17 января 2011 Норд-Вест Капитал
Недельный график движения котировок фьючерсного контракта на курс евро – EUR/USA (СМЕ).
(склеенный)
Рост котировок евро против доллара на прошлой неделе продиктовано результатами размещения долговых обязательств Португалии, Испании и Италии. Итоги аукционов оказались лучше ожиданий рынка, и не беде, что рынок подготавливали действия ЕЦБ, который скупал бумаги проблемных стран.
Португалия привлекла во вторник 599 млн. евро по 10-летним бумагам со средней доходностью 6,716 % (предыдущий аукцион 10 ноября – 6,806 %) – объем спроса превышал предложение в 3,2 раза (предыдущий аукцион - в 2,1 раза); по 4-летним – 650 млн. евро. – 5,396 %, превышение спроса над предложением – 2,6 раза (предыдущий аукцион 4,041 %, 2,8 раза). (С начала недели ЕЦБ выкупал с рынка португальские, ирландские и греческие долговые бумаги.) Комментаторы полагали, что доходность размещения составит 5,8 % и 7 % соответственно.
Успешное размещение бумаг не означает разрешение проблем, т.к. уровень цены заимствований экономика Португалии не выдержит. (Прогнозируется, что Португалии могут выделить кредиты в размере 60 млрд. евро в течение трех лет.)
В первом квартале 2011 г. Португалия собиралась занять не менее 3 млрд. евро. В апреле предстоит рефинансировать долговые обязательства на сумму 4,5 млрд. евро, в июне 9,5 млрд. рублей. Суммарно для рефинансирования долгов и покрытия бюджетных расходов в 2011 г. Португалии потребуется 20 млрд. евро.
Дефицит бюджета Португалии в 2010 г. опустился до 7,4 % ВВП. В 2011 г. – план 4,6 % ВВП, с целью достижения норматива 3 % ВВП в 2012 г.
Около 80 % португальского размещения было выкуплено иностранными инвесторами, и возможно, это был Китай.
В среду Испания разместила пятилетние и пятнадцатилетние государственные облигации на сумму 3 млрд. евро. Спрос превысил предложение в 2,1 раз. Доходность составила 4,542 % против ноябрьского уровня 3,576 %. Доходность пятнадцатилетних 5,06 %, против 4,81 %.
Италия разместила бумаги на сумму 6 млрд. евро. Доходность облигаций с погашением в 2026 г. выросла до 5,06 % (в ноябре 4,81 %). Доходность пятилетних итальянских бондов выросла до 3,67 % (против 3,24 % в ноябре).
(На сайте The Economist размещена статья «The euro area Time for Plan B», в которой высказывается мнение, что Еврозоне необходимо провести реструктуризацию долгов неплатежеспособных стран. Чем скорее это будет сделано, тем дешевле это обойдется региону. Принятые меры по помощи Греции, Ирландии принесли свою пользу, предотвратили наступления хаоса. Экономики благодаря этому сейчас находятся в более лучшем состоянии, чем в 2009 г. Однако, программы но больше не работают. Кардинально изменить финансовое состояние страны не в состоянии в ближайшие годы.
Министр финансов Словакии заявил, что выделение средств Греции было ошибкой. Он полагает, что лучшим решением была бы реструктуризация. (Словакия, одна из самых бедных стран Европы, критиковалась за то, что отказалась внести свой вклад в выделенные 110 млрд. евро Греции.)
Помогали ростку евро и макроэкономические данные.
Инфляция в Германии в декабре 2010 г. выросла за месяц на 1 %. За 12 месяцев потребительские цены увеличились на 1,7 % г/г. Рост показателя продиктовано увеличением цен на топливо (+5,4 %) и бензин (+4,1 %). Оживление экономики, основанное на росте экспорта, сопровождается ростом ценового давления.
В целом в Еврозоне инфляция в декабре +0,6 %. За год рост цен составил 2,2 %, т.е. превысил норматив для региона. Однако, базовая инфляция выросла в декабре только на 0,4 %, а за 12 месяцев – на 1,1 %. Цены на энергоносители в Еврозоне увеличились на 2,3 % в декабре (+11 % за год).
Торговый баланс в Еврозоне в ноябре оказался в дефиците – 400 млн. евро. (В октябре +4,7 млрд. евро) Дефицит в торговле с Китаем за 10 месяцев составил 94,3 млрд. евро (в предыдущем году 74,7 млрд.), с РФ - 35,8 млрд. евро (25,3 млрд.), с Норвегией 29,6 млрд. евро (26,4 млрд. евро), с Японией - 13,4 млрд. евро (12,8 млрд. евро). Размер профицита с США 44,9 млрд. евро (30,5 млрд. евро), с Турцией - 13,7 млрд. евро (6,7 млрд. евро).
Международные рейтинговые агентства Standard&Poor''s и Moodys опубликовали предостережения в отношении кредитного рейтинга США.
Агентство Moodys считает, что США необходимо изменить политику страны по наращиванию долга для поддержания своего рейтинга на уровне "ААА". В свою очередь, S&P также не исключает вероятности изменения прогноза для суверенного рейтинга США из-за ухудшения финансовой ситуации в стране в последнее время. Сейчас рейтинг Штатов по шкале обоих агентств находится на уровне "AAA" со стабильным прогнозом.
Агентство Moody's объявило, что правительствам Франции, Германии, США и Великобритании необходимо пересмотреть свои расходы на пенсионное обеспечение и медицинское страхование, для предотвращения дестабилизации обслуживания задолженности в долгосрочной перспективе.
США в отличие от Франция, Германия и Великобритания еще не приступили к сокращению бюджетного дефицита. Наоборот, увеличены социальные выплаты и стимулирование. Это будет сопровождаться увеличением и без того огромного дефицита бюджета США.
Как объявили официальные органы в самом начале января, долг США вырос на 31 декабря 2010 г. до $14 ,025 трлн. Всего за семь месяцев объем долга вырос на $1 трлн. С января 2005 г. долг составлял $7,6 трлн. Предельно разрешенный Конгрессом размер долга утвержден на уровне $14,294 трлн.
Дефицит бюджета в 2010 г. - $1,7 трлн.
Агентство недвижимости RealtyTrac (США) выпустило доклад, согласно которому в 2010 г. в Америке банками было конфисковано 1,05 млн. домов за неуплату долгов. В 2009 г. этот показатель находился на уровне 918 тыс. Число регистраций потерь права выкупа составило в 2010 году 2,9 млн. В декабре регистрации лишений прав выкупа снизились на 2 % по сравнению с ноябрем до 257,75 тысяч, что на 26 % меньше декабря 2009 г.
В 2005 г. количество изъятых домов американскими банками составило лишь 100 тыс.
Макроэкономическая статистика США в среднем была положительной.
Объем розничных продаж США в декабре увеличился на 0,6 % (+7,9 % за 12 месяцев) - $380,869 млрд. Прогнозировалось увеличение на 1 %. Объем продаж за исключением продаж автотранспорта в декабре +0,5 % (+6,7 % г/г) - $312,789 млрд., в ноябре +1,0 % (+6,4 % г/г).
Инфляция в США в декабре составила 0,2 % (+1,5 % г/г). Рост базовой инфляции в декабре составил 0,1 % (+0,8 % г/г).
Объем производства США в декабре увеличился на 0,8 % (прогноз +0,4 %). За год показатель увеличился на 5,9 %. Процент загрузки в декабре 76,0 %. В ноябре 75,4 %.
К положительным новостям присовокупились отрицательные. Так индекс потребительского доверия США (индекс университета Мичигана) в январе по предварительным данным снизился до 72,7, при прогнозе 75,5. В декабре показатель равнялся 74,5.
Объем деловых запасов вырос в ноябре только на 0,2 % (+6,8 % г/г). Сокращение показателя можно объяснить как повышением спроса (объем продаж из запасов увеличился на 1,2 % и 8,5 % г/г), так и тем что бизнес не предполагает повышения спроса в будущем.
Всемирный Банк сообщает, что в 2011 г. глобальный мировой ВВП вырастет на 3,3 % при росте 3,9 % в 2010 г., при этом в 2012 г. ожидается рост на 3,6 %. Экономика развивающихся стран должна вырасти на 6 % в 2011 г. и на 6,1 % в 2012 г. по сравнению с 7 % в 2010 г.
Также Всемирный Банк прогнозирует, что экономика стран Восточной Европы и Центральной Азии в 2011 г. вырастет на 4 %, тогда как в 2010 г. ВВП этого региона ожидается на уровне 4,7 %. При этом в 2012 г. рост должен ускориться до 4,2 %.
Народный банк КНР с 20 января повысил норму резервирования на 50 базисных пунктов до 19,5 %. Это повышение стало уже седьмым с начала 2010г. По мнению экономистов, ужесточение монетарной политики КНР, являющееся негативным фактором для мирового фондового рынка.
Вероятно, положительное влияние продаж долговых облигаций Португалии и Испании исчерпалось на прошлой неделе. Во всяком случае, котировки доллара усилились к закрытию пятницы по евро почти на 1 %.
Сегодня решения о расширении фонда помощи пострадавшим странам, с учетом возможных сложностей в Испании не произойдет (440 млрд. евро, 750 млрд. евро с учетом средств МВФ). Германия выступает против такого решения.
Котировки контракта евро/доллара уверенно идут к поддержке на 1,3228. Новостной фон сегодня отсутствует. В былое время можно было бы сказать, что уровень поддержки останется нетронутым. Сегодня на пониженном уровне торгов и высокой волотильности пробитие может произойти.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,3282 (1,3228);
- сопротивление – 1,3357 (1,3152).
http://adtinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
(склеенный)
Рост котировок евро против доллара на прошлой неделе продиктовано результатами размещения долговых обязательств Португалии, Испании и Италии. Итоги аукционов оказались лучше ожиданий рынка, и не беде, что рынок подготавливали действия ЕЦБ, который скупал бумаги проблемных стран.
Португалия привлекла во вторник 599 млн. евро по 10-летним бумагам со средней доходностью 6,716 % (предыдущий аукцион 10 ноября – 6,806 %) – объем спроса превышал предложение в 3,2 раза (предыдущий аукцион - в 2,1 раза); по 4-летним – 650 млн. евро. – 5,396 %, превышение спроса над предложением – 2,6 раза (предыдущий аукцион 4,041 %, 2,8 раза). (С начала недели ЕЦБ выкупал с рынка португальские, ирландские и греческие долговые бумаги.) Комментаторы полагали, что доходность размещения составит 5,8 % и 7 % соответственно.
Успешное размещение бумаг не означает разрешение проблем, т.к. уровень цены заимствований экономика Португалии не выдержит. (Прогнозируется, что Португалии могут выделить кредиты в размере 60 млрд. евро в течение трех лет.)
В первом квартале 2011 г. Португалия собиралась занять не менее 3 млрд. евро. В апреле предстоит рефинансировать долговые обязательства на сумму 4,5 млрд. евро, в июне 9,5 млрд. рублей. Суммарно для рефинансирования долгов и покрытия бюджетных расходов в 2011 г. Португалии потребуется 20 млрд. евро.
Дефицит бюджета Португалии в 2010 г. опустился до 7,4 % ВВП. В 2011 г. – план 4,6 % ВВП, с целью достижения норматива 3 % ВВП в 2012 г.
Около 80 % португальского размещения было выкуплено иностранными инвесторами, и возможно, это был Китай.
В среду Испания разместила пятилетние и пятнадцатилетние государственные облигации на сумму 3 млрд. евро. Спрос превысил предложение в 2,1 раз. Доходность составила 4,542 % против ноябрьского уровня 3,576 %. Доходность пятнадцатилетних 5,06 %, против 4,81 %.
Италия разместила бумаги на сумму 6 млрд. евро. Доходность облигаций с погашением в 2026 г. выросла до 5,06 % (в ноябре 4,81 %). Доходность пятилетних итальянских бондов выросла до 3,67 % (против 3,24 % в ноябре).
(На сайте The Economist размещена статья «The euro area Time for Plan B», в которой высказывается мнение, что Еврозоне необходимо провести реструктуризацию долгов неплатежеспособных стран. Чем скорее это будет сделано, тем дешевле это обойдется региону. Принятые меры по помощи Греции, Ирландии принесли свою пользу, предотвратили наступления хаоса. Экономики благодаря этому сейчас находятся в более лучшем состоянии, чем в 2009 г. Однако, программы но больше не работают. Кардинально изменить финансовое состояние страны не в состоянии в ближайшие годы.
Министр финансов Словакии заявил, что выделение средств Греции было ошибкой. Он полагает, что лучшим решением была бы реструктуризация. (Словакия, одна из самых бедных стран Европы, критиковалась за то, что отказалась внести свой вклад в выделенные 110 млрд. евро Греции.)
Помогали ростку евро и макроэкономические данные.
Инфляция в Германии в декабре 2010 г. выросла за месяц на 1 %. За 12 месяцев потребительские цены увеличились на 1,7 % г/г. Рост показателя продиктовано увеличением цен на топливо (+5,4 %) и бензин (+4,1 %). Оживление экономики, основанное на росте экспорта, сопровождается ростом ценового давления.
В целом в Еврозоне инфляция в декабре +0,6 %. За год рост цен составил 2,2 %, т.е. превысил норматив для региона. Однако, базовая инфляция выросла в декабре только на 0,4 %, а за 12 месяцев – на 1,1 %. Цены на энергоносители в Еврозоне увеличились на 2,3 % в декабре (+11 % за год).
Торговый баланс в Еврозоне в ноябре оказался в дефиците – 400 млн. евро. (В октябре +4,7 млрд. евро) Дефицит в торговле с Китаем за 10 месяцев составил 94,3 млрд. евро (в предыдущем году 74,7 млрд.), с РФ - 35,8 млрд. евро (25,3 млрд.), с Норвегией 29,6 млрд. евро (26,4 млрд. евро), с Японией - 13,4 млрд. евро (12,8 млрд. евро). Размер профицита с США 44,9 млрд. евро (30,5 млрд. евро), с Турцией - 13,7 млрд. евро (6,7 млрд. евро).
Международные рейтинговые агентства Standard&Poor''s и Moodys опубликовали предостережения в отношении кредитного рейтинга США.
Агентство Moodys считает, что США необходимо изменить политику страны по наращиванию долга для поддержания своего рейтинга на уровне "ААА". В свою очередь, S&P также не исключает вероятности изменения прогноза для суверенного рейтинга США из-за ухудшения финансовой ситуации в стране в последнее время. Сейчас рейтинг Штатов по шкале обоих агентств находится на уровне "AAA" со стабильным прогнозом.
Агентство Moody's объявило, что правительствам Франции, Германии, США и Великобритании необходимо пересмотреть свои расходы на пенсионное обеспечение и медицинское страхование, для предотвращения дестабилизации обслуживания задолженности в долгосрочной перспективе.
США в отличие от Франция, Германия и Великобритания еще не приступили к сокращению бюджетного дефицита. Наоборот, увеличены социальные выплаты и стимулирование. Это будет сопровождаться увеличением и без того огромного дефицита бюджета США.
Как объявили официальные органы в самом начале января, долг США вырос на 31 декабря 2010 г. до $14 ,025 трлн. Всего за семь месяцев объем долга вырос на $1 трлн. С января 2005 г. долг составлял $7,6 трлн. Предельно разрешенный Конгрессом размер долга утвержден на уровне $14,294 трлн.
Дефицит бюджета в 2010 г. - $1,7 трлн.
Агентство недвижимости RealtyTrac (США) выпустило доклад, согласно которому в 2010 г. в Америке банками было конфисковано 1,05 млн. домов за неуплату долгов. В 2009 г. этот показатель находился на уровне 918 тыс. Число регистраций потерь права выкупа составило в 2010 году 2,9 млн. В декабре регистрации лишений прав выкупа снизились на 2 % по сравнению с ноябрем до 257,75 тысяч, что на 26 % меньше декабря 2009 г.
В 2005 г. количество изъятых домов американскими банками составило лишь 100 тыс.
Макроэкономическая статистика США в среднем была положительной.
Объем розничных продаж США в декабре увеличился на 0,6 % (+7,9 % за 12 месяцев) - $380,869 млрд. Прогнозировалось увеличение на 1 %. Объем продаж за исключением продаж автотранспорта в декабре +0,5 % (+6,7 % г/г) - $312,789 млрд., в ноябре +1,0 % (+6,4 % г/г).
Инфляция в США в декабре составила 0,2 % (+1,5 % г/г). Рост базовой инфляции в декабре составил 0,1 % (+0,8 % г/г).
Объем производства США в декабре увеличился на 0,8 % (прогноз +0,4 %). За год показатель увеличился на 5,9 %. Процент загрузки в декабре 76,0 %. В ноябре 75,4 %.
К положительным новостям присовокупились отрицательные. Так индекс потребительского доверия США (индекс университета Мичигана) в январе по предварительным данным снизился до 72,7, при прогнозе 75,5. В декабре показатель равнялся 74,5.
Объем деловых запасов вырос в ноябре только на 0,2 % (+6,8 % г/г). Сокращение показателя можно объяснить как повышением спроса (объем продаж из запасов увеличился на 1,2 % и 8,5 % г/г), так и тем что бизнес не предполагает повышения спроса в будущем.
Всемирный Банк сообщает, что в 2011 г. глобальный мировой ВВП вырастет на 3,3 % при росте 3,9 % в 2010 г., при этом в 2012 г. ожидается рост на 3,6 %. Экономика развивающихся стран должна вырасти на 6 % в 2011 г. и на 6,1 % в 2012 г. по сравнению с 7 % в 2010 г.
Также Всемирный Банк прогнозирует, что экономика стран Восточной Европы и Центральной Азии в 2011 г. вырастет на 4 %, тогда как в 2010 г. ВВП этого региона ожидается на уровне 4,7 %. При этом в 2012 г. рост должен ускориться до 4,2 %.
Народный банк КНР с 20 января повысил норму резервирования на 50 базисных пунктов до 19,5 %. Это повышение стало уже седьмым с начала 2010г. По мнению экономистов, ужесточение монетарной политики КНР, являющееся негативным фактором для мирового фондового рынка.
Вероятно, положительное влияние продаж долговых облигаций Португалии и Испании исчерпалось на прошлой неделе. Во всяком случае, котировки доллара усилились к закрытию пятницы по евро почти на 1 %.
Сегодня решения о расширении фонда помощи пострадавшим странам, с учетом возможных сложностей в Испании не произойдет (440 млрд. евро, 750 млрд. евро с учетом средств МВФ). Германия выступает против такого решения.
Котировки контракта евро/доллара уверенно идут к поддержке на 1,3228. Новостной фон сегодня отсутствует. В былое время можно было бы сказать, что уровень поддержки останется нетронутым. Сегодня на пониженном уровне торгов и высокой волотильности пробитие может произойти.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,3282 (1,3228);
- сопротивление – 1,3357 (1,3152).
http://adtinvest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter