27 августа 2015 Pro Finance Service
Credit Suisse: чего ждать от доллар/иены?
Несмотря на недавнее падение, консенсусные ожидания по доллар/иене все еще высоки. Мы не уверены, что Банк Японии будет и в дальнейшем пытаться ослабить национальную валюту в целях стимулирования инфляции. Проблема в недавнем ухудшении рейтингов одобрения японского правительства, что, в частности, связано с негативным влиянием слабой иены на мелкий и средний бизнес. Наша японская команда экономистов не ждет от Банка Японии принятия новых стимулирующих мер до конца года, однако инвесторам следует помнить о том, что Банк Японии обещал резкий рост инфляции, начиная с четвертого квартала 2015 года, поэтому он все же может быть вынужден принять какие-то меры. Эти ожидания должны помочь доллар/иене остаться около Y120 в ближайшей перспективе, а наши прогнозы на 3 и 12 месяцев составляют Y122 и Y125 соответственно
GS: смягчение политики в Китае продолжится
Валютные стратеги Goldman Sachs считают, что принятые сегодня Китаем меры обеспечили рынок дополнительной ликвидностью в объеме порядка CNY600 млрд., однако они не думают, что на этом поддержка экономики закончится. В банке в ближайшее время ожидают роста эмиссии государственных облигаций, более активного использования незадействованных фискальных резервов и дополнительных мер по поддержке банков. Кроме того, в GS видят потенциал для еще одного снижения ставки на 0.25%, хотя еще более вероятным развитие событий выглядит дальнейшее снижение нормы резервирования, учитывая обеспокоенность инфляцией и оттоком капитала. В GS прогнозируют снижение нормы резервирования еще на 1.00% до конца этого года.
Societe Generale: купить евро/доллар или продать? Вот в чем вопрос...
После вчерашнего головокружительного падения многих фондовых рынков и драматических ценовых движений во многих валютных парах, где евро и иена вышли победителями, а товарные валюты — проигравшими, «традиционная» в этом случае для вторника реакция показывает отскок. Но рынки при этом остаются «грязными», пишут в своем обзоре стратеги Societe Generale. «Является ли взлет цен в евро/долларе выше 1.1500 стратегической возможностью для открытия новых коротких позиций или еще сохраняется возможность для дальнейшей «промывки» рынка? Чем дольше этим утром мы наблюдаем за развитием ситуации, тем больше склоняемся к выводу, что самое время войти в шорты в этой паре. А если фондовые индексы собираются оставаться в подавленном состоянии, то вероятно и развитие нисходящего движения в паре евро/иена», - резюмируют свой взгляд на текущие реалии эксперты данного банка.
Nomura: технические комментарии по фунт/доллару
В понедельник фунт/доллар, наконец, прорвался выше ключевого сопротивления $1.5690 и покинул бычий треугольник, сделав техническую картину весьма перспективной в плане дальнейшего роста. Однако последовавший за этим обвал и возвращение ниже пробитого сопротивления отменило этот бычий сценарий, сделав среднесрочную картину нейтральной. Пока снижение с недавних максимумов выше фигуры $1.58 является трехволновкой, за которой может последовать новая попытка роста. Для этого паре надо удержаться выше $1.5425, а затем прорваться выше $1.5700
BNP Paribas: оценка текущей ситуации на валютном рынке (система FX Momentum)
Валютные стратеги BNP Paribas обновили еженедельную оценку текущей ситуации на валютном рынке, сгенерированную системой FX Momentum. Как следует из ее названия, система оценивает силу валютных трендов, исходя из текущей динамики валютных курсов, ставок и поведения фондового рынка. В приведенной ниже таблице указаны текущие оценки силы тренда основных валют в шкале от -100 (сильнейший медвежий моментум) до 100 (сильнейший бычий моментум)
Societe Generale: куда направляется евро/доллар?
Протестировав в марте ключевую поддержку $1.05/$1.04, евро/доллар серьезно подрос, оставшись в долгосрочном восходящем канале. Интересно, что нижняя граница этого канала, как раз проходящая сейчас через область $1.05/$1.04, развернула 5-летний даунтренд, завершившийся в 1985 году и 6-летний даунтренд, завершившийся в 2000 году. Если пара закроет месяц около текущих уровней, на месячном графике сформируется бычье поглощение, что особенно позитивно после выхода из пятимесячного консолидационного треугольника. В понедельник была протестирована область $1.1680 (коррекция 38.2% от снижения с прошлого октября), и до тех пор, пока евро/доллар остается выше $1.1385-70, быки будут контролировать ситуацию. Месячный RSI пока далек от уровней перекупленности, и пара, похоже, нацелена на дальнейший рост в область $1.1810-75 (вершина недельного аптренда и уровень коррекции 38.2% с максимумов прошлого года). С точки зрения волновой теории Эллиота, мы находимся в четвертой волне более масштабного даунтренда, поэтому текущий рост пока представляется коррекционным. Вероятно, паре не удастся подняться выше минимумов 2012 года в области $1.20/$1.22
Societe Generale: технические комментарии по евро/доллару и фунт/доллару
Евро/доллар: после тестирования в начале месяца нижней границы симметричного дневного треугольника пара начала резкий импульсивный рост. Прорыв выше $1.1536 открывает дорогу дальнейшей коррекции в область $1.1810-75 (вершина недельного восходящего канала и коррекция 38.2% от снижения с максимумов прошлого года);
Фунт/доллар: в начале июля пара протестировала линию аптренда с мая, проходившую в то время в области $1.5300-50 и с тех пор находилась в консолидационной фазе. Прорыв выше $1.57 означает повторный тест недавних максимумов около $1.5950, в то время как падение ниже $1.5300-50 отменит данный бычий сценарий.
Scotiabank: спекулянты продают доллар рекордными с прошлого декабря темпами
Как следует из последних данных CFTC, за неделю до 18 августа объем чистого спекулятивного лонга по доллару серьезно сократился (прим. ProFinance.ru: на $5.3 млрд. Максимальное недельное снижение с прошлого декабря), в основном, благодаря ликвидации коротких позиций в евро и иене. Спекулянты улучшили свое отношение ко всем валютам, кроме франка, однако сокращение объема чистого шорта в луни, аусси и киви было относительно небольшим. Объем чистой короткой позиции по евро сократился сразу на $3.1 млрд до 12.8 млрд, а главной причиной этого послужила масштабная ликвидация валового объема шортов. Мы думаем, что эта тенденция продолжится, учитывая выдающийся рост единой валюты. Спекулянты никак не определятся в своем отношении к фунту: за неделю до 18 августа они нарастили объемы как валового лонга, так и валового шорта, а чистая позиций осталась короткой (около $0.4 млрд). Вторую неделю подряд спекулянты сокращали объемы как валового лонга, так и валового шорта в луни, а чистая позиция осталась короткой (около $5.1 млрд). Изменения в позиционировании спекулянтов в аусси также оказались незначительными, однако тренд роста объема чистого шорта, доминировавший с мая, прервался.
SEB: технические комментарии по основным валютам, золоту и SnP 500
Евро/доллар: следующая цель - $1.1367-85. Пара быстро преодолела уровни сопротивления $1.1189, $1.1215 и $1.1279, продемонстрировав гораздо лучшую динамику, чем мы ожидали. Поддержки - $1.1215, $1.1182 (половина тела сформированной вчера свечи) и $1.1153;
Доллар/иена: тестируется поддержка Y122.80 и вероятно дальнейшее снижение к Y122.25. Даунтренд набирает обороты, и поддержка Y122.80, представляющая собой комбинацию уровней Фибоначчи, может не устоять. Пара уже довольно сильно краткосрочно перепродана, и перед дальнейшим снижением возможна попытка коррекции;
Золото: направляется в область $1200. Металл вылетел из облака Ишимоку, вершина которого ($1155) теперь является поддержкой;
SnP 500: обвал. Падение сквозь поддержку 2047-35 нейтрализовало долгосрочную бычью картину. Если покупатели не появятся на открытии европейских рынков, индекс может продолжить падение.
UBS: рекомендации по торговле основными валютами
Евро/доллар: мы остаемся быками, но занимаем осторожную позицию. Мы не покупаем на текущих уровнях, и советуем трейдерам, находящимся в лонгах, уходить в случае закрытия дня ниже 200-дневной МА ($1.1322);
Доллар/луни: пара прорвалась выше сопротивления С$1.3250, и следующими большими целями являются отметки С$1.3385 и С$1.3470. Торговля все еще носит очень нервный характер, поэтому имеет смысл торговать в диапазоне против движений в 50-80 пипсов
Barclays Capital: рекомендации по торговле основными валютами
Евро/доллар: без изменений. Мы занимаем нейтральную позицию, учитывая локальную перекупленность пары, но остаемся долгосрочными медведями. Мы будем покупать в случае движения выше $1.1710, но это будет краткосрочная спекуляция с расчетом на рост в область $1.1810-75, где вероятно формирование вершины и разворот;
Доллар/иена: мы остаемся долгосрочными быками и ждем появления признаков формирования дна. Прорыв ниже Y116.90 усилит краткосрочный бычий моментум и создаст предпосылки для теста области Y115.55, где должны появиться покупатели;
Аусси/доллар: в результате обвала в понедельник пара достигла нашей первоначальной цели $0.7100. Теперь мы ждем дальнейшего снижения и будем продавать на любых попытках коррекции. Следующими целями являются отметки $0.7000 и $0.6770;
Киви/доллар: без изменений. Резкий прорыв ниже $0.6400 создает предпосылки для дальнейшего снижения. Мы остаемся медведями до тех пор, пока пара остается ниже $0.6710. Ближайшая цель – минимум понедельника около $0.6260.
Citi покупает евро/доллар
Аналитики Citi, "учитывая то, что политика ЕЦБ и, в некоторой степени, также и политика Банка Японии находятся на автопилоте, ожидаемое ужесточение политики ФРС сдвигается на более поздний срок" отмечают следующее. "Доллар теряет почву под ногами, несмотря на ожидаемое ужесточение политики ФРС", против низкодоходных валют, таких как евро и иена, поскольку эти валюты, так называемые валюты-финансирования, выиграли, в первую очередь, от ликвидация длинных позиций в различных активах. Выход из таких позиций наверняка продолжится", - утверждают они. Эксперты банка"склонны к тактическому лонгу по евро сейчас "и купили EUR/USD на $1.1507 со стопом $1.0999. Аналитики остаются короткими в паре AUD/USD и длинными в паре USD/CLP, опираясь на "китайскую / товарную тему"
UOB остается в лонге по евро/доллару со стопом на 1.1360
Эксперты сингапурского банка UOB сохраняют свой позитивный взгляд на динамику цен в паре евро/доллар в перспективе ближайших 1 — 3 недель. По мнению экспертов UOB, после завершения некоторой фазы консолидации цены выше недавнего максимума 1.1710/15 не могут быть исключены: «Вчерашний минимум в районе 1.1395/1.1400 был сформирован выше нашего уровня стоп-лосс (1.1360) для имеющейся длинной позиции. Несмотря на мощный отскок от минимумов, в краткосрочной перспективе, скорее всего, мы увидим фазу консолидации, которая может получить развитие в течение нескольких дней. Но пока цены выше нашего стопа на 1.1360, пробитие максимумов понедельника в области 1.1710/15 не может быть исключено. На сегодня ожидаемый торговый диапазон 1.1425 — 1.1580».
Barclays Capital: рекомендации по торговле основными валютами
Евро/доллар: мы занимаем нейтральную позицию, учитывая локальную перекупленность пары, но остаемся долгосрочными медведями. Мы будем покупать в случае движения выше $1.1710, но это будет краткосрочная спекуляция с расчетом на рост в область $1.1810-75, где вероятно формирование вершины и разворот;
Доллар/иена: мы остаемся долгосрочными быками и ждем появления признаков формирования дна. Прорыв ниже Y116.90 усилит краткосрочный бычий моментум и создаст предпосылки для теста области Y115.55, где должны появиться покупатели;
Доллар/франк: как и в случае с другими парами мы ждем, пока осядет пыль, после чего возобновим покупки доллара. В краткосрочной перспективе сохраняются риски прорыва ниже chf0.9250 и теста области chf0.9150, однако затем весьма вероятно возобновление аптренда и рост к chf0.9905 и chf1.0130;
Аусси/доллар: в результате обвала в понедельник пара достигла нашей первоначальной цели $0.7100. Теперь мы ждем дальнейшего снижения и будем продавать на любых попытках коррекции. Следующими целями являются отметки $0.7000 и $0.6770.
Credit Agricole: берем доллар и фунт и покупаем против евро и иены
Если не брать во внимание Китай, то перспектива увеличения монетарных стимулов со стороны Банка Японии и количественно ослабление со стороны ЕЦБ, а также задержка старта цикла ужесточения монетарной политики ФРС и Банка Англии должны помочь поддержать внутренний спрос в этих странах. При этом относительные перспективы экономик этих стран должны расходиться в противоположные друг от друга направления. В отличие от Китая, уровень долговой нагрузки частного сектора, как в США, так и в Великобритании за последние годы снизился, а упругость внутреннего спроса должна благоприятно отразиться на экономиках. Поэтому доллар США и фунт стерлингов являются нашими фаворитами среди всех валют стран Большой десятки. В тоже время Япония, Еврозона, Австралия и Новая Зеландия должны испытывать негативное влияние на фоне торговых отношений с Китаем. Мы предполагаем, что эта дивергенция в скором времени даст о себе знать. Поэтому мы рассматриваем возможность покупки доллара США и фунта стерлингов против таких валют, как евро и иена
Danske Bank: сигналы нашей торговой системы на эту неделю
На этой неделе наша торговая система G10 FX Financial Scorecard рекомендует к покупке: австралийский доллар, канадский доллар и фунт стерлингов, а к продаже: шведскую и норвежскую кроны и новозеландский доллар (вес в общем портфеле указан в таблице ниже). Рекомендации прошлой недели привели к убытку в размере 1.3%. Продажа шведской кроны оказалась наиболее убыточной, а покупка иены – наиболее успешной сделкой.
Прим. Profinance.ru: сигналы модели G10 FX Financial Scorecard формируются (на входе) с использованием 4 параметров:
1. Технический анализ (MACD2);
2. Процентные ставки (однолетние свопы);
3 Премия за риск (подразумеваемая волатильность);
4. Позиционирование участников рынка.
С начала применения модели (октябрь 2010 года) ее доходность составляет 12.1%. Тест на исторических данных для периода с января 2006 года по сентябрь 2010 года показал доходность 67%.
UBS: краткосрочные торговые рекомендации
Краткосрочные (преимущественно внутридневные) торговые стратегии от команды валютных стратегов UBS.
Евро/доллар. Цены протестировали максимум в области 1.1500. Ликвидность в азиатские торговые часы была большой проблемой, но это объективная реальность для всей последней торговой недели августа. Очень заманчиво войти в лонг, установив стоп ниже максимума прошлой пятницы, но мы рекомендует сидеть и ждать лучших уровней. В длинную играть целесообразно от 1.1400, добавлять до 1.1370 и поставить стоп (внутридневная торговля) на 1.1340. Если цены пройдут уровень 1.1525 среднесрочные игроки начнут резать лонги по доллару.
Аусси/доллар. Продолжаем продавать на попытках развития восходящего движения, пока рынок не успокоится. Мы предпочитаем играть короткие позиции в аусси в кросс-курсах, поскольку динамика в аусси/долларе может носить смешанный характер в связи сокращением рисковых активов и слабостью валюты США против конкурентов из G10.
Киви/доллар. Мы ожидаем, что развитие восходящей динамики будет ограниченным. Продаем на попытках роста со стопом выше максимума пятницы с целью на августовских минимумах в области 0.6470
Barclays ждет падения юаня и ряды сырьевых валют
Согласно аналитическому исследованию экспертов Barclays, опубликованному в пятницу, курс китайского юаня может опуститься на 8% относительно доллара США в предстоящие два года. По оценке аналитиков английского банка, среди азиатских валют наибольшее давление продаж в ближайшее время будут испытывать валюты Тайваня, Южной Кореи и Малайзии на фоне замедления темпов экономического роста и высоких дефицитов счета текущих операций. Национальные валюты стран-экспортеров сырья, таких как Австралия, Новая Зеландия и ЮАР, могут подешеветь к американскому доллару примерно на 7-8% к середине 2016 года, полагают в Barclays.
Morgan Stanley: перспективы евро, доллара и других основных валют на этой неделе
Доллар. Укрепление против валют развивающихся стран. Бычий взгляд
Минутки FOMC оставляют дверь открытой для сентябрьского старта повышения ставок, но все будет зависеть от поступающих экономических данных из США. Слабый мировой спрос, вероятно, продолжить оказывать давление на производственные показатели. Чуть ниже, чем ожидались, июльские данные по потребительской инфляции подтверждают прогноз наших экономистов, что первое повышение все-таки состоится в декабре. Это сохраняет негативный эффект для валют стран с развивающимися экономиками, поэтому мы по-прежнему сохраняем бычий взгляд по доллару именно против таких конкурентов.
Евро. Отличное время для фондирования. Бычий взгляд
Мы считаем, что евро, скорее всего, укрепится в ближайшие недели. Отношение международных инвесторов к риску, потоки репатриации – должны оказать единой валюте поддержку. Помимо этого многие рисковые активы были финансированы в евро и выход из этих позиций заставляет выкупать евро обратно, оказывая ему поддержку со стороны профицитного сальдо по счету текущих операций.
Иена. Фиксация прибыли. Бычий взгляд
Мы считаем, что иена должна продолжить укрепление. Японская валюта в сложившейся на данный момент «рисковой среде» должна получать поддержку от репатриационных потоков и отечественных инвесторов. Основной краткосрочный риск для укрепления иены – это реализованная недавно девальвация юаня. (прим. Profinance.ru: MS имеет в виду ситуацию в которой Банк Японии примет вызов и пойдет на дополнительное ослабление своей валюты).
Фунт стерлингов. Выглядит относительно лучше рынка. Бычий взгляд
Мы считаем, что в ближайшем будущем фунт получит поддержку со стороны изменения дифференциалов ставок. Последние инфляционные данные были лучше прогнозов, что вновь заставляет рынок обращаться к размышлениям о том, что старт повышения ставок Банка Англии может быть ближе, чем ожидается. Если статистические данные из Великобритании будут продолжать преподносить позитивные сюрпризы, стерлинг будет извлекать из этого выгоду. Особенно, если позиция Федрезерва США будет все более «голубиной».
Австралийский доллар. Внимание на юань. Медвежий взгляд
Австралийская валюта остается уязвимой в связи с замедлением экономического роста в Азии и снижением товарных цен. За последние несколько недель цены на железную руду вновь заметно упали, что оказывает давление на торговые условия для Австралии. В тоже время опасения в отношении азиатского роста и еще более существенной девальвации китайского юаня будут оказывать дополнительное негативное влияние
Nomura повышает "с оговоркой" прогнозы по евро/доллару
Июльские минутки FOMC дали сигнал, что ФРС воздержится от старта повышения ставок в сентябре. При этом рынок начал задаваться вопросом: а будет ли декабрьское повышение? И это позволило европейской валюте извлечь выгоду из смены рыночных настроений, пишут в своих комментариях валютные стратеги Nomura во главе Йенсом Нордвигом. Эксперты Nomura ожидают, что на фоне опасений в отношении дезинфляции, снижения цен на нефть и расхождений в монетарных политиках такие европейские валюты, как швейцарский франк, норвежская и шведская кроны будут слабеть по отношению к евро.
Также Nomura пересмотрел в сторону повышения прогнозы по паре евро/доллар:
конец 3 кв. 2015 – 1.13 (пред. ожидания 1.05)
конец 4 кв. 2015 – 1.10 (пред. ожидания 1.05) Это в том случае, если Федрезерв повысит ставки в декабре (для Nomura базовый сценарий). Если же нет, то курс поднимется до 1.15 и возможно протестирует 1.16 в этом периоде.
конец 1 кв. 2016 – 1.07 (пред. ожидания 1.05)
конец 2 кв. 2016 – 1.06 (пред. ожидания 1.05)
BNP Paribas предостерегает от покупки доллара против евро
Евро оставляет за собой статус валюты финансирования, что особенно заметно в последние дни на фоне отрицательной корреляции с динамикой рынков акций, пишут в своих комментариях валютные стратеги из BNP Paribas: «Краткосрочные игроки покидают свои позиции в рисковых активах, для открытия которых в качестве валюты финансирования использовался евро, долгосрочные игроки пока остаются в стороне от этого действа, ну а единая валюта извлекает выгоду из большого профицита по счету текущих операций».
«Данные по деловой активности PMI за август в еврозоне вышли лучше ожиданий рынка. Но мы все же сомневаемся, что это добавит много позитива ЕЦБ, который, реализуя свою программу количественного смягчения более обеспокоен падением инфляционных ожиданий и, как кажется, сильным евро. Мы подозреваем, что риторика ЕЦБ в ближайшее время должна стать более аккомодационной, что будет первым признаком того, что укрепление евро иссякает».
«На следующей неделе мы, скорее всего, увидим прочные американские статистические данные. В частности, наши экономисты полагают, что ВВП США за 2 квартал будет пересмотрен до 3.4% кв/кв. Но мы не думаем, что этого будет достаточно, чтобы сместить ожидания относительно старта ФРС и по-прежнему ожидаем первое повышение на декабрьской встрече. В отсутствии сильной для доллара поддержки в краткосрочной перспективе мы хотели бы предостеречь инвесторов от повторного входа в длинные позиции в американской валюте против евро и иены, хотя наш собственный индикатор позиционирования на FX показывает, что короткие позиции в указанных валютах уже существенно сократились».
Societe Generale о том, какие валюты покупать во время кризиса
Раньше во время кризиса инвесторы бежали в доллар. Затем наступило время, когда лучшей защитной валютой стала иена, а теперь пришла очередь и евро. В последние дни доллар дешевел против евро и иены, но дорожал против валют развивающихся стран. Вероятно, этот тренд продолжится и в обозримом будущем, по крайней мере, до тех пор, пока статистика по США не улучшится, что заставит инвесторов пересмотреть свои ожидания по поводу повышения ставок FOMC. Другим событием, способным изменить текущее поведение валют, может стать улучшение ситуации в Китае, что заставит ЦБ страны прекратить девальвацию юаня и улучшит перспективы сырьевого рынка и валют развивающихся стран. Пока же наиболее привлекательной выглядит покупка иены против киви и луни. Еще нам нравится продажа киви против фунта и доллара, а также покупка иены против корзины ликвидных азиатских валют
Credit Agricole предпочитает продавать фунт против доллара
Фунт получает хорошую поддержку в течение последних нескольких дней на фоне роста ожиданий повышения ставок. В основном это связано с более высокими, в сравнении с прогнозами, инфляционными данными, а также комментариями члена Комитета по монетарной политике Банка Англии господина Форбса, который отметил, что, возможно, процентным ставкам придется расти быстрее, нежели ожидалось. Однако следует отметить, что среднесрочные инфляционные ожидания, измеренные на основании форвардных данных (на 5 лет через 5 лет), показывают, что сохраняется ограниченный потенциал роста инфляции.
На следующей неделе фокус рынка будет направлен на публикацию предварительных данных по ВВП во 2 квартале. Мы не ожидаем, что данные по экономическому росту сделают многое для увеличения ожиданий повышения ставок. Соответственно, мы не ожидаем, что Банк Англии в ближайшее время будет спешить с тем, чтобы дать старт циклу ужесточения денежно-кредитной политики. Поэтому мы предпочитаем продавать фунт стерлингов против американского доллара, который, в свою очередь, должен извлечь выгоду, поддерживаемый ожиданиями старта повышения ставок ФРС
Morgan Stanley в течение недели покупает евро
На фоне того, как евро вступает в период завершения медвежьего тренда, Morgan Stanley в течение недели сменил медвежью стратегию на бычью, пытаясь покупать евро/доллар на попытках снижения курса. В сегодняшнем обращении к клиентам изложены аргументы в пользу продолжения восходящей динамики единой валюты.
1. Сильный отток инвестиций из еврозоны, а также использование в качестве валюты финансирования, причем не только для портфельных инвестиций, но и для долгосрочного бизнес-инвестирования — были основными факторами, способствовавшими резкому падению евро в начале этого года. Без поддержки этих факторов, структурные коммерческие потоки, формирующие профицит по счету текущих операций в еврозоне, сохраняют потенциал для укрепления евро.
2. Голубиная позиция ФРС не смогла стимулировать рынки к формированию повышенного интереса к рисковым активам. Резкое снижение цен на сырьевые товары оказывает аналогичное влияние, предполагая, что сырьевые валюты, за счет профицита по счету текущих операций или сальдированного положительного притока должны укрепиться. Американские рынки остаются в состоянии раскола. Доллар получает выгоду за счет репатриации средств из развивающихся экономик и в тоже время остается под давлением против валют стран, имеющих профицит платежного баланса. Мы ожидаем, что такие валюты, как евро и шведская крона извлекут наибольшую выгоду в такой ситуации.
3. Данные по уровню кредитования европейских банков за пределами еврозоны (еще один показатель использования евро в качестве валюты финансирования), также показывают спад в темпах прироста во втором квартале и полугодии текущего года. Приток иностранных портфельных инвестиций в европейские активы хеджируется. И это хеджирование является существенным драйвером для евро.
4. Мы считаем, что есть возможность для возвращения курса евро/доллар к отметке 1.1500, а также потенциал укрепления единой валюты в кросс-курсах. Особенно по отношению к развивающимся и товарно-сырьевым валютам. Тем не менее, мы подтверждаем нашу долгосрочную медвежью перспективу в паре евро/доллар и продолжаем прогнозировать уровень 1.0500 на конец текущего года.
BNP Paribas: индикатор рыночного позиционирования на FX
Данные индикатора позиционирования на валютном рынке от BNP Paribas. Расчет ведется на основании: позиционирования непосредственно клиентов данного банка, данных International Money Market, отслеживания позиций валютного фонда.
Рынок сохраняет умеренные длинные позиции в долларе США и британском фунте стерлингов. Сохраняется возможность для наращивания длинных позиций в этих валютах в будущем. Настроения в отношении евро продолжают улучшаться. Все компоненты, за исключением IMM, теперь позитивны. Среди валют товарно-сырьевого блока канадский и новозеландский доллары, а также норвежская крона имеют наибольшие короткие позиции в сравнении с шортами, удерживаемыми по австралийской валюте.
BTMU: как будет вести себя доллар/иена на следующей неделе
На текущих уровнях в паре доллар/иена валютные стратеги Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ (BTMU) сохраняют нейтральный взгляд на будущую динамику, предполагая, что в ближайшей перспективе сохранится диапазон между уровнями 123.00 и 125.00. «На следующей неделе цены, скорее всего, будут колебаться вокруг отметки 124.00. Японские не производственные фирмы в рамках крупномасштабной тенденции зарубежных инвестиций тяготеют к покупкам доллара против иены на подходе к уровню 123.00. С другой стороны хрупкость бычьего импульса фондовых рынков и продажи японских экспортеров, которые до конца месяца будут оставаться активны, ограничат потенциал роста доллар/иена на подходе к фигуре 125.00», - пишут в своем обращении к клиентам эксперты данного банка.
Danske Bank: динамика евро/доллара на среднесрочную перспективу определится в сентябре
Результаты сентябрьского заседания ЕЦБ будут крайне важны для евро/доллара в плане определения направления на среднесрочную перспективу. Учитывая серьезное снижение цен на нефть, мы думаем, что господин Драги займет довольно мягкую позицию, а в течение осени будет проводить вербальные интервенции в целях дальнейшего ослабления евро. Очевидно, что ЕЦБ не хочет и в обозримой перспективе не захочет укрепления единой валюты, особенно на фоне коллапса цен на сырье. Мы не думаем, что в текущем году ЕЦБ объявит о принятии каких-то новых стимулирующих мер, и все внимание рынка сфокусируется на росте инфляции в Еврозоне. Первое повышение ставок в США, которое, вероятно произойдет в декабре, окажет поддержку доллару, но к тому моменту и программа покупки активов, проводимая ЕЦБ, перевалит за экватор. В результате мы не ждем от пары выраженных трендов на горизонте 3-6 месяцев, и думаем, что она будет разнонаправлено торговаться в диапазоне $1.08-$1.12. В то же время мы остаемся средне- и долгосрочными быками по евро/доллару, а наши прогнозы теперь выглядят так: $1.13 (1 месяц), $1.10 (3 месяца), $1.10 (6 месяцев) и $1.15 (6 месяцев).
Евро: самая безумная мысль может стать реальностью
Еще несколько недель назад мысль о том, что евро может стать валютой-убежищем, казалась безумной, однако именно это и произошло. За прошедший месяц он подорожал против корзины валют развитых стран на 4%, став среди них абсолютным лидером роста. «Большинство бегущих от риска инвесторов видит спасение в евро, и это просто удивительно», - говорит Ту Лан Нгуен из Commerzbank. – «ЕЦБ не будет стоять в стороне и молча смотреть на происходящее. Он попытается провести как минимум вербальную интервенцию, так как девальвация евро является первейшим инструментом европейского ЦБ в борьбе за стимулирование инфляции. Наш прогноз по евро/доллару на конец этого и следующего годов составляет $1.06 и $1.00 соответственно». В настоящий момент спрос на евро обусловлен двумя ключевыми факторами: закрытием carry –позиций, фондировавшихся единой валютой, а также снижение ожиданий скорого повышения ставок в США. «Инвесторы продавали единую валюту в первую очередь для фондирования позиций, так или иначе связанных с Китаем. Теперь они вынуждены их в срочном порядке ликвидировать», - отмечает Нейл Меллор из BNY Mellon. – «Впрочем, в долгосрочной перспективе расхождение курсов монетарной политики ЕЦБ и ФРС вновь станет главным драйвером и начнет давить на евро/доллар».
Вчера пара взлетала до $1.17, что является максимальным уровнем с 15 января, когда SNB неожиданно отказался от поддержки курса евро/франка. С минимума года в марте, когда само существование европейского валютного союза, казалось, находится под угрозой, а ЕЦБ запустил QE, пара подорожала на 12%. Отметим, что, по результатам опроса, проведенного тогда же в марте, лишь 3 из 69 респондентов допустили возможность роста пары до $1.17 к концу года. Напомним, что в июле инфляция в Еврозоне составила лишь 0.2% против целевого уровня в 2%, а ВВП региона, по прогнозам, увеличится в текущем году на 1.4%, что в два раза меньше аналогичного среднего показателя для стран G20. Несмотря на все разговоры о том, что FOMC может продолжить занимать выжидательную позицию в обозримом будущем, в текущих котировках фьючерсов на ставку учтена 43-процентная вероятность ее повышения до конца нынешнего года.
Паника на валютном рынке набирает силу
Панические настроения на финансовых и сырьевых рынках продолжают набирать силу. На фоне не ослабевающих продаж на фондовых площадках быки в доллар/иене сдали очередную линию оборону, и срыв стопов ниже Y118.80 повлек за собой цепную реакцию в других валютных парах, в частности евро/доллар преодолел область $1.1600/25. Каскадообразное исполнение стоп-ордеров привело к тому, что о пара достигла свежих максимумов в районе $1.1715. В настоящее время динамика евро/доллара напоминает броуновское движение — дилеры отмечают, что развитие событий привело к существенному снижению ликвидности, в сложившихся условиях стоит ожидать новых резких и агрессивных движений, и евро/доллар весьма скоро может оказаться у отметки $1.20
BNP Paribas: чиновники ЕЦБ ограничат ралли евро на этой неделе
Собственный индикатор рыночного позиционирования на FX от BNP Paribas показывает, что среди валют стран Большой десятки евро имеет самую большую длинную позицию. По шкале, ранжированной от -50 до +50 величина лонга в евро оценивается на уровне +18 пунктов. «Широкая активность, направленная на выход из рисковых активов, продолжает оказывать поддержку евро, подчеркивая статус валюты финансирования», - добавляют эксперты банка.
Позже на этой неделе выступает с публичными заявлениями целая плеяда чиновников ЕЦБ. По мнению BNP Paribas, тон этих комментариев должен ослабить ралли единой валюты. Вице-президент ЕЦБ, господин Констанцио, выступает с речью во вторник. Затем в среду и четверг состоятся выступления членов исполнительного совета ЕЦБ Прайе и Курье. «Наши экономисты считают, что ЕЦБ в основном будет озабочен инфляционными ожиданиями. Индикатор инфляции на 5-летний период через 5-лет с начала июля снизился на 20 базисных пунктов. Падение цен на нефть, скорее всего, еще дальше отодвинет сроки достижения целевого инфляционного показателя».
ANZ: перспектива курса евро/доллар
Курс евро/доллар вырос за последние дни, поскольку рынок переоценивал шансы сентябрьского повышения ставок ФРС, однако по-прежнему цены остаются в узком диапазоне, отмечают валютные стратеги из Australia and New Zealand Banking Group.
«Мы ожидаем, что потенциал дальнейшего роста курса евро/доллар будет ограничен. Прежде всего, следует иметь в виду, что Европейский Центральный Банк будет стремиться сохранить текущие масштабы денежного стимулирования. И хотя конкретное значение обменного курса не является целью ЕЦБ, этот фактор все равно играет роль. В ближайшие месяцы ЕЦБ может подчеркнуть, что двери для расширения программы покупки активов остаются открыты. В течение последних 12 месяцев цены на нефть тесно коррелируют с евро/долларов, поэтому существенное ралли может оказаться затруднительным».
«Тем не менее, с другой стороны развитие нисходящего движения в евро/доллар также может носить ограниченный характер в связи с постепенным восстановлением объемов производства в еврозоне, повышением конкурентноспособности, фискальными улучшениями и по-прежнему увеличивающимся профицитом платежного баланса. С нашей точки зрения, цены в перспективе будут развивать консолидацию в широком диапазоне 1.0800 — 1.1400. В текущей точке, учитывая проблемы экономического роста и инфляции соотношение риска и потенциальной доходности сообщает о том, что следует рассчитывать на движение в сторону нижней границы обозначенного диапазона»
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Несмотря на недавнее падение, консенсусные ожидания по доллар/иене все еще высоки. Мы не уверены, что Банк Японии будет и в дальнейшем пытаться ослабить национальную валюту в целях стимулирования инфляции. Проблема в недавнем ухудшении рейтингов одобрения японского правительства, что, в частности, связано с негативным влиянием слабой иены на мелкий и средний бизнес. Наша японская команда экономистов не ждет от Банка Японии принятия новых стимулирующих мер до конца года, однако инвесторам следует помнить о том, что Банк Японии обещал резкий рост инфляции, начиная с четвертого квартала 2015 года, поэтому он все же может быть вынужден принять какие-то меры. Эти ожидания должны помочь доллар/иене остаться около Y120 в ближайшей перспективе, а наши прогнозы на 3 и 12 месяцев составляют Y122 и Y125 соответственно
GS: смягчение политики в Китае продолжится
Валютные стратеги Goldman Sachs считают, что принятые сегодня Китаем меры обеспечили рынок дополнительной ликвидностью в объеме порядка CNY600 млрд., однако они не думают, что на этом поддержка экономики закончится. В банке в ближайшее время ожидают роста эмиссии государственных облигаций, более активного использования незадействованных фискальных резервов и дополнительных мер по поддержке банков. Кроме того, в GS видят потенциал для еще одного снижения ставки на 0.25%, хотя еще более вероятным развитие событий выглядит дальнейшее снижение нормы резервирования, учитывая обеспокоенность инфляцией и оттоком капитала. В GS прогнозируют снижение нормы резервирования еще на 1.00% до конца этого года.
Societe Generale: купить евро/доллар или продать? Вот в чем вопрос...
После вчерашнего головокружительного падения многих фондовых рынков и драматических ценовых движений во многих валютных парах, где евро и иена вышли победителями, а товарные валюты — проигравшими, «традиционная» в этом случае для вторника реакция показывает отскок. Но рынки при этом остаются «грязными», пишут в своем обзоре стратеги Societe Generale. «Является ли взлет цен в евро/долларе выше 1.1500 стратегической возможностью для открытия новых коротких позиций или еще сохраняется возможность для дальнейшей «промывки» рынка? Чем дольше этим утром мы наблюдаем за развитием ситуации, тем больше склоняемся к выводу, что самое время войти в шорты в этой паре. А если фондовые индексы собираются оставаться в подавленном состоянии, то вероятно и развитие нисходящего движения в паре евро/иена», - резюмируют свой взгляд на текущие реалии эксперты данного банка.
Nomura: технические комментарии по фунт/доллару
В понедельник фунт/доллар, наконец, прорвался выше ключевого сопротивления $1.5690 и покинул бычий треугольник, сделав техническую картину весьма перспективной в плане дальнейшего роста. Однако последовавший за этим обвал и возвращение ниже пробитого сопротивления отменило этот бычий сценарий, сделав среднесрочную картину нейтральной. Пока снижение с недавних максимумов выше фигуры $1.58 является трехволновкой, за которой может последовать новая попытка роста. Для этого паре надо удержаться выше $1.5425, а затем прорваться выше $1.5700
BNP Paribas: оценка текущей ситуации на валютном рынке (система FX Momentum)
Валютные стратеги BNP Paribas обновили еженедельную оценку текущей ситуации на валютном рынке, сгенерированную системой FX Momentum. Как следует из ее названия, система оценивает силу валютных трендов, исходя из текущей динамики валютных курсов, ставок и поведения фондового рынка. В приведенной ниже таблице указаны текущие оценки силы тренда основных валют в шкале от -100 (сильнейший медвежий моментум) до 100 (сильнейший бычий моментум)
Societe Generale: куда направляется евро/доллар?
Протестировав в марте ключевую поддержку $1.05/$1.04, евро/доллар серьезно подрос, оставшись в долгосрочном восходящем канале. Интересно, что нижняя граница этого канала, как раз проходящая сейчас через область $1.05/$1.04, развернула 5-летний даунтренд, завершившийся в 1985 году и 6-летний даунтренд, завершившийся в 2000 году. Если пара закроет месяц около текущих уровней, на месячном графике сформируется бычье поглощение, что особенно позитивно после выхода из пятимесячного консолидационного треугольника. В понедельник была протестирована область $1.1680 (коррекция 38.2% от снижения с прошлого октября), и до тех пор, пока евро/доллар остается выше $1.1385-70, быки будут контролировать ситуацию. Месячный RSI пока далек от уровней перекупленности, и пара, похоже, нацелена на дальнейший рост в область $1.1810-75 (вершина недельного аптренда и уровень коррекции 38.2% с максимумов прошлого года). С точки зрения волновой теории Эллиота, мы находимся в четвертой волне более масштабного даунтренда, поэтому текущий рост пока представляется коррекционным. Вероятно, паре не удастся подняться выше минимумов 2012 года в области $1.20/$1.22
Societe Generale: технические комментарии по евро/доллару и фунт/доллару
Евро/доллар: после тестирования в начале месяца нижней границы симметричного дневного треугольника пара начала резкий импульсивный рост. Прорыв выше $1.1536 открывает дорогу дальнейшей коррекции в область $1.1810-75 (вершина недельного восходящего канала и коррекция 38.2% от снижения с максимумов прошлого года);
Фунт/доллар: в начале июля пара протестировала линию аптренда с мая, проходившую в то время в области $1.5300-50 и с тех пор находилась в консолидационной фазе. Прорыв выше $1.57 означает повторный тест недавних максимумов около $1.5950, в то время как падение ниже $1.5300-50 отменит данный бычий сценарий.
Scotiabank: спекулянты продают доллар рекордными с прошлого декабря темпами
Как следует из последних данных CFTC, за неделю до 18 августа объем чистого спекулятивного лонга по доллару серьезно сократился (прим. ProFinance.ru: на $5.3 млрд. Максимальное недельное снижение с прошлого декабря), в основном, благодаря ликвидации коротких позиций в евро и иене. Спекулянты улучшили свое отношение ко всем валютам, кроме франка, однако сокращение объема чистого шорта в луни, аусси и киви было относительно небольшим. Объем чистой короткой позиции по евро сократился сразу на $3.1 млрд до 12.8 млрд, а главной причиной этого послужила масштабная ликвидация валового объема шортов. Мы думаем, что эта тенденция продолжится, учитывая выдающийся рост единой валюты. Спекулянты никак не определятся в своем отношении к фунту: за неделю до 18 августа они нарастили объемы как валового лонга, так и валового шорта, а чистая позиций осталась короткой (около $0.4 млрд). Вторую неделю подряд спекулянты сокращали объемы как валового лонга, так и валового шорта в луни, а чистая позиция осталась короткой (около $5.1 млрд). Изменения в позиционировании спекулянтов в аусси также оказались незначительными, однако тренд роста объема чистого шорта, доминировавший с мая, прервался.
SEB: технические комментарии по основным валютам, золоту и SnP 500
Евро/доллар: следующая цель - $1.1367-85. Пара быстро преодолела уровни сопротивления $1.1189, $1.1215 и $1.1279, продемонстрировав гораздо лучшую динамику, чем мы ожидали. Поддержки - $1.1215, $1.1182 (половина тела сформированной вчера свечи) и $1.1153;
Доллар/иена: тестируется поддержка Y122.80 и вероятно дальнейшее снижение к Y122.25. Даунтренд набирает обороты, и поддержка Y122.80, представляющая собой комбинацию уровней Фибоначчи, может не устоять. Пара уже довольно сильно краткосрочно перепродана, и перед дальнейшим снижением возможна попытка коррекции;
Золото: направляется в область $1200. Металл вылетел из облака Ишимоку, вершина которого ($1155) теперь является поддержкой;
SnP 500: обвал. Падение сквозь поддержку 2047-35 нейтрализовало долгосрочную бычью картину. Если покупатели не появятся на открытии европейских рынков, индекс может продолжить падение.
UBS: рекомендации по торговле основными валютами
Евро/доллар: мы остаемся быками, но занимаем осторожную позицию. Мы не покупаем на текущих уровнях, и советуем трейдерам, находящимся в лонгах, уходить в случае закрытия дня ниже 200-дневной МА ($1.1322);
Доллар/луни: пара прорвалась выше сопротивления С$1.3250, и следующими большими целями являются отметки С$1.3385 и С$1.3470. Торговля все еще носит очень нервный характер, поэтому имеет смысл торговать в диапазоне против движений в 50-80 пипсов
Barclays Capital: рекомендации по торговле основными валютами
Евро/доллар: без изменений. Мы занимаем нейтральную позицию, учитывая локальную перекупленность пары, но остаемся долгосрочными медведями. Мы будем покупать в случае движения выше $1.1710, но это будет краткосрочная спекуляция с расчетом на рост в область $1.1810-75, где вероятно формирование вершины и разворот;
Доллар/иена: мы остаемся долгосрочными быками и ждем появления признаков формирования дна. Прорыв ниже Y116.90 усилит краткосрочный бычий моментум и создаст предпосылки для теста области Y115.55, где должны появиться покупатели;
Аусси/доллар: в результате обвала в понедельник пара достигла нашей первоначальной цели $0.7100. Теперь мы ждем дальнейшего снижения и будем продавать на любых попытках коррекции. Следующими целями являются отметки $0.7000 и $0.6770;
Киви/доллар: без изменений. Резкий прорыв ниже $0.6400 создает предпосылки для дальнейшего снижения. Мы остаемся медведями до тех пор, пока пара остается ниже $0.6710. Ближайшая цель – минимум понедельника около $0.6260.
Citi покупает евро/доллар
Аналитики Citi, "учитывая то, что политика ЕЦБ и, в некоторой степени, также и политика Банка Японии находятся на автопилоте, ожидаемое ужесточение политики ФРС сдвигается на более поздний срок" отмечают следующее. "Доллар теряет почву под ногами, несмотря на ожидаемое ужесточение политики ФРС", против низкодоходных валют, таких как евро и иена, поскольку эти валюты, так называемые валюты-финансирования, выиграли, в первую очередь, от ликвидация длинных позиций в различных активах. Выход из таких позиций наверняка продолжится", - утверждают они. Эксперты банка"склонны к тактическому лонгу по евро сейчас "и купили EUR/USD на $1.1507 со стопом $1.0999. Аналитики остаются короткими в паре AUD/USD и длинными в паре USD/CLP, опираясь на "китайскую / товарную тему"
UOB остается в лонге по евро/доллару со стопом на 1.1360
Эксперты сингапурского банка UOB сохраняют свой позитивный взгляд на динамику цен в паре евро/доллар в перспективе ближайших 1 — 3 недель. По мнению экспертов UOB, после завершения некоторой фазы консолидации цены выше недавнего максимума 1.1710/15 не могут быть исключены: «Вчерашний минимум в районе 1.1395/1.1400 был сформирован выше нашего уровня стоп-лосс (1.1360) для имеющейся длинной позиции. Несмотря на мощный отскок от минимумов, в краткосрочной перспективе, скорее всего, мы увидим фазу консолидации, которая может получить развитие в течение нескольких дней. Но пока цены выше нашего стопа на 1.1360, пробитие максимумов понедельника в области 1.1710/15 не может быть исключено. На сегодня ожидаемый торговый диапазон 1.1425 — 1.1580».
Barclays Capital: рекомендации по торговле основными валютами
Евро/доллар: мы занимаем нейтральную позицию, учитывая локальную перекупленность пары, но остаемся долгосрочными медведями. Мы будем покупать в случае движения выше $1.1710, но это будет краткосрочная спекуляция с расчетом на рост в область $1.1810-75, где вероятно формирование вершины и разворот;
Доллар/иена: мы остаемся долгосрочными быками и ждем появления признаков формирования дна. Прорыв ниже Y116.90 усилит краткосрочный бычий моментум и создаст предпосылки для теста области Y115.55, где должны появиться покупатели;
Доллар/франк: как и в случае с другими парами мы ждем, пока осядет пыль, после чего возобновим покупки доллара. В краткосрочной перспективе сохраняются риски прорыва ниже chf0.9250 и теста области chf0.9150, однако затем весьма вероятно возобновление аптренда и рост к chf0.9905 и chf1.0130;
Аусси/доллар: в результате обвала в понедельник пара достигла нашей первоначальной цели $0.7100. Теперь мы ждем дальнейшего снижения и будем продавать на любых попытках коррекции. Следующими целями являются отметки $0.7000 и $0.6770.
Credit Agricole: берем доллар и фунт и покупаем против евро и иены
Если не брать во внимание Китай, то перспектива увеличения монетарных стимулов со стороны Банка Японии и количественно ослабление со стороны ЕЦБ, а также задержка старта цикла ужесточения монетарной политики ФРС и Банка Англии должны помочь поддержать внутренний спрос в этих странах. При этом относительные перспективы экономик этих стран должны расходиться в противоположные друг от друга направления. В отличие от Китая, уровень долговой нагрузки частного сектора, как в США, так и в Великобритании за последние годы снизился, а упругость внутреннего спроса должна благоприятно отразиться на экономиках. Поэтому доллар США и фунт стерлингов являются нашими фаворитами среди всех валют стран Большой десятки. В тоже время Япония, Еврозона, Австралия и Новая Зеландия должны испытывать негативное влияние на фоне торговых отношений с Китаем. Мы предполагаем, что эта дивергенция в скором времени даст о себе знать. Поэтому мы рассматриваем возможность покупки доллара США и фунта стерлингов против таких валют, как евро и иена
Danske Bank: сигналы нашей торговой системы на эту неделю
На этой неделе наша торговая система G10 FX Financial Scorecard рекомендует к покупке: австралийский доллар, канадский доллар и фунт стерлингов, а к продаже: шведскую и норвежскую кроны и новозеландский доллар (вес в общем портфеле указан в таблице ниже). Рекомендации прошлой недели привели к убытку в размере 1.3%. Продажа шведской кроны оказалась наиболее убыточной, а покупка иены – наиболее успешной сделкой.
Прим. Profinance.ru: сигналы модели G10 FX Financial Scorecard формируются (на входе) с использованием 4 параметров:
1. Технический анализ (MACD2);
2. Процентные ставки (однолетние свопы);
3 Премия за риск (подразумеваемая волатильность);
4. Позиционирование участников рынка.
С начала применения модели (октябрь 2010 года) ее доходность составляет 12.1%. Тест на исторических данных для периода с января 2006 года по сентябрь 2010 года показал доходность 67%.
UBS: краткосрочные торговые рекомендации
Краткосрочные (преимущественно внутридневные) торговые стратегии от команды валютных стратегов UBS.
Евро/доллар. Цены протестировали максимум в области 1.1500. Ликвидность в азиатские торговые часы была большой проблемой, но это объективная реальность для всей последней торговой недели августа. Очень заманчиво войти в лонг, установив стоп ниже максимума прошлой пятницы, но мы рекомендует сидеть и ждать лучших уровней. В длинную играть целесообразно от 1.1400, добавлять до 1.1370 и поставить стоп (внутридневная торговля) на 1.1340. Если цены пройдут уровень 1.1525 среднесрочные игроки начнут резать лонги по доллару.
Аусси/доллар. Продолжаем продавать на попытках развития восходящего движения, пока рынок не успокоится. Мы предпочитаем играть короткие позиции в аусси в кросс-курсах, поскольку динамика в аусси/долларе может носить смешанный характер в связи сокращением рисковых активов и слабостью валюты США против конкурентов из G10.
Киви/доллар. Мы ожидаем, что развитие восходящей динамики будет ограниченным. Продаем на попытках роста со стопом выше максимума пятницы с целью на августовских минимумах в области 0.6470
Barclays ждет падения юаня и ряды сырьевых валют
Согласно аналитическому исследованию экспертов Barclays, опубликованному в пятницу, курс китайского юаня может опуститься на 8% относительно доллара США в предстоящие два года. По оценке аналитиков английского банка, среди азиатских валют наибольшее давление продаж в ближайшее время будут испытывать валюты Тайваня, Южной Кореи и Малайзии на фоне замедления темпов экономического роста и высоких дефицитов счета текущих операций. Национальные валюты стран-экспортеров сырья, таких как Австралия, Новая Зеландия и ЮАР, могут подешеветь к американскому доллару примерно на 7-8% к середине 2016 года, полагают в Barclays.
Morgan Stanley: перспективы евро, доллара и других основных валют на этой неделе
Доллар. Укрепление против валют развивающихся стран. Бычий взгляд
Минутки FOMC оставляют дверь открытой для сентябрьского старта повышения ставок, но все будет зависеть от поступающих экономических данных из США. Слабый мировой спрос, вероятно, продолжить оказывать давление на производственные показатели. Чуть ниже, чем ожидались, июльские данные по потребительской инфляции подтверждают прогноз наших экономистов, что первое повышение все-таки состоится в декабре. Это сохраняет негативный эффект для валют стран с развивающимися экономиками, поэтому мы по-прежнему сохраняем бычий взгляд по доллару именно против таких конкурентов.
Евро. Отличное время для фондирования. Бычий взгляд
Мы считаем, что евро, скорее всего, укрепится в ближайшие недели. Отношение международных инвесторов к риску, потоки репатриации – должны оказать единой валюте поддержку. Помимо этого многие рисковые активы были финансированы в евро и выход из этих позиций заставляет выкупать евро обратно, оказывая ему поддержку со стороны профицитного сальдо по счету текущих операций.
Иена. Фиксация прибыли. Бычий взгляд
Мы считаем, что иена должна продолжить укрепление. Японская валюта в сложившейся на данный момент «рисковой среде» должна получать поддержку от репатриационных потоков и отечественных инвесторов. Основной краткосрочный риск для укрепления иены – это реализованная недавно девальвация юаня. (прим. Profinance.ru: MS имеет в виду ситуацию в которой Банк Японии примет вызов и пойдет на дополнительное ослабление своей валюты).
Фунт стерлингов. Выглядит относительно лучше рынка. Бычий взгляд
Мы считаем, что в ближайшем будущем фунт получит поддержку со стороны изменения дифференциалов ставок. Последние инфляционные данные были лучше прогнозов, что вновь заставляет рынок обращаться к размышлениям о том, что старт повышения ставок Банка Англии может быть ближе, чем ожидается. Если статистические данные из Великобритании будут продолжать преподносить позитивные сюрпризы, стерлинг будет извлекать из этого выгоду. Особенно, если позиция Федрезерва США будет все более «голубиной».
Австралийский доллар. Внимание на юань. Медвежий взгляд
Австралийская валюта остается уязвимой в связи с замедлением экономического роста в Азии и снижением товарных цен. За последние несколько недель цены на железную руду вновь заметно упали, что оказывает давление на торговые условия для Австралии. В тоже время опасения в отношении азиатского роста и еще более существенной девальвации китайского юаня будут оказывать дополнительное негативное влияние
Nomura повышает "с оговоркой" прогнозы по евро/доллару
Июльские минутки FOMC дали сигнал, что ФРС воздержится от старта повышения ставок в сентябре. При этом рынок начал задаваться вопросом: а будет ли декабрьское повышение? И это позволило европейской валюте извлечь выгоду из смены рыночных настроений, пишут в своих комментариях валютные стратеги Nomura во главе Йенсом Нордвигом. Эксперты Nomura ожидают, что на фоне опасений в отношении дезинфляции, снижения цен на нефть и расхождений в монетарных политиках такие европейские валюты, как швейцарский франк, норвежская и шведская кроны будут слабеть по отношению к евро.
Также Nomura пересмотрел в сторону повышения прогнозы по паре евро/доллар:
конец 3 кв. 2015 – 1.13 (пред. ожидания 1.05)
конец 4 кв. 2015 – 1.10 (пред. ожидания 1.05) Это в том случае, если Федрезерв повысит ставки в декабре (для Nomura базовый сценарий). Если же нет, то курс поднимется до 1.15 и возможно протестирует 1.16 в этом периоде.
конец 1 кв. 2016 – 1.07 (пред. ожидания 1.05)
конец 2 кв. 2016 – 1.06 (пред. ожидания 1.05)
BNP Paribas предостерегает от покупки доллара против евро
Евро оставляет за собой статус валюты финансирования, что особенно заметно в последние дни на фоне отрицательной корреляции с динамикой рынков акций, пишут в своих комментариях валютные стратеги из BNP Paribas: «Краткосрочные игроки покидают свои позиции в рисковых активах, для открытия которых в качестве валюты финансирования использовался евро, долгосрочные игроки пока остаются в стороне от этого действа, ну а единая валюта извлекает выгоду из большого профицита по счету текущих операций».
«Данные по деловой активности PMI за август в еврозоне вышли лучше ожиданий рынка. Но мы все же сомневаемся, что это добавит много позитива ЕЦБ, который, реализуя свою программу количественного смягчения более обеспокоен падением инфляционных ожиданий и, как кажется, сильным евро. Мы подозреваем, что риторика ЕЦБ в ближайшее время должна стать более аккомодационной, что будет первым признаком того, что укрепление евро иссякает».
«На следующей неделе мы, скорее всего, увидим прочные американские статистические данные. В частности, наши экономисты полагают, что ВВП США за 2 квартал будет пересмотрен до 3.4% кв/кв. Но мы не думаем, что этого будет достаточно, чтобы сместить ожидания относительно старта ФРС и по-прежнему ожидаем первое повышение на декабрьской встрече. В отсутствии сильной для доллара поддержки в краткосрочной перспективе мы хотели бы предостеречь инвесторов от повторного входа в длинные позиции в американской валюте против евро и иены, хотя наш собственный индикатор позиционирования на FX показывает, что короткие позиции в указанных валютах уже существенно сократились».
Societe Generale о том, какие валюты покупать во время кризиса
Раньше во время кризиса инвесторы бежали в доллар. Затем наступило время, когда лучшей защитной валютой стала иена, а теперь пришла очередь и евро. В последние дни доллар дешевел против евро и иены, но дорожал против валют развивающихся стран. Вероятно, этот тренд продолжится и в обозримом будущем, по крайней мере, до тех пор, пока статистика по США не улучшится, что заставит инвесторов пересмотреть свои ожидания по поводу повышения ставок FOMC. Другим событием, способным изменить текущее поведение валют, может стать улучшение ситуации в Китае, что заставит ЦБ страны прекратить девальвацию юаня и улучшит перспективы сырьевого рынка и валют развивающихся стран. Пока же наиболее привлекательной выглядит покупка иены против киви и луни. Еще нам нравится продажа киви против фунта и доллара, а также покупка иены против корзины ликвидных азиатских валют
Credit Agricole предпочитает продавать фунт против доллара
Фунт получает хорошую поддержку в течение последних нескольких дней на фоне роста ожиданий повышения ставок. В основном это связано с более высокими, в сравнении с прогнозами, инфляционными данными, а также комментариями члена Комитета по монетарной политике Банка Англии господина Форбса, который отметил, что, возможно, процентным ставкам придется расти быстрее, нежели ожидалось. Однако следует отметить, что среднесрочные инфляционные ожидания, измеренные на основании форвардных данных (на 5 лет через 5 лет), показывают, что сохраняется ограниченный потенциал роста инфляции.
На следующей неделе фокус рынка будет направлен на публикацию предварительных данных по ВВП во 2 квартале. Мы не ожидаем, что данные по экономическому росту сделают многое для увеличения ожиданий повышения ставок. Соответственно, мы не ожидаем, что Банк Англии в ближайшее время будет спешить с тем, чтобы дать старт циклу ужесточения денежно-кредитной политики. Поэтому мы предпочитаем продавать фунт стерлингов против американского доллара, который, в свою очередь, должен извлечь выгоду, поддерживаемый ожиданиями старта повышения ставок ФРС
Morgan Stanley в течение недели покупает евро
На фоне того, как евро вступает в период завершения медвежьего тренда, Morgan Stanley в течение недели сменил медвежью стратегию на бычью, пытаясь покупать евро/доллар на попытках снижения курса. В сегодняшнем обращении к клиентам изложены аргументы в пользу продолжения восходящей динамики единой валюты.
1. Сильный отток инвестиций из еврозоны, а также использование в качестве валюты финансирования, причем не только для портфельных инвестиций, но и для долгосрочного бизнес-инвестирования — были основными факторами, способствовавшими резкому падению евро в начале этого года. Без поддержки этих факторов, структурные коммерческие потоки, формирующие профицит по счету текущих операций в еврозоне, сохраняют потенциал для укрепления евро.
2. Голубиная позиция ФРС не смогла стимулировать рынки к формированию повышенного интереса к рисковым активам. Резкое снижение цен на сырьевые товары оказывает аналогичное влияние, предполагая, что сырьевые валюты, за счет профицита по счету текущих операций или сальдированного положительного притока должны укрепиться. Американские рынки остаются в состоянии раскола. Доллар получает выгоду за счет репатриации средств из развивающихся экономик и в тоже время остается под давлением против валют стран, имеющих профицит платежного баланса. Мы ожидаем, что такие валюты, как евро и шведская крона извлекут наибольшую выгоду в такой ситуации.
3. Данные по уровню кредитования европейских банков за пределами еврозоны (еще один показатель использования евро в качестве валюты финансирования), также показывают спад в темпах прироста во втором квартале и полугодии текущего года. Приток иностранных портфельных инвестиций в европейские активы хеджируется. И это хеджирование является существенным драйвером для евро.
4. Мы считаем, что есть возможность для возвращения курса евро/доллар к отметке 1.1500, а также потенциал укрепления единой валюты в кросс-курсах. Особенно по отношению к развивающимся и товарно-сырьевым валютам. Тем не менее, мы подтверждаем нашу долгосрочную медвежью перспективу в паре евро/доллар и продолжаем прогнозировать уровень 1.0500 на конец текущего года.
BNP Paribas: индикатор рыночного позиционирования на FX
Данные индикатора позиционирования на валютном рынке от BNP Paribas. Расчет ведется на основании: позиционирования непосредственно клиентов данного банка, данных International Money Market, отслеживания позиций валютного фонда.
Рынок сохраняет умеренные длинные позиции в долларе США и британском фунте стерлингов. Сохраняется возможность для наращивания длинных позиций в этих валютах в будущем. Настроения в отношении евро продолжают улучшаться. Все компоненты, за исключением IMM, теперь позитивны. Среди валют товарно-сырьевого блока канадский и новозеландский доллары, а также норвежская крона имеют наибольшие короткие позиции в сравнении с шортами, удерживаемыми по австралийской валюте.
BTMU: как будет вести себя доллар/иена на следующей неделе
На текущих уровнях в паре доллар/иена валютные стратеги Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ (BTMU) сохраняют нейтральный взгляд на будущую динамику, предполагая, что в ближайшей перспективе сохранится диапазон между уровнями 123.00 и 125.00. «На следующей неделе цены, скорее всего, будут колебаться вокруг отметки 124.00. Японские не производственные фирмы в рамках крупномасштабной тенденции зарубежных инвестиций тяготеют к покупкам доллара против иены на подходе к уровню 123.00. С другой стороны хрупкость бычьего импульса фондовых рынков и продажи японских экспортеров, которые до конца месяца будут оставаться активны, ограничат потенциал роста доллар/иена на подходе к фигуре 125.00», - пишут в своем обращении к клиентам эксперты данного банка.
Danske Bank: динамика евро/доллара на среднесрочную перспективу определится в сентябре
Результаты сентябрьского заседания ЕЦБ будут крайне важны для евро/доллара в плане определения направления на среднесрочную перспективу. Учитывая серьезное снижение цен на нефть, мы думаем, что господин Драги займет довольно мягкую позицию, а в течение осени будет проводить вербальные интервенции в целях дальнейшего ослабления евро. Очевидно, что ЕЦБ не хочет и в обозримой перспективе не захочет укрепления единой валюты, особенно на фоне коллапса цен на сырье. Мы не думаем, что в текущем году ЕЦБ объявит о принятии каких-то новых стимулирующих мер, и все внимание рынка сфокусируется на росте инфляции в Еврозоне. Первое повышение ставок в США, которое, вероятно произойдет в декабре, окажет поддержку доллару, но к тому моменту и программа покупки активов, проводимая ЕЦБ, перевалит за экватор. В результате мы не ждем от пары выраженных трендов на горизонте 3-6 месяцев, и думаем, что она будет разнонаправлено торговаться в диапазоне $1.08-$1.12. В то же время мы остаемся средне- и долгосрочными быками по евро/доллару, а наши прогнозы теперь выглядят так: $1.13 (1 месяц), $1.10 (3 месяца), $1.10 (6 месяцев) и $1.15 (6 месяцев).
Евро: самая безумная мысль может стать реальностью
Еще несколько недель назад мысль о том, что евро может стать валютой-убежищем, казалась безумной, однако именно это и произошло. За прошедший месяц он подорожал против корзины валют развитых стран на 4%, став среди них абсолютным лидером роста. «Большинство бегущих от риска инвесторов видит спасение в евро, и это просто удивительно», - говорит Ту Лан Нгуен из Commerzbank. – «ЕЦБ не будет стоять в стороне и молча смотреть на происходящее. Он попытается провести как минимум вербальную интервенцию, так как девальвация евро является первейшим инструментом европейского ЦБ в борьбе за стимулирование инфляции. Наш прогноз по евро/доллару на конец этого и следующего годов составляет $1.06 и $1.00 соответственно». В настоящий момент спрос на евро обусловлен двумя ключевыми факторами: закрытием carry –позиций, фондировавшихся единой валютой, а также снижение ожиданий скорого повышения ставок в США. «Инвесторы продавали единую валюту в первую очередь для фондирования позиций, так или иначе связанных с Китаем. Теперь они вынуждены их в срочном порядке ликвидировать», - отмечает Нейл Меллор из BNY Mellon. – «Впрочем, в долгосрочной перспективе расхождение курсов монетарной политики ЕЦБ и ФРС вновь станет главным драйвером и начнет давить на евро/доллар».
Вчера пара взлетала до $1.17, что является максимальным уровнем с 15 января, когда SNB неожиданно отказался от поддержки курса евро/франка. С минимума года в марте, когда само существование европейского валютного союза, казалось, находится под угрозой, а ЕЦБ запустил QE, пара подорожала на 12%. Отметим, что, по результатам опроса, проведенного тогда же в марте, лишь 3 из 69 респондентов допустили возможность роста пары до $1.17 к концу года. Напомним, что в июле инфляция в Еврозоне составила лишь 0.2% против целевого уровня в 2%, а ВВП региона, по прогнозам, увеличится в текущем году на 1.4%, что в два раза меньше аналогичного среднего показателя для стран G20. Несмотря на все разговоры о том, что FOMC может продолжить занимать выжидательную позицию в обозримом будущем, в текущих котировках фьючерсов на ставку учтена 43-процентная вероятность ее повышения до конца нынешнего года.
Паника на валютном рынке набирает силу
Панические настроения на финансовых и сырьевых рынках продолжают набирать силу. На фоне не ослабевающих продаж на фондовых площадках быки в доллар/иене сдали очередную линию оборону, и срыв стопов ниже Y118.80 повлек за собой цепную реакцию в других валютных парах, в частности евро/доллар преодолел область $1.1600/25. Каскадообразное исполнение стоп-ордеров привело к тому, что о пара достигла свежих максимумов в районе $1.1715. В настоящее время динамика евро/доллара напоминает броуновское движение — дилеры отмечают, что развитие событий привело к существенному снижению ликвидности, в сложившихся условиях стоит ожидать новых резких и агрессивных движений, и евро/доллар весьма скоро может оказаться у отметки $1.20
BNP Paribas: чиновники ЕЦБ ограничат ралли евро на этой неделе
Собственный индикатор рыночного позиционирования на FX от BNP Paribas показывает, что среди валют стран Большой десятки евро имеет самую большую длинную позицию. По шкале, ранжированной от -50 до +50 величина лонга в евро оценивается на уровне +18 пунктов. «Широкая активность, направленная на выход из рисковых активов, продолжает оказывать поддержку евро, подчеркивая статус валюты финансирования», - добавляют эксперты банка.
Позже на этой неделе выступает с публичными заявлениями целая плеяда чиновников ЕЦБ. По мнению BNP Paribas, тон этих комментариев должен ослабить ралли единой валюты. Вице-президент ЕЦБ, господин Констанцио, выступает с речью во вторник. Затем в среду и четверг состоятся выступления членов исполнительного совета ЕЦБ Прайе и Курье. «Наши экономисты считают, что ЕЦБ в основном будет озабочен инфляционными ожиданиями. Индикатор инфляции на 5-летний период через 5-лет с начала июля снизился на 20 базисных пунктов. Падение цен на нефть, скорее всего, еще дальше отодвинет сроки достижения целевого инфляционного показателя».
ANZ: перспектива курса евро/доллар
Курс евро/доллар вырос за последние дни, поскольку рынок переоценивал шансы сентябрьского повышения ставок ФРС, однако по-прежнему цены остаются в узком диапазоне, отмечают валютные стратеги из Australia and New Zealand Banking Group.
«Мы ожидаем, что потенциал дальнейшего роста курса евро/доллар будет ограничен. Прежде всего, следует иметь в виду, что Европейский Центральный Банк будет стремиться сохранить текущие масштабы денежного стимулирования. И хотя конкретное значение обменного курса не является целью ЕЦБ, этот фактор все равно играет роль. В ближайшие месяцы ЕЦБ может подчеркнуть, что двери для расширения программы покупки активов остаются открыты. В течение последних 12 месяцев цены на нефть тесно коррелируют с евро/долларов, поэтому существенное ралли может оказаться затруднительным».
«Тем не менее, с другой стороны развитие нисходящего движения в евро/доллар также может носить ограниченный характер в связи с постепенным восстановлением объемов производства в еврозоне, повышением конкурентноспособности, фискальными улучшениями и по-прежнему увеличивающимся профицитом платежного баланса. С нашей точки зрения, цены в перспективе будут развивать консолидацию в широком диапазоне 1.0800 — 1.1400. В текущей точке, учитывая проблемы экономического роста и инфляции соотношение риска и потенциальной доходности сообщает о том, что следует рассчитывать на движение в сторону нижней границы обозначенного диапазона»
http://www.profinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter