20 июня 2008 Русский Банк Развития
Сегодня интерес глобальных инвесторов к акциям находится на минимальном за последние годы уровне. Причины низкого спроса кроются в повышенных рисках, которые существуют в настоящее время и во многом обусловлены спадом в экономике США и ускорением инфляции. Тем не менее, российский рынок с начала года показал небольшой рост и удерживает текущие уровни на фоне высоких цен на нефть и планируемого снижения налоговой нагрузки на нефтяную отрасль. С августа прошлого года, который можно считать началом масштабной переоценки рисков, прошло 10 месяцев. По прошествии этого времени можно сделать вывод о том, что кредитный кризис оказал неодинаковое влияние на экономики развитых и развивающихся стран. В конце прошлого года группа стран BRIC позиционировалась как наименее подверженная влиянию ипотечного кризиса и замедления американской экономики. В действительности эти ожидания оправдались лишь отчасти. По состоянию на 19 июня 2008 г. индекс MSCI EM с начала года снизился на 8,1%, незначительно опередив показатели европейских рынков (MSCI Europe -10.9%) и США (-11,2%). Наиболее существенные потери понес перегретый рынок Китая, который по различным оценкам покинуло порядка $2,5 млрд. Индекс MSCI China с начала года потерял 23,6%, показав один из худших результатов среди мировых фондовых рынков. Российский рынок, наряду с рынками ряда развивающихся стран Востока и Азии, в этом году стал полноценной "тихой гаванью", показав рост с начала года на 4,5%.
В ближайшие месяцы динамика индекса РТС будет зависеть от конъюнктуры на мировых рынках. Торги будут проходить при высокой волатильности, что не исключает снижения в диапазон 2250-2300 пунктов по индексу РТС. Тенденция к консолидации, скорее всего, сохранится, поэтому в качестве сопротивления будет выступать район исторических максимумов на уровне 2 460 пунктов. Наибольшим потенциалом роста от текущих уровней обладают акции нефтегазового сектора (Газпром, Лукойл и Роснефть), металлургии (ММК, Северсталь) и банков (Сбербанк, ВТБ). Основные риски для позитивного прогноза связаны с динамикой цен на нефть и инфляции в США, уровень которой уже превысил для ФРС значения. Кредитный кризис пока далек от завершения, однако его низшая точка, скорее всего, пройдена. Убытки от кризиса оцениваются в 397 млрд., основной объем которых пришелся на финансовые институты развитых стран. В процентом соотношении на долю банковской системы США пришлось 44% убытков, Европы - 50%. Итоги первого полугодия позволяют сделать вывод о том, что влияние кризиса на российскую экономику пока носит ограниченный характер.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В ближайшие месяцы динамика индекса РТС будет зависеть от конъюнктуры на мировых рынках. Торги будут проходить при высокой волатильности, что не исключает снижения в диапазон 2250-2300 пунктов по индексу РТС. Тенденция к консолидации, скорее всего, сохранится, поэтому в качестве сопротивления будет выступать район исторических максимумов на уровне 2 460 пунктов. Наибольшим потенциалом роста от текущих уровней обладают акции нефтегазового сектора (Газпром, Лукойл и Роснефть), металлургии (ММК, Северсталь) и банков (Сбербанк, ВТБ). Основные риски для позитивного прогноза связаны с динамикой цен на нефть и инфляции в США, уровень которой уже превысил для ФРС значения. Кредитный кризис пока далек от завершения, однако его низшая точка, скорее всего, пройдена. Убытки от кризиса оцениваются в 397 млрд., основной объем которых пришелся на финансовые институты развитых стран. В процентом соотношении на долю банковской системы США пришлось 44% убытков, Европы - 50%. Итоги первого полугодия позволяют сделать вывод о том, что влияние кризиса на российскую экономику пока носит ограниченный характер.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter