В эпоху глобальных девальвационных войн, в которых каждая сторона руководствуется принципом «чем слабее национальная валюта, тем выгоднее экономике», Канада остается своеобразной белой вороной. Страна не следует общим тенденциям, а CAD в условиях надвигающегося дефолта США вполне способен исполнять функции фунта, который долгое время играл роль европейской спасительной гавани.
Для фундаментальной оценки конкретной валютной пары, как правило, проводится сравнительное исследование основных макроэкономических индикаторов, характеризующих деятельность стран-эмитентов.
Источник: Trading Economics.
Судя по последним данным, основные проблемы Канады связаны с низкими темпами экономического роста и относительно высоким уровнем безработицы. В таких условиях, на первый взгляд, оптимальным вариантом стала бы стимулирующая денежно-кредитная политика, основанная на снижении основной процентной ставки, да и низкий уровень инфляции этому не препятствует. Однако на самом деле это поверхностное суждение. В действительности динамика роста реального ВВП Канады с 2007 по 2012 годы выглядит гораздо лучше, чем в других развитых странах, а спад 2008 года оказался менее болезненным.
Источник: Bank of Canada.
При этом средний уровень инфляции начиная с 90-х годов прошлого века близок к отметке 2%.
Источник: Bank of Canada.
Не так уж плохо обстоят дела и на рынке труда, где количество занятых растет быстрее, чем в других странах.
Источник: Bank of Canada.
При таких показателях особой надобности в экспансии нет, даже несмотря на то, что по прогнозам МФВ, в 2013 году темпы роста ВВП Канады не превысят 2%. По мнению центрального банка, такая динамика является вполне нормальной, как, впрочем, и замедление в сфере недвижимости, которая за последние 10 лет пережила настоящий бум. Наблюдаемое здесь снижение показателей — это всего лишь передышка для перегретого рынка. Гораздо более значимыми проблемами являются рост задолженности домашних хозяйств и сокращение экспорта.
Динамика уровня задолженности домашних хозяйств по отношению к ВВП в отдельных странах мира (1996-2012)
Источник: Bank of Canada.
Около 66% долгов связано с ипотечным кредитованием. Увеличение показателя в последние годы привело к тому, что Канада оказалась между Испанией и США по его удельному весу в ВВП. В таких условиях одним из возможных путей оздоровления может стать повышение процентной ставки с целью снижения активности кредитополучателей.
При этом Банк Канады не особенно переживает по поводу дальнейшей ревальвации национальной валюты и потенциального сокращения экспорта, динамика которого свидетельствует об утрате позиции основного поставщика для США.
Удельный вес отдельных регионов в структуре экспорта США в 2000-2012 годах, %
Источник: Bank of Canada.
Гораздо более значимым для регулятора является увеличение объема инвестиций в экономику, а сильный «луни» этому только способствует. Более того, высокая корреляция доходности канадских облигаций с индексом MSCI означает, что в случае дефолта по казначейским бондам США инвесторы обратят повышенное внимание на долговые обязательства Канады.
Корреляция доходности долговых бумаг различных стран мира и индекса MSCI, %
Источник: Bank of Canada.
Таким образом, возможность выполнения функции спасительной гавани, более высокие процентные ставки и восстановление экономики основного торгового партнера Канады способствуют дальнейшему укреплению местной валюты. Инвесторам рекомендуется открывать короткие позиции по USD/CAD на исходе коррекционного движения с целью 0,96 канадского доллара за один американский.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Для фундаментальной оценки конкретной валютной пары, как правило, проводится сравнительное исследование основных макроэкономических индикаторов, характеризующих деятельность стран-эмитентов.
Источник: Trading Economics.
Судя по последним данным, основные проблемы Канады связаны с низкими темпами экономического роста и относительно высоким уровнем безработицы. В таких условиях, на первый взгляд, оптимальным вариантом стала бы стимулирующая денежно-кредитная политика, основанная на снижении основной процентной ставки, да и низкий уровень инфляции этому не препятствует. Однако на самом деле это поверхностное суждение. В действительности динамика роста реального ВВП Канады с 2007 по 2012 годы выглядит гораздо лучше, чем в других развитых странах, а спад 2008 года оказался менее болезненным.
Источник: Bank of Canada.
При этом средний уровень инфляции начиная с 90-х годов прошлого века близок к отметке 2%.
Источник: Bank of Canada.
Не так уж плохо обстоят дела и на рынке труда, где количество занятых растет быстрее, чем в других странах.
Источник: Bank of Canada.
При таких показателях особой надобности в экспансии нет, даже несмотря на то, что по прогнозам МФВ, в 2013 году темпы роста ВВП Канады не превысят 2%. По мнению центрального банка, такая динамика является вполне нормальной, как, впрочем, и замедление в сфере недвижимости, которая за последние 10 лет пережила настоящий бум. Наблюдаемое здесь снижение показателей — это всего лишь передышка для перегретого рынка. Гораздо более значимыми проблемами являются рост задолженности домашних хозяйств и сокращение экспорта.
Динамика уровня задолженности домашних хозяйств по отношению к ВВП в отдельных странах мира (1996-2012)
Источник: Bank of Canada.
Около 66% долгов связано с ипотечным кредитованием. Увеличение показателя в последние годы привело к тому, что Канада оказалась между Испанией и США по его удельному весу в ВВП. В таких условиях одним из возможных путей оздоровления может стать повышение процентной ставки с целью снижения активности кредитополучателей.
При этом Банк Канады не особенно переживает по поводу дальнейшей ревальвации национальной валюты и потенциального сокращения экспорта, динамика которого свидетельствует об утрате позиции основного поставщика для США.
Удельный вес отдельных регионов в структуре экспорта США в 2000-2012 годах, %
Источник: Bank of Canada.
Гораздо более значимым для регулятора является увеличение объема инвестиций в экономику, а сильный «луни» этому только способствует. Более того, высокая корреляция доходности канадских облигаций с индексом MSCI означает, что в случае дефолта по казначейским бондам США инвесторы обратят повышенное внимание на долговые обязательства Канады.
Корреляция доходности долговых бумаг различных стран мира и индекса MSCI, %
Источник: Bank of Canada.
Таким образом, возможность выполнения функции спасительной гавани, более высокие процентные ставки и восстановление экономики основного торгового партнера Канады способствуют дальнейшему укреплению местной валюты. Инвесторам рекомендуется открывать короткие позиции по USD/CAD на исходе коррекционного движения с целью 0,96 канадского доллара за один американский.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter