Мальцев Олег Et cetera | Акции | Фармстандарт

Как «Фармстандарт» проводил предыдущие бай-бэки

18 февраля 2013  Источник / http://www.2stocks.ru
В прежние годы даже масштабная скупка акций не приводила к взлету котировок «Фармстандарта». Будет ли капитализация устойчиво расти в этот раз?
После выхода новости котировки «Фармстандарта» подскочили на Московской бирже более чем на 4%. Выросла его капитализация и в Лондоне, где торгуются GDR. Возможно, часть этого спроса обеспечила сама компания, ведь ее программа уже начала действовать. Но, скорее всего, подключились и обычные рыночные игроки В пятницу совет директоров «Фармстандарта» утвердил программу по выкупу собственных акций и депозитарных расписок с рынка на сумму до 8 млрд рублей. Предусмотрено, что сделки будут проходить в течение двух периодов:
с 15 по 28 февраля;
с 1 мая по 31 декабря.

Чем вызван двухмесячный мораторий на скупку акций (в марте и апреле) – загадка.

После выхода новости котировки «Фармстандарта» подскочили на Московской бирже более чем на 4%. Выросла его капитализация и в Лондоне, где торгуются GDR. Возможно, часть этого спроса обеспечила сама компания, ведь ее программа уже начала действовать. Но, скорее всего, подключились и обычные рыночные игроки.

Сама по себе скупка GDR ничего не дает «Фармстандарту», поскольку эти бумаги уже справедливо оценены рынком и не обладают потенциалом роста, говорится в обзоре «ВТБ Капитала». А вот приобретение локальных акций, которые торгуются с 16-процентным дисконтом к распискам, будет создавать дополнительную акционерную стоимость: в данном случае компания выгодно покупает недооцененный актив. Кроме того, рынок получил четкий сигнал о том, что бумагам «Фармстандарта» обеспечен устойчивый спрос в будущем, отмечают аналитики. Тем более что объем нынешней программы достаточно большой - теоретически он позволяет скупить все акции, находящиеся в свободном обращении на внутреннем российском рынке (если бы сделки проходили по текущей цене). Или же треть депозитарных расписок.

Но надо заметить, что «Фармстандарт» не впервые приобретает собственные бумаги. С 2011 года он делал это трижды. Исторические данные показывают, что эффект всегда был краткосрочным, а дальше цены менялись под влиянием общерыночных трендов и показателей бизнеса компании. В частности, самая крупная предыдущая сделка прошла в начале 2011-го. Тогда «Фармстандарт» покупал бумаги не на биржах, как сейчас, а напрямую у акционеров, выставив им добровольную оферту. В общей сложности он потратил на скупку почти 5,5 млрд рублей, заплатив по 3000 рублей за акцию. Что происходило с котировками после этого, смотрите на графике.

Предыдущие бай-бэки «Фармстандарта» почти не поддержали котировки, руб.

Как «Фармстандарт» проводил предыдущие бай-бэки


/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=170840. Об использовании информации.