11 ноября 2010 Архив
Вот вам отрезвляющая мысль: если демократы и республиканцы не научатся оперативно взаимодействовать друг с другом, 1 января следующего года налоги для каждого гражданина США резко возрастут.
Повышение налогов - последнее, в чем нуждается экономика, изо всех сил пытающаяся восстановиться от рецессии, по своим масштабам сравнимой с Великой депрессией. Пожалуй, фискальная политика могла бы даже принести определенную пользу, поскольку монетарная уже смягчена до рекордного уровня.
На следующей неделе в Конгрессе пройдет очередное рутинное заседание, после чего у обеих партий будет приблизительно месяц, чтобы зарыть топор войны и определиться с решением, касающимся налоговых льгот и объемом госрасходов на следующий год.
Если же правительство не примет меры, 1 января могут вырасти многие виды сборов: налог на обычную прибыль, дивиденды, прирост капитала, не говоря уже о вероятности восстановления налога на недвижимость.
Более того - число граждан, платящих альтернативный минимальный налог, вырастет в 5 раз от 5 миллионов, зафиксированных в прошлом году. Так называемый "штраф за брак" для некоторых семей возрастет, в то время как налоговые льготы для родителей будут сокращены вполовину.
Что касается статей расходов, то около 2 млн. безработных, пребывающих в данном статусе длительное время, потеряют свое увеличенное пособие.
Все вместе это приведет к рекордному обвалу покупательской способности, что обычно наблюдается, когда экономика приближается к состоянию второй волны кризиса.
Рост продаж на рынке жилой недвижимости в 3 квартале этого года замедлился до 0,6% от 0,9% во 2-м квартале, а объем произведенных, но нераспроданных товаров в 3 кв. составил 70% против 47% во 2-м.
И не ждите помощи от Федрезерва. Монетарная политика просто не может быть мягче того состояния, в котором она пребывает в данный момент. То, что в народе назвали QE2, не только не поможет - оно может даже навредить едва живому восстановлению.
Проблема заключается не в недостатке ликвидности - в финансовой системе полно денег от операций, уже произведенных Центробанком. Проблема также не в высоких процентных ставках - краткосрочные уже находятся на околонулевом уровне, а долгосрочные коснулись многолетних минимумов.
Нет, господа. Проблема состоит в недостаточном количестве рабочих мест, что, в свою очередь, обусловлено зашкаливающим уровнем неопределенности, при котором компаниям приходится вести дела.
Компании не знают, во что им обойдется медицинская страховка или энергия. Еще они обеспокоены исходящими из Вашингтона призывами к ужесточению регулирования, равно как и перспективами резкого повышения уплачиваемых ими налогов.
На фоне всего этого банки внезапно обзавелись принципами и после многолетних раздач кредитов налево и направо вдруг стали со всей тщательностью подходить к оценке заемщика. Говоря простым языком, компаниям малого и среднего бизнеса получить кредит от прежде дружелюбного банкира стало слишком сложно.
В таких условиях QE2, скорее всего, спровоцирует лишь очередной скачок инфляции. И рынки уже начинают это понимать: цены на золото в понедельник взлетели до рекордных максимумов, а спрэд доходности обычных трежерис и TIPS , который продолжает расширяться с августа, сейчас достиг отметки полугодового максимума.
Как только рынки осознают, что инфляция неизбежна (а ведь Федрезерву и нужен рост CPI) - долгосрочные ставки взлетят до небес, что приведет к обвалу фондовых рынков и минимизирует эффект от принятых Беном Бернанке мер по стимулированию расходов. Это погрузит экономику в очередной хаос.
Если политики смогут достичь консенсуса, такого сценария можно будет избежать. Однако если выяснится, что совместная работа республиканцев и демократов невозможна - пристегивайте ремни.
Ведущий экономист MarketWatch
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Повышение налогов - последнее, в чем нуждается экономика, изо всех сил пытающаяся восстановиться от рецессии, по своим масштабам сравнимой с Великой депрессией. Пожалуй, фискальная политика могла бы даже принести определенную пользу, поскольку монетарная уже смягчена до рекордного уровня.
На следующей неделе в Конгрессе пройдет очередное рутинное заседание, после чего у обеих партий будет приблизительно месяц, чтобы зарыть топор войны и определиться с решением, касающимся налоговых льгот и объемом госрасходов на следующий год.
Если же правительство не примет меры, 1 января могут вырасти многие виды сборов: налог на обычную прибыль, дивиденды, прирост капитала, не говоря уже о вероятности восстановления налога на недвижимость.
Более того - число граждан, платящих альтернативный минимальный налог, вырастет в 5 раз от 5 миллионов, зафиксированных в прошлом году. Так называемый "штраф за брак" для некоторых семей возрастет, в то время как налоговые льготы для родителей будут сокращены вполовину.
Что касается статей расходов, то около 2 млн. безработных, пребывающих в данном статусе длительное время, потеряют свое увеличенное пособие.
Все вместе это приведет к рекордному обвалу покупательской способности, что обычно наблюдается, когда экономика приближается к состоянию второй волны кризиса.
Рост продаж на рынке жилой недвижимости в 3 квартале этого года замедлился до 0,6% от 0,9% во 2-м квартале, а объем произведенных, но нераспроданных товаров в 3 кв. составил 70% против 47% во 2-м.
И не ждите помощи от Федрезерва. Монетарная политика просто не может быть мягче того состояния, в котором она пребывает в данный момент. То, что в народе назвали QE2, не только не поможет - оно может даже навредить едва живому восстановлению.
Проблема заключается не в недостатке ликвидности - в финансовой системе полно денег от операций, уже произведенных Центробанком. Проблема также не в высоких процентных ставках - краткосрочные уже находятся на околонулевом уровне, а долгосрочные коснулись многолетних минимумов.
Нет, господа. Проблема состоит в недостаточном количестве рабочих мест, что, в свою очередь, обусловлено зашкаливающим уровнем неопределенности, при котором компаниям приходится вести дела.
Компании не знают, во что им обойдется медицинская страховка или энергия. Еще они обеспокоены исходящими из Вашингтона призывами к ужесточению регулирования, равно как и перспективами резкого повышения уплачиваемых ими налогов.
На фоне всего этого банки внезапно обзавелись принципами и после многолетних раздач кредитов налево и направо вдруг стали со всей тщательностью подходить к оценке заемщика. Говоря простым языком, компаниям малого и среднего бизнеса получить кредит от прежде дружелюбного банкира стало слишком сложно.
В таких условиях QE2, скорее всего, спровоцирует лишь очередной скачок инфляции. И рынки уже начинают это понимать: цены на золото в понедельник взлетели до рекордных максимумов, а спрэд доходности обычных трежерис и TIPS , который продолжает расширяться с августа, сейчас достиг отметки полугодового максимума.
Как только рынки осознают, что инфляция неизбежна (а ведь Федрезерву и нужен рост CPI) - долгосрочные ставки взлетят до небес, что приведет к обвалу фондовых рынков и минимизирует эффект от принятых Беном Бернанке мер по стимулированию расходов. Это погрузит экономику в очередной хаос.
Если политики смогут достичь консенсуса, такого сценария можно будет избежать. Однако если выяснится, что совместная работа республиканцев и демократов невозможна - пристегивайте ремни.
Ведущий экономист MarketWatch
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter