2 августа 2012 DailyFX Киклайтер Джон
Фундаментальный прогноз по доллару США: Нейтральный
Темпы роста экономики США замедлились до 1,5%. Рынок замер в ожидании введения нового раунда мер стимулирования экономики
Рассуждения о вовлечении Главы ЕЦБ Марио Драги в борьбу с кризисом Еврозоны подстегнули аппетиты к риску и ослабили доллар США
Является ли разворот доллара США вниз признаком начала долгосрочного тренда?
То, что началось с роста неприятия риска, приведшего к увеличению спроса на безопасную валютную гавань доллара США, на фоне надежд на введение дополнительных мер стимулирования, превратилось в итоге в ралли аппетита к риску. Это обычная ситуация для доллара США и для рынка в целом. Финансовые чиновники начинают реагировать на изменение фундаментальных факторов, которое может привести к волатильности, связанной со спекулятивным выходом из рискованных рыночных активов, за значит к утрате равновесия финансово-кредитной системы (иными словами финансовому кризису). Это усилие натыкается на препятствия, стоящие между экономической реальностью и намерениями предотвратить возникновение обвала (а именно рынки капитала). Запланированные на следующую наделю совещания ФРС и ЕЦБ по вопросу процентной ставки (а также публикация данных по численности занятых в несельскохозяйственном секторе) станут источником значительной волатильности. Если какое-либо из указанных событий обманет ожидания рынка, - последствия будут катастрофическими.
Основной новостью, которая будет определять состояние доллара на следующей неделе, будут итоги нового раунда совещаний по денежно-кредитной политике. Поскольку доллар США находится в зависимости от трендов аппетита к риску, спекуляции о принимаемых решениях будут не менее важны, чем сами решения, по крайней мере, они будут определять колебания котировок в первой половине недели. Как следует из результатов прошедшей недели, ожидания введения крупнейшими центральными банками мира (что делает их крупнейшими покупателями на рынке, испытывающем дефицит участников) следующего раунда мер поддержки и стимулирования экономического развития зашкаливают. Существует вечная дилемма зависимости рынков капитала от поддержки центральных банков, из-за отсутствия изменений или даже ухудшения общего состояния экономики, каждый последующий раунд предпринимаемых мер стимулирования должен быть больше предыдущего. В конце концов, рынок будет вынужден признать, что поддержки больше нет. Остается только надеяться, что к этому моменту рынок сможет стоять на ногах самостоятельно.
Первым ключевым событием недели станет объявление результатов совещания ФРС в эту среду. Существует большое количество спекуляций на тему вероятности расширения крупнейшим ЦБ мира мер стимулирования экономики. Принимая во внимание то, что на предыдущем совещании FOMC было принято решение о расширении операции «Твист» ($276 млрд), а также учитывая, опубликованные в пятницу данные о стабилизации роста ВВП на уровне 1,5% (в годовом исчислении), то национальное давление для такого шага невелико. Тем не менее, всегда остается возможность упреждающих действий, а также принятия мер, направленных на стабилизацию глобальной финансовой ситуации прежде, чем эти проблемы (например, долговой кризис Еврозоны) стали головной болью США. Тем не менее, несколько представителей ФРС уже озвучивало нежелание дополнительно расширять программу стимулирования, более того, те, кто ратовал за введение дополнительного раунда мер, признают, что увеличение масштаба мер, скорее всего, снизит получаемый эффект. Таким образом, следующие шаги будут рассматриваться не только с точки зрения степени поддержки, но и уровня ограничений. А пауза может обесценить краткосрочные спекулятивные ожидания.
Хотя действия ФРС являются наиболее активными, и возможно, эффективными, основное внимание рынка сейчас сосредоточено на последующих действиях ЕЦБ. Рынок признает то, что финансовые проблемы Еврозоны представляют наибольшую угрозу для мировой экономики. При этом не только замедление темпов роста крупнейшей коллективной экономики является существенным риском, но и проблемы с обеспечением задолженности создают угрозу равную по силе и тяжести ипотечным ценным бумагам, выпущенными агентствами (2008 год). В конце предыдущей недели на волне ожиданий, вызванных заявлением главы ЕЦБ Марио Драги о готовности финансировать меры в рамках программы борьбы с кризисом, включая выкуп государственных облигаций, снижение процентных ставок и/или иных крупномасштабных программ повышения ликвидности (LTRO), - индексы S&P 500 и Dow достигли долгосрочных максимумов, а пара EURUSD смогла подняться выше 1.2300. Тем не менее, вполне обоснованы сомнения о том, что указанные меры будут реализованы (основания для сомнений включают ранние заявления об ограничениях мандатов и финансировании долговых обязательств правительств, необходимости согласований для выкупа ESM облигаций, а также то, что это не более, чем меры первой помощи, а не необходимые структурные изменения).
Возможны серьезные последствия, в том случае, если действия ФРС и ЕЦБ на следующей неделе разочаруют ожидания рынка. За прошедшие недели фундаментальные факторы ослабили доверие к проблемным активам. В том случае, если станет очевидным тот факт, что только моральные обязательства заставляют поддерживать эти рынки на плаву, то рост, возникший на прошлой неделе, может превратиться в элемент волатильности, ведущей к коллапсу спекулятивных интересов. Основной расклад определиться в эту среду и четверг, а черта под сопоставлением надежд с реальностью будет подведена после публикации в пятницу данных о занятости в несельскохозяйственном секторе за июль. И, сохраняя готовность к любому повороту, координированные усилия реализации крупномасштабных программ могут привести к катастрофическим последствиям.
http://x.elitetrader.ru/img/clip3326368_3Kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Темпы роста экономики США замедлились до 1,5%. Рынок замер в ожидании введения нового раунда мер стимулирования экономики
Рассуждения о вовлечении Главы ЕЦБ Марио Драги в борьбу с кризисом Еврозоны подстегнули аппетиты к риску и ослабили доллар США
Является ли разворот доллара США вниз признаком начала долгосрочного тренда?
То, что началось с роста неприятия риска, приведшего к увеличению спроса на безопасную валютную гавань доллара США, на фоне надежд на введение дополнительных мер стимулирования, превратилось в итоге в ралли аппетита к риску. Это обычная ситуация для доллара США и для рынка в целом. Финансовые чиновники начинают реагировать на изменение фундаментальных факторов, которое может привести к волатильности, связанной со спекулятивным выходом из рискованных рыночных активов, за значит к утрате равновесия финансово-кредитной системы (иными словами финансовому кризису). Это усилие натыкается на препятствия, стоящие между экономической реальностью и намерениями предотвратить возникновение обвала (а именно рынки капитала). Запланированные на следующую наделю совещания ФРС и ЕЦБ по вопросу процентной ставки (а также публикация данных по численности занятых в несельскохозяйственном секторе) станут источником значительной волатильности. Если какое-либо из указанных событий обманет ожидания рынка, - последствия будут катастрофическими.
Основной новостью, которая будет определять состояние доллара на следующей неделе, будут итоги нового раунда совещаний по денежно-кредитной политике. Поскольку доллар США находится в зависимости от трендов аппетита к риску, спекуляции о принимаемых решениях будут не менее важны, чем сами решения, по крайней мере, они будут определять колебания котировок в первой половине недели. Как следует из результатов прошедшей недели, ожидания введения крупнейшими центральными банками мира (что делает их крупнейшими покупателями на рынке, испытывающем дефицит участников) следующего раунда мер поддержки и стимулирования экономического развития зашкаливают. Существует вечная дилемма зависимости рынков капитала от поддержки центральных банков, из-за отсутствия изменений или даже ухудшения общего состояния экономики, каждый последующий раунд предпринимаемых мер стимулирования должен быть больше предыдущего. В конце концов, рынок будет вынужден признать, что поддержки больше нет. Остается только надеяться, что к этому моменту рынок сможет стоять на ногах самостоятельно.
Первым ключевым событием недели станет объявление результатов совещания ФРС в эту среду. Существует большое количество спекуляций на тему вероятности расширения крупнейшим ЦБ мира мер стимулирования экономики. Принимая во внимание то, что на предыдущем совещании FOMC было принято решение о расширении операции «Твист» ($276 млрд), а также учитывая, опубликованные в пятницу данные о стабилизации роста ВВП на уровне 1,5% (в годовом исчислении), то национальное давление для такого шага невелико. Тем не менее, всегда остается возможность упреждающих действий, а также принятия мер, направленных на стабилизацию глобальной финансовой ситуации прежде, чем эти проблемы (например, долговой кризис Еврозоны) стали головной болью США. Тем не менее, несколько представителей ФРС уже озвучивало нежелание дополнительно расширять программу стимулирования, более того, те, кто ратовал за введение дополнительного раунда мер, признают, что увеличение масштаба мер, скорее всего, снизит получаемый эффект. Таким образом, следующие шаги будут рассматриваться не только с точки зрения степени поддержки, но и уровня ограничений. А пауза может обесценить краткосрочные спекулятивные ожидания.
Хотя действия ФРС являются наиболее активными, и возможно, эффективными, основное внимание рынка сейчас сосредоточено на последующих действиях ЕЦБ. Рынок признает то, что финансовые проблемы Еврозоны представляют наибольшую угрозу для мировой экономики. При этом не только замедление темпов роста крупнейшей коллективной экономики является существенным риском, но и проблемы с обеспечением задолженности создают угрозу равную по силе и тяжести ипотечным ценным бумагам, выпущенными агентствами (2008 год). В конце предыдущей недели на волне ожиданий, вызванных заявлением главы ЕЦБ Марио Драги о готовности финансировать меры в рамках программы борьбы с кризисом, включая выкуп государственных облигаций, снижение процентных ставок и/или иных крупномасштабных программ повышения ликвидности (LTRO), - индексы S&P 500 и Dow достигли долгосрочных максимумов, а пара EURUSD смогла подняться выше 1.2300. Тем не менее, вполне обоснованы сомнения о том, что указанные меры будут реализованы (основания для сомнений включают ранние заявления об ограничениях мандатов и финансировании долговых обязательств правительств, необходимости согласований для выкупа ESM облигаций, а также то, что это не более, чем меры первой помощи, а не необходимые структурные изменения).
Возможны серьезные последствия, в том случае, если действия ФРС и ЕЦБ на следующей неделе разочаруют ожидания рынка. За прошедшие недели фундаментальные факторы ослабили доверие к проблемным активам. В том случае, если станет очевидным тот факт, что только моральные обязательства заставляют поддерживать эти рынки на плаву, то рост, возникший на прошлой неделе, может превратиться в элемент волатильности, ведущей к коллапсу спекулятивных интересов. Основной расклад определиться в эту среду и четверг, а черта под сопоставлением надежд с реальностью будет подведена после публикации в пятницу данных о занятости в несельскохозяйственном секторе за июль. И, сохраняя готовность к любому повороту, координированные усилия реализации крупномасштабных программ могут привести к катастрофическим последствиям.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://x.elitetrader.ru/img/clip3326368_3Kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter