3 ноября 2011 Битца-Инвест Рябов Евгений
Полиметалл выставил оферту – с 30 сентября по 21 октября акции Полиметалла будут конвертироваться в акции новой джерсийской компании, которая была создана для полного контроля над российским золотодобытчиком, по курсу 1:1. Оферта будет считаться действительной, если ей воспользуются хотя бы 85% акционеров. Ключевые держатели (58%) уже объявили о своём согласии, также в ней наверняка будут участвовать казначейские акции (7,8%). Таким образом, оферту следует принять ещё держателям не менее 19,5% free-float акций.
Тем акционерам, которые не будут согласны на конвертацию, в течение 35 дней (до 3 ноября) будет обязательно предложена другая оферта – выкуп оставшихся акций. Можно предположить, что цена оферты будет существенно превышать текущие котировки, так как владельцы Полиметалла стремятся полностью перевести торговлю акциями в Лондон, и низколиквидный и, соответственно, дешёвый остаток в России им ни к чему. Если же на конвертацию согласятся более 95% владельцев акций, то стоит ждать оферты на выкуп по цене не меньшей, чем шестимесячная средняя, которая на данный момент колеблется около 553 руб. за акцию.
Российские акции Полиметалла интересны только в краткосрочной перспективе – если оферта состоится, то акции Полиметалла уйдут с российских бирж. У отечественных инвесторов будет выбор - согласиться на конвертацию в акции Лондонской фондовой биржи, которые наверняка будут дороже своих российских собратьев за счёт большей ликвидности, или продать свои акции Polymetal International, надеясь на высокую премию к текущим котировкам, что, учитывая настоящую ситуацию на рынках, вполне оправдано.
Наибольший риск заключается в недоборе акций в рамках оферты до уровня 85%, в таком случае Полиметалл может отменить оферту. Кроме того, компания явно рассчитывает на то, что на конвертацию акций согласятся более 85% акционеров – выделенные средства на принудительный выкуп акций составляют $500 млн., хотя для покупки 15% акций хотя бы по рыночной цене нужно около миллиарда долларов. Таким образом, оферта может быть отменена, даже если на неё согласятся менее 93% держателей обыкновенных акций.
На фоне осеннего кризиса Полиметалл потерял почти четверть своей рыночной капитализации, индекс ММВБ за это время упал слабее – на 16%. Золотодобывающие акции традиционно считаются защитными, однако в период нестабильности цен на драгоценные металлы инвесторы предпочли переждать кризис в других консервативных инструментах. Тем не менее, устойчивая нисходящая тенденция Полиметалла сейчас под угрозой завершения – область вокруг уровня 460 руб. на протяжении последнего полугода оказывает поддержку ценам, которые предпочитают слегка касаться данной области и менять тенденцию. Закрытия последних дней демонстрируют, что локальное дно акций Полиметалла достигнуто, следует ждать роста хотя бы процентов на пятнадцать, до ожидаемого минимального уровня обязательного выкупа (553 руб. за акцию).
Дневной график обыкновенных акций Полиметалла, ММВБ, PMTL
Долгое время консенсус-мнение авторитетных аналитиков по этой бумаге были ниже её котировок, но в результате резкого роста справедливой цены обыкновенных акций Полиметалла в конце сентября и падению рыночных цен компания сейчас имеет потенциал роста свыше 45%
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025218_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Тем акционерам, которые не будут согласны на конвертацию, в течение 35 дней (до 3 ноября) будет обязательно предложена другая оферта – выкуп оставшихся акций. Можно предположить, что цена оферты будет существенно превышать текущие котировки, так как владельцы Полиметалла стремятся полностью перевести торговлю акциями в Лондон, и низколиквидный и, соответственно, дешёвый остаток в России им ни к чему. Если же на конвертацию согласятся более 95% владельцев акций, то стоит ждать оферты на выкуп по цене не меньшей, чем шестимесячная средняя, которая на данный момент колеблется около 553 руб. за акцию.
Российские акции Полиметалла интересны только в краткосрочной перспективе – если оферта состоится, то акции Полиметалла уйдут с российских бирж. У отечественных инвесторов будет выбор - согласиться на конвертацию в акции Лондонской фондовой биржи, которые наверняка будут дороже своих российских собратьев за счёт большей ликвидности, или продать свои акции Polymetal International, надеясь на высокую премию к текущим котировкам, что, учитывая настоящую ситуацию на рынках, вполне оправдано.
Наибольший риск заключается в недоборе акций в рамках оферты до уровня 85%, в таком случае Полиметалл может отменить оферту. Кроме того, компания явно рассчитывает на то, что на конвертацию акций согласятся более 85% акционеров – выделенные средства на принудительный выкуп акций составляют $500 млн., хотя для покупки 15% акций хотя бы по рыночной цене нужно около миллиарда долларов. Таким образом, оферта может быть отменена, даже если на неё согласятся менее 93% держателей обыкновенных акций.
На фоне осеннего кризиса Полиметалл потерял почти четверть своей рыночной капитализации, индекс ММВБ за это время упал слабее – на 16%. Золотодобывающие акции традиционно считаются защитными, однако в период нестабильности цен на драгоценные металлы инвесторы предпочли переждать кризис в других консервативных инструментах. Тем не менее, устойчивая нисходящая тенденция Полиметалла сейчас под угрозой завершения – область вокруг уровня 460 руб. на протяжении последнего полугода оказывает поддержку ценам, которые предпочитают слегка касаться данной области и менять тенденцию. Закрытия последних дней демонстрируют, что локальное дно акций Полиметалла достигнуто, следует ждать роста хотя бы процентов на пятнадцать, до ожидаемого минимального уровня обязательного выкупа (553 руб. за акцию).
Дневной график обыкновенных акций Полиметалла, ММВБ, PMTL
Долгое время консенсус-мнение авторитетных аналитиков по этой бумаге были ниже её котировок, но в результате резкого роста справедливой цены обыкновенных акций Полиметалла в конце сентября и падению рыночных цен компания сейчас имеет потенциал роста свыше 45%
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025218_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter