Акции Мечела — абсолютные чемпионы доходности 2023 г. — вдруг стали аутсайдерами 2024 г. В чем причина смены сентимента, изменился ли фундаментальный таргет и что по технике для активных трейдеров?
Из лидеров в отстающие
В прошлом году бумаги Мечела пользовались повышенным спросом и возглавляли список самых доходных акций на рынке: «префы» в 2023 г. прибавили 150%, а «обычка» — почти 200%, в моменте достигая максимумов с начала февраля аж 2012 г. В кейсе «префов» на рынке витали ожидания дивидендов, а для «обычки» фактором переоценки оставался долг корпорации. Для сравнения: индекс МосБиржи в прошлом году прибавил достойные 44%, и это было в разы меньше результатов бумаг Мечела.
Но в этом году что-то пошло не так. С начала января 2024 г. акции остаются слабейшими из всего состава бумаг индекса МосБиржи: «обычка» упала на 21%, а «префы» слетели вниз на 28%. При этом сам индекс МосБиржи за первые четыре месяца года прибавил еще 12%.
Причины смены сентимента
Санкции, необходимость адаптации и переориентации бизнеса, неустойчивая конъюнктура товарного рынка, и как результат — фундаментально слабая отчетность не позволяет рассчитывать на выплаты дивидендов по «префам». Для «обычки» дивидендный фактор и так не был в приоритете — там оценивается вопрос долга. Отсюда и более сдержанная динамика на спуске обыкновенных акций и выраженный обвал в привилегированных.
Долгосрочный таргет аналитиков не менялся. По обоим типам бумаг оценка одинаковая — 640 руб., что подразумевает увеличение на 160% по «обычке» и на 140% по «префам» от текущих уровней.
Но надо четко понимать — это расчетная стоимость бумаг корпорации на основе фундаментальных подходов к оценке бизнеса. Когда она раскроется — доподлинно не известно. А локальная динамика может быть и нисходящей, как реакция на вновь поступающие вводные и появляющиеся факторы. Среднесрочная формация на бирже сейчас вниз, но пока это не отменяет перспективного взгляда на основе методических подходов к оценке стоимости.
Для активного трейдера важно именно среднесрочное направление курса, а в работе необходимо использовать защитные стоп-приказы, где ожидаемая доходность от сделки должна быть выше гипотетического убытка. Пересиживание в убыточных позициях и нарушение параметров риск-менеджмента ведет лишь к трате торгового времени, ресурсов и эмоциональных сил.
Придет время, и акции восстановятся — главное, чтобы в период ожидания хватило ликвидности. Рынок не движется линейно в одном направлении: после рекордного взлета бывают коррекции, причем, сильные. А риск одной позиции не должен ставить под угрозу весь торговый капитал.
Отсюда и отличие позиционного трейдинга от инвестиций — долгосрочное вложение в акции под перспективу раскрытия внутренней стоимости корпорации позволяет не учитывать временную повышенную волатильность курса, а в этих акциях турбулентность исторически очень высокая.
Что по технике
Подчеркнем, что акции Мечела очень волатильные, их бета-коэффициент высокий, и за одно и тоже время бумаги могут показывать кратное отклонение доходности от рынка.
Если смотреть с начала 2023 г., со старта ралли и по текущий момент, то в «обычке», несмотря на слабость 2024 г., по-прежнему сохраняется выдающийся накопленный результат в +133%.
Тем не менее долгосрочная линия тренда, оберегающая последние полтора года курс от ускорения на спуске, в апреле была прорвана вниз. В области чуть выше 260 руб. сходились и статичная горизонтальная поддержка, и динамическая опора — уход цены ниже принципиального уровня и предопределил закономерное усиление импульса вниз. На минимуме мая был уже 241 руб.
Обращает на себя внимание достижение очередной поддержки по максимумам августа прошлого года. Ранее область чуть выше 240 руб. была сопротивлением, а теперь это некий рубеж обороны фондовых быков. Тем самым наблюдаемое замедление на спуске технически обоснованно, отмечается снижение амплитуды колебаний курса и осторожные попытки отскока после обвала. Очевидно, сдавать обозначенную поддержку не рекомендуется, а то повысится риск временного маневра на высоту канала 260–240, или в 20 руб. вниз. Для еще более волатильных «префов» область спроса приходится под 260 руб.
С точки зрения активного управления выражу мнение — несмотря на исторически высокую волатильность инструмента и все еще ненулевую вероятность прокола поддержки, постепенное формирование спекулятивной позиции под высокий отскок на фоне перепроданности уже не лишено смысла. Главное — контроль риска.
А инвесторам, ориентированным на раскрытие долгосрочной внутренней стоимости бизнеса, распродажи бумаг дают возможность на пополнение портфелей под перспективу достижения фундаментального таргета.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Из лидеров в отстающие
В прошлом году бумаги Мечела пользовались повышенным спросом и возглавляли список самых доходных акций на рынке: «префы» в 2023 г. прибавили 150%, а «обычка» — почти 200%, в моменте достигая максимумов с начала февраля аж 2012 г. В кейсе «префов» на рынке витали ожидания дивидендов, а для «обычки» фактором переоценки оставался долг корпорации. Для сравнения: индекс МосБиржи в прошлом году прибавил достойные 44%, и это было в разы меньше результатов бумаг Мечела.
Но в этом году что-то пошло не так. С начала января 2024 г. акции остаются слабейшими из всего состава бумаг индекса МосБиржи: «обычка» упала на 21%, а «префы» слетели вниз на 28%. При этом сам индекс МосБиржи за первые четыре месяца года прибавил еще 12%.
Причины смены сентимента
Санкции, необходимость адаптации и переориентации бизнеса, неустойчивая конъюнктура товарного рынка, и как результат — фундаментально слабая отчетность не позволяет рассчитывать на выплаты дивидендов по «префам». Для «обычки» дивидендный фактор и так не был в приоритете — там оценивается вопрос долга. Отсюда и более сдержанная динамика на спуске обыкновенных акций и выраженный обвал в привилегированных.
Долгосрочный таргет аналитиков не менялся. По обоим типам бумаг оценка одинаковая — 640 руб., что подразумевает увеличение на 160% по «обычке» и на 140% по «префам» от текущих уровней.
Но надо четко понимать — это расчетная стоимость бумаг корпорации на основе фундаментальных подходов к оценке бизнеса. Когда она раскроется — доподлинно не известно. А локальная динамика может быть и нисходящей, как реакция на вновь поступающие вводные и появляющиеся факторы. Среднесрочная формация на бирже сейчас вниз, но пока это не отменяет перспективного взгляда на основе методических подходов к оценке стоимости.
Для активного трейдера важно именно среднесрочное направление курса, а в работе необходимо использовать защитные стоп-приказы, где ожидаемая доходность от сделки должна быть выше гипотетического убытка. Пересиживание в убыточных позициях и нарушение параметров риск-менеджмента ведет лишь к трате торгового времени, ресурсов и эмоциональных сил.
Придет время, и акции восстановятся — главное, чтобы в период ожидания хватило ликвидности. Рынок не движется линейно в одном направлении: после рекордного взлета бывают коррекции, причем, сильные. А риск одной позиции не должен ставить под угрозу весь торговый капитал.
Отсюда и отличие позиционного трейдинга от инвестиций — долгосрочное вложение в акции под перспективу раскрытия внутренней стоимости корпорации позволяет не учитывать временную повышенную волатильность курса, а в этих акциях турбулентность исторически очень высокая.
Что по технике
Подчеркнем, что акции Мечела очень волатильные, их бета-коэффициент высокий, и за одно и тоже время бумаги могут показывать кратное отклонение доходности от рынка.
Если смотреть с начала 2023 г., со старта ралли и по текущий момент, то в «обычке», несмотря на слабость 2024 г., по-прежнему сохраняется выдающийся накопленный результат в +133%.
Тем не менее долгосрочная линия тренда, оберегающая последние полтора года курс от ускорения на спуске, в апреле была прорвана вниз. В области чуть выше 260 руб. сходились и статичная горизонтальная поддержка, и динамическая опора — уход цены ниже принципиального уровня и предопределил закономерное усиление импульса вниз. На минимуме мая был уже 241 руб.
Обращает на себя внимание достижение очередной поддержки по максимумам августа прошлого года. Ранее область чуть выше 240 руб. была сопротивлением, а теперь это некий рубеж обороны фондовых быков. Тем самым наблюдаемое замедление на спуске технически обоснованно, отмечается снижение амплитуды колебаний курса и осторожные попытки отскока после обвала. Очевидно, сдавать обозначенную поддержку не рекомендуется, а то повысится риск временного маневра на высоту канала 260–240, или в 20 руб. вниз. Для еще более волатильных «префов» область спроса приходится под 260 руб.
С точки зрения активного управления выражу мнение — несмотря на исторически высокую волатильность инструмента и все еще ненулевую вероятность прокола поддержки, постепенное формирование спекулятивной позиции под высокий отскок на фоне перепроданности уже не лишено смысла. Главное — контроль риска.
А инвесторам, ориентированным на раскрытие долгосрочной внутренней стоимости бизнеса, распродажи бумаг дают возможность на пополнение портфелей под перспективу достижения фундаментального таргета.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter