30 ноября 2010 Арбат Капитал
На прошлой неделе американский рынок акций продолжил консоли- дироваться в рамках узкого канала в 1180 на 1200 пунктов по индексу S&P 500, так что какой-либо определенности относительно направ- ления дальнейшего движения минувшая пятидневка вновь не принесла. Мощный выкуп в последнюю торговую сессию перед Днем Благодарения, спровоцированный снижением числа первичных об- ращений за пособиями по безработице почти до 400 тыс., дал было надежду на преодоление рубежа в 1200 пунктов сразу после празд- ников. Однако опасения по поводу долгов периферийных европей- ских стран в конечном итоге оказались для инвесторов более силь- ным фактором, нежели улучшение ситуации на американском рынке труда, что обусловило снижение американских индексов на неактив- ных торгах в пятницу и способствует весьма негативному (индекс S&P 500 торгуется ниже 1180 пунктов) началу торгов сегодня. В по- следний рабочий день минувшей недели в США стартовал сезон распродаж, причем в саму «черную пятницу» розничные продажи оказались достаточно слабыми - их рост составил всего 0.3% yoy в реальном выражении. Однако по итогам первого уикенда после Дня Благодарения ситуация выправилась в лучшую сторону - рост роз- ничных продаж оказался на 6.4% выше, чем в минувшем году, что стало еще одним свидетельством постепенного улучшения ситуации в американской экономике
Тема долгов периферийных европейских стран, судя по всему, будет задавать тон на мировых финансовых рынках и на этой неделе. При- нятое в минувшие выходные решение МВФ и ЕС оказать финансо- вую помощь Ирландии в размере €85 млрд. по факту лишь раззадо- рило спекулянтов. Доходности суверенных обязательств Испании се- годня совершили очередной рывок к 10-летним максимумам, да и единая европейская валюта ускорилась в своем движении к психоло- гическому рубежу в 1.30 против американского доллара. Инвесторы теперь всерьез опасаются уже за способность Испании рефинанси- ровать свои долги, ближайшее серьезное (€15 млрд.) погашение по которым ожидается в мае 2011 г. И если в случае Португалии, кото- рой предстоит гасить свои обязательства на сумму в €4.7 млрд. ме- сяцем ранее, при негативном раскладе еще можно будет рассчиты- вать на средства созданного этим летом европейских антикризисных институтов (EFSF и EFSM), то на полный выкуп испанских долгов этих ресурсов просто не хватит. Поэтому полностью устранить опа- сения инвесторов по поводу суверенных долгов в Европе, по всей видимости, теперь сможет либо серьезное увеличение размера EFSF, чему пока всеми силами противится Германия, либо обширная программа ЕЦБ по выкупу проблемных бумаг с рынка, что в целом противоречит ориентированной исключительно на борьбу с инфля- цией политике регулятора
Однако в первых числах декабря ожидается солидный блок макро- экономической статистики, так что оптимистично настроенные инве- сторы, скорее всего, получат еще один шанс попробовать преломить ситуацию в свою пользу. Наибольший потенциал в этом плане будут иметь данные с американского рынка труда, т.к. ускорившийся в но- ябре процесс снижения первичных обращений за пособиями по безработице подразумевает высокую вероятность положительного сюр- приза по статистике числа рабочих мест в экономике. При этом ма- ловероятно, что сильные данные с американского рынка труда в ближайшую пятницу породят у инвесторов опасения по поводу дос- рочного завершения второго раунда политики «количественного ос- лабления». Помимо цифр с рынка труда во второй половине текущей пятидневки будут выходить индикаторы деловой активности в ключе- вых странах мира. Здесь наибольший интерес будут иметь цифры по ситуации в промышленном секторе Китая, т.к. заметный рост дело- вой активности в Поднебесной, в отличие от США, скорее всего, бу- дет истолкован именно в ключе дальнейшего ужесточения монетар- ной политики. Соответственно, если макроэкономические новости на этой неделе в целом окажутся достаточно позитивными и участники рынка смогут справиться с охватившими их в последнее время стра- хами, то в ближайшие три-четыре недели можно будет ожидать еще одной попытки на американском рынке обновить годовые максиму- мы. В противном же случае будет иметь место нисходящий тренд с целью в районе 1130 пунктов по индексу S&P 500
http://www.arbatcapital.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Тема долгов периферийных европейских стран, судя по всему, будет задавать тон на мировых финансовых рынках и на этой неделе. При- нятое в минувшие выходные решение МВФ и ЕС оказать финансо- вую помощь Ирландии в размере €85 млрд. по факту лишь раззадо- рило спекулянтов. Доходности суверенных обязательств Испании се- годня совершили очередной рывок к 10-летним максимумам, да и единая европейская валюта ускорилась в своем движении к психоло- гическому рубежу в 1.30 против американского доллара. Инвесторы теперь всерьез опасаются уже за способность Испании рефинанси- ровать свои долги, ближайшее серьезное (€15 млрд.) погашение по которым ожидается в мае 2011 г. И если в случае Португалии, кото- рой предстоит гасить свои обязательства на сумму в €4.7 млрд. ме- сяцем ранее, при негативном раскладе еще можно будет рассчиты- вать на средства созданного этим летом европейских антикризисных институтов (EFSF и EFSM), то на полный выкуп испанских долгов этих ресурсов просто не хватит. Поэтому полностью устранить опа- сения инвесторов по поводу суверенных долгов в Европе, по всей видимости, теперь сможет либо серьезное увеличение размера EFSF, чему пока всеми силами противится Германия, либо обширная программа ЕЦБ по выкупу проблемных бумаг с рынка, что в целом противоречит ориентированной исключительно на борьбу с инфля- цией политике регулятора
Однако в первых числах декабря ожидается солидный блок макро- экономической статистики, так что оптимистично настроенные инве- сторы, скорее всего, получат еще один шанс попробовать преломить ситуацию в свою пользу. Наибольший потенциал в этом плане будут иметь данные с американского рынка труда, т.к. ускорившийся в но- ябре процесс снижения первичных обращений за пособиями по безработице подразумевает высокую вероятность положительного сюр- приза по статистике числа рабочих мест в экономике. При этом ма- ловероятно, что сильные данные с американского рынка труда в ближайшую пятницу породят у инвесторов опасения по поводу дос- рочного завершения второго раунда политики «количественного ос- лабления». Помимо цифр с рынка труда во второй половине текущей пятидневки будут выходить индикаторы деловой активности в ключе- вых странах мира. Здесь наибольший интерес будут иметь цифры по ситуации в промышленном секторе Китая, т.к. заметный рост дело- вой активности в Поднебесной, в отличие от США, скорее всего, бу- дет истолкован именно в ключе дальнейшего ужесточения монетар- ной политики. Соответственно, если макроэкономические новости на этой неделе в целом окажутся достаточно позитивными и участники рынка смогут справиться с охватившими их в последнее время стра- хами, то в ближайшие три-четыре недели можно будет ожидать еще одной попытки на американском рынке обновить годовые максиму- мы. В противном же случае будет иметь место нисходящий тренд с целью в районе 1130 пунктов по индексу S&P 500
http://www.arbatcapital.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter