Шестимесячный лаг более не актуален?

Более 50 рынков. Один счёт

Бонус 35% на первое пополнение по промокоду elitetrader
Двойное дно – там, где государственное вмешательство бессильно против естественных процессов на уровне конечного потребления, а международный (внешний) спрос почти ничего не значит. Двойное дно – на том рынке, который послужил эпицентром кризиса. Двойное дно – на рынке недвижимости США. На графике – индекс S&P/Case-Schiller, индекс цен на жилье. Как отмечают эксперты, почти никаких хороших новостей с этого рынка нет… Двойное дно – там, где государственное вмешательство бессильно против естественных процессов на уровне конечного потребления, а международный (внешний) спрос почти ничего не значит. Двойное дно – на том рынке, который послужил эпицентром кризиса. Двойное дно – на рынке недвижимости США. На графике – индекс S&P/Case-Schiller, индекс цен на жилье. Как отмечают эксперты, почти никаких хороших новостей с этого рынка нет…

С лагом в полгода за развертыванием кризиса в США в конце 2007 – начале 2008 года последовала Европа, затем через полгода настала очередь развивающихся стран. Теперь, конечно, все иначе: между депрессивным сектором недвижимости США и остальной экономикой – не только 13 трлн.долл. ипотечного долга, но и огромная подушка из cash и прочих государственных стимулов, а значительная часть ипотечных активов – так или иначе, в том или ином виде уже в руках государства. Это оно теперь отвечает за последствия достижения двойного дна и принимает их на себя, правда, в не до конца известной степени, потому что бухгалтерские ухищрения позволили банкам скрыть часть плохих долгов этого (и не только этого) типа «до лучших времен».

Однако происходящее на рынке активов объемом 13 трлн.долл., почти равном ВВП США (и этот объем – только штатовский, не считая Европы) ясно показывает, что любые победные фанфары относительно преодоления рецессии могут звучать лишь до того момента, пока ФРС покупает госдолг, закрывая собой гигантскую амбразуру.

К сведению: есть еще один способ хотя бы временно победить ухудшение качества активов и, как минимум, оттянуть момент расплаты по гигантским счетам (в идеале, хорошо бы всё это спихнуть на государство, но все тут получается). Это лоббирование своих интересов во власти. Расходы на лоббирование в 2010 г. выросли более чем в 2 раза против 2000 г. и составили 3.5 трлн.долл. (Time Magazine). Наибольшие суммы на лоббирование, как интуитивно понятно, затратили в 2010 г. доблестные представители финансового сектора, страхования и риэлторы – 473 млн.долл., затем – производители фармацевтики и медицинского оборудования (если помните, это – именно та отрасль, которая является лидером по избежанию уплаты налогов на территории США), 240 млн.долл., затем следуют производители электроэнергии, 191 млн.долл, а нефтегазовые лоббисты израсходовали 147 млн.долл.

Между тем, развивающиеся страны, как мы отмечали, напротив находятся на совсем иной стадии кредитного цикла. Их возможности экстенсивного развития отгородили их до известного момента от проблем развитых экономик, но теперь инфляция настигает их. Они начинают сдавать обороты, причем Китай уже достиг известных успехов в сдувании пузыря в области жилой недвижимости (мы писали об этом ранее). Смена стимулирующей денежной политики на более жесткую в развивающихся экономиках определяет неизбежное новое замедление экономического роста в мире. И надо же такому случиться, что это совпадает по времени с окончанием QE2! Неужели теперь про полугодичные лаги речи идти не может?

На графике – нормы обязательного резервирования в банковских системах развивающихся стран. Россия, как мы видим – один из самых «робких» борцов с инфляцией. Что это – намек для ЦБ РФ быть активнее? В российских условиях такой вывод, однако, далеко не однозначен, как мы знаем

Шестимесячный лаг более не актуален?

Позвольте лучшим трейдерам торговать за вас!

Автоматически копируйте самых успешных трейдеров PrimeXBT и зарабатывайте вместе с ними
Источник: http://www.sberbank.ru/
http://www.sbrf.ru/
Приложение PDF

Индексы Мосбиржи и РТС к концу торгов пытались остаться в плюсе, что позволяли сделать главным
Велес Капитал | Обзор рынка
Курс доллара, установленный ЦБ РФ с 23 октября, составляет 77,08 руб. (+4,87 коп.), курс евро -
УНИВЕР Капитал | Обзор рынка
ММК. Обзор финансовых показателей за 3-й квартал 2020 года
InvestCommunity | Компании | ММК
Турецкая лира на новых минимумах к доллару после решения центрального банка страны не изменять
Доходъ | Валюта | USD|TRY
Что будет с ценами на нефть после выборов? 3 сценария
investing.com | Товары | Oil
Прогноз курса золота: движение на стимулах
fxempire.com | Металлы | Gold (XAU/USD)
Почти невероятные $3 за газ, что дальше?
investing.com | Товары | Natural Gas
Прогноз цены серебра: попытки пробоя вверх
fxempire.com | Металлы | Silver (XAG/USD)
Акции Facebook, Inc. Рекомендация - ПОКУПАТЬ
ИХ "Финам" | Акции | Инвест-идеи | Facebook
Акции «Аэрофлот». Рекомендация - ПОКУПАТЬ
ИХ "Финам" | Акции | Инвест-идеи | Аэрофлот

Еще материалы

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=119547 обязательна Условия использования материалов