Nokia: по-прежнему перспективная инвестиция

Последние годы на рынке мобильных устройств наблюдаются любопытные тенденции. Долгие годы абсолютным лидером на рынке мобильных устройств была финская компания Nokia Поддержать проект

Элиттрейдер топит за спорт!

Наша лучшая инвестиция - активный образ жизни
Последние годы на рынке мобильных устройств наблюдаются любопытные тенденции. Долгие годы абсолютным лидером на рынке мобильных устройств была финская компания Nokia. Однако с 2007г. ситуация начала кардинальным образом меняться. В январе 2007г. публике было представлено революционное устройство iPhone. После поступления в продажу, новый смартфон от Apple начал семимильными шагами завоевывать популярность у пользователей. В марте 2011г. Apple объявила о том, что продажи iPhone достигли 100 млн единиц. С ростом популярности продукта Apple, другие производители стали пытаться повторить успех Apple, выпуская свои версии обновленных смартфонов. Согласно исследованию Gartner, продажи смартфонов удвоились в 2010г. и теперь составляют порядка 19,3% рынка мобильных телефонов, продажи которых выросли на 31,8%. В абсолютных величинах в 2010г. было продано 305 млн единиц. По прогнозам, рост рынка смартфонов в 2011г. составит 55% до 472 млн единиц. Главная вопрос заключается в том, кто окажется в выигрыше от такого бурного рыночного роста. Смогут ли удержать нынешние темпы роста Apple и смартфоны на платформе Adroid OS? Насколько популярны, будут новые продукты от Apple? Одной из главных интриг станет то, как на продажи повлияет обновление продуктов Nokia, которая объявила о постепенном переходе на платформу Windows Phone 7, и станет ли это толчком к росту цен на акции финской компании.

Тенденции на рынке

Финская компания Nokia, которая по данным на 1 квартал 2011г. является самым крупным производителем мобильных устройств, в 2010г. потеряла треть своей доли рынка, которая упала с 38% до 28%. Nokia является безусловным лидером в производстве мобильных телефонов, контролируя более 29,2% мирового рынка, по данным на 1 квартал 2011г. Ближайшие преследователи – LG и Samsung вместе производят меньше телефонов, чем Nokia. Стоит также отметить, что по данным на первый квартал 2011г., по продажам мобильных телефонов Nokia всё еще занимала первое место со 107,5 млн проданных устройств. С выпуском iPhone, а затем и iPad, Apple стала одним из ведущих игроков на рынке мобильных устройств. Нельзя не отметить резко набирающую популярность платформу Android OS от Google, на которой работают устройства от Samsung, HTC, Motorola, Sony Ericsson и LG. Samsung является не только вторым игроком на рынке мобильных телефонов, но и одним из важнейших поставщиков чипов и других деталей для продуктов компании Apple

Nokia: по-прежнему перспективная инвестиция


На фоне негативной рыночной динамики, руководство Nokia приняло решение о стратегическом партнерстве с другим гигантом технологического сектора – Microsoft. «Неудачная» и «бесперспективная» платформа Symbian, тем не менее, по-прежнему занимает одно из ведущих мест по популярности в мире. При этом, в отличие от Android, база Symbian сегодня является монобрендовой, включая в себя только смартфоны Nokia (после того, как в конце прошлого года Sony Ericsson и Samsung отказались от Symbian в пользу Android). Экосистема Symbian состоит из 40 тысяч приложений в Ovi Store, по наполнению уступая только App Store от Apple и Android Market, но значительно опережая и BlackBerry App World, и Windows Marketplace. По количеству же скачиваний Ovi Store отстаёт только от iPhone App Store.
Рынок мобильных устройств - сложный, и его участников связывают совместные контракты, судебные иски и похожая продукция. Периодически в новостных лентах появляется информация о предъявлении взаимных обвинений. Apple подала иск, обвиняя Samsung в копирование внешних характеристик iPhonе и iPad. Samsung подал встречный иск, утверждая, что Apple нарушала патенты Samsung, связанные с мобильной технологией связи. Samsung является основным пользователем ОС Android от Google, и стоит напомнить, что эта операционная система быстро становится номером один на мировом рынке смартфонов - реальная угроза доминированию Nokia. Совсем недавно Apple проиграла дело против Nokia, по которому Apple обязали выплачивать Nokia 2% от их выручки по продажи iPhonе и iPad. До конца 2011г. Apple выплатит 858 млн долл., а до конца 2012г. еще 316 млн долл. Учитывая, что в ближайшем будущем выход новых компаний, которые смогли бы составить серьезную конкуренцию таким гигантам как Nokia, Samsung, RIM и Apple не намечается, значительных перемен в плане количества игроков, на рынке не ожидается.

Конкуренты

Рассмотрим сильные и слабые стороны смартфонов лидирующих компаний. Можно выделить четыре основных игрока на рынке: Nokia (Symbian/Windows Phone 7), Samsung/LG/HTC/Motorola (Android OS), Apple (iOS) и RIM. Очевидно, что основные конкуренты Nokia – это Android OS и iOS
Apple достиг впечатляющих результатов на рынке мобильных устройств благодаря успехам iPhone и iPad. Фундаментальные показатели компании очень сильные, что говорит о стабильности компании и хороших перспективах дальнейшего роста. К тому же, Apple имея лишь 3.4% рынка, является номером один по прибыльности. Уже осенью запланирован выпуск новой модели iPhone
Абсолютным рекордсменом по росту продаж за прошедший год стали смартфоны с системой Android OS. Столь резкий рост интереса к смартфонам на Android представляет основную угрозу позициям Nokia. По некоторым данным, Android OS уже опережает Symbian по рыночной доле; 33% против 31%. Стоит отметить темп, с которым Android OS завоевывает рынок смартфонов. В конце 2009г. Android OS занимала лишь 5%. Использование Android OS помогло Motorola и Sony Ericsson вернуться в прибыльности, а HTC вышел на рынок с новым продуктом HTC Desire, который сделал HTC одним из ведущих игроков на рынке смартфонов в США.
В то время, как конкуренты Nokia завоевывают лояльность потребителей, в адрес финской компании звучит много критики. Эксперты указывают на то, что смартфоны Nokia привлекательными делает только их цена, поскольку более дешевые продукты продаются большим объемом - по сравнению с 2009, в 2010 году объем поставок смартфонов вырос на 38%, тогда как средняя цена смартфонов Nokia упала на 16%. Новые разработки выходят с задержкой и не оправдывают надежд потребителей. К тому же, маркетинговая политика оставляет желать лучшего. С сентября 2010г. компания начала активно рекламировать первую модель на платформе Symbian – Nokia N8. На продвижение данной модели было выделено 65% рекламных средств, но бюджет на рекламу увеличен не был. Это привело к неэффективному использованию средств на продукт, который вышел с задержкой на полгода и плохо продавался.

Планы

Компании разрабатывают новые технологии на опережение, и Nokia не является исключением, но ключевым вопросом является то, будут ли новые разработки пользоваться спросом непосредственно у покупателей
По данным статистики от Gartner, в 2010г. Symbian, операционная система Nokia, по-прежнему лидировала на мировом рынке. За последний год её продажи увеличились на 30,7 млн единиц. Согласно другим исследованиям, продажи смартфонов на Android OS уже опередили Symbian. Однако факт остается фактом, Nokia со своей платформой Symbian остается одним из крупнейших игроков на рынке смартфонов
В феврале 2011г. Nokia объявила о стратегическом сотрудничестве с Microsoft, и собирается использовать для своих мобильных устройств операционную систему Windows Phone 7. Эта платформа должна стать главной составляющей стратегии по развитию смартфонов Nokia
Nokia уже объявила о запуске новых моделей телефонов, таргетирующих разные группы покупателей. Модель С2-03 нацелена на потребителей на развивающихся рынках. Смартфон N9 был недавно представлен публике. Отзывы пока умеренно положительные, но информации по цене и началу продаж пока нет, известно лишь, что продажи начнутся ближе к концу года. Данный смартфон будет работать на программном обеспечении MeeGo. Тем не менее, основные надежды с развитием смартфонов связаны с платформой Windows Phone 7. Первые модели будут представлены в этом году, а уже в 2012г. появятся в продаже. Несмотря на стратегическое решение перейти на ОС Windows Phone 7, Nokia не собирается отказываться от Symbian, которая будет использоваться в некоторых моделях смартфонов. MeeGo остается в качестве open-source платформы, и продукты на ее основе тоже будут присутствовать в линейке продуктов Nokia. В ближайшее время планируется и выпуск нетбуков, первая модель Booklet 3G уже представлена. В мае Nokia сообщила о намерение отказаться от бренда Ovi, сменив его на Nokia Services
Nokia планирует снижать издержки, в том числе путем сокращения рабочих мест. До конца 2012г. планируется уволить 4 000 сотрудников по всему миру. Также планируется сократить операционные расходы на 1 млрд евро до 2013г. за счет смены операционной системы

Финансовые показатели

Проанализируем финансовые показатели Nokia, в адрес которой звучало много критики, и сравним с показателями Apple, которая демонстрирует хорошую финансовую отчетность и чьи акции многие аналитики советуют покупать даже по нынешним высоким ценам

Nokia: по-прежнему перспективная инвестиция


Сравнивая выручку компаний за 1 кварталы 2010г. и 2011г. можно увидеть, что, несмотря на популярность продукции Apple, выручка компании Nokia растет значительно быстрее. Это может быть связанно как с популярностью Nokia в более дешевом сегменте рынка, так и с возможным перенасыщением продукции Apple на рынке мобильных устройств. В любом случае, эти данные указывают на финансовую стабильность финской компании.

Nokia: по-прежнему перспективная инвестиция


Из таблицы видно, что P/E Nokia с 2009г. существенно падал. Это В случае с Apple ситуация противоположная - показатель сравнительно высокий и продолжает расти. Инвестируя в акции Apple следует помнить о риске перенасыщения рынка обновленными версиями iPhone и iPad. Nokia же за счет более низкой цены может расширить свою клиентскую базу в Азии и других развивающихся регионах, где 90-95% населения не может себе позволить iPhone

Nokia: по-прежнему перспективная инвестиция


Если сравнить данные по индикатору P/B, то можно наблюдать резкую переоценку балансовой стоимости Nokia по отношению к цене за акцию начиная с 2007г. Очевидно, что это свидетельствует о недооцененности компании. По Apple мы видим обратную динамику. На сегодня, акции Apple в пять раз дороже балансовой стоимости компании
Nokia является одним лидеров не только в технологическом секторе, но и в целом по рынку, по показателю сash & short-term investments (наличные и краткосрочные инвестиции), а также net cash, т.е. свободных средств без поправок на долги. У Nokia свободной наличности на 16,9 млрд долл., а с учетом долгов на 10 млрд долл. Если соотнести количество наличности с капитализацией Nokia, то 68% в цене компании составляют наличные деньги, и это является самым высоким показателем на рынке. В сущности, покупая акции Nokia, вы покупаете деньги, а не бизнес

Преимущества

Во-первых, несмотря на потерю рыночной доли, Nokia - это бренд, которому доверяют. С приходом на рынок Apple и смартфонов на системе Android OS, идет определенный передел рынка, что не может не сказываться на позициях Nokia
Во-вторых, Nokia признает неудачи прошлых лет, о чем свидетельствует смена руководства, новое сотрудничество с Microsoft и технические нововведения
В-третьих, существует огромный потенциал в таких странах как Вьетнам, Индия, страны Африки и Юго-Восточной Азии. Это страны с большим населением, которое не может себе позволить смартфоны. В этих регионах имеется потенциал к росту продаж именно дешевых, и более простых в использовании мобильных устройств. Nokia не скрывает, что этот рынок открывает дополнительные возможности для развития бизнеса. Если Nokia удастся вытеснить малых производителей с рынка Азии, количество продаж Nokia может существенно возрасти. Стоит отметить, что уже сейчас на Китай и страны Азии приходится 45% продаж
В-четвертых, Nokia заявила о том, что начинает рассматривать возможность сокращения штата сотрудников перед реализацией сделки с Microsoft, в рамках которой финский производитель будет создавать смартфоны на базе Windows Phone 7. Поскольку Nokia больше не будет разрабатывать и поддерживать софт для смартфонов, нужда в таком количестве программистов и софт-инженеров исчезает - в результате сокращений около 4000 сотрудников потеряют работу. Надо понимать, что такие действия Nokia в более длительном периоде повлекут за собой снижение издержек компании, и как результат увеличит ее прибыль. Тем не менее, до 2012г. увольнения обойдутся Nokia в 1 млрд долл
В-пятых, что касается выигранного дела против Apple, в 2011г. Nokia получит 815 млн долл., а к концу 2012г. еще 316 млн долл., что составляет 17% от прибыли Nokia в 2010г
В-шестых, к 2013г. Nokia урежет свои затраты на 1,5 млрд долл., в основном за счет увольнения персонала, так как пропадает необходимость в поддержке ОС Symbian.

Вывод

Вышеперечисленные факты дают основания ожидать рост прибыли как в среднесрочной, так и в более долгосрочной перспективе. Nokia, несомненно, является одним из ведущих игроков на рынке мобильных устройств. Инвесторы стали слишком преждевременно списывать финскую компанию со счетов. Осознав свои проколы в некоторых стратегических решениях, руководство Nokia наметила планы, реализация которых позволит Nokia нарастить продажи и вернуть привлекательность бренда.

Торговая идея

Nokia: по-прежнему перспективная инвестиция


С торговой точки зрения, акции Nokia выглядят очень привлекательно. Цены находятся на абсолютных исторических минимумах. На данный момент акции Nokia стоят 6,2 долл./акцию. График цен на акции Nokia показывает, что с февраля до сегодняшнего дня цены упали почти на 50%. При нынешней динамике, сильным уровнем поддержки является психологический барьер в 6,0 долл./акцию. Уровень сопротивления расположился в районе отметки 9,2-9,4 долл./акцию. Мы ожидаем, что цены на акции Nokia могут вырасти до этих уровне в течение нескольких месяцев. В более долгосрочной перспективе можно ожидать роста до средних значений в 15-18 долл./акцию. Нынешняя конъюнктура, при которой никто не верит в восстановление лидирующих позиций Nokia, может резко поменяться, когда все снова начнут покупать продукцию финской компании из-за ее разнообразности и низкой цены
Источник: /templates/new/dleimages/no_icon.gif
http://www.rietumu.ru/trading

Правило 5 дней подразумевает хороший год для рынка акций
Акции
Рынок труда в ожидании стимулов. Где же «пакет»?
investing.com | Акции
Metals Focus: прогноз цен и спроса на драгоценные металлы в 2021 году
Золотой Запас | Металлы
CEO MicroStrategy: биткоин привлекательнее ранних Apple и Facebook
ForkLog | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
Почему подорожали акции технологической компании BlackBerry
Фридом Финанс | Компании | BlackBerry
Джером Пауэлл: «наша главная задача – регулирование стейблкоинов, а не выпуск цифрового доллара»
bits.media | Новости
Банк, обслуживающий Tether, вложил крупную сумму в биткоин
TTRCoin.com | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
Наращивание базы
fxempire.com | Металлы | Gold (XAU/USD)
Intuitive Surgical анонсировала итоги четвертого квартала: акции подорожали
Фридом Финанс | Компании
В чем сила единой валюты?
investing.com | Валюта | EUR|USD

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=126393 обязательна Условия использования материалов