7 декабря 2010 Архив Санко Сергей
Опубликованные в пятницу данные по безработице в США (рост до уровня семимесячного максимума) указывают на то, что не смотря на улучшение практически вех фундаментальных макро и микро экономических показателей, безработица не хочет сокращаться. Это означает одно, что федеральный резервных банк и правительство США не будут сворачивать программу финансового смягчения ( печатать деньги и снижать налоги), как минимум, а как максимум форсируют ее реализацию в кракткосрочной перспективе. Индекс безработицы является “Отстающим”, а не “Лидирующим” по отношению к экономике. По этому фондовые индексы попросту не реагируют на “Отстающие” экономические индикаторы и индекс NASDAQ COMPOSITE обновил максимумы 2010.
Валюта
Индекс доллара, как и ожидалось, дошел до уровня сопротивления на $81-$81.5 и уровня 200 дневной средней, и как полагается неудачно его протестировал. Индекс находится сейчас между 200 дневной средней и 50 дневной средней. По классическому техническому анализу индекс должен найти поддержку на уровне 50 МА и повторно протестировать уровень 200 дневной средней. На следующей неделе мы должны увидеть некоторую консолидацию в районе 50 дневной средней. Любое серьезное пробитие вниз уровня $78 будет означать неудавшийся разворот индекса и дальнейшее продолжение тренда вниз. Но на мой взгляд причин для сильного снижения индекса доллара сейчас нет.
Евро/ Доллар – Удержание уровня поддержки на 1.31-1.32 на прошлой неделе было драматическим, но тем не менее предсказуемым. Закрытие коротких позиций, привело к мощному отскоку в район сильного уровня сопротивления на 1.34-1.36, откуда Евро вероятно возобновит свое движение вниз. Уровень в $1.26 мы должны увидеть до конца года.
Доллар/ Иена- Йена нашла поддержку на уровне 117 и отскочила к уровня 50 дневной средней, на новостях о безработице в США. Тем не менее по техническому анализу вполне возможно формирование фигуры “ голова- плечи” после некоторой консолидации в районе 50 дневной средней. Критическим для формирование долгосрочного нисходящего тренда будет пробитие уровня 117 и 115.
Облигации
Долгосрочный тренд на снижение стоимости долгосрочных американских государственных облигаций и соответственно рост доходности по ним очевиден. На прошлой неделе снижение продолжилось.
На графике показан индекс доходности по 10 летним облигациям. Впереди сопротивление на уровне 3.1% и уровне 200 дневной средней.
По техническому анализу реализуется классическая перевернутую фигура“голова-плечи”, c уровнем “шеи” на 28. Так что уровень 200 дневной средней должен быть преодолен.
Это так же подтверждает и фундаментальные ожидания инвесторов на рост ставок в будущем из за возможной инфляции, в связи с проводимой в США программой финансового смягчения и подтверждением того, что все предпринимаемые меры по финансовому смягчению не будут свернуты, является не снижающийся уровень безработицы в США.
Корпоративные облигации США инвестиционного качества ( рейтинги от BBBB до AAA ) продолжают свое нисходящее движение. После небольшого отскока есть все шансы на дальнейшее снижение к уровню 200-дневной средней. Как я отмечал в предыдущих обзорах- такое снижение идет на руку консервативным инвесторам желающим разместить свои активы в ценные бумаги с фиксированной доходностью и с вменяемой доходностью. По пятилетним корпоративным облигациям с рейтингом AAA доходность должна быть 3%-4% годовых, а по бондам с рейтингом BBB от 4%-6%. Пока все развивается по данному сценарию.
Сырье
Нефть показала на прошлой неделе впечатляющий рост и вышла из консолидации в новом диапазоне 80-84, показав новый годовой максимум. Мои индикаторы начали показывать, что деньги крупных игроков уверенно пошли в нефть, так что теперь впереди психологический уровень в $100, и возможная консолидация в ценовом диапазоне $90-$100.
Я отмечал на прошлой неделе: “ Дополнительным подтверждением того, что нефть должна удержать достигнутые уровни, является то, что огромные потоки денежных средств продолжают идти в энергетические компании.”
График фонд XLE, реплицирующий индекс энергетических компаний, говорит сам за себя. Новый годовой максимум обновлен и денежные потоки продолжают туда идти без остановки.
Золото, серебро, медь так же показали впечатляющий рост на прошлой неделе. Серебро закрылось на уровне многолетних максимумов. Мои индикаторы хоть и показывают на то, что идет аккумуляция в золоте, серебре и меди, но большие игроки не покупают золото и серебро такими же темами как медь или же нефть. Похоже на то, что в драгоценных металлах наступает период среднесрочной консолидации (3-6 месяцев). Но однозначно, золото теперь будет консолидироваться выше уровне в $1320-$1330.
На этом фоне, серьезная покупка акций компаний, добывающих золото и серебро, говорит о том, что прибыли данных компаний в ближайшие кварталы будут серьезно расти, при таких ценах на металлы, и инвестиции в эти компании могут принести неплохие прибыли. Большие игроки непрерывно аккумулировали этот сектор, о чем я писал в течении трех последних недель.
Фондовые индексы
На прошлой неделе я писал: “Тем не менее, мои индикаторы показывают накопление большими игроками позиций в акциях, и не исключено, что индекс может начать поступательное движение с данных уровней, но уровень позиций в инструментах хеджирования говорит о том, что большие игроки не исключают “shake-out”, и движение к более сильному уровню поддержки”
В вторник мы увидели классический “ shake-out”, и стремительное ралли к уровням максимумов апреля и ноября. Это уровень должен быть преодолен и следующая цель по индексу на 1250.
Индекс технологических компаний продолжил быть лидером на прошлой неделе, и индекс закрылся на максимумах 2010 года.
Как я непрерывно отмечал в предыдущих обзорах — невозможен поступательный рост на фондовых рынках США, без начала роста в финансовом секторе. Мои индикаторы денежных потоков говорили о том, что продолжается аккумуляция финансового сектора крупными игроками, и не за горами рост в данном секторе.
На прошедшей неделе, наконец- то все “пазлы” сошлись и индекс финансового сектора пробил свой ценовой диапазон, в котором он консолидировался почти 5 месяцев, а так же уровни 200 и 50 дневных средних.
Развивающиеся рынки последовали за движением в американских индексах и за ценами на сырьевые товары. Особенно сильный рост был в Российском и Бразильском индексах. Обе экономики завязаны на экспорт сырья.
Индекс MSCI Emerging Market вернулся выше уровня 50 дневной средней и может продолжить свое движение вверх, но ситуация в Китае, связанные с усиливающейся инфляцией, может перекинутся и на другие развивающиеся рынки. Китайских фондовый индекс ни как себя не проявил на прошлой неделе, и продолжает быть отстающим.
Сентиментальные индикаторы
Сентиментальные индикаторы говорят о том, что рынок перекуплен в моменте, и нуждается в некоторой консолидации.
Индекс волатильности VIX находится на своих минимумах, что не дают уверенности в продолжении дальнейшего движения вверх.
Коээффицент PUT/CALL RATIO, отражающий соотношение открытых позиций по опционам Put к открытым позициям в опционах Call, так же находится на уровнях, предполагающих некоторую консолидацию перед движением вверх.
Уровень открытых опционов PUT на индекс OEX ( 100 крупных компаний в индексе S&P500), которыми пользуются профессиональные хеджеры, стремительно упал на прошлой неделе до своих минимальных значений, после того как коээффицент находился на РЕКОРДНЫХ значениях в этом году. Все это означает, что профессиональные хеджеры не ожидают каких либо коррекционных движений и ожидают ралли на фондовых рынках
РЕЗЮМЕ
Поведение цен и объемов на прошлой неделе подтвердили то, что ноябрьская попытка коррекции на фондовых рынках в итоге завершается консолидацией вблизи уровней начала ноября.
Опубликованные в пятницу данные по безработице в США (рост до уровня семимесячного максимума) указывают на то, что не смотря на улучшение практически вех фундаментальных макро и микро экономических показателей, безработица не хочет сокращаться. Это означает одно, что федеральный резервных банк и правительство США не будут сворачивать программу финансового смягчения ( печатать деньги и снижать налоги), как минимум, а как максимум форсируют ее реализацию в кракткосрочной перспективе. Индекс безработицы является “Отстающим”, а не “Лидирующим” по отношению к экономике. По этому фондовые индексы попросту не реагируют на “Отстающие” экономические индикаторы и индекс NASDAQ COMPOSITE обновил максимумы 2010.
На этом фоне рост индекса финансовых компаний США, подтверждает тот факт, что политика финансового смягчения будет продолжаться и банковский сектор должен получить от этого немалые выгоды.
Определенную озабоченность среди глобальных инвесторов вызывают события в Европе и Азии, и американский доллар в очередной раз доказывает свое миссию- безопасной гавани в период глобальной смуты.
Вся ситуация в Европе, на мой взгляд, в итоге закончится тем, что европейских ЦБ примет свое решение о финансовом смягчении, в виде как минимум, увеличения фонда еврозоны, из которого финансируется выкуп облигаций проблемных стран, с $750 млрд. Евро до 1 трлн. Евро и более. Так что приход на мировые финансовые рынки 250-500 млрд. Евро в первую очередь успокоит долгосрочных инвесторов и снизит риск дефолта многих стран Еврозоны, с другой стороны это будет однозначно очередной шаг в девальвации реальной стоимости бумажных денег. Все это позитивно для фондовых рынков.
Рост стоимости нефти, металлов и фондовых индексов по всему миру, а так же снижение стоимости облигаций- в очередной раз подтверждает , что впереди девальвация традиционных денежных инструментов.
Однозначно можно сказать, что фундаментально, американская экономика входит в фазу поступательного роста, и долгосрочный тренд на фондовых рынках и рынках сырья однозначно вверх.
На следующей неделе мы в идеале должны увидеть консолидацию роста прошлой недели, и полноценный follow –thru day, означающий начало рождественского ралли .
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Валюта
Индекс доллара, как и ожидалось, дошел до уровня сопротивления на $81-$81.5 и уровня 200 дневной средней, и как полагается неудачно его протестировал. Индекс находится сейчас между 200 дневной средней и 50 дневной средней. По классическому техническому анализу индекс должен найти поддержку на уровне 50 МА и повторно протестировать уровень 200 дневной средней. На следующей неделе мы должны увидеть некоторую консолидацию в районе 50 дневной средней. Любое серьезное пробитие вниз уровня $78 будет означать неудавшийся разворот индекса и дальнейшее продолжение тренда вниз. Но на мой взгляд причин для сильного снижения индекса доллара сейчас нет.
Евро/ Доллар – Удержание уровня поддержки на 1.31-1.32 на прошлой неделе было драматическим, но тем не менее предсказуемым. Закрытие коротких позиций, привело к мощному отскоку в район сильного уровня сопротивления на 1.34-1.36, откуда Евро вероятно возобновит свое движение вниз. Уровень в $1.26 мы должны увидеть до конца года.
Доллар/ Иена- Йена нашла поддержку на уровне 117 и отскочила к уровня 50 дневной средней, на новостях о безработице в США. Тем не менее по техническому анализу вполне возможно формирование фигуры “ голова- плечи” после некоторой консолидации в районе 50 дневной средней. Критическим для формирование долгосрочного нисходящего тренда будет пробитие уровня 117 и 115.
Облигации
Долгосрочный тренд на снижение стоимости долгосрочных американских государственных облигаций и соответственно рост доходности по ним очевиден. На прошлой неделе снижение продолжилось.
На графике показан индекс доходности по 10 летним облигациям. Впереди сопротивление на уровне 3.1% и уровне 200 дневной средней.
По техническому анализу реализуется классическая перевернутую фигура“голова-плечи”, c уровнем “шеи” на 28. Так что уровень 200 дневной средней должен быть преодолен.
Это так же подтверждает и фундаментальные ожидания инвесторов на рост ставок в будущем из за возможной инфляции, в связи с проводимой в США программой финансового смягчения и подтверждением того, что все предпринимаемые меры по финансовому смягчению не будут свернуты, является не снижающийся уровень безработицы в США.
Корпоративные облигации США инвестиционного качества ( рейтинги от BBBB до AAA ) продолжают свое нисходящее движение. После небольшого отскока есть все шансы на дальнейшее снижение к уровню 200-дневной средней. Как я отмечал в предыдущих обзорах- такое снижение идет на руку консервативным инвесторам желающим разместить свои активы в ценные бумаги с фиксированной доходностью и с вменяемой доходностью. По пятилетним корпоративным облигациям с рейтингом AAA доходность должна быть 3%-4% годовых, а по бондам с рейтингом BBB от 4%-6%. Пока все развивается по данному сценарию.
Сырье
Нефть показала на прошлой неделе впечатляющий рост и вышла из консолидации в новом диапазоне 80-84, показав новый годовой максимум. Мои индикаторы начали показывать, что деньги крупных игроков уверенно пошли в нефть, так что теперь впереди психологический уровень в $100, и возможная консолидация в ценовом диапазоне $90-$100.
Я отмечал на прошлой неделе: “ Дополнительным подтверждением того, что нефть должна удержать достигнутые уровни, является то, что огромные потоки денежных средств продолжают идти в энергетические компании.”
График фонд XLE, реплицирующий индекс энергетических компаний, говорит сам за себя. Новый годовой максимум обновлен и денежные потоки продолжают туда идти без остановки.
Золото, серебро, медь так же показали впечатляющий рост на прошлой неделе. Серебро закрылось на уровне многолетних максимумов. Мои индикаторы хоть и показывают на то, что идет аккумуляция в золоте, серебре и меди, но большие игроки не покупают золото и серебро такими же темами как медь или же нефть. Похоже на то, что в драгоценных металлах наступает период среднесрочной консолидации (3-6 месяцев). Но однозначно, золото теперь будет консолидироваться выше уровне в $1320-$1330.
На этом фоне, серьезная покупка акций компаний, добывающих золото и серебро, говорит о том, что прибыли данных компаний в ближайшие кварталы будут серьезно расти, при таких ценах на металлы, и инвестиции в эти компании могут принести неплохие прибыли. Большие игроки непрерывно аккумулировали этот сектор, о чем я писал в течении трех последних недель.
Фондовые индексы
На прошлой неделе я писал: “Тем не менее, мои индикаторы показывают накопление большими игроками позиций в акциях, и не исключено, что индекс может начать поступательное движение с данных уровней, но уровень позиций в инструментах хеджирования говорит о том, что большие игроки не исключают “shake-out”, и движение к более сильному уровню поддержки”
В вторник мы увидели классический “ shake-out”, и стремительное ралли к уровням максимумов апреля и ноября. Это уровень должен быть преодолен и следующая цель по индексу на 1250.
Индекс технологических компаний продолжил быть лидером на прошлой неделе, и индекс закрылся на максимумах 2010 года.
Как я непрерывно отмечал в предыдущих обзорах — невозможен поступательный рост на фондовых рынках США, без начала роста в финансовом секторе. Мои индикаторы денежных потоков говорили о том, что продолжается аккумуляция финансового сектора крупными игроками, и не за горами рост в данном секторе.
На прошедшей неделе, наконец- то все “пазлы” сошлись и индекс финансового сектора пробил свой ценовой диапазон, в котором он консолидировался почти 5 месяцев, а так же уровни 200 и 50 дневных средних.
Развивающиеся рынки последовали за движением в американских индексах и за ценами на сырьевые товары. Особенно сильный рост был в Российском и Бразильском индексах. Обе экономики завязаны на экспорт сырья.
Индекс MSCI Emerging Market вернулся выше уровня 50 дневной средней и может продолжить свое движение вверх, но ситуация в Китае, связанные с усиливающейся инфляцией, может перекинутся и на другие развивающиеся рынки. Китайских фондовый индекс ни как себя не проявил на прошлой неделе, и продолжает быть отстающим.
Сентиментальные индикаторы
Сентиментальные индикаторы говорят о том, что рынок перекуплен в моменте, и нуждается в некоторой консолидации.
Индекс волатильности VIX находится на своих минимумах, что не дают уверенности в продолжении дальнейшего движения вверх.
Коээффицент PUT/CALL RATIO, отражающий соотношение открытых позиций по опционам Put к открытым позициям в опционах Call, так же находится на уровнях, предполагающих некоторую консолидацию перед движением вверх.
Уровень открытых опционов PUT на индекс OEX ( 100 крупных компаний в индексе S&P500), которыми пользуются профессиональные хеджеры, стремительно упал на прошлой неделе до своих минимальных значений, после того как коээффицент находился на РЕКОРДНЫХ значениях в этом году. Все это означает, что профессиональные хеджеры не ожидают каких либо коррекционных движений и ожидают ралли на фондовых рынках
РЕЗЮМЕ
Поведение цен и объемов на прошлой неделе подтвердили то, что ноябрьская попытка коррекции на фондовых рынках в итоге завершается консолидацией вблизи уровней начала ноября.
Опубликованные в пятницу данные по безработице в США (рост до уровня семимесячного максимума) указывают на то, что не смотря на улучшение практически вех фундаментальных макро и микро экономических показателей, безработица не хочет сокращаться. Это означает одно, что федеральный резервных банк и правительство США не будут сворачивать программу финансового смягчения ( печатать деньги и снижать налоги), как минимум, а как максимум форсируют ее реализацию в кракткосрочной перспективе. Индекс безработицы является “Отстающим”, а не “Лидирующим” по отношению к экономике. По этому фондовые индексы попросту не реагируют на “Отстающие” экономические индикаторы и индекс NASDAQ COMPOSITE обновил максимумы 2010.
На этом фоне рост индекса финансовых компаний США, подтверждает тот факт, что политика финансового смягчения будет продолжаться и банковский сектор должен получить от этого немалые выгоды.
Определенную озабоченность среди глобальных инвесторов вызывают события в Европе и Азии, и американский доллар в очередной раз доказывает свое миссию- безопасной гавани в период глобальной смуты.
Вся ситуация в Европе, на мой взгляд, в итоге закончится тем, что европейских ЦБ примет свое решение о финансовом смягчении, в виде как минимум, увеличения фонда еврозоны, из которого финансируется выкуп облигаций проблемных стран, с $750 млрд. Евро до 1 трлн. Евро и более. Так что приход на мировые финансовые рынки 250-500 млрд. Евро в первую очередь успокоит долгосрочных инвесторов и снизит риск дефолта многих стран Еврозоны, с другой стороны это будет однозначно очередной шаг в девальвации реальной стоимости бумажных денег. Все это позитивно для фондовых рынков.
Рост стоимости нефти, металлов и фондовых индексов по всему миру, а так же снижение стоимости облигаций- в очередной раз подтверждает , что впереди девальвация традиционных денежных инструментов.
Однозначно можно сказать, что фундаментально, американская экономика входит в фазу поступательного роста, и долгосрочный тренд на фондовых рынках и рынках сырья однозначно вверх.
На следующей неделе мы в идеале должны увидеть консолидацию роста прошлой недели, и полноценный follow –thru day, означающий начало рождественского ралли .
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter