26 ноября 2010 Риком-Траст Абелев Олег
По-прежнему рынок не может прийти в состояние равновесия даже несмотря на вполне позитивный внешний информационный фон. Все дело в том, что фон этот отсутствовал в принципе из-за праздников в США. Да, нефтяные рынки еще могут какое-то время поддержать рынок, выступая в роли некоего триггера, но все же этот фактор является временным. Заявление генсека ОПЕК о том, что биржевые спекулянты способны разогнать котировки на мировом рынке до $100 за баррель, привели ряд участников рынка в замешательство.
Нужен ли такой разгон российскому рынку? Блага этого факта неоспоримы, никто не спорит, но есть и обратная сторона медали. Она заключается в том, что многие участники рынка несколько притормозят с покупками бумаг других секторов, а ряд перспективных IPO компаний в секторе инноваций и новых технологий могут снова быть отложенными по причине недостатка спроса. Вряд ли это пойдет на пользу российскому рынку. Будем надеяться, что картель будет верен себе: если на рынках создастся физическая нехватка нефти, то квота на добычу будет увеличена, но если недостаток нефти будет вызван только биржевой спекуляцией, то менять квоты не надо.
Начало торгов американских рынков после праздника не стоит воспринимать всерьез, поскольку торговая сессия будет существенно укорочена, а никакой важной макроэкономической статистики не ожидается. Сегодня традиционно начинаются рождественские распродажи в США, которые 'утягивают' часть средств с фондового рынка
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: ОМЗ (+46,67%), СвердловЭнергоСбыт (+42,86%), Русполимет (+41,59%), ЗИЛ (+20%), КОАО Азот (+15,38%).
Лидерами падения стали акции: Центр Межторг (-16,08%), Мотовилихинские заводы (-14,29%), Чусовской метзавод (-14,28%), МРСК Северо-Запада (-6,94%), Норникель (-2,77%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: Арсагера (+40,01%), Энергосбыт РостовЭнерго (+34,01%) ап (+14,74%), КамчатскЭнерго (+24,48%), ВладимирЭнергоСбыт (+14,86%).
Лидерами падения стали акции: ОМЗ (-12,6%) ап (-8,02%), Аппаратура дальней связи (-11,87%), МордовияЭнергоСбыт (-10,17%), Софринский ЭМЗ (-8,14%).
Общий объем сделок на РТС составил 6 062,69 млн. долл., на фондовом рынке - 365,93 млн. долл., а на ММВБ - 9 597,48 млн. долл. Индекс РТС вырос на 1,13% (+18,05 п.), закрывшись на уровне 1 618,55 п., индекс ММВБ поднялся на 0,60% (+9,34 п.) до 1 571,31 п.
Торги в четверг проходили крайне спокойно в связи с отсутствием внешних ориентиров и праздников на рынке США. Динамика движения рынка была вполне умеренной, большинство котировок показывали повышательную динамику в условиях спокойного внешнего информационного фона. Вышедшая статистика в Европе и Азии носила нейтральный характер, поэтому торги там проходили спокойно, даже с небольшим ростом. Дополнительным стимулом для отечественных покупателей стал неожиданный рост котировок на нефтяных рынках.
На нефтяных рынках в четверг осуществлялся существенный рост, который отыгрывал потери, понесенные на прошлой неделе, когда стоимость фьючерсов упала на 4%. Участники рынка полагают, что причиной негатива на сырьевых площадках стало решение Китая повысить резервные требования к банкам. Вчера был обнародован доклад Международного Энергетического Агентства, согласно которому рост потребления нефти в Китае в следующем году составит 4,3%, что нивелируется небольшим спросом на сырье со стороны Северной Америки и Еврозоны из-за неспешных темпов восстановления экономики и их промышленных секторов.
Особенно рынок обрадовался заявлению генсека ОПЕК, который не исключил того, что биржевые спекулянты способны раскачать мировой рынок, когда баррель взлетит до $100, но даже в этом случае никакого автоматизма в действиях ОПЕК не будет. Если на рынках создастся физическая нехватка нефти, то ОПЕК будет предпринимать необходимые шаги, но если недостаток нефти будет вызван только биржевой спекуляцией, то картель на это реагировать не будет. Также глава картеля заявил, что необходимо ввести более жесткое регулирование биржевых торгов с нефтяными контрактами для того, чтобы сократить амплитуду колебания цен, которая была вызвана спекулятивной игрой. Картель считает, что участники рынка являются свидетелями моментальных взлетов и падений цен в размере $8-10, что внушает значительное беспокойство.
Официальная цена нефти марки Brent по итогам торгов в четверг повысилась на $0,26 и составила $86,1 за баррель.
На американском рынке торгов не проводилось в связи с празднованием Дня Благодарения.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном в секторе продолжали рост бумаги Газпрома, котировки которого попробовали на прочность возвращенный днем ранее уровень 170 рублей за акцию, после чего подросли на 1,54%. Теперь участники рынка ждут подробностей о возможном выкупе 3,5% акций концерна у немецкой E.On Ruhrgas. Вряд ли E.On будет продавать пакеты акций по сходной цене, поэтому в результате торга можно ожидать поддержки биржевым котировкам Газпрома. Газпром нефть подросла на 0,13%, Сургутнефтегаз вырос на 0,5%. Снижением день завершили Роснефть (-0,09%), ЛУКОЙЛ (-0,11%) и Татнефть (-0,21%). Рост продолжался даже, несмотря на то, что министерство энергетики РФ заявило о несогласии с Министерством финансов РФ о повышении экспортных пошлин на нефтепродукты, поэтому когда ситуация изменится, нефтяные компании вполне могут продемонстрировать динамику слабее рынка.
2. В банковском секторе хорошо себя вели бумаги Сбербанка (+1,54%). Достижением уровня в 100 рублей за акцию дело не ограничилось, поэтому теперь находится множество желающих покупать и выше. Немного остается до уровня трехлетнего максимума, котировки которого близки к перегреву. Привилегированные акции Сбербанка вчера обновили свой максимум 2010-го года, подорожав на 2,97%. ВТБ подрос только на 0,3% после повышения прогноза прибыли по МСФО на 2010-й год с 50 млрд. руб. до 60 млрд. руб. и предложил ввести ограничения на предоставление информации акционерам. Банк Возрождение подорожал на 1,92%, Банк Москвы - на 0,25%, Росбанк - на 0,43%.
3. В химическом секторе бумаги смотрелись слабее рынка. Из основных новостей можно отметить только сообщение о заключении Воскресенскими минеральными удобрениями с Сильвинитом договора о поставке минерального концентрата на период с 1 января 2011-го года до 31 декабря 2013-го года. Сильвинит потерял 0,88%, Уралкалий - 1,69%, Акрон - 0,66%, Дорогобуж - 0,03%.
ПРОГНОЗ: Пока, несмотря на то, что внешний информационный фон осается относительно спокойным, сильных покупок по всему рынку ждать не стоит; инвесторы отыгрывают только идеи в конкретных бумагах. Сегодня нас и ожидает подобный день. Привлекательность остается в бумагах Роснефти, Уралкалия, ВТБ.
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
БАНК ВОЗРОЖДЕНИЕ
Вчера банк 'Возрождение' обнародовал свою отчетность за 9 месяцев по МСФО, согласно которой чистая прибыль составила 397 млн. руб., тогда как консенсус-прогноз по рынку предполагал размере прибыли в размере 151 млн. руб. Позитивным оказался и размер чистого процентного дохода банка в III квартале, который подрос на 5% по сравнению с II кварталом и составил 1,89 млрд. руб. Рентабельность собственного капитала за отчетный период составила 3,2%.
Что касается стоимости активов, то они выросли на 15% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составили 156 млрд. руб. В общей сумме увеличения стоимости активов только III квартале активы банка выросли на 6% из-за увеличения привлеченных корпоративных средств (+3,8 млрд. руб.) и средств частных клиентов (+3,3 млрд. руб.). Средства розничных клиентов подросли за 9 месяцев 2010-го года на 18% и составили около 60% от всех обязательств, что говорит об их исключительно важной роли в процессе фондирования банка. Размер портфеля кредитов за вычетом резервов банка с начала года вырос на 10,6%, а до вычета резервов в III квартале его рост составил 3% и составил 105,5 млрд. руб.
Мы считаем, что в целом финансовая ситуация в банке сильно не изменилась, а показатели можно расценивать как нейтральные, поскольку по показателям Р/Е и EV/EBITDA акции банка являются существенно дороже, чем у аналогичных банков в отрасли с похожими показателями. Рентабельность собственного капитала остается на низком уровне, что говорит о неэффективном использовании капитала банком. По этим причинам мы не советуем в ближайшее время покупать бумаги банка.
Цена: 1314 руб.
Цель: 1070 руб.
Рекомендация: продавать
УРАЛКАЛИЙ
Вчера стало известно, что в районе участка, примыкающего к одному из рудных управлений компании Уралкалий, произошел существенный провал грунта непосредственно под железнодорожными путями в районе Березников, примерно в 200 м от железнодорожного вокзала. Никакие производственные активы Уралкалия и рудники Уралкалия не пострадали, а основной причиной провала стало проседание породы в зоне карналитовых выработок грунта. По информации источников СМИ, глубина провала составила 20 м, а ширина и длина - примерно 50 м. На данный момент движение на железнодорожном участке было приостановлено.
По информации Уралкалия, провал грунта не затронул производственный процесс на рудоуправлении, но руды поставки с него были остановлены. Сейчас компания рассматривает альтернативные возможности поставок руды с этого участка автомобильным транспортом по более продолжительному и дальнему маршруту. Стоит отметить, что мощность добычи на этом рудном управлении составляет 300 тыс. т в год, что составляет примерно 5% от общей производственной мощности Уралкалия по производству хлористого калия.
Мы расцениваем данный факт как негативный для котировок Уралкалия, но только в краткосрочной перспективе, поскольку в долгосрочном плане больших изменений в производственных планах вряд ли стоит ожидать в связи с незначительным масштабом инцидента.
Цена: 174,8 руб.
Цель: 216,8 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Нужен ли такой разгон российскому рынку? Блага этого факта неоспоримы, никто не спорит, но есть и обратная сторона медали. Она заключается в том, что многие участники рынка несколько притормозят с покупками бумаг других секторов, а ряд перспективных IPO компаний в секторе инноваций и новых технологий могут снова быть отложенными по причине недостатка спроса. Вряд ли это пойдет на пользу российскому рынку. Будем надеяться, что картель будет верен себе: если на рынках создастся физическая нехватка нефти, то квота на добычу будет увеличена, но если недостаток нефти будет вызван только биржевой спекуляцией, то менять квоты не надо.
Начало торгов американских рынков после праздника не стоит воспринимать всерьез, поскольку торговая сессия будет существенно укорочена, а никакой важной макроэкономической статистики не ожидается. Сегодня традиционно начинаются рождественские распродажи в США, которые 'утягивают' часть средств с фондового рынка
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: ОМЗ (+46,67%), СвердловЭнергоСбыт (+42,86%), Русполимет (+41,59%), ЗИЛ (+20%), КОАО Азот (+15,38%).
Лидерами падения стали акции: Центр Межторг (-16,08%), Мотовилихинские заводы (-14,29%), Чусовской метзавод (-14,28%), МРСК Северо-Запада (-6,94%), Норникель (-2,77%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: Арсагера (+40,01%), Энергосбыт РостовЭнерго (+34,01%) ап (+14,74%), КамчатскЭнерго (+24,48%), ВладимирЭнергоСбыт (+14,86%).
Лидерами падения стали акции: ОМЗ (-12,6%) ап (-8,02%), Аппаратура дальней связи (-11,87%), МордовияЭнергоСбыт (-10,17%), Софринский ЭМЗ (-8,14%).
Общий объем сделок на РТС составил 6 062,69 млн. долл., на фондовом рынке - 365,93 млн. долл., а на ММВБ - 9 597,48 млн. долл. Индекс РТС вырос на 1,13% (+18,05 п.), закрывшись на уровне 1 618,55 п., индекс ММВБ поднялся на 0,60% (+9,34 п.) до 1 571,31 п.
Торги в четверг проходили крайне спокойно в связи с отсутствием внешних ориентиров и праздников на рынке США. Динамика движения рынка была вполне умеренной, большинство котировок показывали повышательную динамику в условиях спокойного внешнего информационного фона. Вышедшая статистика в Европе и Азии носила нейтральный характер, поэтому торги там проходили спокойно, даже с небольшим ростом. Дополнительным стимулом для отечественных покупателей стал неожиданный рост котировок на нефтяных рынках.
На нефтяных рынках в четверг осуществлялся существенный рост, который отыгрывал потери, понесенные на прошлой неделе, когда стоимость фьючерсов упала на 4%. Участники рынка полагают, что причиной негатива на сырьевых площадках стало решение Китая повысить резервные требования к банкам. Вчера был обнародован доклад Международного Энергетического Агентства, согласно которому рост потребления нефти в Китае в следующем году составит 4,3%, что нивелируется небольшим спросом на сырье со стороны Северной Америки и Еврозоны из-за неспешных темпов восстановления экономики и их промышленных секторов.
Особенно рынок обрадовался заявлению генсека ОПЕК, который не исключил того, что биржевые спекулянты способны раскачать мировой рынок, когда баррель взлетит до $100, но даже в этом случае никакого автоматизма в действиях ОПЕК не будет. Если на рынках создастся физическая нехватка нефти, то ОПЕК будет предпринимать необходимые шаги, но если недостаток нефти будет вызван только биржевой спекуляцией, то картель на это реагировать не будет. Также глава картеля заявил, что необходимо ввести более жесткое регулирование биржевых торгов с нефтяными контрактами для того, чтобы сократить амплитуду колебания цен, которая была вызвана спекулятивной игрой. Картель считает, что участники рынка являются свидетелями моментальных взлетов и падений цен в размере $8-10, что внушает значительное беспокойство.
Официальная цена нефти марки Brent по итогам торгов в четверг повысилась на $0,26 и составила $86,1 за баррель.
На американском рынке торгов не проводилось в связи с празднованием Дня Благодарения.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном в секторе продолжали рост бумаги Газпрома, котировки которого попробовали на прочность возвращенный днем ранее уровень 170 рублей за акцию, после чего подросли на 1,54%. Теперь участники рынка ждут подробностей о возможном выкупе 3,5% акций концерна у немецкой E.On Ruhrgas. Вряд ли E.On будет продавать пакеты акций по сходной цене, поэтому в результате торга можно ожидать поддержки биржевым котировкам Газпрома. Газпром нефть подросла на 0,13%, Сургутнефтегаз вырос на 0,5%. Снижением день завершили Роснефть (-0,09%), ЛУКОЙЛ (-0,11%) и Татнефть (-0,21%). Рост продолжался даже, несмотря на то, что министерство энергетики РФ заявило о несогласии с Министерством финансов РФ о повышении экспортных пошлин на нефтепродукты, поэтому когда ситуация изменится, нефтяные компании вполне могут продемонстрировать динамику слабее рынка.
2. В банковском секторе хорошо себя вели бумаги Сбербанка (+1,54%). Достижением уровня в 100 рублей за акцию дело не ограничилось, поэтому теперь находится множество желающих покупать и выше. Немного остается до уровня трехлетнего максимума, котировки которого близки к перегреву. Привилегированные акции Сбербанка вчера обновили свой максимум 2010-го года, подорожав на 2,97%. ВТБ подрос только на 0,3% после повышения прогноза прибыли по МСФО на 2010-й год с 50 млрд. руб. до 60 млрд. руб. и предложил ввести ограничения на предоставление информации акционерам. Банк Возрождение подорожал на 1,92%, Банк Москвы - на 0,25%, Росбанк - на 0,43%.
3. В химическом секторе бумаги смотрелись слабее рынка. Из основных новостей можно отметить только сообщение о заключении Воскресенскими минеральными удобрениями с Сильвинитом договора о поставке минерального концентрата на период с 1 января 2011-го года до 31 декабря 2013-го года. Сильвинит потерял 0,88%, Уралкалий - 1,69%, Акрон - 0,66%, Дорогобуж - 0,03%.
ПРОГНОЗ: Пока, несмотря на то, что внешний информационный фон осается относительно спокойным, сильных покупок по всему рынку ждать не стоит; инвесторы отыгрывают только идеи в конкретных бумагах. Сегодня нас и ожидает подобный день. Привлекательность остается в бумагах Роснефти, Уралкалия, ВТБ.
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
БАНК ВОЗРОЖДЕНИЕ
Вчера банк 'Возрождение' обнародовал свою отчетность за 9 месяцев по МСФО, согласно которой чистая прибыль составила 397 млн. руб., тогда как консенсус-прогноз по рынку предполагал размере прибыли в размере 151 млн. руб. Позитивным оказался и размер чистого процентного дохода банка в III квартале, который подрос на 5% по сравнению с II кварталом и составил 1,89 млрд. руб. Рентабельность собственного капитала за отчетный период составила 3,2%.
Что касается стоимости активов, то они выросли на 15% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составили 156 млрд. руб. В общей сумме увеличения стоимости активов только III квартале активы банка выросли на 6% из-за увеличения привлеченных корпоративных средств (+3,8 млрд. руб.) и средств частных клиентов (+3,3 млрд. руб.). Средства розничных клиентов подросли за 9 месяцев 2010-го года на 18% и составили около 60% от всех обязательств, что говорит об их исключительно важной роли в процессе фондирования банка. Размер портфеля кредитов за вычетом резервов банка с начала года вырос на 10,6%, а до вычета резервов в III квартале его рост составил 3% и составил 105,5 млрд. руб.
Мы считаем, что в целом финансовая ситуация в банке сильно не изменилась, а показатели можно расценивать как нейтральные, поскольку по показателям Р/Е и EV/EBITDA акции банка являются существенно дороже, чем у аналогичных банков в отрасли с похожими показателями. Рентабельность собственного капитала остается на низком уровне, что говорит о неэффективном использовании капитала банком. По этим причинам мы не советуем в ближайшее время покупать бумаги банка.
Цена: 1314 руб.
Цель: 1070 руб.
Рекомендация: продавать
УРАЛКАЛИЙ
Вчера стало известно, что в районе участка, примыкающего к одному из рудных управлений компании Уралкалий, произошел существенный провал грунта непосредственно под железнодорожными путями в районе Березников, примерно в 200 м от железнодорожного вокзала. Никакие производственные активы Уралкалия и рудники Уралкалия не пострадали, а основной причиной провала стало проседание породы в зоне карналитовых выработок грунта. По информации источников СМИ, глубина провала составила 20 м, а ширина и длина - примерно 50 м. На данный момент движение на железнодорожном участке было приостановлено.
По информации Уралкалия, провал грунта не затронул производственный процесс на рудоуправлении, но руды поставки с него были остановлены. Сейчас компания рассматривает альтернативные возможности поставок руды с этого участка автомобильным транспортом по более продолжительному и дальнему маршруту. Стоит отметить, что мощность добычи на этом рудном управлении составляет 300 тыс. т в год, что составляет примерно 5% от общей производственной мощности Уралкалия по производству хлористого калия.
Мы расцениваем данный факт как негативный для котировок Уралкалия, но только в краткосрочной перспективе, поскольку в долгосрочном плане больших изменений в производственных планах вряд ли стоит ожидать в связи с незначительным масштабом инцидента.
Цена: 174,8 руб.
Цель: 216,8 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter