21 ноября 2011 Пf (pf.ru) Соловьев Дмитрий
Вроде бы всё ясно - настало время бежать из рискованных активов. Весь вопрос – куда бежать? Иными словами, какие активы сегодня можно назвать защитными. Рубль в этом плане – фаворит.
Евро – актив рискованный? Сегодня – безусловно. А доллар? Не раз говорилось, что надёжнее долларовых облигаций пока не придумано просто ничего. Даже золото порой дешевеет так, что страшно становится, а Treasures – нет. Зато сам доллар за последние годы подешевел как минимум вдвое. Но это – для внешнего потребителя. Внутри Америки о сильной инфляции и речи нет. Но, уйдёте сейчас в наличные доллары – потом не жалуйтесь.
В России же внутренний кредит стоит так дорого, словно у нас не инфляция, а гиперинфляция. И вроде бы Центробанк уже не сжимает денежную массу искусственно. И Минфин с уходом Кудрина притих – выборы на носу. Но налицо – кризис доверия. Скрытый и тщательно скрываемый. Хотя скрывать уже нечего. Предприятия реального сектора уходят от банков куда угодно. На поклон зарубежным партнёрам, благо недостатка в них уже нет. В общества взаимного кредита. В бартер. За Уралом последнее особенно популярно. Строители и аграрии скоро будут межотраслевые холдинги формировать. Лишь бы выжить. Или же их китайцы втихую скупят.
Бизнес из Казахстана давно уже на Алтае, в Новосибирской области и Кемерово так обосновался, что нашим олигархам там уже скоро делать будет нечего. А тут ещё ВТО на нашу голову. Стимул к развитию, конечно, мощнейший. Но не в условиях сжатого денежного предложения и полного отсутствия здорового протекционизма. Русский протекционизм – это вообще-то не для русских.
А в Италии и Греции тем временем сменились премьеры. Лукаса Пападемоса и Марио Монти считают технократами. Но им голоса избирателей тоже нужны. Справляться с реформированием гнилых финансов будет непросто. Клановость, лоббизм и коррупция в этих странах покруче российских. Масштабы, наверное, не те, что у нас, да и под ЕЦБ равняться приходится. А тому и карты в руки. Регулируй доходности, гарантируй страновые бонды, давай в долг под нулевой процент, в конце концов. Хотя бы иногда – под конкретные решения.
Как, например, можно было бы поддержать испанские 5-летние векселя? Да просто – словом и делом. Разреши косвенную скупку хотя бы десятой части их объёмов, и никаких рекордных доходностей не будет. В России Центробанк такие приёмы давно использует, а чем Испания хуже? Да только строгими европейскими правилами.
Пока же в главном банке старого континента говорят о другом. О том, что не намерены активно поддерживать страны, испытывающие проблемы. Упёрлись. Им что, тоже слабый евро всего дороже? Как американской ФРС - доллар? Вот ведь Европарламент проголосовал «за» по законопроекту о коротких продажах. А это значит, что любые страновые бумаги всё-таки можно перевести в нечто среднеевропейское. При определённых условиях и при сильном желании. Вот и славно, и пусть в ЕЦБ задумаются по этому поводу.
Тем более, что Еврозона в полном составе уже переходит на режим жёсткой экономии. США – тоже. Япония в таком режиме работает уже с весны. Спасать европейскую экономику помогут русские, американскую уже спасают китайцы. Итог всего – почти гарантированное сохранение статус-кво в мировых валютах. А параллельно – подорожание золота, нефти и всех реальных активов. В принципе, для небумажных экономик, таких, какой пока ещё остаётся и российская, это – на руку.
Подытожим обзор данными о том, как менялись ключевые "рублёвые" ориентиры:
Доллар от 30,4934 повысился до 30,919 руб.
Евро с курсовой отметки 41,5373 поднялся до 41,7147 руб.
Бивалютная корзина повысилась с 35,5435 до 35,7715 руб.
Сумма банковских резервов снизилась с 1005,6 до 820,7 млрд руб, хотя во вторник повышалась даже до 1148,6 млрд.
Ставка MIBOR с отметки 5,14 процента годовых поднялась до 5,28 процента.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Евро – актив рискованный? Сегодня – безусловно. А доллар? Не раз говорилось, что надёжнее долларовых облигаций пока не придумано просто ничего. Даже золото порой дешевеет так, что страшно становится, а Treasures – нет. Зато сам доллар за последние годы подешевел как минимум вдвое. Но это – для внешнего потребителя. Внутри Америки о сильной инфляции и речи нет. Но, уйдёте сейчас в наличные доллары – потом не жалуйтесь.
В России же внутренний кредит стоит так дорого, словно у нас не инфляция, а гиперинфляция. И вроде бы Центробанк уже не сжимает денежную массу искусственно. И Минфин с уходом Кудрина притих – выборы на носу. Но налицо – кризис доверия. Скрытый и тщательно скрываемый. Хотя скрывать уже нечего. Предприятия реального сектора уходят от банков куда угодно. На поклон зарубежным партнёрам, благо недостатка в них уже нет. В общества взаимного кредита. В бартер. За Уралом последнее особенно популярно. Строители и аграрии скоро будут межотраслевые холдинги формировать. Лишь бы выжить. Или же их китайцы втихую скупят.
Бизнес из Казахстана давно уже на Алтае, в Новосибирской области и Кемерово так обосновался, что нашим олигархам там уже скоро делать будет нечего. А тут ещё ВТО на нашу голову. Стимул к развитию, конечно, мощнейший. Но не в условиях сжатого денежного предложения и полного отсутствия здорового протекционизма. Русский протекционизм – это вообще-то не для русских.
А в Италии и Греции тем временем сменились премьеры. Лукаса Пападемоса и Марио Монти считают технократами. Но им голоса избирателей тоже нужны. Справляться с реформированием гнилых финансов будет непросто. Клановость, лоббизм и коррупция в этих странах покруче российских. Масштабы, наверное, не те, что у нас, да и под ЕЦБ равняться приходится. А тому и карты в руки. Регулируй доходности, гарантируй страновые бонды, давай в долг под нулевой процент, в конце концов. Хотя бы иногда – под конкретные решения.
Как, например, можно было бы поддержать испанские 5-летние векселя? Да просто – словом и делом. Разреши косвенную скупку хотя бы десятой части их объёмов, и никаких рекордных доходностей не будет. В России Центробанк такие приёмы давно использует, а чем Испания хуже? Да только строгими европейскими правилами.
Пока же в главном банке старого континента говорят о другом. О том, что не намерены активно поддерживать страны, испытывающие проблемы. Упёрлись. Им что, тоже слабый евро всего дороже? Как американской ФРС - доллар? Вот ведь Европарламент проголосовал «за» по законопроекту о коротких продажах. А это значит, что любые страновые бумаги всё-таки можно перевести в нечто среднеевропейское. При определённых условиях и при сильном желании. Вот и славно, и пусть в ЕЦБ задумаются по этому поводу.
Тем более, что Еврозона в полном составе уже переходит на режим жёсткой экономии. США – тоже. Япония в таком режиме работает уже с весны. Спасать европейскую экономику помогут русские, американскую уже спасают китайцы. Итог всего – почти гарантированное сохранение статус-кво в мировых валютах. А параллельно – подорожание золота, нефти и всех реальных активов. В принципе, для небумажных экономик, таких, какой пока ещё остаётся и российская, это – на руку.
Подытожим обзор данными о том, как менялись ключевые "рублёвые" ориентиры:
Доллар от 30,4934 повысился до 30,919 руб.
Евро с курсовой отметки 41,5373 поднялся до 41,7147 руб.
Бивалютная корзина повысилась с 35,5435 до 35,7715 руб.
Сумма банковских резервов снизилась с 1005,6 до 820,7 млрд руб, хотя во вторник повышалась даже до 1148,6 млрд.
Ставка MIBOR с отметки 5,14 процента годовых поднялась до 5,28 процента.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter