Как приручить "черного лебедя": эффективные способы хеджирования

Более 50 рынков. Один счёт

Бонус 35% на первое пополнение по промокоду elitetrader
Для страховки от экстремального развития событий мы рекомендуем покупку put 90 % на KOSPI 200 на три месяца, покупку call 110 % на золото и 90 % put на EURUSD. По нашему мнению, в настоящий момент эти активы наиболее эффективны для приручения "черного лебедя" Для страховки от экстремального развития событий мы рекомендуем покупку put 90 % на KOSPI 200 на три месяца, покупку call 110 % на золото и 90 % put на EURUSD. По нашему мнению, в настоящий момент эти активы наиболее эффективны для приручения "черного лебедя".

"Лебединое" озеро

В этом году инвесторы стали свидетелями реализации различного рода рисков и событий, вероятность осуществления которых было очень трудно предсказать. Естественной защитой от "черных лебедей" является покупка страховки на случай экстремального развития событий. На фондовом рынке подобной страховкой могут служить опционы на различные активы. В данном обзоре мы рассмотрим ряд способов "приручения" "черного лебедя" в текущих условиях.

Приманки для "лебедя"

Наиболее эффективным способом хеджирования является покупка страховки на индекс широкого рынка, например S&P, Eustoxx 50, валютную пару EURUSD, золото. Возможна продажа / покупка фьючерса на эти активы, но с точки зрения затрат подобное хеджирование гораздо дороже опционного. Мы рассмотрели страховку от негативного сценария развития событий на три месяца. Как застраховаться от падения мировых фондовых индексов более чем на 10 % к июню 2011 года? Возможно, купить put на S&P, Eustoxx 50, call на золото, put на EURUSD, но вновь встаёт вопрос о стоимости хеджирования, которая зависит от уровня рыночной волатильности. По нашим оценкам, самая дешевая волатильность наблюдается на южнокорейском рынке в индексе KOSPI 200 - исторически волатильность этого рынка на 200-300 б.п. ниже волатильности S&P и 500-600 б.п. волатильности Eustoxx 50. В итоге покупка пута со страйком 90 % на корейский индекс обойдётся в 0.08 % стоимости базового актива, в то время как пут на американский и европейский индекс стоят 0.37 % и 1.64 % соответственно. Поэтому, как бы экзотично ни звучала рекомендация, с точки зрения стоимости хеджирования наиболее интересен корейский рынок.

Как дополнение к страховке, можно купить 110 % call на золото, который обойдётся в 0.94 % или put на евро (0.25 %) в свете последних событий в Европе. Заметим, что волатильность для 90 % страйка сейчас находится на уровне апреля 2010 года как раз перед всплеском волатильности, так что в целом страховка достаточно дешева.

Как приручить "черного лебедя": эффективные способы хеджирования


Как приручить "черного лебедя": эффективные способы хеджирования

Позвольте лучшим трейдерам торговать за вас!

Автоматически копируйте самых успешных трейдеров PrimeXBT и зарабатывайте вместе с ними
Источник: /templates/new/dleimages/no_icon.gif
http://www.bm.ru/

Microsoft и SpaceX объединились для борьбы с Amazon в космосе
РБК Quote | Компании | Tesla Motors (SpaceX) | Microsoft
Intel продаст за $9 млрд бизнес по производству флеш-памяти
РБК Quote | Компании | Intel Corporation
Акции РФ выросли благодаря внутренним драйверам и поддержке внешнего фона
Открытие | Обзор рынка
Минюст США подал в суд на Google. Его обвинили в монополизме
РБК Quote | Компании | Google (Alphabet)
+25% на «Норникеле» за счет дивидендов и роста цен на металлы
РБК Quote | Компании | Инвест-идеи | ГМК НорНикель
«Это покушение на базовую модель». Как цифровой рубль изменит финтех
РБК Quote | Периодика | USD|RUB
Рейтинг брокеров: в топ-5 произошли перемены
Financial One | Периодика
Топ-3 грошовых акций биотехнологических компаний с огромным потенциалом роста
Financial One | Акции
Индексы Мосбиржи и РТС к концу торгов оставались в небольшом плюсе благодаря корпоративным историям
Велес Капитал | Акции
Adobe имеет шансы уйти выше психологической отметки $500
БКС Экспресс | Акции | Инвест-идеи | Adobe Systems Inc.

Еще материалы

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=116075 обязательна Условия использования материалов