и казался довольно бодрым. Тем не менее, вновь сыграло свою роль неприятие риска, индекс MSCI World упал уже на 6% в этом месяце, а осси пробил 1.03 ночью. Растущие опасения, что ведущие развитые экономики скатываются обратно в рецессию также ударили по сырьевым ценам. Даже некогда неприступная цена на золото выглядит более осмотрительной в эти дни, что необычно, если вспомнить предыдущие эпизоды избегания рисков, во время которых оно, как правило, росло.
Наряду с общим неприятием риска и возобновившимся (возможно, это нравится не всем) уважением к доллару, развитие событий во внутренней экономике также оказало влияние на валюту. Данные CPI за третий квартал показывают некоторое замедление инфляционного давления, а замедление роста в Австралии должно в результате сказаться на монетарной политике. Один взгляд на развернувшуюся кривую доходности говорит о том, что вероятно более одного сокращения ставок, текущая доходность десятилеток в 4.1% на 65 пунктов ниже официальной ставки.
Внутренняя политика также в центре внимания. Позиция премьер-министра Гиллард неустойчива, и потеря власти в ближайшие месяцы - практически свершившийся факт. Текущее правительство имеет минимальное большинство. Отдельно от этого, министр финансов Свон был предупрежден китайцами о том, что их инвестиции в австралийские ресурсные проекты могут быть под угрозой, в случае принятия решения по двухэтапному процессу утверждения по добыче и разведке ресурсов
Банки толкают евро вниз
Есть чувство дежавю этим утром, так как этот понедельник начинается также, как и прошлый, и банки в центре внимания. Под прицел в начале этой недели попали три французских банка: Soc. Gen, BNP и Credit Agricole, так как по ним истекает периода переоценки Moody’s их кредитного рейтинга. Падение акций (примерно на 50%) говорит о том, что некоторые рынки уже ставят на понижение, и есть нервозность, что это может быть лишь началом цепочки снижений. Тем временем, в Германии говорят о подготовке страны к последствиям греческого дефолта, в случае если страна не выполняет обязательства и не получает следующий транш средств. Учитывая тот факт, что рынки оценивает вероятность дефолта в 90% в ближайшие пять лет, было бы неосмотрительно со стороны властей не рассматривать такой сценарий. Хотя тогда получается, что они делают одно, а говорят о другом, что не хорошо в контексте доверия финансовых рынков. Евро сейчас сильней коррелирует с уровнем проблем кредитного качества банков (если смотреть на ведущие индексы CDS), нежели спреды периферийных бондов, однако по своей сути оба показателя тесно связаны с суверенным кризисом на фоне текущего банковского кризиса. Тефлоновое покрытие евро, которое так хорошо охраняло единую валюту в прошлом году, теперь, похоже, стремительно разрушается.
Торможение Большой Семерки
Мы писали на прошлой неделе, что у G7 сейчас больше общего, чем различий, и последние данные по Канаде подтверждают это, равно как и пересмотр с понижением данных по ВВП Японии на прошлой неделе. Канадский рынок труда отметился падением занятости на самую большую величину примерно за год, приведя к росту уровня безработицы с 7,2% до 7,3%. За последние два года в понижательном тренде безработицы уже случались скачки, так что это может быть один из них. Но эти данный лишь еще раз подтвердили правильность сохранения ставок, а так как они находятся на уровне 1% (а краткосрочные ставки привязаны к этому уровню), то и возможности для дальнейшего смягчения политики здесь больше, чем в других странах G7. Однако, в Канаде положение дел сейчас лучше, чем в США, особенно в отношении рынка труда, где занятость вернулась к предкризисному пику, в то время как в США, остается на 5% ниже.
Нарастают спекуляции вокруг дефолта Греции
За кулисами ходят слухи, что Германия готовится к последствиям, в случае если Греция не сможет удовлетворить требования для следующего платежа по пакету спасения. Меркель встретится сегодня с президентом еврокомиссии Баррозо, чтобы обсудить вопрос по Греции. Основная проблема заключается в последствиях для германских банков в случае дефолта Греции. В то же время, французские банки сейчас под пристальным вниманием, так как подходит к концу период, отведенный Moody’s для пересмотра рейтингов (три банка находятся на пересмотре с возможностью понижения), а за это время стоимость этих банков (BNP, Soc Gen и Credit Agricole) упала вполовину. В прошлом давление на банковский сектор не понижало стоимость единой валюты, а теперь она находится чуть выше 1,35 после пятничного разгрома.
G7 не оказала поддержки
Официальное коммюнике встречи министров финансов и центробанкиров Большой Семерки на выходных не смогло сколько-нибудь вдохновить рынки. Хотя было признано, что «…появились четкие сигналы замедления мирового роста», при этом не создалось ощущения движения к общей цели и стремления как-то побороть это замедление. Было лишь еще одно напоминание, что отдельные страны стремятся к «ребалансировке и укреплению глобального роста». При этом мы не знаем, что обсуждалось за кулисами переговоров и какое давление оказывалось в свою очередь на отдельные страны. Новый министр финансов Японии пообещал «крупные шаги» в борьбе с дальнейшим укреплением иены, хотя это, судя по всему, никто не услышал, так как иена отметилась самым сильным укреплением среди азиатских валют сегодня утром. Встреча G7 продемонстрировала признание существующих проблем, но были предприняты лишь индивидуальные меры
/Компиляция. 13 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter