UFS IC | Обзор рынка

Негативные данные по ВВП США за второй квартал текущего года (третья оценка) не смогли сломить оптимизма игроков

28 сентября 2012  Источник http://ru.ufs-federation.com/ http://ru.ufs-federation.com PDF
Утверждение правительством Испании бюджета страны на следующий год, который предусматривает ряд реформ, направленных на сокращение расходов бюджета, позитивные данные по занятости в «штатах», а также готовность Китая на дальнейшее сокращение процентных ставок или требований к банковским резервам, о чем было заявлено накануне, дали толчок росту на рынках Индекс ММВБ, по нашему мнению, закончил формирование фазы коррекционного снижения (a)-(b)-(c), конечной точкой которого было значение 1438,44 пунктов, см график 1. Сегодня в индексе может начать развиваться волна 5*, ориентиром роста в рамках которой видим уровень 1560 пунктов. Цель роста на сегодня диапазон 1475 - 1485 пунктов. Увеличение индекса ММВБ будет сдерживать укрепляющийся рубль.

Негативные данные по ВВП США за второй квартал текущего года (третья оценка) не смогли сломить оптимизма игроков


В долгосрочной перспективе Brent, на наш взгляд, закончил формировать плоскую коррекцию, как следует из графика 3. Полагаем, в настоящий момент начала формироваться новая фаза роста стоимости североморской смеси нефти Brent. Целью роста является отметка $130

Негативные данные по ВВП США за второй квартал текущего года (третья оценка) не смогли сломить оптимизма игроков


Валютная пара евро/доллар находится в стадии формирования плоской коррекционной волны -4-. Полагаем, вчера пара достигла нижней точки волны -4-, отметки 1,2829. Сегодня, по нашему мнению, соотношение единой европейской валюты и доллара будет расти и приблизится к уровню 1,3000. Предполагаемая структура движения котировок евро/доллара изображена на графиках 4 и 5

Негативные данные по ВВП США за второй квартал текущего года (третья оценка) не смогли сломить оптимизма игроков


В настоящий момент формируется волна роста «В» в рамках «плоской коррекции» А-В-С. Коррекции предшествовала без малого трехлетняя фаза роста. Вполне логично, что период компенсации роста предположительно будет длиться порядка полутора лет и, по нашим расчетам, завершится в первом квартале 2013 года, после чего начнет формироваться следующая волна подъема котировок. Текущая волна «В» в рамках коррекционного движения направлена вверх, целью, по нашим прикидкам, служит отметка $1830. После чего может последовать волна «С» - цель $1720; на этом «плоская коррекция», по нашему мнению, будет реализована, далее стартует фаза роста

Негативные данные по ВВП США за второй квартал текущего года (третья оценка) не смогли сломить оптимизма игроков


Валютная пара доллар/рубль в настоящий момент заканчивает формировать нисходящую волну ii в восходящей волне 5, см график 7. Сегодня ожидаем снижения котировок пары в диапазон значений 30,65 - 30,85. Предполагаемая структура динамики соотношения доллара США и российской валюты в среднесрочной перспективе изображена на графиках 7 и 8.

Негативные данные по ВВП США за второй квартал текущего года (третья оценка) не смогли сломить оптимизма игроков


Индекс S&P 500 формирует в настоящее время понижательную зигзагообразную коррекцию. В моменте развивается волна 4 волны A. Конечной точкой волны A видим отметку 1430 пунктов. Ориентиром снижения в рамках всего коррекционного движения A-B-C является значение 1390 пунктов. Сегодня предполагаем рост индекса к уровню 1405 пунктов

Внешний фон

Негативные данные по ВВП США за второй квартал текущего года (третья оценка) не смогли сломить оптимизма игроков. Утверждение правительством Испании бюджета страны на следующий год, который предусматривает ряд реформ, направленных на сокращение расходов бюджета, позитивные данные по занятости в «штатах», а также готовность Китая на дальнейшее сокращение процентных ставок или требований к банковским резервам, о чем было заявлено накануне, дали толчок росту на рынках. В т. ч. растут и товарные активы, стоимость североморской смеси нефти прибавляет более 2%. Позитивные настроения на рынках, дорожающая нефть окажут ощутимую поддержку российской валюте, которая сегодня может значительно укрепиться. Соотношение доллара и рубля может сегодня достичь диапазона значений 30,65–30,85. Соотношение евро и российской валюты преодолеет отметку в 40,00 рублей за €1 и может достигнуть уровня 39,65–39,80. Индекс ММВБ, несмотря на то, что будет испытывать давление укрепляющегося рубля, может показать хороший рост и увеличиться до уровня 1475–1485 пунктов.

Индекс доллара DXY по итогам вчерашних торгов снизился на 0,42%. Сегодня индекс торгуется по 79,459 пункта (-0,11%). Валютная пара EUR/USD в четверг выросла до 1,2913 (+0,31%), в настоящее время торгуется на уровне 1,2934 (+0,16%).

Европейские индексы завершили предыдущий день ростом. FUTSEE 100 прибавил 0,20%, DAX поднялся на 0,19%, французский CAC 40 повысился на 0,72%.

Американские индексы по итогам вчерашних торгов выросли. S&P500 увеличился на 0,96%, Dow Jones вырос на 0,54 %. Лучше рынка сектор технологии (+1,58%), в компании, предоставляющие коммунальные услуги (-0,39%). Бразильский индекс Bovespa опустился на 0,39 %.

Фьючерсы на американские индексы в настоящее время показывают позитивную динамику. Контракт на S&P500 прибавляет 0,09%, фьючерс на Dow Jones поднимается на 0,04%.

Азиатские площадки не показывают единой динамики. Японский NIKKEI 225 снижается на 0,89%, в Гонконге Hang Seng прибавляет 0,38%, индийский SENSEX повышается на 1,35%.

Россия

Индекс ММВБ вчера увеличился на 0,53%, Индекс РТС на основной сессии прибавил 1,22%. Лучше рынка металлургия (+1,55%), в аутсайдерах телекоммуникационный сектор (-0,30%).

Ключевая статистика на сегодня

Прогноз ИПЦ Еврозоны (13:00);

Личные доходы и расходы в США (16:30);

Индекс потребительского доверия от университета Мичигана в США (17:55).

Корпоративные события на сегодня

Внеочередное общее собрание акционеров ФосАгро;

Заседание совета директоров Татнефти;

Заседание совета директоров Газпром нефтехим Салават;

Заседание совета директоров ОГК-3;

Прекращение торгов акциями Седьмого континента;

Операции с акциями Казанского вертолетного завода будут приостановлены в системе депозитарного учета.

27 сентября – Рейтер. Международные кредиторы Греции конфликтуют по поводу способа разрешения долгового кризиса Афин, угрожая еврозоне еще большими проблемами.

Представители Греции и "Тройки" - Евросоюза, Европейского центробанка и Международного валютного фонда - сообщили Рейтер, что напряжение возросло в последние недели, так как участники переговоров спорят о дальнейших бюджетных сокращениях. При этом МВФ твердо настаивает на том, чтобы Греция продолжала сокращать задолженность.

Кроме того, МВФ, по словам европейских представителей, также требует, чтобы они реструктурировали долги Афин. Это неприятная перспектива для некоторых европейских лидеров, которые считают мысль о том, что их правительства понесут убытки по долгам, политически неприемлемой.

"Проблема не в несогласии между МВФ и Афинами, она - в несогласии между МВФ и ЕС", - сказал один греческий чиновник на условиях анонимности. Эту точку зрения подтвердили источники, знакомые с образом мыслей в Брюсселе и Вашингтоне.

Европейские власти вовсе не воодушевляет идея взять на себя десятки миллиардов евро убытков по облигациям, купленным у Греции. Они боятся, что МВФ потребует от них списания части греческих обязательств, чтобы облегчить долговое бремя Афин, хотя простое сокращение процентных ставок по этим облигациям также могло бы помочь Греции.

"Европа хочет больше времени, чтобы посмотреть, что случится с Испанией и Италией, возможно - подождать до выборов в Германии в 2013 году, - сказал греческий чиновник. - А МВФ хочет предложить комплексное решение проблем сейчас".

Глава МВФ Кристин Лагард подняла этот вопрос, выступая в Вашингтоне на текущей неделе.
"В конце концов понадобится реструктуризация долга. Другого способа сделать эту работу просто нет", - считает Джейкоб Киркегорд из Peterson Institute for International Economics.

27 сентября – Euronews. Правительство Испании утвердило проект бюджета на следующий год, где предусмотрен ряд реформ, направленных на сокращение бюджетного дефицита. Между тем, власти не обещают, что это позволит в скором времени сократить безработицу, которая достигает в стране 25%. Об этом заявил министр финансов: «Что касается безработицы, то в следующем году ожидается, к сожалению, дальнейший её рост, хотя и не такой сильный, как прежде».

Одной из своих главных задач власти видят в сокращении государственного долга и связанных с ним выплат: «Растут процентные выплаты по госдолгу, которые достигают почти 10 миллиардов евро. А мы могли бы сделать очень многое, если бы сэкономили эти деньги. Поэтому крайне важно остановить рост государственного долга нашей страны».

Брюссель уже одобрил намеченные Мадридом антикризисные меры, но многие граждане страны ими недовольны. Тысячи людей собрались накануне перед зданием испанского парламента, чтобы выразить протест против решений правительства.

27 сентября – BBC. Испанское правительство намерено принять бюджет на 2013 год, предусматривающий более жесткие меры экономии, в попытке сдержать экономический спад и рост безработицы в стране.

Мадрид готовится сэкономить 39 млрд евро (50 млрд долларов) за счет бюджетных сокращений, повышения налогов и конструктивных реформ.

Между тем, в Испании продолжаются массовые акции протеста. Многие ожидают, что Испания все же будет вынуждена попросить финансовой помощи у своих партнеров в Евросоюзе.

Заемные средства Испании в среду выросли до угрожающих отметок, а фондовый рынок пережил падение. В то же время уровень безработицы достиг 25%.

Как сообщает корреспондент Би-би-си в Мадриде, инвесторы в такой обстановке начинают терять терпение.

Глава испанского правительства Мариано Рахой в среду подтвердил предположения, что власти могут запросить поддержку у Евросоюза. В интервью Wall Street Journal он заявил, что в случае резкого увеличения внешнего долга правительство "на 100 процентов обратится за помощью".

Экономическая ситуация в стране остается тяжелой, данные Центробанка указывают на углубляющуюся рецессию на фоне падения производительности труда.

Проблемы банков

"Данные за третий квартал свидетельствуют о продолжении спада производства, и ситуация в финансовой сфере остается очень напряженной", - говорится в ежемесячном докладе Банка Испании.

Мадридская биржа в среду закрылась падением на 4 процента, а процентная ставка по 10-летнему суверенному долгу Испании превысила 6 процентов.

На прошлой неделе второй по величине испанский банк, BBVA подсчитал, что на поддержку банковского сектора необходимо еще 60 млрд евро (78 млрд долларов). На помощь банкам уже потрачено 20 млрд евро.

В конце 2011 года четвертая по объему экономика Еврозоны пережила уже вторую за последние два года рецессию.

Учитывая нарастающие проблемы в экономике, планы правительства по дальнейшему урезанию бюджета могут стать по-настоящему сложной задачей.

Власти запланировали дефицит бюджета в этом году на уровне 6,3 процента, однако аналитики оценивают его в 7 процентов и выше. Об основных показателях бюджета на следующий год сообщалось еще в июле, однако тогда было неясно, за счет чего будут осуществляться сокращения.

Слишком много целей

Высказывались предположения, что для изыскания необходимых средств в Испании могут быть введены налоги на операции с акциями, экологические налоги, полностью устранены налоговые льготы, а также компенсации, привязанные к инфляции.

Мариано Рахой, премьер-министр Испании

Официальный Мадрид уже заявлял о намерении вернуть в бюджет более 150 млрд евро между 2012 и 2014 годами за счет новых мер экономии: 62 млрд в этом году, 39 млрд в следующем и еще 50 млрд в 2014-м.

Тем не менее, многие эксперты не верят, что этих окажется шагов достаточно для решения всех финансовых проблем страны.

"Боюсь, что мы получим бюджет, который не будет надежен ни для рынков, ни для европейских партнеров, - сказал Би-би-си директор исследовательского центра Re-Define Сони Капур. -

Он одновременно преследует слишком много целей и призван угодить слишком многим сторонам, а в итоге может не угодить никому", - считает эксперт.

Ожидание очередных урезаний бюджета спровоцировало новую волну демонстраций и усилило опасения по поводу грядущих проблем в Каталонии, которая пока остается процветающим регионом.

Несмотря на недовольство в народе, Рахой уверен, что правительство вынуждено идти на жертвы.

"Мы знаем, что мы должны делать, и поэтому мы это делаем. Мы понимаем, что ради этого многие вынуждены пойти на определенные жертвы", - заявил премьер.
В то же время, директор аналитической компании BK Asset Борис Шлоссберг считает, что Испания попала в порочный круг: "Жесткая экономия вредит экономической активности и госдоходам и может привести к новым налоговым провалам".

"Люди начинают понимать это, и политическая воля к продолжению такой политики постепенно ослабевает", - отмечает эксперт.

27 сентября – Рейтер. Законодатели США, вероятно, отложат серию бюджетных решений, приходящихся на конец 2012 года, включая вопросы о низких налогах для физических лиц и крупных налоговых льготах для бизнеса, а также автоматическом сокращении бюджетных расходов.

Глава ФРС Бен Бернанке назвал мешанину этих вопросов "бюджетным обрывом", поскольку, по словам экспертов, если они не будут решены, то могут помешать росту и даже столкнуть экономику в рецессию.

Отсутствие каких-либо действий в отношении этих мер сократит федеральный бюджет США в 2013 году на $560 миллиардов, подсчитало в мае бюджетное управление Конгресса (CBO).

НАЛОГОВЫЕ ЛЬГОТЫ ЭРЫ БУША - 31 ДЕКАБРЯ

Низкие налоговые ставки для физических лиц, введенные в действие в 2001 и 2003 годах при президенте Джордже Буше, истекают 31 декабря.

В конце 2010 года президент Барак Обама договорился с республиканцами продлить низкие налоги для всех групп населения до конца 2012 года. Обама требовал повысить налоги для богатых американцев, сохранив низкие ставки для остальных.

Сейчас Обама выступает за прекращение действия налоговых льгот для домашних хозяйств, зарабатывающих больше $250.000 в год. Республиканцы требуют продления их действия.

Обама также хочет повысить налоги для богатых, увеличив налог на прирост капитала до 20 процентов с 15 процентов, а налог на дивиденды - почти до 40 процентов с 15 процентов. Эти повышения будут касаться только домашних хозяйств, зарабатывающих более $250.000 в год.

Если налоговые льготы не будут продлены, дефицит бюджета будет сокращен на $221 миллиард в 2013 бюджетном году, считает бюджетное управление Конгресса (CBO).

АВТОМАТИЧЕСКОЕ СОКРАЩЕНИЕ РАСХОДОВ - ЯНВАРЬ

В рамках соглашения о расширении полномочий администрации в области заимствований, Обама и представители Конгресса решили, что сокращение федеральных программ по всем направлениям на сумму $1,2 триллиона вступит в силу в начале января 2013 года, если только законодатели не примут меры, чтобы ограничить дефицит или предотвратить эти сокращения.

Многие законодатели боятся, что эти сокращения могут быть сделаны наугад и повредить экономике.

CBO считает, что данные меры способны сократить расходы на $65 миллиардов в первый год действия.

ДОЛГОВОЙ ПОТОЛОК

Министр финансов Тимоти Гайтнер сказал, что США, вероятно, достигнут лимита заимствований в $16,4 триллиона после президентских выборов 6 ноября, но до конца 2012 года.

В мае Гайтнер говорил, что у Минфина есть инструменты, чтобы сдвинуть этот срок на начало 2013 года.

НАЛОГОВЫЕ МОДИФИКАТОРЫ

В конце 2011 года истекли десятки налоговых льгот для физических лиц и компаний, включая популярный налоговый вычет за исследования и разработки для компаний и норму, позволявшую финансовым институтам откладывать уплату налогов на часть прибыли.

Многие наблюдатели считают, что действие этих налоговых вычетов, известных как "налоговые модификаторы", будет возобновлено на сессии уходящего Конгресса - это период между окончанием выборов и началом работы нового Конгресса. Такое случалось несколько раз, но компании будут ждать споров о том, как финансировать эти меры.

Они включают положение, позволяющее компаниям быстрее списывать расходы на инвестиции в недвижимость.

CBO считает, что истечение срока действия всех этих норм и положений повысит бюджетные поступления на $65 миллиардов между 2012 и 2013 годами.

НАЛОГ НА ЗАРПЛАТУ

Снижение налога на зарплату, который питает пенсионную программу фонда социального обеспечения, было продлено ранее в этом году в попытке поддержать потребительские расходы.

Текущая ставка налога, который платят около 160 миллионов работников, составляет 4,2 процента, ниже предыдущих 6,2 процента. Действие этой сниженной ставки закончится 31 декабря.

Завершение действия этой налоговой льготы повысит поступления в бюджет примерно на $95 миллиардов, согласно расчетам CBO.

27 сентября – Рейтер. Китай серьезно недооценивает мировой экономический спад этого года и готов на дальнейшее сокращение процентных ставок или требований к банковским резервам в случае нового ухудшения внешней обстановки, сказал в четверг советник Центробанка.

Чэнь Юлю, профессор Renmin University и советник комитета Народного банка Китая по монетарной политике, добавил, что регуляторы также крайне обеспокоены угрозой восстановления внутренних цен на недвижимость.
Во вторник Центробанк заявил, что будет "настраивать" политику, чтобы поддерживать экономику в условиях глобальных рисков, в то же время внимательно наблюдая за вероятным влиянием недавнего смягчения политики в США и Европе.

Народный банк Китая сократил процентные ставки в июне и июле и три раза снижал требования к банковским резервам в конце 2011 года. Однако он предпочитает закачивать краткосрочные деньги на рынки, чтобы смягчить нехватку финансов. Аналитики объясняют это беспокойством по поводу инфляционных рисков.

Роснефть идет в Венесуэлу (позитивно)

ОАО НК «Роснефть» и Corporation Venecolana del Petroleo (CVP), дочерняя компания венесуэльской корпорации PDVSA, создадут совместное предприятие по разработке блока «Карабобо-2» в бассейне Ориноко, сообщают СМИ. Российская компания собирается инвестировать в проект $16 млрд. Объем добычи проекта может составить до 10 млн тонн в год.

Это крупный проект, и он выглядит заведомо более перспективным, чем разработка арктического шельфа. Инвесторы в целом должны позитивно оценить инициативу компании, так как это позволит увеличить добычу при сохранении высокой рентабельности. Некоторое беспокойство вызывает объем вложений, которые вместе с предполагаемой покупкой доли ВР в ТНК-ВР и другими крупными проектами Роснефти могут оказать существенное давление на долговую нагрузку компании. Впрочем, пока долговая нагрузка остается на относительно низком уровне, хотя и выше, чем в среднем по российским ВИНКам.

50 млрд рублей пойдут на докапитализацию РусГидро (позитивно)

Правительство почти определилось с размером дивидендов, которые «Роснефтегаз» должен выплатить в бюджет. За девять месяцев 2012 г. они составят 50,2 млрд руб., следует из проекта директивы, направленной на подпись премьеру Дмитрию Медведеву. Деньги должны быть выплачены в течение пяти дней после того, как это решение будет принято на внеочередном собрании «Роснефтегаза».

Полученные средства будут направлены на реорганизацию ТЭКа. 50,2 млрд руб. — только первый транш, который будет полностью направлен на докапитализацию РусГидро. А вот 40% «Иркутскэнерго» генкомпании придется покупать у Интер РАО на заемные средства или на деньги ВЭБа, отметил минэнергетики Новак.

Мы позитивно оцениваем тот факт, что докапитализация РусГидро сдвинулась с мертвой точки, хотя в процессе еще остались белые пятна. Мы ожидаем, что инвесторы могут проявляь повышенный интерес к бумаге в ближайшее время, хотя необязательно этот интерес будет на стороне спроса

/Компиляция. 28 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=156064. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.