Вчерашние предварительные данные по ВВП еврозоны за 4-й квартал 2012 года повергли в шок не только саму Европу, но и экономистов далеко за её пределами
Даже «мягкая, но навязчивая» стагфляция, мучающая последние годы Британию, ни в какое сравнение не идёт с тем неожиданно отвесным погружением на дно, которое демонстрирует в последнее время экономика Старого Света. Даже, казалось бы, благополучная Германия «слетела» в предыдущем квартале на 0.6%, тогда как в целом по региону снижение составило впечатляющие 0.9% Прогнозы:

· Предварительные данные по индексу потребительского доверия от университета штата Мичиган в феврале разочаруют.

· Промпроизводство за январь в США и индекс деловой активности в промышленности ФРБ Нью-Йорка также выйдут хуже ожиданий.

· Квартальная отчётность ведущей компании по медицинскому страхованию Aegon порадует инвесторов.

Вчерашние предварительные данные по ВВП еврозоны за 4-й квартал 2012 года повергли в шок не только саму Европу, но и экономистов далеко за её пределами. Даже «мягкая, но навязчивая» стагфляция, мучающая последние годы Британию, ни в какое сравнение не идёт с тем неожиданно отвесным погружением на дно, которое демонстрирует в последнее время экономика Старого Света. Даже, казалось бы, благополучная Германия «слетела» в предыдущем квартале на 0.6%, тогда как в целом по региону снижение составило впечатляющие 0.9%. Нет сомнения в том, что спад является прямым следствием синхронных мер по бюджетной экономии, принятых в ряде стран, а также общей слабости банковской системы, связанной с ухудшением качества её активов и, как следствие, коллапсом потребительского кредитования. Ещё утром торги предвещали пройти под знаком позитива, но данная публикация в одночасье перевернула мир вверх тормашками: евро ослаб сразу на «пару фигур» к доллару (текущее значение –1.336 доллара, после краткосрочного достижения пика выше 1.35 доллара), германский DAX потерял более 1%, французский CAC 40 упал на 0.77% - причём внутридневная просадка была значительно глубже, и лишь условно-позитивное открытие фондовой Америки спасло европейские индексы от настоящих распродаж.
Американские сенаторы-демократы пообещали сегодня представить план объемом 120 млрд долларов, позволяющий отсрочить на 10 месяцев бюджетный секвестр, который в противном случае автоматически вступал в силу 1 марта в объёме 85 млрд долларов. По предварительным данным, демократы предлагают покрыть ожидаемое сокращение расходов за счёт очередного увеличения налогов. Эти меры, как ожидается, позволят уменьшить дефицит бюджета США на 120 млрд долларов в следующие 10 лет и «лучше подготовиться» к комплексной ребалансировке федерального бюджета. В частности, план предполагает установление перманентной минимальной ставки налога для лиц с наивысшими доходами на уровне 30%. Республиканские представители в конгрессе моментально назвали предложение их оппонентов «политическим каскадёрским трюком», а внепартийный Бюджетный комитет при конгрессе подсчитал, что в случае его одобрения такой план привёл бы к углублению спада в американской экономике и, как следствие, лишил бы её около 750 тыс. новых рабочих мест в этом году.
Угрюмые настроения игроков попытался изменить легендарный инвестор Уоррен Баффет, который нашёл своего «большого слона», о котором он иносказательно высказывался в нескольких своих последних интервью американским деловым СМИ. Им оказался всемирно известный производитель кетчупов Heinz (H.J. Heinz Co.), которому фонд Баффета Berkshire сделал «предложение, от которого невозможно отказаться» объёмом в 23.3 млрд долларов. Другую важную новость произвёл на свет опять же сегмент M&A: два крупнейших американских авиаперевозчика, The American Airlines и US Airways объявили о готовящемся слиянии. Если сделка состоится, то в США останется лишь четыре крупных авиатранспортных компании.
По итогам торгов европейская тема всё-таки осталась главенствующей, и Dow потерял 0.07% до 13973.39 пунктов, тогда как S&P 500 и Nasdaq прибавили 0.07% и 0.06% до 1521.38 и 3198.66 соответственно. Сегодняшний день будет богат на макростатистические релизы, имеющие чрезвычайно высокий потенциал влияния на формирование рыночных трендов. Речь идёт, прежде всего, о промпроизводстве за январь в США, индексе деловой активности в промышленности ФРБ Нью-Йорка и предварительном индексе потребительского доверия от университета штата Мичиган

РОССИЙСКИЙ РЫНОК
Прогнозы на текущий день:

Внешний фон перед открытием российского фондового рынка можно оценить как слабо негативный.

· Мы ожидаем открытие рынка с незначительным изменением, в диапазоне 1515 - 1520 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1510, 1500 п. Значимыми сопротивлениями выступят отметки 1540, 1550 п.

· В первые часы торгов мы ожидаем переход индекса ММВБ в состояние «бокового» движения вблизи уровня открытия в ожидании выхода вечерней иностранной статистики.

· Наиболее важным сигналом из-за океана, способным сдвинуть российские индексы под закрытие основных торгов, станут январские данные по изменению объёмов промышленного производства и загрузки мощностей в США (18.15 мск).

«Большие» и «малые» слоны рынков


В минувший четверг основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с серьёзным понижением. Утренняя попытка преодоления ближайшего сопротивления, расположенного в районе 1550 п. по индексу ММВБ, оказалась неудачной. Откатившись от указанной отметки, рынок вернулся к уровню предыдущего закрытия. Последовавший выход негативной иностранной статистики, указавшей на неожиданно сильное падение предварительной оценки ВВП еврозоны за 4 кв. 2012 года, стал сигналом для достаточно резкой просадки основных российских индексов. Таким образом, локальный рынок почти полностью отыграл серьёзное повышение, состоявшееся в ходе предыдущих торгов.

По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ понизился на 1.22%. Индекс РТС днём просел на 1.51%. К завершению вечерних торгов индексы ММВБ и РТС сдвинулись незначительно.
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовский фьючерс на индекс РТС (RIH3) пришёл в состояние минимальной бэквордации величиной в 1 п., или 0.06% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.

На фоне резкой однодневной просадки индекса ММВБ ликвидные акции завершили торги преимущественно с понижением в пределах 1 - 3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидером внутридневного прироста среди «голубых фишек» вновь стали акции ВТБ (VTBR RM, +1.49%). Эти бумаги продолжили наметившийся накануне технический отскок от своего недавнего двухмесячного минимума, расположенного в районе 0.53 руб. Дополнительным поводом для активизации спекулятивных покупок стали слухи о том, что суверенный фонд Катара ведет переговоры о покупке акций ВТБ на внушительную сумму в 3-3.5 млрд долларов. Не исключено, что запланированное на 1 полугодие 2013 года вторичное размещение бумаг ВТБ состоится в пользу этого фонда. Такой оборот событий мог бы ликвидировать негативное давление ожидаемого SPO на курсовую стоимость акций российского банка. Подробности вероятной сделки могут быть озвучены на следующей неделе.
Стоит отметить завидную устойчивость акций «Аэрофлота» (AFLT RM, -0.16%). Вчера эти бумаги в очередной раз обновили многомесячный максимум. Ближайшей целью и значимым сопротивлением выступает круглая отметка в 60 руб. Дополнительным сигналом для текущей активизации спроса на эти акции послужило недавнее сообщение эмитента о значительном улучшении операционных показателей авиакомпании по итогам 2012 года.
Сильнее рынка также торговались акции «Северстали» (CHMF RM, +0.41%), ТНК-ВР-ао (TNBP RM, +1.63%), «Татнефть»-ап (TATNP RM, +0.64%), ТГК-1-ао (TGKA RM, +0.39%), «М.видео» (MVID RM, +0.91%).
Лидером падения среди ликвидных акций стали бумаги ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, -3.37%). Эти акции резко просели на фоне сообщений об ожидаемом росте затрат компании, что способно негативно сказаться на величине будущих дивидендов. Стало известно, что «Норильский Никель» может получить Удоканское медное месторождение в обмен на пакет собственных акций. Последующие инвестиции в развитие этого проекта по предварительным оценкам могут составить от 6 млрд долларов до 10.5 млрд долларов. Кроме того, ГМК инвестирует порядка 2 млрд долларов в проекты по утилизации серы в срок до 2020 года. Еще одной статьей затрат станет реконструкция печей в Норильске, которая потребует 50 млрд рублей до конца 2015 года.
Заметно слабее рынка выглядели акции «Газпрома» (GAZP RM, -2.15%). После однодневного отскока вверх эти бумаги вновь приблизились к своему долгосрочному минимуму. Акции газового монополиста находятся под давлением в связи с недавним сообщением эмитента об ожидаемом сокращении чистой прибыли и величины дивидендов по итогам 2012 года. Еще одним неприятным для «Газпрома» «уколом» стала новость о вероятной будущей отмене монополии этой компании на экспорт сжиженного природного газа. В ходе внутридневных распродаж бумаги «Газпрома» вновь закрепились ниже отметки в 136.5 руб., ранее выступавшей для них многомесячной поддержкой. Таким образом, и без того незавидная техническая картина в этих бумагах еще более усугубилась.
Хуже рынка также закрылись «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -1.98%), «Роснефть» (ROSN RM, -1.86%), «Транснефть»-ап (TRNFP RM, -2.14%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -2.11%), «Холдинг МРСК»-ао (MRKH RM, -2.11%).

Перед началом торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с неравномерным понижением в пределах 0.2%. Контракты на нефть обоих ключевых сортов консолидируются вблизи уровней предыдущего закрытия. Японский индекс Nikkei225 просел на 1.9%.

«Большие» и «малые» слоны рынков
«Большие» и «малые» слоны рынков


ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ
Прогнозы на текущий день:

· Цены корпоративных рублевых бондов будут двигаться в боковике под влиянием как внешних, так и внутренних факторов.

· Рубль продолжит слабеть по отношению к доллару США на фоне ухудшения настроения на глобальных рынках.

· Ставки денежно-кредитного рынка продолжат расти.

Сегодня на локальную сцену вновь приходит ревизор в лице очередного налогового периода. Выплаты традиционно стартуют со страховых взносов в фонды, что может потребовать в районе 220 млрд рублей. Отметим, что совокупный объем банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) сейчас в целом находится на относительно неплохом уровне – в районе 900-миллиардной отметки. Однако ликвидности, все же, не в избытке, так что налоговые платежи будут подмывать почву под ее ногами. Прошлый налоговый период банки пережили относительно спокойно благодаря активизации бюджетных расходов в конце года, однако в текущем месяце таких бонусных сливок в ликвидном коктейле уже нет. Межбанковские ставки растут уже четвертый день кряду, индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» вчера подросла еще на 17 б.п. – до 5.68% годовых. В ближайшие дни ожидаем продолжения данного роста в связи с повышением спроса на ликвидность. Что касается корпоративных рублевых бондов, то они сегодня, вероятнее всего, зафиксируют боковую динамику. Скажется как налоговый фактор, так и уже не столь оптимистичный внешний фон.
Бросая взгляд на арену зарубежного долга, мы видим, что настроения здесь вполне неплохие. Доходности индикативных 10-летних облигаций проблемных стран еврозоны смогли выстоять: Испания (5.18% годовых; -1 б.п.), Италия (4.40% годовых; +1 б.п.), Греция (10.72% годовых; -5 б.п.). Доходность защитных и сверх-качественных UST-10 при всем при этом снизилась на 3 б.п. – до 2.00% годовых. Как мы видим, повального отвращения к рисковому классу активов не возникло (основной удар пришелся на евровалюту, о чем скажем чуть позже). Эпицентром негатива в этот раз явился не «хвост», а «голова» евро-рыбы. Мы видели вышедшие хуже прогнозов данные по ВВП Германии и Франции, они-то и подорвали позиции евро. Ожидались и без того не очень радужные цифры (снижение). Позже вышли данные и по всему региону в целом, они также были нелицеприятными.
В результате «европеец» понес существенные потери, пара евро/доллар скатилась с уровня $1.345 до отметки $1.336, потеряв чуть более 0.6% (внутри дня снижение доходило до 1%). Также камень в огород единой европейской валюты подбросили высказывания со стороны представителей ЕЦБ о том, что Центробанк технически готов к снижению ставки по депозитам до отрицательного уровня. Собственно, подобные настроения и наложили серьезный отпечаток на локальные валютные торги: курс евро на Московской бирже снизился на 24.95 коп. – до 40.18 рубль/евро, курс доллара США, напротив, подрос на 5.15 коп. – до 30.1075 рубль/доллар. Сегодня рубль, вероятнее всего, вновь ослабнет по отношению к доллару США ввиду превалирования на глобальных рынках отрицательных нот.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Россельхозбанк 06 (7.80% годовых), Башнефть 04 (9.00% годовых), Северсталь БО-02 (9.75% годовых), Северсталь БО-04 (9.75% годовых), ЮТэйр-Финанс БО-09 (11.75% годовых), ГИДРОМАШСЕРВИС 02 (10.75% годовых),КБ Восточный БО-04 (11.00% годовых), Запсибкомбанк БО-02 (12.50% годовых), АИЖК А10 (8.05% годовых), АИЖК А19 (7.70% годовых), АИЖК А21 (8.80% годовых), АИЖК А9 (7.49% годовых), Ипотечный агент АИЖК 2011-1-А1/11 (9.00% годовых), Ипотечный агент АИЖК 2011-1-А2/11 (3.00% годовых), Первый ипотечный агент АИЖК-А (6.94% годовых), Первый ипотечный агент АИЖК-Б (9.50% годовых), Россия ГСО ППС 36003 (7.50% годовых).
Также ожидаем погашения выпусков: Северсталь-БО-02 (10 млрд рублей), Северсталь-БО-04 (5 млрд рублей). Пройдет оферта по выпуску Алеф-Банк 01 (1 млрд рублей).

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=170564. Об использовании информации.