24 октября 2012 ИК Русс-инвест Демиденко Дмитрий
Текущее нисходящее движение на рынке фьючерсов на золото только на первый взгляд выглядит несколько нелогично, а на самом деле имеет как фундаментальные, так и технические основания.
Все мы привыкли к тому, что в упрощенном виде весь перелив капитала между различными рынками можно обосновать при помощи простой взаимосвязи: рост «аппетита к риску» ведет к повышению спроса на рискованные активы, а бегство от него вызывает интерес к активам-«убежищам». То есть для того, чтобы спрогнозировать среднесрочную динамику того или иного инструмента достаточно просто оценить следует ли его относить к определенному классу активов.
И если под «спасительными гаванями» чаще всего понимались американские бонды, а также доллары США и иены, то золото особенно в последнее время ассоциировалось с рискованным активом. Ведь спекулятивный характер роста его котировок в августе-сентябре текущего года никто не отрицал, а высокая обратная корреляция с индексом доллара еще больше убеждала в данном предположении.
Корреляция золота с отдельными активами в 2012 г.
Тем не менее, в октябре все перевернулось с ног на голову: позитивные данные по экономике США привели к падению котировок благородного металла, что могло показаться странным, ведь прочие рискованные активы в лице евро, австралийского доллара и других демонстрировали рост благодаря ожиданиям скорого восстановления американской и мировой экономик.
Ситуация коренным образом не изменилась и после того, как масла в огонь мировой рецессии подлили Греция, Испания и другие страны. Мир вновь стал сомневаться в быстром окончании рецессии, а золото…продолжило падение.
Такая устойчивая склонность драгоценного металла к медвежьим настроениям, несмотря на наличие достаточно серьезных позитивных данных, поступающих из Индии и Китая, существенно снизила корреляцию его котировок по отношению к индексу доллара (красным цветом) и к евро (зеленым цветом).
Консолидация на рынке двух последних инструментов никак не отразилась на краткосрочном медвежьем тренде по золоту.
При этом американская экономика продемонстрировала усиление инфляционного давления в сентябре, что также следует рассматривать как позитивный фактор для рынка драгоценного металла.
Пожалуй, наиболее важным драйвером нынешнего снижения являются слухи о том, что хорошие макроэкономические данные США приведут к скорому сворачиванию QE3. Ведь если экономика восстанавливается самостоятельно, то нет никакого смысла в том, чтобы продолжать ее стимулировать.
Нагнетает обстановку и ситуация внутри ФРС. В частности в прессе активно муссируется информация о том, что глава регулятора не будет баллотироваться на третий срок независимо от результатов президентских выборов. Кроме того, мало кто верит, что сроки twist будут продлены.
В таких условиях любые намеки на приостановку программы QE3, не говоря уже об ее отмене, неблагоприятно скажутся на дальнейшей динамике фьючерсов на золото. С другой стороны, если ФРС будет тверда в своих намерениях по продолжению реализации принятого ранее пакета мер, то нас вероятнее всего ждет окончание коррекционного движения.
Технически мы имеем дело с паттерном гармоничной торговли 5-0, целью которого является либо текущий уровень в 161,8%, либо область $1665-1675 за унцию.
Многое будет зависеть не только от решений, принятых на заседании ФРС, но и от риторики главы регулятора на последующей пресс-конференции
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Все мы привыкли к тому, что в упрощенном виде весь перелив капитала между различными рынками можно обосновать при помощи простой взаимосвязи: рост «аппетита к риску» ведет к повышению спроса на рискованные активы, а бегство от него вызывает интерес к активам-«убежищам». То есть для того, чтобы спрогнозировать среднесрочную динамику того или иного инструмента достаточно просто оценить следует ли его относить к определенному классу активов.
И если под «спасительными гаванями» чаще всего понимались американские бонды, а также доллары США и иены, то золото особенно в последнее время ассоциировалось с рискованным активом. Ведь спекулятивный характер роста его котировок в августе-сентябре текущего года никто не отрицал, а высокая обратная корреляция с индексом доллара еще больше убеждала в данном предположении.
Корреляция золота с отдельными активами в 2012 г.
Тем не менее, в октябре все перевернулось с ног на голову: позитивные данные по экономике США привели к падению котировок благородного металла, что могло показаться странным, ведь прочие рискованные активы в лице евро, австралийского доллара и других демонстрировали рост благодаря ожиданиям скорого восстановления американской и мировой экономик.
Ситуация коренным образом не изменилась и после того, как масла в огонь мировой рецессии подлили Греция, Испания и другие страны. Мир вновь стал сомневаться в быстром окончании рецессии, а золото…продолжило падение.
Такая устойчивая склонность драгоценного металла к медвежьим настроениям, несмотря на наличие достаточно серьезных позитивных данных, поступающих из Индии и Китая, существенно снизила корреляцию его котировок по отношению к индексу доллара (красным цветом) и к евро (зеленым цветом).
Консолидация на рынке двух последних инструментов никак не отразилась на краткосрочном медвежьем тренде по золоту.
При этом американская экономика продемонстрировала усиление инфляционного давления в сентябре, что также следует рассматривать как позитивный фактор для рынка драгоценного металла.
Пожалуй, наиболее важным драйвером нынешнего снижения являются слухи о том, что хорошие макроэкономические данные США приведут к скорому сворачиванию QE3. Ведь если экономика восстанавливается самостоятельно, то нет никакого смысла в том, чтобы продолжать ее стимулировать.
Нагнетает обстановку и ситуация внутри ФРС. В частности в прессе активно муссируется информация о том, что глава регулятора не будет баллотироваться на третий срок независимо от результатов президентских выборов. Кроме того, мало кто верит, что сроки twist будут продлены.
В таких условиях любые намеки на приостановку программы QE3, не говоря уже об ее отмене, неблагоприятно скажутся на дальнейшей динамике фьючерсов на золото. С другой стороны, если ФРС будет тверда в своих намерениях по продолжению реализации принятого ранее пакета мер, то нас вероятнее всего ждет окончание коррекционного движения.
Технически мы имеем дело с паттерном гармоничной торговли 5-0, целью которого является либо текущий уровень в 161,8%, либо область $1665-1675 за унцию.
Многое будет зависеть не только от решений, принятых на заседании ФРС, но и от риторики главы регулятора на последующей пресс-конференции
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter