5 ноября 2010 Архив Богданов Олег
Появилось уже достаточно много различных интерпретаций статьи Председателя Совета Управляющих ФРС Бена Бернанке в Вашингтон Пост. Много разных выводов, много критики. Между тем, как-то в стороне остался вопрос — а, собственно, почему вообще появилась эта статья, после двухдневного заседания ФРС?
Те кто, внимательно читал текст заявления FOMC, обратили внимание на то, что не смотря на, вроде бы, позитивные макроэкономические данные последних недель Комитет крайне негативно охарактеризовал ситуацию в американской экономике.
Household spending is increasing gradually, but remains constrained by high unemployment, modest income growth, lower housing wealth, and tight credit. Business spending on equipment and software is rising, though less rapidly than earlier in the year, while investment in nonresidential structures continues to be weak. Employers remain reluctant to add to payrolls. Housing starts continue to be depressed.
Почему ФРС не видит улучшений, что они знают такого, что не ведомо другим? Думаю, что они точно знают две вещи — это реальную ситуацию на рынке труда (знают и пятничные пэйроллс) и второе — абсолютно осведомлены о проблемах банковской системы и положении на кредитном рынке (потребкредитование и корпоративное кредитование). Судя по всему, картина там совсем не веселая. Естественно, у общественности возникает вопрос — почему не помогло вливание почти 2 трлн. долл? И почему должны помочь сейчас 600 млрд.? В рамках сухого текста заявления FOMC ответить на данные вопросы невозможно. Видимо, поэтому появилась статья Бернанке в Вашингтон Пост. Господин Председатель обьясняет народу, что ФРС сделал и делает все, что может: сбивал ставки на ипотечном рынке, на рынке корпоративных и гособлигаций. Это позовлило стабилизировать обстановку. Однако инфляция остается очень низкой, а безработица очень высокой.
The FOMC decided this week that, with unemployment high and inflation very low, further support to the economy is needed.
Поэтому ФЕД добавляет еще 600 млрд. и продолжает программу реинвестирования. А для чего? Бернанке прямо говорит — это помогало в прошлом и! возможно поможет сейчас.
This approach eased financial conditions in the past and, so far, looks to be effective again. Stock prices rose and long-term interest rates fell when investors began to anticipate the most recent action. Easier financial conditions will promote economic growth. For example,
Далее Бернанке приводит пример как падение доходностей и рост цен на активы поднимает настроение населения США и, следовательно, поддерживает экономическую экспансию. И все, ничего другого он не написал.
Критикам Бернанке говорит, что никакой инфляции не возникло и не возникнет, так как программы QE ФРС не увеличивают количество денег в обращении.
Our earlier use of this policy approach had little effect on the amount of currency in circulation or on other broad measures of the money supply, such as bank deposits. Nor did it result in higher inflation.
Главное, с моей точки зрения, Бернанке написал в последнем абзаце, эдакий политический жест, мол ФРС одна не в силах решить все экономические проблемы, есть еще Конгресс, Администрация, регуляторы и частный сектор.
The Federal Reserve cannot solve all the economy's problems on its own. That will take time and the combined efforts of many parties, including the central bank, Congress, the administration, regulators and the private sector. But the Federal Reserve has a particular obligation to help promote increased employment and sustain price stability.
Вот и все, основную идею последних текстов от ФРС я бы выразил так — «Не стреляйте в пианиста – он играет, как умеет!»
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Те кто, внимательно читал текст заявления FOMC, обратили внимание на то, что не смотря на, вроде бы, позитивные макроэкономические данные последних недель Комитет крайне негативно охарактеризовал ситуацию в американской экономике.
Household spending is increasing gradually, but remains constrained by high unemployment, modest income growth, lower housing wealth, and tight credit. Business spending on equipment and software is rising, though less rapidly than earlier in the year, while investment in nonresidential structures continues to be weak. Employers remain reluctant to add to payrolls. Housing starts continue to be depressed.
Почему ФРС не видит улучшений, что они знают такого, что не ведомо другим? Думаю, что они точно знают две вещи — это реальную ситуацию на рынке труда (знают и пятничные пэйроллс) и второе — абсолютно осведомлены о проблемах банковской системы и положении на кредитном рынке (потребкредитование и корпоративное кредитование). Судя по всему, картина там совсем не веселая. Естественно, у общественности возникает вопрос — почему не помогло вливание почти 2 трлн. долл? И почему должны помочь сейчас 600 млрд.? В рамках сухого текста заявления FOMC ответить на данные вопросы невозможно. Видимо, поэтому появилась статья Бернанке в Вашингтон Пост. Господин Председатель обьясняет народу, что ФРС сделал и делает все, что может: сбивал ставки на ипотечном рынке, на рынке корпоративных и гособлигаций. Это позовлило стабилизировать обстановку. Однако инфляция остается очень низкой, а безработица очень высокой.
The FOMC decided this week that, with unemployment high and inflation very low, further support to the economy is needed.
Поэтому ФЕД добавляет еще 600 млрд. и продолжает программу реинвестирования. А для чего? Бернанке прямо говорит — это помогало в прошлом и! возможно поможет сейчас.
This approach eased financial conditions in the past and, so far, looks to be effective again. Stock prices rose and long-term interest rates fell when investors began to anticipate the most recent action. Easier financial conditions will promote economic growth. For example,
Далее Бернанке приводит пример как падение доходностей и рост цен на активы поднимает настроение населения США и, следовательно, поддерживает экономическую экспансию. И все, ничего другого он не написал.
Критикам Бернанке говорит, что никакой инфляции не возникло и не возникнет, так как программы QE ФРС не увеличивают количество денег в обращении.
Our earlier use of this policy approach had little effect on the amount of currency in circulation or on other broad measures of the money supply, such as bank deposits. Nor did it result in higher inflation.
Главное, с моей точки зрения, Бернанке написал в последнем абзаце, эдакий политический жест, мол ФРС одна не в силах решить все экономические проблемы, есть еще Конгресс, Администрация, регуляторы и частный сектор.
The Federal Reserve cannot solve all the economy's problems on its own. That will take time and the combined efforts of many parties, including the central bank, Congress, the administration, regulators and the private sector. But the Federal Reserve has a particular obligation to help promote increased employment and sustain price stability.
Вот и все, основную идею последних текстов от ФРС я бы выразил так — «Не стреляйте в пианиста – он играет, как умеет!»
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter