Мировой кризис в свете феноменов новой реальности и глобальные противоречия, требующие разрешения

"Особенность всех общественных процессов,
в том числе экономических, состоит в том, что
в выработке стратегии сознательно участвует
индивидуальная человеческая воля. Такова
природа возможностей и трудностей
прогнозирования в реальной мировой
политико-экономической ситуации"
(Л.Ларуш)

Рейтинговые агентства – слепые поводыри?

"Аналитики Уолл-стрит теряют доверие инвесторов" – один из типичных заголовков в ходе текущего мирового кризиса 2007-2008 годов. В 2007 году почти 1800 аналитиков, работающих на Уолл-стрит, рассчитали рост прибылей американских компаний в III квартале, и фактический показатель оказался ниже прогнозного на 8,2%. Прогнозы на IV квартал также оказались неверными – на этот раз аналитики завысили прибыли на 33,5%. Ранее таких ошибок эксперты не допускали. Проблема заключается еще и в том, что расчеты аналитиков этих компаний оказывались неверными с тех пор, как на кредитном рынке начал разрастаться кризис.

Аналитик Ф.Блонд отметил следующее: "Компания Carlyle Group объявила о дефолте по долгам на сумму 16.6 млрд. долларов. Фонд прямых инвестиций истово спекулировал с ценными бумагами, обеспеченными ипотекой с рейтингом ААА, по некоторым оценкам, уже в конце существования компании, ее соотношении заемных и собственных средств составило 36:1. Можете не сомневаться, что в подобной ситуации находится еще немало фондов прямых инвестиций". Экономист М.Хазин считает: "Рейтинговые агентства – это маяки, которыми нынешняя финансовая элита показывает куда инвесторам "плыть", то есть вкладывать свои активы, можно, а куда – не нужно. Но рейтинги показали настолько масштабную свою неадекватность, что инвесторы просто не могут им верить. И это не только проблема инвесторов, которые от этого начнут быстро разоряться. Это еще и проблема элиты, которая утрачивает главный инструмент управления рынками и их участниками".

Хазин убежден, что "у страховых компаний с высшими рейтингами, нет денег, чтобы сформировать резервы по обязательствам, связанным с рисками невыплаты по ипотечным бумагам. Рейтинговые агентства это никак не отмечают. Про сами ипотечные бумаги мы даже говорить не будем – но напомним, что рейтиновые агентства держали по ним высшие рейтинги не просто до самого обвала – но и даже некоторое время после. С финансовыми компаниями,  которые рухнули – такая же история. Инвестиционный банк Bear Stearns был продан по цене 2 доллара за акцию – притом, что за неделю до того, его акции стоили 70 долларов, а в пятницу, на закрытии рынка – 30. То есть, в 15 раз дешевле! Где были рейтинговые агентства?" Потеря доверия к рейтинговым агентствам – это не единственный феномен новой реальности.

Феномен Жерома Кервиля или презумпция невменяемости

Что раздражает финансистов в истории с Жеромом Кервилем, нанесшим ущерб банку Societe Generale ущерб в размере 7.2 миллиардов долларов? "Господин Кервиль сказал, что если бы банк продержался на своих позициях весь период рыночной турбулентности, то он бы заработал целое состояние. Другие трейдеры про себя согласились с этим, считая, что рынки бы восстановились, и Societe Generale и его акционерам не пришлось бы нести тот мульти-миллиардный убыток, который они понесли в результате закрытия позиций господином Кервилем" (Джеймс Мур). Французский трейдер вызывает раздражение своей неизменной эгоцентричной позицией.

Психолог Джереми Хольт делает очень интересное заключение о том, где находится источник возникновения этого психологического недостатка: в порядке получения трейдером своего вознаграждения: "Если трейдер делает $5 млрд в год, то доля от этой суммы будет причислена к его премии. Затем если в следующем году произойдет то же самое, то его будет ждать аналогичное начисление. Но если он потеряет, скажем, $10 млрд, то его не обязательно ждет наказание. В целом, за три года чистая сумма его выручки будет равна нулю, но он все равно заработает крупную сумму денег". Профессор Йельского университета и автор знаменитых книг Irrational Exuberance и New Financial Order Роберт Шиллер считает, что одна из ключевых причин кризиса – психология людей, их спекулятивная ментальность. Это возвращает нас к позиции Линдона Ларуша: "Особенность всех общественных процессов, в том числе экономических, состоит в том, что в выработке стратегии сознательно участвует индивидуальная человеческая воля. Такова природа возможностей и трудностей прогнозирования в реальной мировой политико-экономической ситуации".

Феномен Жерома Кервиля заключается в презумпции невменяемости. Он убежден в правоте своих действий. И многое говорит в пользу того, что феномен Кервиля не единичен.

Трейдергейт или кастовое самоубийство финансистов

Жером Кервиль невольно ввел профессию финансовый трейдер в фокус общественного внимания. И выяснилось, что скандалы с трейдерами – это обычное дело. Так, в апреле 2008 года биржевой трейдер С.Карвеллас, входивший в совет директоров Нью- Йоркской товарной биржи, согласился отбыть пять месяцев в тюрьме, признав себя виновным в мошенничестве и фальсификации вещественных доказательств, связанных с торговлей сырьевыми товарами. Кроме бывшего директора NYMEX Стивена Карвелласа признали себя виновными три других трейдера.

Карвеллас согласился признать себя виновным в Верховном суде штата Нью-Йорк. Его сделка с правосудием включает в себя уплату $850 тысяч штрафов и издержек. Карвеллас признал, что его участие сводилось к задержкам размещения заказов клиентов на покупку или продажу газовых контрактов с целью выждать и увидеть направление, в котором движется рынок. В судебном деле содержится несколько эпизодов, в рамках которых Карвеллас, если рыночная цена делала заказ доходным, размещал его от своего имени, а не от имени клиента (Reuters).

Профессия трейдер уже становится в массовом сознании нарицательной. Специальный докладчик ООН по проблемам свободного доступа к продовольствию Джон Зиглер, обеспокоенный голодом в беднейших странах мира, заявил в интервью австрийской воскресной газете Kurier am Sonntag: "Есть полчища рыночных трейдеров, спекулянтов и финансовых бандитов, которые обезумели и породили мир неравенства и страха. Мы должны положить этому конец". Обратим внимание на то, что трейдеры упоминаются у Зиглера впереди спекулянтов. И это говорит о многом.

Аналитик И.Бощенко считает, что именно действия валютных трейдеров приведут к обвалу мировой валютно-финансовой системы. В подтверждение его слов 19 марта 2008 года трейдеры лондонского Сити предприняли попытку игры на понижение при помощи распространения ложной информации о том, что крупнейший ипотечный банк Великобритании HBOS стоит на пороге краха. Аналогичным образом ведут себя трейдеры и в США.

Американские регуляторы выясняют, не распространяли ли трейдеры ложные слухи о финансовой ситуации в Lehman Brothers Holdings Inc.,чтобы извлечь выгоду из падения цены акций компании, сообщает Bloomberg со ссылкой на собственные источники. Американская комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) расширила расследование подозрений, что инвесторы, включая хеджевые фонды, пытались манипулировать акциями Bear Stearns Cos., присоединив к нему падение акций Lehman, утверждают источники. Акции Lehman, четвертой крупнейшей в США компании, специализирующейся на ценных бумагах, в марте потеряли 26% из-за слухов, что фирмы с Wall Street не могут финансировать свои операции. Манипуляции с акциями Bear Stearns вынудили пятый крупнейший в США инвестиционный банк продаться JPMorgan Chase & Co. за малую часть своей рыночной стоимости, при финансовой поддержке со стороны Федеральной резервной системы. Т.Франкель, профессор права в Университете Бостона заявил: "Если кто-то распространяет безосновательные слухи, чтобы нажиться на их воздействии на рынок, это действительно представляет угрозу для системы".

Действия трейдеров могут привести и к глобальному трейдергейту, и к кастовому самоубийству финансистов. Напомним, что поиски виновных в Великой депрессии 30-х годов прошлого века осуществлялись вне элитных кругов. Большинство американцев решили, что во всем виноваты три "б": брокеры, бизнесмены и банкиры. Сегодня поиск виновных начался в беднейших странах мира. Они, скорее всего, не знают кто такие трейдеры. Но многое говорит о том, что трейдеры будут в числе первых, названных виновными. Пока их действия ведут к росту глобальной неуправляемости.

Глобальная неуправляемость

С учетом вышеизложенного мы можем выделить три новых источника глобальной неуправляемости финансово-экономических процессов: падение доверия к рейтинговым агентствам, презумпция невменяемости трейдеров (феномен Жерома Кервиля) и неуправляемый рост так называемых "финансовых производных", рынок которых достиг в начале 2008 года объема не менее, чем 500 триллионов долларов. Если к этому добавить неуклонный рост долгосрочных арбитражных обязательств (100 триллионов долларов), разрастание объема свободного или спекулятивного капитала (нефтедоллары в странах GCC плюс финансовые средства новых долларовых миллионеров и миллиардеров), то картина предстает безрадостная.   

П.Быков, анализируя активные действия в ходе ипотечного кризиса, отметил, что "в результате быстрых и грамотных действий властей и инвестиционного сообщества ситуацию удалось удержать под контролем. К тому же создание инвестбанками Citigroup, Bank of America и JP Morgan Chase "суперфонда" с капиталом порядка $100 млрд — знак того, что ведущим игрокам Уолл-стрит удалось договориться между собой, а потому риск финансового краха значительно снизился. Так, тот же Гринспен считает, что цент­ральные банки все больше теряют контроль над рыночными процентными ставками по кредитам на срок свыше 3–5 лет. То есть управляемость глобальной финансовой системы снижается".

Аналитик Ст.Кинг отмечает: "Насколько мне известно, никто из политиков, даже из тех, кто считается рьяным последователем принципов Макиавелли, не заявлял год тому назад, что приветствует наступление рецессии. Тогда почему сейчас люди готовы поверить, что рецессия окажет благотворное "очищающее" действие на экономику? Рецессия, которая наступает сейчас, уж точно ничем не поможет. Падение экономики 2001 года, тесно связанное с мыльным пузырем фондовых рынков, спровоцировало рецессионные процессы во многих странах мира. Однако нельзя сказать, что это помогло их экономикам избавиться от всего лишнего. Возможно, это лишь усугубило ситуацию. Так, например, в США мыльный пузырь с рынка акций переместился на рынок недвижимости, в недрах которого и зародился сегодняшний кризис субстандартного кредитования. Мировой дисбаланс только усиливался в последнее десятилетие, хотя и в 90-е годы все уже было не гладко. И теперь центральные банки, в том числе и Банк Англии, снова обнаруживают в лице инфляции коварного врага, которого не так то просто одолеть".

М.Джилберт так характеризует нынешнее состояние финансового рынка: "Риэлторы устанавливали заоблачные цены на жилье. Кредиторы давали ипотеку людям, которым нечем было платить.  Банкиры изобретали франкенштейновские инструменты, которые никто не в состоянии оценить.  Трейдеры выдумывали цены, которые не могли обосновать. А инвесторы приобретали ценные бумаги, в которых ничего не смыслили". По мнению обозревателя MarketWatch Пола Фаррелла, новая идеология подразумевает, что американская экономика вышла из-под контроля политиков и бизнесменов с Уолл-стрит и отправилась в самостоятельное плавание, превратившись в подобие "Терминатора из будущего" и воспроизводя сюжет из повести писателя-фантаста Айзека Азимова "Я – робот". Ст.Кинг нашел удачную метафору, характеризующую нынешнее состояние мировой экономики: "Монетарная политика работает примерно так же, как и центральная система отопления. Регулируете монетарный термостат - то есть ставку - и ждете, пока экономика начнет нагреваться, или же остывать. Может быть, Бен Бернанке и Мервин Кинг, на самом деле, очень умные, на грани гениальности, но их способность повлиять на экономику в целом не отличается от способности каждого повлиять на температуру у себя в доме. При этом, периодически, каждому из нас приходится столкнуться с ситуацией, когда система отопления выходит из строя. И тогда, сколько ручку термостата не крути, ничего не поможет - нужно вызывать сантехника".

Несоизмеримость фондового и сырьевого рынков

Рост глобальной неуправляемости отмечают многие аналитики. Так, в ходе "ипотечного" кризиса эксперты все чаще стали выделять различные дисбалансы, негативно влияющие на мировую валютно-финансовую систему. "Продовольственный" кризис ввел в фокус внимания дисбаланс между объемами валютного, фондового и сырьевого глобальных рынков. Экономист В.Купчинский отмечает: "Основой функционирования "глобальных" рынков является ценовой прогноз, построенный на механизме фьючерсной торговли за доллары. Этот рынок, как, впрочем, и американский рынок акций, имеет ярко выраженный спекулятивный характер. Любое резкое падение доллара неминуемо разрушит весь этот механизм. В первую очередь потому, что общий объем торгуемых фьючерсов превосходит физические объемы товаров на порядки".

Российский интеллектуал А.Неклесса фокусирует внимание на уже известных негативных аспектах финансовой глобализации: "Управление рисками ориентировано не только на снижение, но порою и на повышение их уровня. Сегодня по миру мечется довольно большое количество финансовых средств: по оценке Stanley Morgan, в более-менее свободном состоянии находятся суммы, приближающиеся к половине стоимости мирового продукта. А как минимум 500-600 миллиардов долларов, словно стада бегущих бизонов, перемещаются по планете, потому что это 'горячие' деньги, спекулятивные деньги, деньги, которые ищут применения. И в процессе их движения из региона в регион, из страны в страну нередко позади остаются вытоптанные поля и руины…"

"Пузырь" на валютном рынке

Сегодня принято считать, что в начале 30-х годов прошлого века кризис распространялся от одной страны к другой через золотой стандарт, к которому в то время было привязано большинство мировых валют. Тогда, стремясь защитить свои национальные валюты, страны, включая США, увеличили процентные ставки и таможенные пошлины, вызвав сокращение своего внешнеторгового оборота. Современные экономисты считают, что в тех условиях это была совершенно неправильная политика, которая вызвала дополнительное ухудшение экономической ситуации. Необходимо отметить, что это видение постфактум. А что сегодня беспокоит аналитиков, в аспекте грядущего мирового кризиса? 

Уже в конце 90-х годов ХХ века эксперты стали отмечать новые "проблемные зоны", усиливающие глобальную неуправляемость: "Развитие виртуальной части рынка (речь идет о семействе производных финансовых инструментов, фьючерсах, опционах и многих других) достигло масштабов, в десятки раз превосходящих реальные операции с активами. Именно этим объясняются объем операций на валютном рынке (мировой дневной оборот приближается к 1,5 триллионам долларов; таким образом, за год оборот валютного рынка в 8 - 10 раз превышает объем мирового ВВП!)... Валютный рынок превратился в гигантский тотализатор". С.Караганов отмечает: "Ставшие гораздо более доступными и дешевыми финансовые ресурсы внесли существенный вклад в продолжающийся уже более десятилетия беспрецедентный рост мировой экономики. Но в самое последнее время ситуация в финансовой сфере начинает вызывать все большую тревогу. Сначала немного потрясающей воображение статистики. Международные финансовые резервы увеличились за последние 35 лет в 55 раз. Финансовые активы, включающие банковские депозиты, частные и государственные долговые облигации, акции корпораций увеличились за последние 25 лет почти в 30 раз и более чем в три раза превышают мировой валовой национальный продукт. Этот финансовый "пузырь" больше в США (превышает ВНП в четыре раза), меньше в Европе (в три раза), еще меньше в развивающихся странах, но он увеличивается повсеместно. И почти никто не понимает, что с ним делать. Не знают даже, хорошо это или плохо".

В начале 2008 года ежедневные операции с валютными курсами во всем мире превышают $3.2 трлн. "Это больше чем в два раза превышает объем в 2003 году", - зафиксировал The Economist 21.03.2008 года.

Эксперты отмечают, что дефолтные свопы – один из инструментов обеспечения кредитоспособности предприятия – также несут в себе опасность дестабилизации рынка - из-за отсутствия должного регулирования и ввиду того, что неизвестно, смогут ли контрагенты выполнить свои обязательства в случае дефолта по облигациям. В номинальном выражении данный рынок оценивается в $45 трлн. – то есть, около половины совокупного состояния американских домохозяйств. Для минимизации рисков Д.Сорос предложил в апреле 2008 года создать биржу для торговли фьючерсными контрактами с надежной структурой капитала и жесткими требованиями внесения гарантийного депозита.

"Пузырь" на валютном рынке – это не единственный "пузырь", находящийся в фокусе внимания экспертного сообщества.

Между "пузырем" нефтедолларов и иссякающей нефтью

Журнал Time напомнил своим читателям об одном интересном высказывании. Могущественный нефтяной министр Саудовской Аравии Али аль Наими заявил журналистам, что картель "полон решимости" удержать цену на нефть в районе $25 за баррель и не создавать угрозу ее резкого падения, увеличив добычу. Данные слова произнесены в апреле 2003 года, когда нефть стоила примерно в четыре раза меньше, чем в начале 2008 года, а цены считались достаточно высокими, чтобы добывающие страны были довольны. Возникает вопрос, сколько времени цены на нефть останутся заоблачно высокими?

Судя по прогнозам аналитиков, цены продержатся на нынешнем уровне как минимум еще несколько лет. Многие эксперты полагают, что $100 за баррель далеко не предел, и в ближайшие годы нефть может стать значительно дороже. Сегодня лидеры ОПЕК считают, что цена в 200 долларов за баррель маловероятна. Аналитик И.Андриевский предполагает, что "мировая экономика просто не переварит такую стоимость черного золота, поскольку производство при таких ценах станет нерентабельным. В случае подобного роста мировую экономику ожидает не то что кризис, а глубокая кома". А что даст в перспективе высокая цена на нефть, в первую очередь, странам GCC?

Шесть ближневосточных экспортеров нефти, говорится в докладе аналитического центра McKinsey Global Institute, заработают более $6 триллионов к 2022 году, и то, как они инвестируют средства, будет иметь финансовый и политический резонанс несколько десятилетий, сообщило 24 января 2008 года агентство Reuters. При цене нефти $70 за баррель шесть стран, входящих в Совет сотрудничества арабских государств Персидского залива (Gulf Cooperation Council), в ближайшие 14 лет получат прибыль в размере $6,2 триллиона, что втрое больше, чем прибыль, полученная в предыдущие 14 лет. При цене в $100 за баррель прибыль приблизится к $9 триллионам, а если цена упадет до $50, нефть принесет им совокупную прибыль в $4,7 триллиона, говорится в докладе. Инвестиционные решения этих стран - Саудовской Аравии, Объединенных Арабских Эмиратов, Кувейта, Катара, Омана и Бахрейна - "повлияют на процентные ставки, ликвидность и финансовые рынки во всем мире", - говорится в докладе.

Для мировых рынков главный интерес будут представлять нефтедоллары, предназначенные для инвестиций за границей. По оценкам McKinsey, экспортеры нефти к 2020 году инвестируют в экономики других стран $3,5 триллиона. Инвесторами будут как официальные структуры - центробанки, государственные компании, суверенные фонды, - так и богатые физические лица и частные фирмы, отмечается в докладе.

Кеннет Поллак, директор исследований Сабанского центра ближневосточной политики при Институте Брукингса. Поллак в 1995–1996 и 1999–2001 годах возглавлял Управление по делам Персидского залива в Совете национальной безопасности США-2003. Этот авторитетный эксперт выделил еще один аспект глобальной неуправляемости: "На сегодняшний день примерно 25 % производимой в мире нефти поступает из стран Персидского залива. Одна только Саудовская Аравия поставляет порядка 15 %, причем ожидается, что в будущем эта цифра только увеличится. В районе Персидского залива сосредоточены ни много ни мало две трети разведанных мировых запасов нефти. К тому же добыча нефти баснословно экономична: саудовский баррель стоит в пять – десять раз дешевле российской. Саудовская Аравия не только крупнейший производитель и обладатель богатейших запасов нефти в мире; ей принадлежат также самые большие в мире избыточные производственные мощности, благодаря которым она стабильно поддерживает и контролирует цены на нефть, повышая или понижая объемы производства по мере надобности. Ввиду одинаковой важности как подъемов, так и спадов производства саудовской нефти внезапная потеря местной нефтяной инфраструктуры парализовала бы всю мировую экономику и весьма вероятно привела бы к спаду столь же губительному, как Великая депрессия 30-х годов, а возможно, и того хуже. Тот факт, что импорт из района Персидского залива отнюдь не составляет значительной доли потребляемой США нефти, не играет особой роли. Если вдруг иссякнет саудовский источник, скачок мировых цен на нефть сокрушит и американскую экономику, и экономики всех прочих стран".

"Раздутость рынка" по Дж.К.Гэлбрейту

В 1979 году всемирно известный экономист Джон Кеннет Гэлбрейт заявил, что считает повторение Великой депрессии маловероятным. Гэлбрейт объяснял это тем, что в современных условиях фондовый рынок просто не может быть искусственно раздут до таких масштабов, как это было в преддверие кризиса 1929 года. А что обычно пишут журналисты о фондовом рынке в наши дни? Приведем одно из типичных высказываний: "Стремительный рост рынка настолько поражал воображение, что его просто невозможно было просчитать. Можно даже сказать, что спекулятивная часть поглотила всю экономическую сущность рынка".

Д.Тененбаум считает, что нынешнее кризисное состояние мировой валютно-финансовой системы – это следствие шагов, предпринятых  десятилетия назад: "В том же 1985 г., была начата политическая линия, приведшая к появлению "экономического пузыря" Японии в 1986-1991 годах… По сути дела, японская "экономика пузыря" не была японским явлением как таковая, она являлась интегральной частью глобального финансового пузыря, который начал надуваться в связи с запуском в действие "рейганомики".. Пузырь начал трещать по швам в октябре 1987 г., когда случился широко известный обвал биржевого рынка – "черный понедельник", повлекший за собой коллапс огромной доли рынка "бросовых акций". Тем не менее, вместо того, чтобы приняться за исправление причин появления пузыря, было принято решение надуть новый: пузырь так называемых "финансовых производных", рынок которых достигает сегодня небывалого объема, оцениваемого в 300 триллионов (300 тысяч миллиардов) долларов во всем мире! Изначально представленный как способ, позволяющий застраховаться от потерь из-за колебаний курсов валют и прочих флуктуаций рынка, сами контракты, заключенные по финансовым производным превратились в инструмент спекуляций в самом широком масштабе".

П.Фаррелл отметил стремительный рост нового "пузыря": "С учетом мирового ВВП, составляющего $48 трлн., деривативы представляют собой хороший инструмент при последовательном управлении риском от сделки к сделке. Однако стоит использовать их 10 раз подряд при совершении сделок в разных уголках мира, и мы получим финансовое “оружие массового разрушения экономики”. Глава одной из крупнейших в мире компаний по управлению активами - Pacific Investment Management Company, или PIMCO, Билл Гросс  предупреждает, что новый мировой рынок различных производных инструментов, или “shadow banking system”, печатает новые деньги, объем которых уже составляет $516 трлн. При этом ни один центральный банк мира не сможет их обеспечить". Л.Пайдиев выделяет влияние частных банков на мировой финансовый рынок: "Есть денежно-кредитный мультипликатор. На основании денег, которые эмитирует государство, частные банки (крупные, с огромным количеством филиалов), фактически, могут выпускать собственные деньги. Что такое современный финансовый рынок в США? 40% облигаций государства, 40% - ипотечные бумаги, производные от залогов, и 20% - фондовый рынок, акции и облигации. На основании этих компонентов и зарабатывают деньги международные банковские структуры. И как только сыплется гигантский рынок ипотеки, немедленно возникают негативные эффекты в других сегментах финансового рынка. Горят деривативы, производные на производные и так далее. Искусственно раздутые цены на недвижимость, зерно, нефть в итоге тоже рушатся, сметая огромный массив этих самых производных бумаг".

Отдельные эксперты отмечают самое пугающее в аспекте глобальной неуправляемости. Они считают, что ФРС на сегодняшний день стал мелким игроком на глобальном рынке. Двести миллиардов, которые выкупил Бернанке, не более чем капля в океане 12 триллионов всего "ипотечного" рынка. При этом, у него в запасе останется всего лишь на 400 миллиардов долларов казначейских облигаций.

Представляется, что глобальный фондовый рынок уже достиг своего естественного предела. Разрушительный мировой кризис неизбежен. Великая депрессия повторится в глобальном масштабе, и нет ни одного регулирующего органа, который мог бы предотвратить грядущий кризис. ФРС всего лишь финансовый институт США, несмотря на то, что влияние ФРС глобально. Потребовалось всего 40 лет для того, чтобы новая реальность стала опровергать предположение Гэлбрейта, исходя из его же собственных представлений о состоянии мирового валютно-финансового рынка.

Мировой кризис и занимательные цифры

Выделим из вышеизложенного важнейшие цифры. Мировой ВВП на начало 2008 года - около 58 триллионов долларов. По словам бывшего главы ФРС А.Гринспена, сегодня на мировом рынке обращаются долгосрочные арбитражные обязательства  на сумму $100 триллионов (02.03.2008).

Размер глобальной денежной массы М2 с 2001 года ежегодно увеличивается на 4-6%. С.Глазьев отметил "при использовании для связывания избыточной денежной массы гарантированных государством финансовых инструментов с доходностью, превышающей среднюю рентабельность в производственной сфере, с неизбежностью возрастает спрос на деньги, требующий увеличения денежной массы в геометрической прогрессии. Поскольку это увеличение никак не связано с ростом производства товаров, то оно носит чисто инфляционный характер, который до поры до времени скрывается расширением масштабов применения финансовых инструментов, связывающих избыток денежной массы. Нетрудно видеть, что это расширение имеет форму финансовой пирамиды, рост которой поддерживается за счет расширения денежной эмиссии". Сегодня мы наблюдаем данный процесс в большинстве стран мира.

К этому необходимо добавить, что "рост численности и состояний миллионеров во всем мире довел их суммарный капитал, который может быть инвестирован в финансовые активы, до $50 триллионов. Из них $8 триллионов инвестировано за границей, преимущественно в оффшорных финансовых центрах, отмечает консалтинговая фирма Oliver Wyman в обзоре индустрии private banking в мире. Совокупный объем финансовых активов миллионеров в мире уже близок к размеру мирового ВВП ($58 трлн.). В Oliver Wyman отмечают, что средние темпы роста "глобального богатства" составляли 11% в год, существенно больше, чем мировой ВВП (порядка 3-4% в год). Особенно быстро рос капитал миллионеров на новых рынках — в Азии, на Ближнем Востоке и в Латинской Америке" (Коммерсантъ). Как отмечалось выше, совокупный рост нефтедолларов в странах GCC в ближайшие годы составит от 3.5 до 6 триллионов долларов. Представляется, что уже сегодня стоит вопрос не о ценовом давлении государственных и частных денег на сырьевой рынок, а о стерилизации значительной части мирового валютно-финансового рынка. В масштабе представленных цифр "пузыри" действительно выглядят как безобидные игрушки – трансформеры.  

Э.Йенсен считает: "Бум высоких технологий на рубеже веков создал рыночную стоимость в размере $7 трлн., пузырь на рынке недвижимости привел к появлению иллюзии богатства на сумму $12 трлн". Экономист Р.Шиллер также оценивает "пузырь" на рынке недвижимости в 12 триллионов долларов. Как отмечалось ранее, "новый мировой рынок различных производных инструментов, или “shadow banking system”, печатает новые деньги, объем которых уже составляет $516 трлн" (Б.Гросс).   

Каковы потери рынка от "ипотечного" кризиса? Д.Сорос предположил в апреле 2008 года, что общие потери от кризиса превысят $1 триллион. Сорос согласился с последней оценкой Международного валютного фонда, согласно которой общие потери компаний, связанные с крушением ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, превысят $1 триллион. Ранее МВФ оценивал потери рынка в сумму меньше 500 миллиардов долларов.

Можно ли считать, что "исчезновение" 1 триллиона долларов – это "пирсинг пузыря", в масштабе приведенных выше цифр, характеризующих глобальный валютно-финансовый рынок? Скорее всего, что нет. "Пузырь" не лопнул. Его лишь чуть-чуть "спустили".    

Анекдот от Моргана и новая реальность

Известный российский аналитик С.Егишянц в одной из публикаций приводит анекдот о Дж.Моргане: "Известен даже анекдот о том, как в 1929 году спас свои деньги банкир Джон Морган: когда чистильщик обуви поинтересовался у него судьбой какой- то акции, Морган понял, что дело плохо - уж если даже чистильщики обуви купили акции, значит, жди скорого обвала. Сам Морган, впрочем, рассказывал эту историю на полном серьёзе (он даже умудрился отбиться с её помощью от расследования Конгресса), но зная повадки этой братии, вряд ли кто-то поверит в такое простодушие крупнейшего банкира". Действительно, одной из причин фондового кризиса 1929 года принято считать "раздутость" данного рынка и вовлечение в фондовый специфический рынок критического числа граждан. А как обстоят дела в США сегодня?

Необходимо отметить высокий разброс в оценках. По разным оценкам от 80 до 150 миллионов граждан США прямо или опосредованно владеют акциями. Косвенным подтверждением этому служит т.н. мелкий бизнес, обслуживающий частных инвесторов.  Для сравнения, по данным Немецкого института акций, число немцев, владеющих акциями, в 2007 году сократилось до 3,8 млн. по сравнению с 6,2 млн. в 2000 году.

А.Брендер напоминает, с каким "безмолвным удивлением в 1929 году американские обыватели восприняли известие об аресте финансиста Кларенса Хатри и его ближайших подчиненных, виновных в создании целой пирамиды фиктивных фирмочек, опутавших паутиной нелегальных сделок добрую половину банков страны. Точно так же в этом году граждане США с изумлением следили за арестом нечистых на руку руководителей компании "Энрон", вступивших на тот же путь и расплодивших аж 700 (!) филиалов на Каймановых островах". Многие аналитики, как и Брендер считают, что многое в США говорит о преддверие нового глобального кризиса.

Противоречие требующее разрешения 

Следует вспомнить, что в 2006 году аналитики из европейской компании Laboratoire Europeen d`Anticipation Politique Europe 2020 (Europe 2020) прогнозировали высокую вероятность полного обесценивания доллара на фоне финансового дисбаланса в США.. Европейские аналитики считали, что между 20 и 26 марта 2006 года начнется самый мощный кризис со времен 1929 года, когда началась Великая депрессия. Основными причинами, по которым доллар ожидает резкое падение, европейские аналитики выделяли дефицит платежного баланса США, нефтяной кризис и обострение событий в арабско-мусульманском мире. Ключевым событием, по мнению Europe 2020, должно было стать открытие иранской нефтяной биржи. Как известно, открытие иранской нефтяной биржи состоялось в 2008 и его влияние на текущий мировой кризис оказалось незначительным. Но алармистский прогноз аналитиков Europe 2020 не забыт.

Эксперты Europe 2020 были убеждены в том, что доллар сдаст свои позиции монополиста на нефтяном рынке, так как страны - производители нефти начнут продавать свою продукцию за евро, а потребители станут покупать сырье, расплачиваясь в евро, и необходимость конвертировать национальную валюту в доллары отпадет. То есть, в долларах будет нуждаться все меньше и меньше рыночных игроков. Частично прогноз сбылся, и это отразилось на "весе" доллара.

Социолог Иммануил Валлерстайн отметил: "Маленькие подъемы и спады, происходящие от месяца к месяцу, на самом деле не важны. Если посмотреть на фундаментальные показатели, то мы увидим невероятно большой государственный долг и невероятно большой дефицит платежного баланса. И непонятно, откуда брать деньги, чтобы это оплатить - разве что повышать налоги, на что администрация Буша никогда не пойдет. Другой вариант - это обвал доллара, по сути - дефолт. В данный момент дефицит платежного баланса преодолевается за счет крупных инвестиций из Японии, Китая и Южной Кореи, а также выпуска государственных облигаций. Это привело к позитивному результату для этих стран - за счет их капиталов в США поддерживается платежеспособный спрос на их собственные товары. Негативный аспект этой тенденции в том, что эти страны вкладывают свои деньги в валюту, которая дешевеет и может вообще обрушиться. В какой-то момент они обнаружат, что рискуют потерять на этом огромные деньги. Тогда они перестанут покупать американские государственные облигации, и доллар рухнет. Экономические и политические последствия как для США, так и для остального мира будут колоссальны. Восстановить нынешнее экономическое положение Америке после такого кризиса будет уже не под силу…"

Валлерстайн выделяет аспект взаимосвязанности экономик: "Проблема вот в чем - на США сегодня приходится такая значительная доля мирового потребления, что когда там наступит упадок, он наступит во всем мире. Нельзя сказать, что кто- то обрадуется коллапсу американской экономики, но этот коллапс, тем не менее, неизбежен. Вопрос в том, какие страны и регионы кризис затронет сильнее всего. Если Западная Европа и Восточная Азия пострадают меньше, чем США, это создаст для них преимущества". Б.Кагарлицкий считает, что крах доллара – это маловероятное событие: "А покалиптические прогнозы обычно оказываются столь же поверхностными, как и сверхоптимистические. Наших "патриотических" интеллектуалов, которые сейчас мечтают о "полном и окончательном" крушении Запада, ждет жестокое разочарование. Почему-то из всех возможных сценариев наши "патриотические" издания предвидят только один — крах доллара. То есть как раз наименее вероятный". Е.Сытник выделяет одно из главных противоречий современности: "Итак, де-факто доллар - мировая валюта, а де-юре - всего лишь валюта одной, отдельно взятой страны. Пусть даже такой огромной, как США. Весь мир, вся мировая торговля находятся в заложниках у тех политических решений, которые могут быть приняты американским правительством".

Известный российский экономист С.Глазьев убежден, что "оставаясь в рамках ортодоксальной монетаристской концепции, невозможно решить задачу предотвращения финансового кризиса в случае притока в страну больших масс спекулятивного капитала". Множество противоречий требует разрешения. Из мировой истории известен эффективный способ разрешения, казалось бы, неразрешимых, постоянно нарастающих противоречий.

Традиционный способ разрешения противоречий

"Наиболее благоприятные для США сценарии выхода из экономического кризиса связаны с увеличением оборонных расходов", - прогнозировал в 2001 году П.Быков ("Эксперт № 41 от 05 ноября 2001 года). Быков отметил, что "все периоды продолжительного экономического роста в послевоенной истории США опирались на военный фундамент". Именно поэтому, после событий 11 сентября 2001 года и потребовались военно-демократические интервенции в Афганистан и Ирак. Интеллектуалы с конспирологическим мышлением убеждены, что далее могут последовать агрессии против Ирана и Саудовской Аравии. А затем, когда будут исчерпаны все "точки роста", последует ли за "жесткой посадкой" экономики США и Первая глобальная Великая депрессия или новая Великая депрессия будет спровоцирована каким-либо случайным событием? Европейские аналитики убеждены в том, что военная агрессия по отношению к Ирану со стороны США или Израиля на 100% гарантируют начало глобального политического и экономического кризиса.

Вышеизложенное позволяет выявить и неуклонный рост противоречий в валютно-финансовой сфере и исчерпанность "инерционного сценария" развития человеческой цивилизации. Исчерпанность "инерционного сценария" развития человеческой цивилизации проявляется во многом. Из множества глобальных противоречий можно выделить противоречие между сверхдержавным статусом США и контролем национальных государств за углеводородными ресурсами. Главное, необходимо признать, что война – это традиционный способ разрешения противоречий.