4 февраля 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Продолжение роста на нефтяных рынках довольно слабо отражается на котировках отечественных нефтяных бумаг. Все потому, что затраты компаний растут столь быстро, что даже текущий уровень цен не является приемлемым для компенсации затрат. Фундаментально покупать при таких условиях участники рынка просто не решаются, а спекулятивно смесь Brent разогнана уже настолько, что любой фактор 'против' просто приведет к массовому закрытию позиций. Спрэд между марками WTI и Brent уже превысил $12, что наблюдается впервые. Во многом положение объясняется довольно высокими уровнями запасов нефти и дистиллятов в США, что не дает фьючерсам расти вверх.
Внешний экономический фон тоже не может похвастать позитивом. Заявление председателя ФРС о том, что если конгресс США откажется вновь поднять "потолок" американского государственного долга, страна может оказаться в состоянии дефолта по своим долгам, еще несколько лет назад было бы просто шоком для всех. Сейчас, понимая весь комплекс проблем в американской экономике, эта новость воспринимается спокойно, если подобное сравнение может быть уместным в данном контексте. Выход в таком случае один - очередной подъем потолка размера госдолга, который уже сейчас оценивается более чем в $14,1 трлн. и превышает 96% ВВП США за 2010-й год. Скорее всего, так и будет сделано. Нынешняя траектория о роста госдолга США, в конечном счете, непосильна для США, в связи с чем придется корректировать либо доходы, либо расходы госбюджета. В противном случае мировую экономику ожидает кризис такого масштаба, оценить который пока никто не в состоянии.
Если не поднять потолок госдолга, Минфин США сможет еще какое-то время обслуживать долговые обязательства за счет различных ресурсов, но через несколько месяцев эти ресурсы закончатся, тогда США вынужденно окажутся в ситуации дефолта по своим долгам. Ситуация остается крайне запутанной: если крупнейшим держателем краткосрочных долговых обязательств правительства США стала за последнее время сама ФРС, а в уставе МВФ категорически не рекомендуется этого делать банковским властям других стран, получается, что США нарушают свои же рекомендации МВФ.
Все эти вещи участники рынка понимают, поэтому особенно и не покупают. Весь рост обеспечен крайне 'шатким' фундаментом, что может привести к вполне разумному откату. Слабая статистика по NonFarm сразу же развернет индекс ММВБ вниз.
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: Группа Разгуляй (+7,09%), Мостотрест (+6,33%), Челябинский КПЗ (+5,93%), Софринский ЭМЗ (+4,96%), КировЭнергоСбыт (+4,57%).
Лидерами падения стали акции: Донской завод радиодеталей (-11,79%), Дальневосточный банк (-11,44%), Совинтех (-8,97%), ЦМТ (-7,48%), Меридиан (-6,69%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: Группа Разгуляй (+22,91%), Центральный телеграф (+10,00%), Кузбасская топливная компания (+3,08%), Башнефть (+2,17%), ДИКСИ Групп (+2,06%).
Лидерами падения стали акции: Синергия (-5,99%), МРСК Северного Кавказа (-5,50%), ИркутскЭн (-4,65%), ОГК-2 (-2,62%), Акрон (-2,62%).
Общий объем сделок на РТС составил $8 552,76 млн., на фондовом рынке - $549,93 млн., а на ММВБ - $10 195,61 млн. Индекс РТС сократился на 0,74% до уровня в 1 917,07 пунктов, а индекс ММВБ упал на 0,89% до уровня в 1 749,78 пунктов.
Торги в четверг на российском рынке характеризовались ростом объемов по сравнению с предыдущим днем, чего нельзя сказать о курсовых стоимостях наиболее ликвидных акций. Если начало торгов было относительно позитивным, то позже большинство инвесторов просто решили сократить позиции в бумагах, даже несмотря на растущую нефть, поскольку мировой фондовый рынок в настоящее время выглядит несколько перекупленным. Кроме того, продавать заставляли и новости о понижении агентством Fitch рейтинга Египта вкупе со слабой статистикой по промышленным заказам в США.
На нефтяных рынках фьючерсы в четверг снизились на фоне роста доллара США, даже несмотря на то, что внимание участников рынка оставалось сфокусированным на эскалации насилия в Египте и перспективах перебоев с поставками. Цены на нефть пошли вниз после того, как курс доллара подрос на фоне данных, свидетельствующих о росте активности в секторе услуг в январе. Индекс доллара ICE, который отслеживает курс доллара по отношению к торгово-взвешенной корзине валют, вырос на 0,8% до уровня в $77,89. Институт управления поставками США в четверг сообщил, что рост в секторе услуг в прошлом месяце ускорился, тогда как правительство сообщило о более значительном, нежели ожидалось, сокращении заявок на пособие по безработице.
Цены на нефть активно росли в начале дня, тогда как беспорядки в Египте все больше усиливались. Это логично, поскольку Египет не является крупным экспортером нефти, из-за чего Суэцкий канал и нефтепровод SUMED являются ключевыми транзитными маршрутами нефти с Ближнего Востока в Европу. Несмотря на то, что конфликт в Египте напрямую не угрожал работе канала или трубопровода, участники рынка нефти остаются обеспокоенными тем, что нестабильность может распространиться по региону и затронуть основные нефтедобывающие страны.
Спрос на бензин в США также тесно связан с улучшением ситуации с занятостью, но серия зимних снегопадов в январе заставила многих автомобилистов сократить поездки. На прошлой неделе запасы бензина в США выросли на 5,2 млн. баррелей.
По итогам торгов на Нью-Йоркской товарной бирже котировки мартовских фьючерсов на нефть марки WTI снизились на 0,4% до уровня в $90,54 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent снизились по итогам торгов на $0,57 до уровня в $101,77 за баррель.
На американском рынке торги закрылись повышением ведущих индексов во многом благодаря позитивным статистическим данным по американской экономике. Участники рынка смогли преодолеть пессимизм, который был вызван достаточно затяжными беспорядками в Египте. Все с оптимизмом восприняли данные о росте показателя производительности труда в стране в IV квартале на 2,6% в месячном исчислении и снижении количества первичных обращений за пособием по безработице за минувшую неделю до 415 тыс. против ожидавшегося значения в 420 тыс.
Американский Институт по управлению поставками также обрадовал сообщением о росте индекса деловой активности в сфере услуг США в январе на 2,3 пункта до уровня в 59,4 пункта при экспертных ожиданиях на уровне в 57 пунктов. В результате столь воодушевляющего набора данных на рынке наблюдалась довольно высокая активность среди игроков, что и отразилось на бумагах представителей банковского сектора США. В частности, акции крупнейшего в США Bank of America закрылись ростом на 1,33%, а U.S.Bancorp - на 0,3%. Существенно укрепили свои позиции бумаги банков Morgan Stanley и Wells Fargo - на 0,51% и 0,1% соответственно.
Достаточно успешной оказалась торговая сессия для американских ритейлеров после того, как эксперты из исследовательского агентства Retail Metrics сообщили о росте этого рынка в январе 2011-го года на 4,4% при прогнозировавшемся росте на 2,6%. На этом фоне акции Sears Holdings подорожали на 7,62%, а Limited Brands - на 7,42%. Macy's подросли на 1,04%. Чуть хуже оказались торги для ряда представителей энергетического сектора США, поводом к чему послужило снижение цены на американскую легкую нефть на NYMEX по итогам торгов до уровня в $90,54 за баррель. Акции американского нефтегазового гиганта ConocoPhillips подешевели на 0,11%, а бумаги Occidental Petroleum снизились на 0,49%.
Плохо торговались бумаги американских девелоперов после того, как специалисты банковской группы Goldman Sachs предостерегли рынок о том, что существующие прогнозы роста объемов строительства в США на 2012-го года слишком завышены, поэтому трейдерам следует остерегаться сделок по акциям застройщиков. Эта новость привела к падению котировок D.R.Horton и Toll Brothers на 2,7% и 1,85% соответственно, а их конкурента - KB Home - на 1,27%.
По итогам торгов 3 февраля индекс Dow Jones вырос на 0,17% до уровня в 12 062,30 пунктов, индекс S&P вырос на 0,24% до уровня в 1 307,1 пунктов, а индекс NASDAQ поднялся на 0,16% до уровня в 2 753,88 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе даже высокие цены на нефть никак не смогли отразиться на рыночной капитализации компаний. Привилегированные акции Транснефти подешевели на 2,08%, Газпром нефть просела на 0,9%, Татнефть - на 0,98%, Сургутнефтегаз - на 2,1%, ЛУКОЙЛ - на 0,26%, Роснефть - на 1,93%.
2. В потребительском секторе лидерами роста четверга стали акции группы Разгуляй, выросшие к концу торгов на 7,09%. Чистая прибыль группы Разгуляй за 2010-й год, согласно управленческой отчетности, составила около 100 млн. руб. по сравнению с убытком в 2009-м году, который по международным стандартам финансовой отчетности по сравнению с убытком в 2008-м году сократился в 3,9 раза - до 1,57 млрд. руб. Выручка компании за 2010-й год составила 25,91 млрд. руб. Показатель EBITDA вырос на 42% до уровня в 4,4 млрд. руб. по сравнению с 3,1 млрд. руб. в 2009-го года. С учетом крайне неблагоприятных погодных условий в прошедшем году результаты Разгуляя можно признать позитивными в свете сохранения своего лидерства на ключевых рынках: сахара и риса. В 2011-го года компания планирует значительно улучшить свои позиции путем сбора около 400 тыс. т зерновых и более 1,5 млн. т сахарной свеклы.
3. В машиностроительном секторе на протяжении всего дня торговались и акции КАМАЗа (+2,8%) на новостях о том, что "Тройка Диалог" может в течение нескольких месяцев инициировать переговоры с немецким автоконцерном Daimler о продаже ему акций ОАО "КАМАЗ" от 10% до 27%. Ранее сообщалось, что "Тройка Диалог" может предложить Daimler 10% акций КАМАЗа. Сейчас Daimler принадлежит 11% акций КАМАЗа.
ПРОГНОЗ: Рост нефтяных цен пока не сильно отражается на котировках российского рынка в силу большой спекулятивной составляющей цены. Любители играть на повышение пока, конечно, не оставляют мыслей о покорении новых локальных максимумов, но с фундаментальной точки зрения охладить пыл инвесторов могут разочаровывающие данные макроэкономической статистики и ухудшение общемировых фондовых настроений, которое сейчас налицо
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
ДИКСИ
Группа ДИКСИ объявила о достижении принципиальной договоренности о приобретении 100%-го пакета акций розничной компании 'Виктория'. Сумма сделки составляет 20 млрд. руб. ($683 млн.), которая будет оплачена покупателем денежными средствами на сумму в 4,5 млрд. руб. и дополнительной эмиссией акций. Денежная часть сделки будет профинансирована за счет нового долга компании. Размер дополнительной эмиссии ДИКСИ должен составить около 15,5 млн. акций, что соответствует приблизительно 40% от общего объема выпуска. По итогам сделки контрольный пакет объединенной компании останется в руках группы компаний 'Меркурий'. Владельцы 'Виктории' же в свою очередь, получат 15%-ную долю в ДИКСИ. Сделка должна быть закрыта в мае 2011-го года. Для получения одобрения сделки ДИКСИ проведет 10 марта внеочередное собрание акционеров.
Что касается масштабов бизнеса 'Виктории', то он составляет около 50% оборотов ДИКСИ. После завершения сделки число магазинов новой компании составит 923, совокупные торговые площади вырастут до 348 867 кв. м. Выручка объединенной компании в 2010-м году ориентировочно составила бы около 98 млрд. руб.
По показателю соотношения стоимость капитала/выручка в 2010-м году 'Виктория' была оценена на уровне 0,7, что аналогично схожему показателю ДИКСИ. По показателю EV/EBITDA в 2010 ДИКСИ уже значительно превышает Викторию - 15,7 по сравнению с 10.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок ДИКСИ, так как 'Виктория' была оценена достаточно справедливо. Несколько настораживает достаточно высокий уровень долга, но благодаря эффекту синергии долг ДИКСИ будет снижаться.
Цена: 430 руб.
Цель: 562 руб.
Рекомендация: покупать
ХОЛДИНГ МРСК
ФСФР зарегистрировала отчет об итогах дополнительной эмиссии Холдинга МРСК, который был размещен для финансирования объектов Олимпиады в Сочи и восстановления шахты Распадская. Объем размещения составляет 1,9 млрд. акций по цене 4,14 руб. за акцию, следовательно, объем привлечения 7,9 млрд. руб. Большую часть дополнительного выпуска выкупило государство. Объем дополнительной эмиссии соответствует 4,27% от объема увеличенного уставного капитала Холдинга МРСК, что, является относительно небольшой величиной.
Мы считаем, что финансирование инвестиций за счет дополнительных эмиссий может быть негативно воспринято рынком, поэтому покупать бумаги Холдинга МРСК стоит не сейчас, а весной, когда будет пересматриваться состав индекса MSCI. Если акции будут включены в его состав, то бумаги можно будет покупать.
Цена: 5,46 руб.
Цель: 6,22 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Внешний экономический фон тоже не может похвастать позитивом. Заявление председателя ФРС о том, что если конгресс США откажется вновь поднять "потолок" американского государственного долга, страна может оказаться в состоянии дефолта по своим долгам, еще несколько лет назад было бы просто шоком для всех. Сейчас, понимая весь комплекс проблем в американской экономике, эта новость воспринимается спокойно, если подобное сравнение может быть уместным в данном контексте. Выход в таком случае один - очередной подъем потолка размера госдолга, который уже сейчас оценивается более чем в $14,1 трлн. и превышает 96% ВВП США за 2010-й год. Скорее всего, так и будет сделано. Нынешняя траектория о роста госдолга США, в конечном счете, непосильна для США, в связи с чем придется корректировать либо доходы, либо расходы госбюджета. В противном случае мировую экономику ожидает кризис такого масштаба, оценить который пока никто не в состоянии.
Если не поднять потолок госдолга, Минфин США сможет еще какое-то время обслуживать долговые обязательства за счет различных ресурсов, но через несколько месяцев эти ресурсы закончатся, тогда США вынужденно окажутся в ситуации дефолта по своим долгам. Ситуация остается крайне запутанной: если крупнейшим держателем краткосрочных долговых обязательств правительства США стала за последнее время сама ФРС, а в уставе МВФ категорически не рекомендуется этого делать банковским властям других стран, получается, что США нарушают свои же рекомендации МВФ.
Все эти вещи участники рынка понимают, поэтому особенно и не покупают. Весь рост обеспечен крайне 'шатким' фундаментом, что может привести к вполне разумному откату. Слабая статистика по NonFarm сразу же развернет индекс ММВБ вниз.
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: Группа Разгуляй (+7,09%), Мостотрест (+6,33%), Челябинский КПЗ (+5,93%), Софринский ЭМЗ (+4,96%), КировЭнергоСбыт (+4,57%).
Лидерами падения стали акции: Донской завод радиодеталей (-11,79%), Дальневосточный банк (-11,44%), Совинтех (-8,97%), ЦМТ (-7,48%), Меридиан (-6,69%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: Группа Разгуляй (+22,91%), Центральный телеграф (+10,00%), Кузбасская топливная компания (+3,08%), Башнефть (+2,17%), ДИКСИ Групп (+2,06%).
Лидерами падения стали акции: Синергия (-5,99%), МРСК Северного Кавказа (-5,50%), ИркутскЭн (-4,65%), ОГК-2 (-2,62%), Акрон (-2,62%).
Общий объем сделок на РТС составил $8 552,76 млн., на фондовом рынке - $549,93 млн., а на ММВБ - $10 195,61 млн. Индекс РТС сократился на 0,74% до уровня в 1 917,07 пунктов, а индекс ММВБ упал на 0,89% до уровня в 1 749,78 пунктов.
Торги в четверг на российском рынке характеризовались ростом объемов по сравнению с предыдущим днем, чего нельзя сказать о курсовых стоимостях наиболее ликвидных акций. Если начало торгов было относительно позитивным, то позже большинство инвесторов просто решили сократить позиции в бумагах, даже несмотря на растущую нефть, поскольку мировой фондовый рынок в настоящее время выглядит несколько перекупленным. Кроме того, продавать заставляли и новости о понижении агентством Fitch рейтинга Египта вкупе со слабой статистикой по промышленным заказам в США.
На нефтяных рынках фьючерсы в четверг снизились на фоне роста доллара США, даже несмотря на то, что внимание участников рынка оставалось сфокусированным на эскалации насилия в Египте и перспективах перебоев с поставками. Цены на нефть пошли вниз после того, как курс доллара подрос на фоне данных, свидетельствующих о росте активности в секторе услуг в январе. Индекс доллара ICE, который отслеживает курс доллара по отношению к торгово-взвешенной корзине валют, вырос на 0,8% до уровня в $77,89. Институт управления поставками США в четверг сообщил, что рост в секторе услуг в прошлом месяце ускорился, тогда как правительство сообщило о более значительном, нежели ожидалось, сокращении заявок на пособие по безработице.
Цены на нефть активно росли в начале дня, тогда как беспорядки в Египте все больше усиливались. Это логично, поскольку Египет не является крупным экспортером нефти, из-за чего Суэцкий канал и нефтепровод SUMED являются ключевыми транзитными маршрутами нефти с Ближнего Востока в Европу. Несмотря на то, что конфликт в Египте напрямую не угрожал работе канала или трубопровода, участники рынка нефти остаются обеспокоенными тем, что нестабильность может распространиться по региону и затронуть основные нефтедобывающие страны.
Спрос на бензин в США также тесно связан с улучшением ситуации с занятостью, но серия зимних снегопадов в январе заставила многих автомобилистов сократить поездки. На прошлой неделе запасы бензина в США выросли на 5,2 млн. баррелей.
По итогам торгов на Нью-Йоркской товарной бирже котировки мартовских фьючерсов на нефть марки WTI снизились на 0,4% до уровня в $90,54 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent снизились по итогам торгов на $0,57 до уровня в $101,77 за баррель.
На американском рынке торги закрылись повышением ведущих индексов во многом благодаря позитивным статистическим данным по американской экономике. Участники рынка смогли преодолеть пессимизм, который был вызван достаточно затяжными беспорядками в Египте. Все с оптимизмом восприняли данные о росте показателя производительности труда в стране в IV квартале на 2,6% в месячном исчислении и снижении количества первичных обращений за пособием по безработице за минувшую неделю до 415 тыс. против ожидавшегося значения в 420 тыс.
Американский Институт по управлению поставками также обрадовал сообщением о росте индекса деловой активности в сфере услуг США в январе на 2,3 пункта до уровня в 59,4 пункта при экспертных ожиданиях на уровне в 57 пунктов. В результате столь воодушевляющего набора данных на рынке наблюдалась довольно высокая активность среди игроков, что и отразилось на бумагах представителей банковского сектора США. В частности, акции крупнейшего в США Bank of America закрылись ростом на 1,33%, а U.S.Bancorp - на 0,3%. Существенно укрепили свои позиции бумаги банков Morgan Stanley и Wells Fargo - на 0,51% и 0,1% соответственно.
Достаточно успешной оказалась торговая сессия для американских ритейлеров после того, как эксперты из исследовательского агентства Retail Metrics сообщили о росте этого рынка в январе 2011-го года на 4,4% при прогнозировавшемся росте на 2,6%. На этом фоне акции Sears Holdings подорожали на 7,62%, а Limited Brands - на 7,42%. Macy's подросли на 1,04%. Чуть хуже оказались торги для ряда представителей энергетического сектора США, поводом к чему послужило снижение цены на американскую легкую нефть на NYMEX по итогам торгов до уровня в $90,54 за баррель. Акции американского нефтегазового гиганта ConocoPhillips подешевели на 0,11%, а бумаги Occidental Petroleum снизились на 0,49%.
Плохо торговались бумаги американских девелоперов после того, как специалисты банковской группы Goldman Sachs предостерегли рынок о том, что существующие прогнозы роста объемов строительства в США на 2012-го года слишком завышены, поэтому трейдерам следует остерегаться сделок по акциям застройщиков. Эта новость привела к падению котировок D.R.Horton и Toll Brothers на 2,7% и 1,85% соответственно, а их конкурента - KB Home - на 1,27%.
По итогам торгов 3 февраля индекс Dow Jones вырос на 0,17% до уровня в 12 062,30 пунктов, индекс S&P вырос на 0,24% до уровня в 1 307,1 пунктов, а индекс NASDAQ поднялся на 0,16% до уровня в 2 753,88 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе даже высокие цены на нефть никак не смогли отразиться на рыночной капитализации компаний. Привилегированные акции Транснефти подешевели на 2,08%, Газпром нефть просела на 0,9%, Татнефть - на 0,98%, Сургутнефтегаз - на 2,1%, ЛУКОЙЛ - на 0,26%, Роснефть - на 1,93%.
2. В потребительском секторе лидерами роста четверга стали акции группы Разгуляй, выросшие к концу торгов на 7,09%. Чистая прибыль группы Разгуляй за 2010-й год, согласно управленческой отчетности, составила около 100 млн. руб. по сравнению с убытком в 2009-м году, который по международным стандартам финансовой отчетности по сравнению с убытком в 2008-м году сократился в 3,9 раза - до 1,57 млрд. руб. Выручка компании за 2010-й год составила 25,91 млрд. руб. Показатель EBITDA вырос на 42% до уровня в 4,4 млрд. руб. по сравнению с 3,1 млрд. руб. в 2009-го года. С учетом крайне неблагоприятных погодных условий в прошедшем году результаты Разгуляя можно признать позитивными в свете сохранения своего лидерства на ключевых рынках: сахара и риса. В 2011-го года компания планирует значительно улучшить свои позиции путем сбора около 400 тыс. т зерновых и более 1,5 млн. т сахарной свеклы.
3. В машиностроительном секторе на протяжении всего дня торговались и акции КАМАЗа (+2,8%) на новостях о том, что "Тройка Диалог" может в течение нескольких месяцев инициировать переговоры с немецким автоконцерном Daimler о продаже ему акций ОАО "КАМАЗ" от 10% до 27%. Ранее сообщалось, что "Тройка Диалог" может предложить Daimler 10% акций КАМАЗа. Сейчас Daimler принадлежит 11% акций КАМАЗа.
ПРОГНОЗ: Рост нефтяных цен пока не сильно отражается на котировках российского рынка в силу большой спекулятивной составляющей цены. Любители играть на повышение пока, конечно, не оставляют мыслей о покорении новых локальных максимумов, но с фундаментальной точки зрения охладить пыл инвесторов могут разочаровывающие данные макроэкономической статистики и ухудшение общемировых фондовых настроений, которое сейчас налицо
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
ДИКСИ
Группа ДИКСИ объявила о достижении принципиальной договоренности о приобретении 100%-го пакета акций розничной компании 'Виктория'. Сумма сделки составляет 20 млрд. руб. ($683 млн.), которая будет оплачена покупателем денежными средствами на сумму в 4,5 млрд. руб. и дополнительной эмиссией акций. Денежная часть сделки будет профинансирована за счет нового долга компании. Размер дополнительной эмиссии ДИКСИ должен составить около 15,5 млн. акций, что соответствует приблизительно 40% от общего объема выпуска. По итогам сделки контрольный пакет объединенной компании останется в руках группы компаний 'Меркурий'. Владельцы 'Виктории' же в свою очередь, получат 15%-ную долю в ДИКСИ. Сделка должна быть закрыта в мае 2011-го года. Для получения одобрения сделки ДИКСИ проведет 10 марта внеочередное собрание акционеров.
Что касается масштабов бизнеса 'Виктории', то он составляет около 50% оборотов ДИКСИ. После завершения сделки число магазинов новой компании составит 923, совокупные торговые площади вырастут до 348 867 кв. м. Выручка объединенной компании в 2010-м году ориентировочно составила бы около 98 млрд. руб.
По показателю соотношения стоимость капитала/выручка в 2010-м году 'Виктория' была оценена на уровне 0,7, что аналогично схожему показателю ДИКСИ. По показателю EV/EBITDA в 2010 ДИКСИ уже значительно превышает Викторию - 15,7 по сравнению с 10.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок ДИКСИ, так как 'Виктория' была оценена достаточно справедливо. Несколько настораживает достаточно высокий уровень долга, но благодаря эффекту синергии долг ДИКСИ будет снижаться.
Цена: 430 руб.
Цель: 562 руб.
Рекомендация: покупать
ХОЛДИНГ МРСК
ФСФР зарегистрировала отчет об итогах дополнительной эмиссии Холдинга МРСК, который был размещен для финансирования объектов Олимпиады в Сочи и восстановления шахты Распадская. Объем размещения составляет 1,9 млрд. акций по цене 4,14 руб. за акцию, следовательно, объем привлечения 7,9 млрд. руб. Большую часть дополнительного выпуска выкупило государство. Объем дополнительной эмиссии соответствует 4,27% от объема увеличенного уставного капитала Холдинга МРСК, что, является относительно небольшой величиной.
Мы считаем, что финансирование инвестиций за счет дополнительных эмиссий может быть негативно воспринято рынком, поэтому покупать бумаги Холдинга МРСК стоит не сейчас, а весной, когда будет пересматриваться состав индекса MSCI. Если акции будут включены в его состав, то бумаги можно будет покупать.
Цена: 5,46 руб.
Цель: 6,22 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter