24 января 2013 Газпромбанк | Nord Gold | Русгидро Назаров Александр, Синельников Иван, Питалефф Александр, Хромушин Иван, Котляров Дмитрий, Канин Сергей
Российский рынок акций в среду вырос вслед за сильной нефтью, индекс РТС превысил рубеж 1600 п., обновив максимум с апреля 2012 года. По итогам торгов индекс РТС достиг 1605,36 п. (+1%), индекс ММВБ – до 1537,49 п. (+0,8%). В лидерах роста снова энергетика – ФСК (+1,9%) и Холдинг МРСК (+3,3%) – на новостях об утверждении сроков оценки пакетов акций при слиянии и публикации стратегии. Продолжает «полет» Квадра (ТГК-4) – вчера прибавила еще 15%. В привычных уже с начала года аутсайдерах Роснефть (-0,5%), рост в начале этой недели получился кратковременным. Американские фондовые индексы в среду выросли на фоне принятия палатой представителей Конгресса США законопроекта, снимающего необходимость до 19 мая повышать потолок госдолга страны. За документ, откладывающий решение о потолке госдолга США, проголосовало 285 конгрессменов, против – 144. Как ожидается, в ближайшее время законопроект будет утвержден сенатом. Белый дом уже поддержал документ, заявив при этом, что предпочел бы не отсрочку решения вопроса, а его полное согласование на долгосрочный период. С другой стороны, позитив сдерживал новый прогноз от МВФ по росту мировой экономики, фонд понизил прогнозируемый рост в 2013 году до 3,5% с 3,6%, ожидавшихся в октябре прошлого года, и до 4,1% в 2014 году с 4,2% ранее. Нефть вчера продолжала брать новые высоты этого года и доходила до 113,1 доллара за баррель, сегодня с утра корректируется на 0,3%.
Прогноз на сегодня: Сегодня фон, скорее, коррекционный – в красной зоне нефть и американские фьючерсы, особенно Nasdaq – акции Apple на пост-маркете падают на 11% после отчета. При этом в небольшом плюсе Китай – там вышел сильный показатель промышленной активности от HSBC. Мы ожидаем небольшого снижения на открытии в рамках коррекции. Сегодня публикуются индексы деловой активности европейских стран: в 12:00 мск – из Франции, в 12:30 мск – из Германии, а в 13:00 мск – сводные по еврозоне. В США можно обратить внимание на еженедельные данные по заявкам на пособия по безработице (17:30 мск) и на опережающие индикаторы за декабрь (19:00 мск).
ЦБ пока не может понизить ставки: инфляция на 21 января 2013 г. все еще 6,8% г/г, хотя промпроизводство продолжает замедляться
Новость: Росстат сообщил, что инфляция за период 15-21 января 2013 г. составила 0,2%, таким образом, ее годовое значение, с учетом округлений, все еще находится на уровне 6,8% г/г. С начала месяца цены выросли на 0,6% (против 0,4% за аналогичный период 2012 г.). Комментарий: Банк России не может пока понизить ключевые процентные ставки ввиду того, что инфляционные риски остаются достаточно высокими. Текущий уровень инфляции (6,8%) на 0,8 п.п. превышает верхнюю границу целевого диапазона ЦБ на 2013 г. Вместе с тем причины, которые удерживают прирост цен на столь высоком уровне, носят немонетарный характер. В связи с повышением ставок акцизов продолжилось удорожание алкогольной продукции (на 1,9%). Кроме того, сезонные факторы способствуют росту цен на плоды и овощи (за неделю на 1,4%). Дешевеют только яйца (на 0,5%), курятина, свинина и гречневая крупа (на 0,2-0,3%). Среди непродовольственных товаров растут в цене автомобильный бензин (на 0,2%) и дизтопливо (0,4%). Мы полагаем, что позицию ЦБ не могут изменить существующие тенденции замедления выпуска промышленной продукции, поскольку показатель ИПЦ гораздо важнее при переходе к системе инфляционного таргетирования. Росстат сообщает, что промпроизводство в 2012 г. выросло всего на 2,6% г/г (против 4,7% в 2011 г.). Основным тормозом здесь выступили добывающие производства, которые нарастили выпуск всего на 1,1% г/г (1,9% г/г в 2011 г.), в то время как обрабатывающая промышленность выросла на 4,1% г/г (6,5% в 2011 г.). При этом превзошел прошлогодние результаты сектор производства, распределения газа, воды и энергии (в 2012 г. – 1,2% г/г, в 2011 г. – 0,1%). Охлаждение реального сектора обусловлено «инвестиционной паузой», которая началась во 2П12. На наш взгляд, предпосылки для смягчения денежно-кредитной политики появятся, когда в дополнение к слабой статистике промпроизводства, инвестиций, розничной торговли добавится тенденция ухода ИПЦ в целевой диапазон ЦБ (5,0-6,0% г/г), что возможно не ранее 2К13
Обзор валютного рынка Вчера рубль не показывал однонаправленной динамики внутри дня, следуя за мировыми финансовыми площадками, на которых не было единого тренда. Все же по итогам торгов российская валюта оказалась в плюсе, укрепившись на выросших ценах на нефть. Курс USD/RUB снизился еще на 0,06 руб. до 30,16 руб. Корзина опустилась на ту же самую величину до 34,66 руб. – практически коснувшись нижней границы «нейтрального» диапазона валютного коридора ЦБ. Возможно, что сегодня ЦБ выйдет на рынок с интервенциями в интересах противодействия укреплению рубля
Вчера настрой рынка в целом улучшился, на некоторые бумаги появился спрос. К закрытию котировки немного подросли, причем индекс РТС превысил 1600 п., хотя внутридневных пиков за год и не достигал. Оборот тоже немного увеличился, особенно в сегменте электроэнергетики. Отлично показали себя OGKB, FEES и MRKH: объем торгов по ним в 2,5 раза превысил среднедневной. Хорошей поддержкой по-прежнему пользовались банковские акции, несмотря на неудачный день для европейских банков. Но опять-таки остается только удивляться отсутствию реального спроса на нефтяные «голубые фишки». Конгрессмены в США согласились поднять потолок госдолга, отодвинув таким образом угрозу на несколько месяцев. Кроме того, МВФ предупреждает, что инвесторы, возможно, предвосхищают события, но это заявление было фактически проигнорировано. Тенденция к росту по-прежнему прочна, несмотря на то, что некоторые бумаги явно «перекуплены» (SBER, MGNT), а покупать на российском рынке следует во время спадов. Российские активы сейчас, возможно, не так уж легко продать, однако ликвидности в мире по-прежнему много, а спрос на повышенную доходность есть.
Eurasia Drilling Co. подвела итоги 2012 года, дала сильный прогноз на 2013 год
Новость: Eurasia Drilling Co. (EDC) подвела некоторые итоги 2012 года и дала прогноз на текущий год. Предварительный объем выручки компании за 2012 год равен 3,2 млрд долл., доходность EBITDA – 24,3%. Таким образом, EBITDA может составить 778 млн долл. В 2013 году EDC планирует достичь «небольшого» роста объема проходки, выручку в объеме 3,6 млрд долл. и доходность EBITDA на уровне 24,8%. Комментарий: Результаты за 2012 год по выручке в целом совпадают с консенсус-прогнозом и нашими ожиданиями. При этом доходность EBITDA значительно выше – мы ожидали 23%, консенсус – 22%. Прогноз компании по доходности EBITDA на 2013 год также превышает наши ожидания – на 1 п. п., и консенсус прогноз – на два процентных пункта. Учитывая, что рост рынка бурения в России прогнозируется нами в целом на уровне 7-8% г/г в денежном выражении, похоже, что EDC в очередной раз может проявить себя лучше рынка – рост выручки предполагается на уровне 13% г/г. Более того, принимая во внимание тот факт, что компания исторически очень консервативна в прогнозах, мы считаем, что есть еще дополнительные возможности для роста. Так, на 2012 год EDC планировала пробурить 5,5 млн метров (фактически – 6,05 млн м, т.е. на 10% больше). Напомним также, что во 2П13 заработает третья плавучая буровая вышка компании. Мы позитивно оцениваем результаты 2012 года и прогноз компании на 2013 год и подтверждаем рекомендацию ЛУЧШЕ РЫНКА для акций EDC
Башнефть может консолидировать 100% объединенной нефтехимической компании с дальнейшей перепродажей АФК «Система»
Новость: ФАС удовлетворило ходатайство Башнефть о приобретении 100% акций Объединенной нефтехимической компании (ОНК). Комментарий: В настоящее время 75% ОНК принадлежит Башнефти, 25% – структурам Я. Голдовского. Компания не имеет собственных производственных активов. Из активов Башнефти в настоящее ОНК управляет пакетом акций Уфаоргсинтеза в размере 56,25% от капитала (65,3% обыкновенных акций). Нефтехимические активы Я. Голдовского остаются за периметром ОНК. По данным источников Коммерсанта, приобретение 25% акций ОНК у структур Я. Голдовского может состояться уже в 1К13. Конечным приобретателем ОНК может стать АФК «Система», которая в конце декабря также получила одобрение ФАС на приобретение 100% ОНК. При этом в рамках сделки Система может получить контроль над принадлежащими Башнефти акциями Уфаоргсинтеза в случае их внесения в капитал компании. Эффект для акций Башнефти будет зависеть от формы и цены сделки. Мы полагаем, что в случае дальнейшего приобретения принадлежащих Башнефти акций Уфаоргсинтеза АФК «Система» не будет переплачивать за актив, кроме того, возможна реализация схемы обмена активами между Башнефтью и Системой. На данном этапе мы ожидаем нейтральной реакции акций Башнефти на вышедшие новости.
Вместе с тем мы осторожно относимся к потенциальной сделке по продаже Башнефтью акций Уфаоргсинтеза АФК «Система». Уфаорсинтез тесно интегрирован с уфимскими НПЗ Башнефти, в связи с чем сохранение предприятия в составе Башнефти позволило бы реализовать дополнительные синергии с Башкирскими НПЗ. Мы также отмечаем, что сделки с АФК «Система» (приобретение офиса Башнефти в Москве за более чем 100 млн долл., продажа доли в железнодорожном операторе за ту же сумму, потенциальное приобретение нефтетрейдера Argos и продажа Уфаоргсинтеза) могут стать фактором риска для котировок Башнефти
Оценка ФСК будет готова в марте, стратегия Российских сетей – к 14 февраля
Новость: Оценка акций ФСК для целей передачи госпакета в компании в ОАО «Российские сети» будет готова во второй половине марта 2013 г. Ее проведет независимый оценщик, выбранный Росимуществом по итогам конкурса – Ernst&Young. Вчера прошло заседание комитета по энергетике Госдумы, на котором был озвучен ряд других важных дат: ?? к 14 февраля будет подготовлена стратегия развития ОАО «Российские сети»; ?? 22 марта ВОСА Холдинга МРСК примет решение о переименования компании в ОАО «Российские сети»; ?? 6 мая пройдет внеочередное собрание акционеров Российских сетей по вопросу увеличения уставного капитала; ?? 13 июня начнется процедура внесения госпакета акций ФСК в уставный капитал компании; ?? к 27 июня должны быть завершены все корпоративные процедуры по созданию компании. Уже после этого в Российские сети может войти ДРСК – сетевая компания на Дальнем Востоке, подконтрольная РАО ЭС Востока (которая, в свою очередь, входит в Группу «РусГидро»). Механизм оплаты пока не определен. Комментарий: Установление четких дат ключевых событий, связанных с созданием Российских сетей и внесением в них 79%-ного госпакета акций ФСК, безусловно, дает больше ясности в отношении стратегии реформирования сетевого комплекса, однако в целом они укладываются в сроки, закрепленные ранее в указе о создании Российских сетей. Оценка ФСК будет иметь для миноритарных акционеров практический смысл только в случае, если им будет предоставлено право обмена их на акции Российских сетей (в наст. время Холдинг МРСК). Мы ожидаем, что такая возможность будет – как некая компенсация за отсутствие выкупа акций у несогласных со сделкой акционеров. К началу марта должна завершиться текущая допэмиссия акций Холдинга МРСК по 2,16 руб. по открытой подписке, после чего данный уровень перестанет быть ограничителем для акции. Однако для целей внесения госпакета ФСК Российским сетям придется разместить новую эмиссию акций, которая в разы увеличит его уставный капитал. Соответственно, оценка акций ФСК и Холдинга МРСК окажет определяющее влияние на котировки. Что касается ДРСК, то ранее актив оценивался в 13 млрд руб., и предполагалось, что ФСК заплатит за него деньгами, которые пойдут на строительство Уссурийской ТЭЦ. Соответственно, схемы, предполагающие обмен актива, заставят РАО ЭС Востока искать другие источники финансирования проекта, что может быть негативно воспринято рынком
Nord Gold привлекает бридж-кредит для выкупа акций у акционеров High River Gold. Нейтрально Новость: Золотодобывающая компания Nord Gold привлекла бридж-кредит для организации выкупа акций у миноритарных акционеров High River Gold на сумму 280 млн долл. Срок кредита – шесть месяцев. Дополнительные детали по условиям привлечения не сообщаются. Комментарий: Общая задолженность компании Nord Gold на конец 9М12 составляла 523 млн долл., а показатель чистого долга – 420 млн долл. В результате привлечения дополнительного финансирования общий долг компании увеличится до 803 млн долл., а чистый долг после завершения выкупа акций у миноритариев High River Gold составит 700 млн долл. По нашим прогнозам, в 2013 году EBITDA компании составит 758 млн долл. Таким образом, при новой структуре долгового портфеля показатель «Чистый долг/EBITDA» составит 0,9х, против этого показателя при сумме долга на конец 9М12 – 0,5х. Несмотря на значительное увеличение кредитного портфеля, общее финансовое положение компании остается достаточно устойчивым. Мы полагаем, что данная новость является нейтральной для акций компании.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Прогноз на сегодня: Сегодня фон, скорее, коррекционный – в красной зоне нефть и американские фьючерсы, особенно Nasdaq – акции Apple на пост-маркете падают на 11% после отчета. При этом в небольшом плюсе Китай – там вышел сильный показатель промышленной активности от HSBC. Мы ожидаем небольшого снижения на открытии в рамках коррекции. Сегодня публикуются индексы деловой активности европейских стран: в 12:00 мск – из Франции, в 12:30 мск – из Германии, а в 13:00 мск – сводные по еврозоне. В США можно обратить внимание на еженедельные данные по заявкам на пособия по безработице (17:30 мск) и на опережающие индикаторы за декабрь (19:00 мск).
ЦБ пока не может понизить ставки: инфляция на 21 января 2013 г. все еще 6,8% г/г, хотя промпроизводство продолжает замедляться
Новость: Росстат сообщил, что инфляция за период 15-21 января 2013 г. составила 0,2%, таким образом, ее годовое значение, с учетом округлений, все еще находится на уровне 6,8% г/г. С начала месяца цены выросли на 0,6% (против 0,4% за аналогичный период 2012 г.). Комментарий: Банк России не может пока понизить ключевые процентные ставки ввиду того, что инфляционные риски остаются достаточно высокими. Текущий уровень инфляции (6,8%) на 0,8 п.п. превышает верхнюю границу целевого диапазона ЦБ на 2013 г. Вместе с тем причины, которые удерживают прирост цен на столь высоком уровне, носят немонетарный характер. В связи с повышением ставок акцизов продолжилось удорожание алкогольной продукции (на 1,9%). Кроме того, сезонные факторы способствуют росту цен на плоды и овощи (за неделю на 1,4%). Дешевеют только яйца (на 0,5%), курятина, свинина и гречневая крупа (на 0,2-0,3%). Среди непродовольственных товаров растут в цене автомобильный бензин (на 0,2%) и дизтопливо (0,4%). Мы полагаем, что позицию ЦБ не могут изменить существующие тенденции замедления выпуска промышленной продукции, поскольку показатель ИПЦ гораздо важнее при переходе к системе инфляционного таргетирования. Росстат сообщает, что промпроизводство в 2012 г. выросло всего на 2,6% г/г (против 4,7% в 2011 г.). Основным тормозом здесь выступили добывающие производства, которые нарастили выпуск всего на 1,1% г/г (1,9% г/г в 2011 г.), в то время как обрабатывающая промышленность выросла на 4,1% г/г (6,5% в 2011 г.). При этом превзошел прошлогодние результаты сектор производства, распределения газа, воды и энергии (в 2012 г. – 1,2% г/г, в 2011 г. – 0,1%). Охлаждение реального сектора обусловлено «инвестиционной паузой», которая началась во 2П12. На наш взгляд, предпосылки для смягчения денежно-кредитной политики появятся, когда в дополнение к слабой статистике промпроизводства, инвестиций, розничной торговли добавится тенденция ухода ИПЦ в целевой диапазон ЦБ (5,0-6,0% г/г), что возможно не ранее 2К13
Обзор валютного рынка Вчера рубль не показывал однонаправленной динамики внутри дня, следуя за мировыми финансовыми площадками, на которых не было единого тренда. Все же по итогам торгов российская валюта оказалась в плюсе, укрепившись на выросших ценах на нефть. Курс USD/RUB снизился еще на 0,06 руб. до 30,16 руб. Корзина опустилась на ту же самую величину до 34,66 руб. – практически коснувшись нижней границы «нейтрального» диапазона валютного коридора ЦБ. Возможно, что сегодня ЦБ выйдет на рынок с интервенциями в интересах противодействия укреплению рубля
Вчера настрой рынка в целом улучшился, на некоторые бумаги появился спрос. К закрытию котировки немного подросли, причем индекс РТС превысил 1600 п., хотя внутридневных пиков за год и не достигал. Оборот тоже немного увеличился, особенно в сегменте электроэнергетики. Отлично показали себя OGKB, FEES и MRKH: объем торгов по ним в 2,5 раза превысил среднедневной. Хорошей поддержкой по-прежнему пользовались банковские акции, несмотря на неудачный день для европейских банков. Но опять-таки остается только удивляться отсутствию реального спроса на нефтяные «голубые фишки». Конгрессмены в США согласились поднять потолок госдолга, отодвинув таким образом угрозу на несколько месяцев. Кроме того, МВФ предупреждает, что инвесторы, возможно, предвосхищают события, но это заявление было фактически проигнорировано. Тенденция к росту по-прежнему прочна, несмотря на то, что некоторые бумаги явно «перекуплены» (SBER, MGNT), а покупать на российском рынке следует во время спадов. Российские активы сейчас, возможно, не так уж легко продать, однако ликвидности в мире по-прежнему много, а спрос на повышенную доходность есть.
Eurasia Drilling Co. подвела итоги 2012 года, дала сильный прогноз на 2013 год
Новость: Eurasia Drilling Co. (EDC) подвела некоторые итоги 2012 года и дала прогноз на текущий год. Предварительный объем выручки компании за 2012 год равен 3,2 млрд долл., доходность EBITDA – 24,3%. Таким образом, EBITDA может составить 778 млн долл. В 2013 году EDC планирует достичь «небольшого» роста объема проходки, выручку в объеме 3,6 млрд долл. и доходность EBITDA на уровне 24,8%. Комментарий: Результаты за 2012 год по выручке в целом совпадают с консенсус-прогнозом и нашими ожиданиями. При этом доходность EBITDA значительно выше – мы ожидали 23%, консенсус – 22%. Прогноз компании по доходности EBITDA на 2013 год также превышает наши ожидания – на 1 п. п., и консенсус прогноз – на два процентных пункта. Учитывая, что рост рынка бурения в России прогнозируется нами в целом на уровне 7-8% г/г в денежном выражении, похоже, что EDC в очередной раз может проявить себя лучше рынка – рост выручки предполагается на уровне 13% г/г. Более того, принимая во внимание тот факт, что компания исторически очень консервативна в прогнозах, мы считаем, что есть еще дополнительные возможности для роста. Так, на 2012 год EDC планировала пробурить 5,5 млн метров (фактически – 6,05 млн м, т.е. на 10% больше). Напомним также, что во 2П13 заработает третья плавучая буровая вышка компании. Мы позитивно оцениваем результаты 2012 года и прогноз компании на 2013 год и подтверждаем рекомендацию ЛУЧШЕ РЫНКА для акций EDC
Башнефть может консолидировать 100% объединенной нефтехимической компании с дальнейшей перепродажей АФК «Система»
Новость: ФАС удовлетворило ходатайство Башнефть о приобретении 100% акций Объединенной нефтехимической компании (ОНК). Комментарий: В настоящее время 75% ОНК принадлежит Башнефти, 25% – структурам Я. Голдовского. Компания не имеет собственных производственных активов. Из активов Башнефти в настоящее ОНК управляет пакетом акций Уфаоргсинтеза в размере 56,25% от капитала (65,3% обыкновенных акций). Нефтехимические активы Я. Голдовского остаются за периметром ОНК. По данным источников Коммерсанта, приобретение 25% акций ОНК у структур Я. Голдовского может состояться уже в 1К13. Конечным приобретателем ОНК может стать АФК «Система», которая в конце декабря также получила одобрение ФАС на приобретение 100% ОНК. При этом в рамках сделки Система может получить контроль над принадлежащими Башнефти акциями Уфаоргсинтеза в случае их внесения в капитал компании. Эффект для акций Башнефти будет зависеть от формы и цены сделки. Мы полагаем, что в случае дальнейшего приобретения принадлежащих Башнефти акций Уфаоргсинтеза АФК «Система» не будет переплачивать за актив, кроме того, возможна реализация схемы обмена активами между Башнефтью и Системой. На данном этапе мы ожидаем нейтральной реакции акций Башнефти на вышедшие новости.
Вместе с тем мы осторожно относимся к потенциальной сделке по продаже Башнефтью акций Уфаоргсинтеза АФК «Система». Уфаорсинтез тесно интегрирован с уфимскими НПЗ Башнефти, в связи с чем сохранение предприятия в составе Башнефти позволило бы реализовать дополнительные синергии с Башкирскими НПЗ. Мы также отмечаем, что сделки с АФК «Система» (приобретение офиса Башнефти в Москве за более чем 100 млн долл., продажа доли в железнодорожном операторе за ту же сумму, потенциальное приобретение нефтетрейдера Argos и продажа Уфаоргсинтеза) могут стать фактором риска для котировок Башнефти
Оценка ФСК будет готова в марте, стратегия Российских сетей – к 14 февраля
Новость: Оценка акций ФСК для целей передачи госпакета в компании в ОАО «Российские сети» будет готова во второй половине марта 2013 г. Ее проведет независимый оценщик, выбранный Росимуществом по итогам конкурса – Ernst&Young. Вчера прошло заседание комитета по энергетике Госдумы, на котором был озвучен ряд других важных дат: ?? к 14 февраля будет подготовлена стратегия развития ОАО «Российские сети»; ?? 22 марта ВОСА Холдинга МРСК примет решение о переименования компании в ОАО «Российские сети»; ?? 6 мая пройдет внеочередное собрание акционеров Российских сетей по вопросу увеличения уставного капитала; ?? 13 июня начнется процедура внесения госпакета акций ФСК в уставный капитал компании; ?? к 27 июня должны быть завершены все корпоративные процедуры по созданию компании. Уже после этого в Российские сети может войти ДРСК – сетевая компания на Дальнем Востоке, подконтрольная РАО ЭС Востока (которая, в свою очередь, входит в Группу «РусГидро»). Механизм оплаты пока не определен. Комментарий: Установление четких дат ключевых событий, связанных с созданием Российских сетей и внесением в них 79%-ного госпакета акций ФСК, безусловно, дает больше ясности в отношении стратегии реформирования сетевого комплекса, однако в целом они укладываются в сроки, закрепленные ранее в указе о создании Российских сетей. Оценка ФСК будет иметь для миноритарных акционеров практический смысл только в случае, если им будет предоставлено право обмена их на акции Российских сетей (в наст. время Холдинг МРСК). Мы ожидаем, что такая возможность будет – как некая компенсация за отсутствие выкупа акций у несогласных со сделкой акционеров. К началу марта должна завершиться текущая допэмиссия акций Холдинга МРСК по 2,16 руб. по открытой подписке, после чего данный уровень перестанет быть ограничителем для акции. Однако для целей внесения госпакета ФСК Российским сетям придется разместить новую эмиссию акций, которая в разы увеличит его уставный капитал. Соответственно, оценка акций ФСК и Холдинга МРСК окажет определяющее влияние на котировки. Что касается ДРСК, то ранее актив оценивался в 13 млрд руб., и предполагалось, что ФСК заплатит за него деньгами, которые пойдут на строительство Уссурийской ТЭЦ. Соответственно, схемы, предполагающие обмен актива, заставят РАО ЭС Востока искать другие источники финансирования проекта, что может быть негативно воспринято рынком
Nord Gold привлекает бридж-кредит для выкупа акций у акционеров High River Gold. Нейтрально Новость: Золотодобывающая компания Nord Gold привлекла бридж-кредит для организации выкупа акций у миноритарных акционеров High River Gold на сумму 280 млн долл. Срок кредита – шесть месяцев. Дополнительные детали по условиям привлечения не сообщаются. Комментарий: Общая задолженность компании Nord Gold на конец 9М12 составляла 523 млн долл., а показатель чистого долга – 420 млн долл. В результате привлечения дополнительного финансирования общий долг компании увеличится до 803 млн долл., а чистый долг после завершения выкупа акций у миноритариев High River Gold составит 700 млн долл. По нашим прогнозам, в 2013 году EBITDA компании составит 758 млн долл. Таким образом, при новой структуре долгового портфеля показатель «Чистый долг/EBITDA» составит 0,9х, против этого показателя при сумме долга на конец 9М12 – 0,5х. Несмотря на значительное увеличение кредитного портфеля, общее финансовое положение компании остается достаточно устойчивым. Мы полагаем, что данная новость является нейтральной для акций компании.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter