Итак, сегодня евро-доллар продолжил начатое в пятницу снижение, сегодня минимум был показан на 1.3244, после чего пара откорректировалась к 1.3340, затем снова продолжила снижение. Давление на долговые рынки Европы возобновилось еще в пятницу, после того, как рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг Греции на одну ступень до мусорного уровня BB+, с сохранением негативного прогноза рейтингу. Здесь следует отметить, что Fitch удивительно мягко оценивает Грецию. У других двух агентств, хотя по Греции также стоят рейтинги уровня BB+, однако они давно находятся на пересмотре, причем Moody’s грозился по примеру с Ирландией провести снижение сразу “на несколько уровней”. Запас понижений для рейтинговых агентств еще большой, это не говоря уже о том, что пока что еще ни одно из агентств году даже не затрагивало тему Италии. Тем временем за вечер пятницы и понедельник итальянские и испанские облигации отыграли обратно треть роста прошлой недели. На текущий момент доходность итальянских 10-летних облигаций выросла до 4.71% против максимума на 4.90%, а доходность испанских 10-летних облигаций выросла до 5.43% против максимума на 5.62%. Аналитические ленты объясняют некоторое сворачивание оптимизма по поводу европейского долга сегодняшним заявлением министра финансов Германии Вольфганга Шобле о том, что нет необходимости в немедленном увеличении размера Европейского Фонда Финансовой Стабильности. Германия логично сопротивляется призывам увеличить размер фонда со стороны многочисленных представителей различных интеграционных объединений ЕС – ведь платить по счетам более слабых стран будет в первую очередь именно она. Но у Германии, в конце концов, нет выбора – если Германия заинтересована в сохранении целостности Еврозоны, ей придется пойти на это. В любом государстве есть дотационные регионы, и есть регионы-доноры, и Еврозона (как потенциально единое государство) вряд ли будет исключением. Иначе некоторым странам просто придется покинуть Еврозону. Интересно, что в то время как экономики США и Европы сопоставимы по размерам, при этом уровень госдолга к ВВП в США выше (кстати, недавно госдолг США превзошел 14 трлн. долл., см. https://www.fms.treas.gov/fmsweb/viewDTSFiles?dir=w&fname=11011300.pdf ,
TABLE III - C — Debt Subject to Limit ), средняя ставка, по которой занимает Еврозона, значительно выше. Хотя Германия, доля которой в ВВП Еврозоны составляет четверть, имеет доходность в 3.0% по 10-летнему долгу против 3.3% в США, все остальные страны Еврозоны занимают дороже, чем США. Так, уже Франция, вторая в Еврозоне по размеру экономика занимает на 10 лет под 3.4%, третья по размеру Италия под 4.7%, Испания под 5.4% и т.д. Картина в целом выглядит безрадостной для Еврозоны. При таких условиях, и при таком тренде развития событий, в случае продолжения мирового кризиса суверенного долга, нет никаких сомнений, что Еврозона будет куда более ранним кандидатом на дефолт, чем США. В то же время, очевидно, что США будут заинтересованы в таком развитии событий – все-таки евро сейчас – главный конкурент доллару. А пока стабильность евро находится под сомнением, пирамида госдолга США может расти, и США смогут финансировать все растущие дефициты бюджета. Так что вряд ли тема долгового кризиса Европы сможет уйти с повестки дня в обозримой перспективе
http://onlinebroker.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
TABLE III - C — Debt Subject to Limit ), средняя ставка, по которой занимает Еврозона, значительно выше. Хотя Германия, доля которой в ВВП Еврозоны составляет четверть, имеет доходность в 3.0% по 10-летнему долгу против 3.3% в США, все остальные страны Еврозоны занимают дороже, чем США. Так, уже Франция, вторая в Еврозоне по размеру экономика занимает на 10 лет под 3.4%, третья по размеру Италия под 4.7%, Испания под 5.4% и т.д. Картина в целом выглядит безрадостной для Еврозоны. При таких условиях, и при таком тренде развития событий, в случае продолжения мирового кризиса суверенного долга, нет никаких сомнений, что Еврозона будет куда более ранним кандидатом на дефолт, чем США. В то же время, очевидно, что США будут заинтересованы в таком развитии событий – все-таки евро сейчас – главный конкурент доллару. А пока стабильность евро находится под сомнением, пирамида госдолга США может расти, и США смогут финансировать все растущие дефициты бюджета. Так что вряд ли тема долгового кризиса Европы сможет уйти с повестки дня в обозримой перспективе
http://onlinebroker.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter