10 мая 2011 The New York Times
ПРЕДЫСТОРИЯ: Кредитный кризис
Благодаря тому, что во всем мире доллар используется в качестве резервной валюты, у США всегда был идеальный кредитный рейтинг. Однако политический тупик, в который зашли усилия по сокращению государственного долга, может поставить этот рейтинг под вопрос.
18 апреля рейтинговое агентство Standard&Poor’s пересмотрело в сторону ухудшения свой прогноз для США. Согласно докладу, подготовленному специалистами S.&P.’s, такой прогноз значит предупреждение: в течение двух ближайших лет агентство может понизить кредитный рейтинг Америки, если политики не согласуют долгосрочный план сокращения задолженности.
Впрочем, анализ, проведенный Standard&Poor’s, кое-кто критикует. Бывший старший экономист Международного валютного фонда Саймон Джонсон отметил в онлайн-комментарии для New York Times, что в докладе Standard&Poor’s «не приведены даже самые базовые цифры и нет ссылок на беспристрастный и исчерпывающий анализ средне- и долгосрочных перспектив американской бюджетной политики, проведенный Бюджетной службой Конгресса». Г-н Джонсон указал, что, хотя в ближайшие годы ожидается увеличение федерального долга, он, согласно докладу Бюджетной службы Конгресса, не достигнет такого уровня, чтобы пошатнуть кредитный рейтинг страны. По словам г-на Джонсона, Standard&Poor’s не указало на реальные источники опасности для американской экономики: опрометчивость, снова появившаяся в финансовом секторе, и высокая вероятность неконтролируемого роста расходов на здравоохранение.
С критикой в адрес Standard&Poor’s также выступил премьер-министр России Владимир Путин. Как пишет Wall Street Journal, Путин и другие российские официальные лица заявили, что понижение кредитного рейтинга США нанесет ущерб мировой экономике, поскольку реальной альтернативы доллару нет. Кроме того, г-н Путин подверг критике кредитно-денежную политику Соединенных Штатов (особенно увеличение денежной массы, осуществляемое Федеральной резервной системой). В одном из своих недавних выступлений перед депутатами он назвал такую политику хулиганством.
Владимир Путин считает нас хулиганами.
Именно так он выразился, комментируя кредитно-денежную политику США. Wall Street Journal приводит его слова: «Взгляните на их торговый баланс, их госдолг и бюджет. Они включают печатный станок и затапливают всю долларовую зону – другими словами, весь мир – государственными облигациями. В обозримой перспективе мы так поступать не сможем. Мы не можем позволить себе такое хулиганство».
Забавный момент заключается в том, что Россия, как и другие развивающиеся рынки, страдает от инфляции как раз потому, что не хочет, чтобы США уменьшали свой торговый дефицит. Капитал стремится в развивающиеся страны, но обратная сторона этого притока капитала – возникающий в этих странах дефицит торгового баланса, при этом США свой дефицит сокращают. Однако в действительности необходимо, чтобы параллельно с притоком капитала в развивающихся странах происходило повышение реальной стоимости – рост относительной цены их товаров и услуг. Они могут позволить своим валютам подорожать, а если они этого не сделают, то повышение реальной стоимости произойдет в результате инфляции, что, собственно, уже случилось.
Конечно, очень странно, что огромное количество аналитиков в США встали в этом вопросе на сторону Китая и России. Почему они ненавидят Америку?
Предупреждение Standard& Poor’s
Это рейтинговое агентство предупредило на днях, что может понизить рейтинг США. В докладе, обнародованном Standard&Poor’s, содержится неглупая мысль: он справедливо указывает на политический тупик. Дело в том, что США легко могут иметь огромный дефицит сейчас, а затем с течением времени навести порядок в бюджетных делах. Но это не удастся, если партии не найдут какое-то взаимоприемлемое решение. А наши расходы в текущем году или в следующем значения не имеют.
Кроме того, стоит помнить, что в 2002 году Standard&Poor’s понизило рейтинг Японии, – и на графике видно, к чему это привело.
Торговлю японскими облигациями стали называть торговлей смертью, потому что покупатели делали ставку на рост процентов по ним, а это не происходило.
Так что ничего страшного.
Пол Кругман
КОММЕНТАРИИ ЧИТАТЕЛЕЙ С САЙТА NYTIMES.COM
Рынок – тиран
Предупреждение, сделанное Standard & Poor’s, – еще один пример этого. Рейтинговые агентства и финансовые институты – игроки с явными политическими интересами, и играют они на поле, где все в их пользу.
Времени и возможностей для исправления этой ситуации все меньше. Если сейчас не встать решительно на защиту прогрессивных принципов (сохранение системы социального обеспечения, увеличение государственных инвестиций, сокращение неравенства в доходах), то американцы могут скоро утратить влияние на политику.
– J., Аризона
США, как и любая другая страна, могут уменьшить свой торговый дефицит, продавая больше, чем покупая. Но какие товары (помимо постоянно обесценивающихся бумажных денег) производятся в Америке? Точнее, что такое там делают, что хотели бы купить в России или других странах?
– Без имени, Германия
США, похоже, наслаждаются преимуществом выпускать долговые обязательства и перераспределять капитал, от которого зависят экономический рост и уровень безработицы в остальном мире. Примечательно, что за последнюю пару лет это преимущество уменьшилось, однако особо не повлияло на торговый дефицит. Политика и США, и Китая была направлена на то, чтобы ослабить давление: Китай стимулировал экспорт, а США – банковский сектор и выпуск ценных бумаг. Соединенные Штаты ежегодно сталкиваются с дефицитом уже на протяжении жизни целого поколения. Поскольку ничего больше не помогает, может быть, инфляция – это хорошая идея. Тогда Китай, Россия и другие поймут, что ничего не гарантировано.
– Scott Tuner, Германия
Множество иностранных министров и разгневанных блогеров считают, что США заваливают мир долларами, но разве нынешний дефицит не означает, что Америка импортирует капитал, а не экспортирует его? США никак не могут наводнить мир долларами, потому что они, наоборот, втягивают в себя капитал.
– Без имени, Бразилия
Западные державы ни в чем не раскаялись, их идеология не изменилась. Остальной мир совершенно не обязан подстраиваться под них.
– Ion Lacatus, Румыния
Г-н Кругман, не уверен, что вы правы, так сильно преуменьшая значение ситуации с рейтингом. В предупреждении действительно делается акцент на политический тупик в стране, и это, похоже, было сделано, чтобы привлечь больше внимания к сложившейся ситуации.
– G.A.,Washington D.C.
http://www.nytimes.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Благодаря тому, что во всем мире доллар используется в качестве резервной валюты, у США всегда был идеальный кредитный рейтинг. Однако политический тупик, в который зашли усилия по сокращению государственного долга, может поставить этот рейтинг под вопрос.
18 апреля рейтинговое агентство Standard&Poor’s пересмотрело в сторону ухудшения свой прогноз для США. Согласно докладу, подготовленному специалистами S.&P.’s, такой прогноз значит предупреждение: в течение двух ближайших лет агентство может понизить кредитный рейтинг Америки, если политики не согласуют долгосрочный план сокращения задолженности.
Впрочем, анализ, проведенный Standard&Poor’s, кое-кто критикует. Бывший старший экономист Международного валютного фонда Саймон Джонсон отметил в онлайн-комментарии для New York Times, что в докладе Standard&Poor’s «не приведены даже самые базовые цифры и нет ссылок на беспристрастный и исчерпывающий анализ средне- и долгосрочных перспектив американской бюджетной политики, проведенный Бюджетной службой Конгресса». Г-н Джонсон указал, что, хотя в ближайшие годы ожидается увеличение федерального долга, он, согласно докладу Бюджетной службы Конгресса, не достигнет такого уровня, чтобы пошатнуть кредитный рейтинг страны. По словам г-на Джонсона, Standard&Poor’s не указало на реальные источники опасности для американской экономики: опрометчивость, снова появившаяся в финансовом секторе, и высокая вероятность неконтролируемого роста расходов на здравоохранение.
С критикой в адрес Standard&Poor’s также выступил премьер-министр России Владимир Путин. Как пишет Wall Street Journal, Путин и другие российские официальные лица заявили, что понижение кредитного рейтинга США нанесет ущерб мировой экономике, поскольку реальной альтернативы доллару нет. Кроме того, г-н Путин подверг критике кредитно-денежную политику Соединенных Штатов (особенно увеличение денежной массы, осуществляемое Федеральной резервной системой). В одном из своих недавних выступлений перед депутатами он назвал такую политику хулиганством.
Владимир Путин считает нас хулиганами.
Именно так он выразился, комментируя кредитно-денежную политику США. Wall Street Journal приводит его слова: «Взгляните на их торговый баланс, их госдолг и бюджет. Они включают печатный станок и затапливают всю долларовую зону – другими словами, весь мир – государственными облигациями. В обозримой перспективе мы так поступать не сможем. Мы не можем позволить себе такое хулиганство».
Забавный момент заключается в том, что Россия, как и другие развивающиеся рынки, страдает от инфляции как раз потому, что не хочет, чтобы США уменьшали свой торговый дефицит. Капитал стремится в развивающиеся страны, но обратная сторона этого притока капитала – возникающий в этих странах дефицит торгового баланса, при этом США свой дефицит сокращают. Однако в действительности необходимо, чтобы параллельно с притоком капитала в развивающихся странах происходило повышение реальной стоимости – рост относительной цены их товаров и услуг. Они могут позволить своим валютам подорожать, а если они этого не сделают, то повышение реальной стоимости произойдет в результате инфляции, что, собственно, уже случилось.
Конечно, очень странно, что огромное количество аналитиков в США встали в этом вопросе на сторону Китая и России. Почему они ненавидят Америку?
Предупреждение Standard& Poor’s
Это рейтинговое агентство предупредило на днях, что может понизить рейтинг США. В докладе, обнародованном Standard&Poor’s, содержится неглупая мысль: он справедливо указывает на политический тупик. Дело в том, что США легко могут иметь огромный дефицит сейчас, а затем с течением времени навести порядок в бюджетных делах. Но это не удастся, если партии не найдут какое-то взаимоприемлемое решение. А наши расходы в текущем году или в следующем значения не имеют.
Кроме того, стоит помнить, что в 2002 году Standard&Poor’s понизило рейтинг Японии, – и на графике видно, к чему это привело.
Торговлю японскими облигациями стали называть торговлей смертью, потому что покупатели делали ставку на рост процентов по ним, а это не происходило.
Так что ничего страшного.
Пол Кругман
КОММЕНТАРИИ ЧИТАТЕЛЕЙ С САЙТА NYTIMES.COM
Рынок – тиран
Предупреждение, сделанное Standard & Poor’s, – еще один пример этого. Рейтинговые агентства и финансовые институты – игроки с явными политическими интересами, и играют они на поле, где все в их пользу.
Времени и возможностей для исправления этой ситуации все меньше. Если сейчас не встать решительно на защиту прогрессивных принципов (сохранение системы социального обеспечения, увеличение государственных инвестиций, сокращение неравенства в доходах), то американцы могут скоро утратить влияние на политику.
– J., Аризона
США, как и любая другая страна, могут уменьшить свой торговый дефицит, продавая больше, чем покупая. Но какие товары (помимо постоянно обесценивающихся бумажных денег) производятся в Америке? Точнее, что такое там делают, что хотели бы купить в России или других странах?
– Без имени, Германия
США, похоже, наслаждаются преимуществом выпускать долговые обязательства и перераспределять капитал, от которого зависят экономический рост и уровень безработицы в остальном мире. Примечательно, что за последнюю пару лет это преимущество уменьшилось, однако особо не повлияло на торговый дефицит. Политика и США, и Китая была направлена на то, чтобы ослабить давление: Китай стимулировал экспорт, а США – банковский сектор и выпуск ценных бумаг. Соединенные Штаты ежегодно сталкиваются с дефицитом уже на протяжении жизни целого поколения. Поскольку ничего больше не помогает, может быть, инфляция – это хорошая идея. Тогда Китай, Россия и другие поймут, что ничего не гарантировано.
– Scott Tuner, Германия
Множество иностранных министров и разгневанных блогеров считают, что США заваливают мир долларами, но разве нынешний дефицит не означает, что Америка импортирует капитал, а не экспортирует его? США никак не могут наводнить мир долларами, потому что они, наоборот, втягивают в себя капитал.
– Без имени, Бразилия
Западные державы ни в чем не раскаялись, их идеология не изменилась. Остальной мир совершенно не обязан подстраиваться под них.
– Ion Lacatus, Румыния
Г-н Кругман, не уверен, что вы правы, так сильно преуменьшая значение ситуации с рейтингом. В предупреждении действительно делается акцент на политический тупик в стране, и это, похоже, было сделано, чтобы привлечь больше внимания к сложившейся ситуации.
– G.A.,Washington D.C.
http://www.nytimes.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter