3 декабря 2011 Derivative Expert | Архив
С начала мая рынки вели себя ультраволатильно: многие индексы успели обновить годовые минимумы, а происходящие события говорили о том, что мировая экономика еще далека от восстановления. Продолжится ли рецессия – ответ на этот вопрос остается открытым. Российский рынок как настоящий event market очень зависим от конъюнктуры западного рынка: как в США, так и в Европе остро поставлен вопрос о том, как уменьшить долговую нагрузку, интенсификация долгового кризиса европейского рынка будет весьма критична, и по нашему мнению, кризис в Европе сдерживается весьма слабо.
Рост суверенных и банковских рисков, который наблюдается в ЕС в последнее время, без согласованного контроля может распространиться на другие регионы и поставить под угрозу мировую финансовую стабильность. По мнению экспертов, основные опасения связаны с весной 2012 года, потому что именно тогда европейским проблемным странам будет необходимо погасить большую часть госдолгов (Италии предстоит выплатить более €200 млрд).
Также ожидается, что весной 2012 года пройдет вторая волна массового снижения рейтингов как суверенных, так и банковских. Не нужно забывать, что и со стороны США тоже имеется угроза для стабильности мировой финансовой системы, причем, если пока что США оттягивают во времени решение собственных проблем и скачки VIX во многом обусловлены европейскими проблемами, то уже начиная со следующего года, если не будут введены программы оптимизации бюджета, мы рискуем столкнуться с очень сильным системным кризисом мировой экономики.
МАЙ
Фундаментальный фон:
Преддефолтное состояние Греции: попытки ее спасти со стороны Евросоюза (Напомним, что Греция сумела избежать дефолта в мае, получив 110 млрд от ЕС и МВФ в обмен на жесткие реформы). Меж тем, выяснилось, что спасать нужно не только Грецию, но и Португалию, Испанию, Италию, и общая сумма оценивалась уже в более чем 750 млрд евро.
Как заявил председатель Европейского совета Херман ван Ромпей, на конец мая государственный долг в среднем по 16 странам зоны евро составлял 85% ВВП. Ангела Меркель требует пересмотра Лиссабонского договора
«Перетягивание каната» в правительстве США по вопросу увеличения порога долговой нагрузки: к середине мая предельный уровень долга к ВВП, устанавливаемый Конгрессом, достиг отметки 14,294 трлн долл. При Бараке Обаме Конгресс уже три раза одобрял повышение лимита (февраль 2009г. и декабрь 2010г.). Однако возникли сомнения, стоило ли еще сильнее раздувать госдолг и урезать госрасходы. В случае же, если бы Конгресс не одобрил увеличение госдолга, США могли бы объявить технический дефолт, и парализована будет не только финансовая система США, но и др. стран, поскольку более 4 трлн долл. госдолга держат иностранные инвесторы.
Первый замглавы МВФ Джон Липски на семинаре в Вашингтоне сделал очень важное заявление, что в ближайшие 10 лет США перестанут быть крупнейшей экономикой мира.
Такие заявления, безусловно, не новы, например, в начале 2010 года в PricewaterhouseCoopers заявили, что звание крупнейшей экономики мира перейдет к Китаю уже к 2020 году
Если обратить внимание на темпы экономического роста в Китае и в США, то в Китае в 2010 году ВВП вырос на 10,3%, то в США прирост составил всего 2,8%. При этом экономика Китая с 2006 по 2010 год в среднем росла на 11,2%. И, по прогнозным оценкам МВФ, такая разница в темпах роста сохранится
По итогам 2010 года объем ВВП по паритету покупательной способности в Китае составил 9,872 трлн, а в США 14,72 трлн. В 2011 году эти цифры по прогнозу составили $11,2 трлн и $15,2 трлн, соответственно. В МВФ посчитали, что Китай обгонит США уже к 2016 году
Фундаментальная ситуация в России на начало мая оценивалась как достаточно неплохая, во многом благодаря высоким ценам на нефть. Тем не менее, по оценкам ЦБ за январь—апрель 2011 г. из России «утекло» порядка $30 млрд. частного капитала. А значит, в глазах инвесторов Россия перестала быть страной с большими рисками и высоким потенциалом доходов, и вошла в список государств, которые в нынешних условиях не способны приносить кратные прибыли, но при этом к ним применяются повышенные требования по рискам. Основным вопросом ближайших месяцев был обозначен вопрос политической ситуации в стране
10 мая – 13 мая: Российский рынок акций демонстрировал отрицательную динамику. Индекс РТС понизился на 3,62% до 1 8466,30 (1 936,29 на 6.05.2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 7,22%.
Лидером падения стал нефтегазовый сектор: Индекс РТС Нефти и Газа упал на 5,28%.
Курс доллара США повысился на 2,51% до отметки 27,95 руб за доллар (против 27,26 на 06.05.2011).
16 мая –20 мая:
Отрицательная динамика. Индекс РТС понизился на 2,20% до 1 825,34 (1 866,30 на 13.05.2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 5,68% до 26,85 пункта (28,47 пункта на 13 мая 2011г.).
Курс доллара повысился на 0,05% до отметки 27,96 рубля за доллар (27,95 на 13.05.2011г).
ИЮНЬ
Фундаментальный фон
Международное энергетическое агентство (МЭА) заявило о «распечатывании» стратегических запасов нефти объемом 60 млн. баррелей с целью возмещения недопоставок сырья из Ливии. Данное вернулись на предыдущие уровни, что указывает на наличие объективных предпосылок для текущих ценовых уровней
Также, в июне закончилось действие программы количественного смягчения QE2 в США.
Агентство Moody’s заявило, что готово пересмотреть кредитный рейтинг США в сторону понижения с уровня ААА. Тревогу агентства вызвало то, что администрация Белого Дома и Конгресс никак не могли договориться об увеличении предельного уровня госдолга страны и программах сокращения бюджетного дефицита
Так, по словам палаты представитей Джона Бонера, увеличение пределов госдолга не пройдет бесследно, ведь без серьезного сокращения расходов и значимых реформ это может уничтожить рабочие места, не говоря о том, что это еще больше усугубит долговой кризис
Парламент Греции принял программу ужесточения социальных расходов, которая позволила стране рассчитывать на дополнительную финансовую помощь ЕС и МВФ. Социальная обстановка в стране тем самым еще сильнее ухудшилась, а ведь Греция и без того находилась в состоянии постоянных забастовок
Внутри России инвестиционная обстановка выглядела не лучшим образом, о чем свидетельствовал продолжающийся отток капитала, который в мае составил $5 млрд., а с января по май--$35 млрд
30 мая –3 июня:
Российский рынок акций демонстрировал отрицательную динамику. Индекс РТС понизился понизился на 0,02% до 1 858,08 (1 858,39 на 27.05.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 3,37% до 24,63 пункта (25,49 пункта на 27.05.2011г.). Лидером падения стал финансовый сектор: Индекс РТС Финансов снизился на 1,10%.
Курс доллара США понизился на 0,66% до отметки 28,04 руб за доллар (против 28,23 на 27.05.2011).
6 июня –10 июня:
Положительная динамика. Индекс РТС вырос на 3,66% до 1 926,02 (1 858,08 на 3.06.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 0,89% до 24,85 пункта (24,63 пункта на 3.06.2011г.). Курс доллара понизился на 1,21% до отметки 27,70 рубля за доллар (28,04 на 3.06.2011г).
ИЮЛЬ-АВГУСТ
Фундаментальный фон
Греция получила пятый транш помощи в 12 млрд евро, из которых 8,7 млрд было получено от еврозоны, а 3,3 млрд от МВФ
Объем списанных кредитов банками Испании вырос в июле до 6,9% от общего числа займов (против июньского показателя в 6,7%), что стало самой высокой отметкой за последние 16 лет.
В качестве меры стабилизации цен ЕЦБ начал выкуп долговых бумаг Испании и Италии. Доходность десятилетних облигаций обеих стран дошла до рекордных отметок – свыше 6%. Банк Италии получил от ЕЦБ 85,1 млрд евро в августе, увеличив объем заемных средств практически вдвое с июня 2011, а испанские банки в августе увеличили объемы заимствований у ЕЦБ до 69,9 млрд евро
Индекс новых промышленных заказов в 17 странах зоны евро в июле упал на 2,1% в месячном исчислении после пересмотренного снижения на 1,2% в июне
В мировой экономике нарастала неопределенность относительно перспектив решения долговых проблем южных стран Европы, а также США, ведь если «небольшой» по масштабу экономики страны греческий дефолт еще хоть как-то можно удерживать под контролем, то в США все гораздо сложнее и в высшей степени непредсказуемо, поскольку сильно завязано на мировой экономике
Критическое противостояние между президентом США и Конгрессом, по сути никоим образом не являлось намерением решить принципиальный вопрос о том, до каких пор страна может жить в долг, принятые меры являлись лишь откладыванием решения на потом. После длительных споров в очередной раз Конгресс согласился повысить размер допустимого госдолга США (с 14,3 трлн долл. до 16,7 трлн. долл.).
Внутри России ситуация выглядела оптимистичнее. Наблюдавшийся в январе-мае отток капитала из страны (около $35 млрд.) изменил направление, а в июне чистый приток капитала составил $2,9 млрд. Во многом этому способствовала ситуация в Европе и США
Кроме того, ослабление американской валюты позволило ценам на нефть удерживаться на высоком уровне
4 июля – 8 июля:
Индекс РТС повысился на 1,08% до 1 958,40 (1 937,57 на 1.07.2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 3,37% до 22,06 пункта (22,83 пункта на 1.07.2011г.). Лидером роста стала промышленность: Индекс РТС Промышленности вырос на 3,72%. Курс доллара США повысился на 0,40% до отметки 27,99 рубля за доллар (27,87 на 1.07.2011г).
11 июля –15 июля:
Отрицательная динамика. Индекс РТС понизился на 1,01% до 1 938,54 (1 958,40 на 8.07.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 2,71% до 22,94 пункта (23,58 пункта на 15.07. 2011г.).
Курс доллара повысился на 0,27% до отметки 28,06 рубля за доллар (27,99 на 8.07.2011г).
18 июля –22 июля:
Положительная динамика. Индекс РТС повысился на 1,98% до 1 976,82 (1 938,54 на 15.07.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 2,71% до 22,94 пункта (23,58 пункта на 15.07.2011г.). Лидером роста стал нефтегазовый сектор: Индекс РТС Нефти и Газа вырос на 3,63%. Курс доллара понизился на 0,55% до отметки 27,91 рубля за доллар (28,06 на 15.07.2011г).
25 июля –29 июля:
Отрицательная динамика. Индекс РТС снизился на 0,60% до 1 965,02 (1 976,82 на 22.07.2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 0,35% до 23,02 пункта (22,94 пункта на 22.07.2011г.). Лидером падения стал нефтегазовый сектор: Индекс РТС Нефти и Газа снизился на 1,37%. Курс доллара понизился на 1,14% до отметки 27,59 рубля за доллар (27,91 на 22.07.2011г).
15 августа –19 августа:
Отрицательная динамика: Индекс РТС снизился на 1,21% до 1 575,33 (1 594,68 на 12.08.2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 3,69% до 55,61 пункта (53,63 пункта на 12.08.2011г.). Лидером падения стал финансовый сектор: Индекс РТС Финансов упал на 3,24%. Курс доллара США по отношению к рублю понизился на 1,72% до отметки 28,91 рубля за доллар (29,42 на 12.08.2011г).
22 августа –26 августа:
Положительная динамика: Индекс РТС повысился на 1,32% до 1 596,17 (1 575,33 на 19.08.2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 6,42% до 52,04 пункта (55,61 пункта на 19.08.2011г.). Лидером роста стала металлургия: Индекс РТС Металлов и добычи вырос на 1,89%.
Курс доллара США по отношению к рублю понизился на 0,10% до отметки 28,88 рубля за доллар (28,91 на 19.08.2011г).
СЕНТЯБРЬ
Фундаментальный фон
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's 20 сентября понизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Италии на одну ступень - до "А" с "А+" - на фоне проблем страны с государственным долгом
Негативные настроения в отношении разрастания долгового кризиса в Европе в совокупности с исками, предъявленными крупнейшим американским банка, способствовали «медвежьим» настроениям на рынках
Национальный банка Швейцарии провел интервенцию, направленную на ослабление швейцарского франка
S&P понизило рейтинг 7 итальянских банков, а Moody’s - 3 крупных американских банков, что спровоцировало обвал ведущих фондовых индексов
Глава ЕЦБ Ж.-К. Трише заявил о снижении прогноза по росту ВВП еврозоны на 2011 год
В дополнение к злободневным европейским проблемам на горизонте замаячила перспектива существенного замедления темпов роста китайской экономики
29 авг –2 сен:
Российский рынок акций демонстрировал положительную динамику. Индекс РТС РТС повысился на 3,83% до 1 657,25 (1 596,17 на 26.08.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 22,44% до 40,36 пункта (52,04 пункта на 26.08.2011г.). Лидером роста стала металлургия: Индекс РТС Металлов и добычи вырос на 4,27%. Существенный рост продемонстрировали нефтегазовый сектор и электроэнергетика - Индекс РТС Нефти и Газа прибавил в весе 3,38%, а Индекс РТС Электроэнергетики поднялся на 3,03%. Курс доллара США повысился на 0,03% до отметки 28,89 рубля за доллар (28,88 на 26.08.2011г).
5 сен –9 сен: С 5 по 9 сентября 2011г. российский рынок акций демонстрировал отрицательную динамику. Индекс РТС снизился на 1,93% до 1 625,29 (1 657,25 на 2.09.2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 4,53% до 42,19 пункта (40,36 пункта на 2.09.2011г.). Курс доллара повысился на 2,11% до отметки 29,50 рубля за доллар (28,89 на 2.09.2011г).
26 сен –30 сен: С 26 по 30 сентября 2011г. российский рынок акций демонстрировал положительную динамику. Индекс РТС повысился на 1,91% до 1 341,09 (1 315,95 на 23 сентября 2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 10,04% до 57,27 пункта (63,66 пункта на 23 сентября 2011г.). Курс доллара понизился на 0,11% до отметки 31,88 рубля за доллар (31,91 на 23 сентября 2011г).
ОКТЯБРЬ
Фундаментальный фон
Отставка министра финансов Алексея Кудрина, как ни странно, особо не отобразилась на динамике торгов на отечественном рынке акций
Добавила волнений новость о том, что Сенат США рассматривал законопроект о наложении санкций на Китай за заниженный курс юаня. В результате чего инвесторы испытывали опасения насчет начала торговой войны между данными странами, а значит, еще большего нарастания нестабильности
Греция получила шестой транш помощи в 8 млрд евро, из которых 5,8 млрд было получено от еврозоны, а 2,2 млрд от МВФ.
Позднее, 26 октября состоялся экстренный саммит ЕС, на котором был согласован измененный второй пакет спасения Греции от дефолта, по которому предполагалось, что объем списания долга страны может достигнуть 50%. Кроме того, было предложено расширить стабфонд до 1 трлн евро
31 октября премьер-министр Греции Йоргос Папандреу решил выступить с инициативой проведения референдума по кредитному соглашению ЕС, и эта новость обрушила мировые рынки
Испанские банки увеличили объемы заимствований у Европейского центробанка (ЕЦБ) до 69,9 миллиарда евро - самой высокой за последние 11 месяцев отметки - против 52,05 миллиарда евро в июле
5 октября международное рейтинговое агентство Moody's понизило рейтинг суверенных облигаций Италии до уровня "A2" с "Aa2", прогноз "негативный". Также агентство заявило о своем намерении пересмотреть рейтинг Франции в случае рецессии в еврозоне
3 окт –7 окт: Российский рынок акций демонстрировал отрицательную динамику. Индекс РТС снизился на 2,18% до 1 311,91 (1 341,09 на 30.09.2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 10,13% до 51,47 пункта (57,27 пункта на 30.09.2011г.). Курс доллара США повысился на 1,99% до отметки 32,51 рубля за доллар (31,88 на 30.09.2011г).
7 ноя – 11 ноя: Отрицательная динамика. Индекс РТС снизился на 0,76% до 1 530,70 (1 542,39 на 3.11.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 1,37% до 46,26 пункта (46,90 пункта на 3.11.2011г.). Курс доллара повысился на 0,53% до отметки 30,85 рубля за доллар (30,68 на 3.11.2011г).
14ноя – 18 ноя: Отрицательная динамика. Индекс РТС снизился на 2,28% до 1 495,87 (1 530,70 на 11.11.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 3,72% до 47,98 пункта (46,26 пункта на 11.11.2011г.).
Курс доллара понизился на 0,36% до отметки 30,73 рубля за доллар (30,85 на 11 ноября 2011г).
21 ноя – 25 ноя: Отрицательная динамика. Индекс РТС снизился на 5,53% до 1 413,18 (1 495,87 на 18.11.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 12,03% до 53,75 пункта (47,98 пункта на 18.11.2011г.). Лидером снижения стал финансовый сектор.
Курс доллара США по отношению к рублю за прошедшую неделю повысился на 2,29% до отметки 31,44 рубля за доллар (30,73 на 18 ноября 2011г).
НОЯБРЬ
Фундаментальный фон
В начале ноября становится известно, что Йоргос Папандреу уходит в отставку, а от идеи референдума решено было отказаться
7 ноября аналитики американского банковского гиганта Morgan Stanley понизили рейтинги акций европейских компаний и финансовых организаций до "ниже рынка" с "нейтральных", поскольку ебыл ряд причин по которым инвесторы, вероятно, не захотели бы вкладывать средства в европейские бумаги (ухудшающаяся конъюнктура рынка).
В качестве меры, направленной на борьбу с замедлением темпов роста европейской экономики ЕЦБ решил понизить базовую процентную ставку с 1,5% до 1,25%.
Агентство S&P понизило рейтинг 37 ведущих западных банков, таких как Bank of America, Goldman Sachs, Citigroup, Merrill Lynch, Wells Fargo, Credit Suisse, UBS, Deutsche Bank, Barclays и др., а Fitch изменило прогноз по рейтингу США. Показатели американских Bank of
America, Goldman Sachs и Citigroup понижены с А до А–, по Европе у британских банков рейтинги HSBC и Barclays понижены с А+ до А.
«Суперкомитет» США, сформированный в августе, не был в состоянии согласовать план сокращения бюджетных расходов: республиканцы предлагали экономить на социальных программах и ввести «налоговые каникулы» для крупного бизнеса, чтобы способствовать росту экономики и занятости, а демократы ставили на развитие малого бизнеса, требуя, напротив, увеличить налогообложение богатым.
К 21 ноября госдолг США превысил 15 трлн долл
В результате чего агентство Fitch вслед за S&P500 (напомним, S&P вообще решилось на снижение рейтинга еще в августе – с ААА до АА+ с негативным прогнозом) и Moody’s снизило прогноз по суверенному рейтингу США до «негативного» (т.е. существует 50% вероятность, что он снизится в течение ближайших двух лет), оставив при этом рейтинг на уровне ААА.
31 окт – 3 ноя: Российский рынок акций демонстрировал отрицательную динамику. Индекс РТС понизился на 4,22% до 1 542,39 (1 610,32 на 28.10.2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 7,79%. Объем торгов производными на Индекс РТС составил 772,97 млрд. рублей или 8,36 млн. контрактов. Оборот фьючерсов на Индекс РТС составил на прошлой неделе 69,00% от совокупного оборота FORTS. Курс доллара США повысился на 1,46% до отметки 30,68 руб за доллар (против 30,24 на 28.10.2011).
7 ноя – 11 ноя: Отрицательная динамика. Индекс РТС снизился на 0,76% до 1 530,70 (1 542,39 на 3.11.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 1,37% до 46,26 пункта (46,90 пункта на 3.11.2011г.). Курс доллара повысился на 0,53% до отметки 30,85 рубля за доллар (30,68 на 3.11.2011г).
14ноя – 18 ноя: Отрицательная динамика. Индекс РТС снизился на 2,28% до 1 495,87 (1 530,70 на 11.11.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 3,72% до 47,98 пункта (46,26 пункта на 11.11.2011г.). Курс доллара понизился на 0,36% до отметки 30,73 рубля за доллар (30,85 на 11 ноября 2011г).
21 ноя – 25 ноя: Отрицательная динамика. Индекс РТС снизился на 5,53% до 1 413,18 (1 495,87 на 18.11.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 12,03% до 53,75 пункта (47,98 пункта на 18.11.2011г.). Лидером снижения стал финансовый сектор.
Курс доллара США по отношению к рублю за прошедшую неделю повысился на 2,29% до отметки 31,44 рубля за доллар (30,73 на 18 ноября 2011г).
Минимальные и максимальные цены закрытия.
Динамика цены закрытия
Приращение логарифмов цен закрытия
Накопленный квадрат волатильности.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023552_derex_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рост суверенных и банковских рисков, который наблюдается в ЕС в последнее время, без согласованного контроля может распространиться на другие регионы и поставить под угрозу мировую финансовую стабильность. По мнению экспертов, основные опасения связаны с весной 2012 года, потому что именно тогда европейским проблемным странам будет необходимо погасить большую часть госдолгов (Италии предстоит выплатить более €200 млрд).
Также ожидается, что весной 2012 года пройдет вторая волна массового снижения рейтингов как суверенных, так и банковских. Не нужно забывать, что и со стороны США тоже имеется угроза для стабильности мировой финансовой системы, причем, если пока что США оттягивают во времени решение собственных проблем и скачки VIX во многом обусловлены европейскими проблемами, то уже начиная со следующего года, если не будут введены программы оптимизации бюджета, мы рискуем столкнуться с очень сильным системным кризисом мировой экономики.
МАЙ
Фундаментальный фон:
Преддефолтное состояние Греции: попытки ее спасти со стороны Евросоюза (Напомним, что Греция сумела избежать дефолта в мае, получив 110 млрд от ЕС и МВФ в обмен на жесткие реформы). Меж тем, выяснилось, что спасать нужно не только Грецию, но и Португалию, Испанию, Италию, и общая сумма оценивалась уже в более чем 750 млрд евро.
Как заявил председатель Европейского совета Херман ван Ромпей, на конец мая государственный долг в среднем по 16 странам зоны евро составлял 85% ВВП. Ангела Меркель требует пересмотра Лиссабонского договора
«Перетягивание каната» в правительстве США по вопросу увеличения порога долговой нагрузки: к середине мая предельный уровень долга к ВВП, устанавливаемый Конгрессом, достиг отметки 14,294 трлн долл. При Бараке Обаме Конгресс уже три раза одобрял повышение лимита (февраль 2009г. и декабрь 2010г.). Однако возникли сомнения, стоило ли еще сильнее раздувать госдолг и урезать госрасходы. В случае же, если бы Конгресс не одобрил увеличение госдолга, США могли бы объявить технический дефолт, и парализована будет не только финансовая система США, но и др. стран, поскольку более 4 трлн долл. госдолга держат иностранные инвесторы.
Первый замглавы МВФ Джон Липски на семинаре в Вашингтоне сделал очень важное заявление, что в ближайшие 10 лет США перестанут быть крупнейшей экономикой мира.
Такие заявления, безусловно, не новы, например, в начале 2010 года в PricewaterhouseCoopers заявили, что звание крупнейшей экономики мира перейдет к Китаю уже к 2020 году
Если обратить внимание на темпы экономического роста в Китае и в США, то в Китае в 2010 году ВВП вырос на 10,3%, то в США прирост составил всего 2,8%. При этом экономика Китая с 2006 по 2010 год в среднем росла на 11,2%. И, по прогнозным оценкам МВФ, такая разница в темпах роста сохранится
По итогам 2010 года объем ВВП по паритету покупательной способности в Китае составил 9,872 трлн, а в США 14,72 трлн. В 2011 году эти цифры по прогнозу составили $11,2 трлн и $15,2 трлн, соответственно. В МВФ посчитали, что Китай обгонит США уже к 2016 году
Фундаментальная ситуация в России на начало мая оценивалась как достаточно неплохая, во многом благодаря высоким ценам на нефть. Тем не менее, по оценкам ЦБ за январь—апрель 2011 г. из России «утекло» порядка $30 млрд. частного капитала. А значит, в глазах инвесторов Россия перестала быть страной с большими рисками и высоким потенциалом доходов, и вошла в список государств, которые в нынешних условиях не способны приносить кратные прибыли, но при этом к ним применяются повышенные требования по рискам. Основным вопросом ближайших месяцев был обозначен вопрос политической ситуации в стране
10 мая – 13 мая: Российский рынок акций демонстрировал отрицательную динамику. Индекс РТС понизился на 3,62% до 1 8466,30 (1 936,29 на 6.05.2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 7,22%.
Лидером падения стал нефтегазовый сектор: Индекс РТС Нефти и Газа упал на 5,28%.
Курс доллара США повысился на 2,51% до отметки 27,95 руб за доллар (против 27,26 на 06.05.2011).
16 мая –20 мая:
Отрицательная динамика. Индекс РТС понизился на 2,20% до 1 825,34 (1 866,30 на 13.05.2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 5,68% до 26,85 пункта (28,47 пункта на 13 мая 2011г.).
Курс доллара повысился на 0,05% до отметки 27,96 рубля за доллар (27,95 на 13.05.2011г).
ИЮНЬ
Фундаментальный фон
Международное энергетическое агентство (МЭА) заявило о «распечатывании» стратегических запасов нефти объемом 60 млн. баррелей с целью возмещения недопоставок сырья из Ливии. Данное вернулись на предыдущие уровни, что указывает на наличие объективных предпосылок для текущих ценовых уровней
Также, в июне закончилось действие программы количественного смягчения QE2 в США.
Агентство Moody’s заявило, что готово пересмотреть кредитный рейтинг США в сторону понижения с уровня ААА. Тревогу агентства вызвало то, что администрация Белого Дома и Конгресс никак не могли договориться об увеличении предельного уровня госдолга страны и программах сокращения бюджетного дефицита
Так, по словам палаты представитей Джона Бонера, увеличение пределов госдолга не пройдет бесследно, ведь без серьезного сокращения расходов и значимых реформ это может уничтожить рабочие места, не говоря о том, что это еще больше усугубит долговой кризис
Парламент Греции принял программу ужесточения социальных расходов, которая позволила стране рассчитывать на дополнительную финансовую помощь ЕС и МВФ. Социальная обстановка в стране тем самым еще сильнее ухудшилась, а ведь Греция и без того находилась в состоянии постоянных забастовок
Внутри России инвестиционная обстановка выглядела не лучшим образом, о чем свидетельствовал продолжающийся отток капитала, который в мае составил $5 млрд., а с января по май--$35 млрд
30 мая –3 июня:
Российский рынок акций демонстрировал отрицательную динамику. Индекс РТС понизился понизился на 0,02% до 1 858,08 (1 858,39 на 27.05.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 3,37% до 24,63 пункта (25,49 пункта на 27.05.2011г.). Лидером падения стал финансовый сектор: Индекс РТС Финансов снизился на 1,10%.
Курс доллара США понизился на 0,66% до отметки 28,04 руб за доллар (против 28,23 на 27.05.2011).
6 июня –10 июня:
Положительная динамика. Индекс РТС вырос на 3,66% до 1 926,02 (1 858,08 на 3.06.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 0,89% до 24,85 пункта (24,63 пункта на 3.06.2011г.). Курс доллара понизился на 1,21% до отметки 27,70 рубля за доллар (28,04 на 3.06.2011г).
ИЮЛЬ-АВГУСТ
Фундаментальный фон
Греция получила пятый транш помощи в 12 млрд евро, из которых 8,7 млрд было получено от еврозоны, а 3,3 млрд от МВФ
Объем списанных кредитов банками Испании вырос в июле до 6,9% от общего числа займов (против июньского показателя в 6,7%), что стало самой высокой отметкой за последние 16 лет.
В качестве меры стабилизации цен ЕЦБ начал выкуп долговых бумаг Испании и Италии. Доходность десятилетних облигаций обеих стран дошла до рекордных отметок – свыше 6%. Банк Италии получил от ЕЦБ 85,1 млрд евро в августе, увеличив объем заемных средств практически вдвое с июня 2011, а испанские банки в августе увеличили объемы заимствований у ЕЦБ до 69,9 млрд евро
Индекс новых промышленных заказов в 17 странах зоны евро в июле упал на 2,1% в месячном исчислении после пересмотренного снижения на 1,2% в июне
В мировой экономике нарастала неопределенность относительно перспектив решения долговых проблем южных стран Европы, а также США, ведь если «небольшой» по масштабу экономики страны греческий дефолт еще хоть как-то можно удерживать под контролем, то в США все гораздо сложнее и в высшей степени непредсказуемо, поскольку сильно завязано на мировой экономике
Критическое противостояние между президентом США и Конгрессом, по сути никоим образом не являлось намерением решить принципиальный вопрос о том, до каких пор страна может жить в долг, принятые меры являлись лишь откладыванием решения на потом. После длительных споров в очередной раз Конгресс согласился повысить размер допустимого госдолга США (с 14,3 трлн долл. до 16,7 трлн. долл.).
Внутри России ситуация выглядела оптимистичнее. Наблюдавшийся в январе-мае отток капитала из страны (около $35 млрд.) изменил направление, а в июне чистый приток капитала составил $2,9 млрд. Во многом этому способствовала ситуация в Европе и США
Кроме того, ослабление американской валюты позволило ценам на нефть удерживаться на высоком уровне
4 июля – 8 июля:
Индекс РТС повысился на 1,08% до 1 958,40 (1 937,57 на 1.07.2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 3,37% до 22,06 пункта (22,83 пункта на 1.07.2011г.). Лидером роста стала промышленность: Индекс РТС Промышленности вырос на 3,72%. Курс доллара США повысился на 0,40% до отметки 27,99 рубля за доллар (27,87 на 1.07.2011г).
11 июля –15 июля:
Отрицательная динамика. Индекс РТС понизился на 1,01% до 1 938,54 (1 958,40 на 8.07.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 2,71% до 22,94 пункта (23,58 пункта на 15.07. 2011г.).
Курс доллара повысился на 0,27% до отметки 28,06 рубля за доллар (27,99 на 8.07.2011г).
18 июля –22 июля:
Положительная динамика. Индекс РТС повысился на 1,98% до 1 976,82 (1 938,54 на 15.07.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 2,71% до 22,94 пункта (23,58 пункта на 15.07.2011г.). Лидером роста стал нефтегазовый сектор: Индекс РТС Нефти и Газа вырос на 3,63%. Курс доллара понизился на 0,55% до отметки 27,91 рубля за доллар (28,06 на 15.07.2011г).
25 июля –29 июля:
Отрицательная динамика. Индекс РТС снизился на 0,60% до 1 965,02 (1 976,82 на 22.07.2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 0,35% до 23,02 пункта (22,94 пункта на 22.07.2011г.). Лидером падения стал нефтегазовый сектор: Индекс РТС Нефти и Газа снизился на 1,37%. Курс доллара понизился на 1,14% до отметки 27,59 рубля за доллар (27,91 на 22.07.2011г).
15 августа –19 августа:
Отрицательная динамика: Индекс РТС снизился на 1,21% до 1 575,33 (1 594,68 на 12.08.2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 3,69% до 55,61 пункта (53,63 пункта на 12.08.2011г.). Лидером падения стал финансовый сектор: Индекс РТС Финансов упал на 3,24%. Курс доллара США по отношению к рублю понизился на 1,72% до отметки 28,91 рубля за доллар (29,42 на 12.08.2011г).
22 августа –26 августа:
Положительная динамика: Индекс РТС повысился на 1,32% до 1 596,17 (1 575,33 на 19.08.2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 6,42% до 52,04 пункта (55,61 пункта на 19.08.2011г.). Лидером роста стала металлургия: Индекс РТС Металлов и добычи вырос на 1,89%.
Курс доллара США по отношению к рублю понизился на 0,10% до отметки 28,88 рубля за доллар (28,91 на 19.08.2011г).
СЕНТЯБРЬ
Фундаментальный фон
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's 20 сентября понизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Италии на одну ступень - до "А" с "А+" - на фоне проблем страны с государственным долгом
Негативные настроения в отношении разрастания долгового кризиса в Европе в совокупности с исками, предъявленными крупнейшим американским банка, способствовали «медвежьим» настроениям на рынках
Национальный банка Швейцарии провел интервенцию, направленную на ослабление швейцарского франка
S&P понизило рейтинг 7 итальянских банков, а Moody’s - 3 крупных американских банков, что спровоцировало обвал ведущих фондовых индексов
Глава ЕЦБ Ж.-К. Трише заявил о снижении прогноза по росту ВВП еврозоны на 2011 год
В дополнение к злободневным европейским проблемам на горизонте замаячила перспектива существенного замедления темпов роста китайской экономики
29 авг –2 сен:
Российский рынок акций демонстрировал положительную динамику. Индекс РТС РТС повысился на 3,83% до 1 657,25 (1 596,17 на 26.08.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 22,44% до 40,36 пункта (52,04 пункта на 26.08.2011г.). Лидером роста стала металлургия: Индекс РТС Металлов и добычи вырос на 4,27%. Существенный рост продемонстрировали нефтегазовый сектор и электроэнергетика - Индекс РТС Нефти и Газа прибавил в весе 3,38%, а Индекс РТС Электроэнергетики поднялся на 3,03%. Курс доллара США повысился на 0,03% до отметки 28,89 рубля за доллар (28,88 на 26.08.2011г).
5 сен –9 сен: С 5 по 9 сентября 2011г. российский рынок акций демонстрировал отрицательную динамику. Индекс РТС снизился на 1,93% до 1 625,29 (1 657,25 на 2.09.2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 4,53% до 42,19 пункта (40,36 пункта на 2.09.2011г.). Курс доллара повысился на 2,11% до отметки 29,50 рубля за доллар (28,89 на 2.09.2011г).
26 сен –30 сен: С 26 по 30 сентября 2011г. российский рынок акций демонстрировал положительную динамику. Индекс РТС повысился на 1,91% до 1 341,09 (1 315,95 на 23 сентября 2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 10,04% до 57,27 пункта (63,66 пункта на 23 сентября 2011г.). Курс доллара понизился на 0,11% до отметки 31,88 рубля за доллар (31,91 на 23 сентября 2011г).
ОКТЯБРЬ
Фундаментальный фон
Отставка министра финансов Алексея Кудрина, как ни странно, особо не отобразилась на динамике торгов на отечественном рынке акций
Добавила волнений новость о том, что Сенат США рассматривал законопроект о наложении санкций на Китай за заниженный курс юаня. В результате чего инвесторы испытывали опасения насчет начала торговой войны между данными странами, а значит, еще большего нарастания нестабильности
Греция получила шестой транш помощи в 8 млрд евро, из которых 5,8 млрд было получено от еврозоны, а 2,2 млрд от МВФ.
Позднее, 26 октября состоялся экстренный саммит ЕС, на котором был согласован измененный второй пакет спасения Греции от дефолта, по которому предполагалось, что объем списания долга страны может достигнуть 50%. Кроме того, было предложено расширить стабфонд до 1 трлн евро
31 октября премьер-министр Греции Йоргос Папандреу решил выступить с инициативой проведения референдума по кредитному соглашению ЕС, и эта новость обрушила мировые рынки
Испанские банки увеличили объемы заимствований у Европейского центробанка (ЕЦБ) до 69,9 миллиарда евро - самой высокой за последние 11 месяцев отметки - против 52,05 миллиарда евро в июле
5 октября международное рейтинговое агентство Moody's понизило рейтинг суверенных облигаций Италии до уровня "A2" с "Aa2", прогноз "негативный". Также агентство заявило о своем намерении пересмотреть рейтинг Франции в случае рецессии в еврозоне
3 окт –7 окт: Российский рынок акций демонстрировал отрицательную динамику. Индекс РТС снизился на 2,18% до 1 311,91 (1 341,09 на 30.09.2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 10,13% до 51,47 пункта (57,27 пункта на 30.09.2011г.). Курс доллара США повысился на 1,99% до отметки 32,51 рубля за доллар (31,88 на 30.09.2011г).
7 ноя – 11 ноя: Отрицательная динамика. Индекс РТС снизился на 0,76% до 1 530,70 (1 542,39 на 3.11.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 1,37% до 46,26 пункта (46,90 пункта на 3.11.2011г.). Курс доллара повысился на 0,53% до отметки 30,85 рубля за доллар (30,68 на 3.11.2011г).
14ноя – 18 ноя: Отрицательная динамика. Индекс РТС снизился на 2,28% до 1 495,87 (1 530,70 на 11.11.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 3,72% до 47,98 пункта (46,26 пункта на 11.11.2011г.).
Курс доллара понизился на 0,36% до отметки 30,73 рубля за доллар (30,85 на 11 ноября 2011г).
21 ноя – 25 ноя: Отрицательная динамика. Индекс РТС снизился на 5,53% до 1 413,18 (1 495,87 на 18.11.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 12,03% до 53,75 пункта (47,98 пункта на 18.11.2011г.). Лидером снижения стал финансовый сектор.
Курс доллара США по отношению к рублю за прошедшую неделю повысился на 2,29% до отметки 31,44 рубля за доллар (30,73 на 18 ноября 2011г).
НОЯБРЬ
Фундаментальный фон
В начале ноября становится известно, что Йоргос Папандреу уходит в отставку, а от идеи референдума решено было отказаться
7 ноября аналитики американского банковского гиганта Morgan Stanley понизили рейтинги акций европейских компаний и финансовых организаций до "ниже рынка" с "нейтральных", поскольку ебыл ряд причин по которым инвесторы, вероятно, не захотели бы вкладывать средства в европейские бумаги (ухудшающаяся конъюнктура рынка).
В качестве меры, направленной на борьбу с замедлением темпов роста европейской экономики ЕЦБ решил понизить базовую процентную ставку с 1,5% до 1,25%.
Агентство S&P понизило рейтинг 37 ведущих западных банков, таких как Bank of America, Goldman Sachs, Citigroup, Merrill Lynch, Wells Fargo, Credit Suisse, UBS, Deutsche Bank, Barclays и др., а Fitch изменило прогноз по рейтингу США. Показатели американских Bank of
America, Goldman Sachs и Citigroup понижены с А до А–, по Европе у британских банков рейтинги HSBC и Barclays понижены с А+ до А.
«Суперкомитет» США, сформированный в августе, не был в состоянии согласовать план сокращения бюджетных расходов: республиканцы предлагали экономить на социальных программах и ввести «налоговые каникулы» для крупного бизнеса, чтобы способствовать росту экономики и занятости, а демократы ставили на развитие малого бизнеса, требуя, напротив, увеличить налогообложение богатым.
К 21 ноября госдолг США превысил 15 трлн долл
В результате чего агентство Fitch вслед за S&P500 (напомним, S&P вообще решилось на снижение рейтинга еще в августе – с ААА до АА+ с негативным прогнозом) и Moody’s снизило прогноз по суверенному рейтингу США до «негативного» (т.е. существует 50% вероятность, что он снизится в течение ближайших двух лет), оставив при этом рейтинг на уровне ААА.
31 окт – 3 ноя: Российский рынок акций демонстрировал отрицательную динамику. Индекс РТС понизился на 4,22% до 1 542,39 (1 610,32 на 28.10.2011г.). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 7,79%. Объем торгов производными на Индекс РТС составил 772,97 млрд. рублей или 8,36 млн. контрактов. Оборот фьючерсов на Индекс РТС составил на прошлой неделе 69,00% от совокупного оборота FORTS. Курс доллара США повысился на 1,46% до отметки 30,68 руб за доллар (против 30,24 на 28.10.2011).
7 ноя – 11 ноя: Отрицательная динамика. Индекс РТС снизился на 0,76% до 1 530,70 (1 542,39 на 3.11.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX понизился на 1,37% до 46,26 пункта (46,90 пункта на 3.11.2011г.). Курс доллара повысился на 0,53% до отметки 30,85 рубля за доллар (30,68 на 3.11.2011г).
14ноя – 18 ноя: Отрицательная динамика. Индекс РТС снизился на 2,28% до 1 495,87 (1 530,70 на 11.11.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 3,72% до 47,98 пункта (46,26 пункта на 11.11.2011г.). Курс доллара понизился на 0,36% до отметки 30,73 рубля за доллар (30,85 на 11 ноября 2011г).
21 ноя – 25 ноя: Отрицательная динамика. Индекс РТС снизился на 5,53% до 1 413,18 (1 495,87 на 18.11.2011г). Российский индекс волатильности RTSVX вырос на 12,03% до 53,75 пункта (47,98 пункта на 18.11.2011г.). Лидером снижения стал финансовый сектор.
Курс доллара США по отношению к рублю за прошедшую неделю повысился на 2,29% до отметки 31,44 рубля за доллар (30,73 на 18 ноября 2011г).
Минимальные и максимальные цены закрытия.
Динамика цены закрытия
Приращение логарифмов цен закрытия
Накопленный квадрат волатильности.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023552_derex_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter