UFS IC | Облигации

Позитивный новостной фон поддержал рынок в четверг. Сегодня ждем ждем низкой активности на российском рынке в связи с закрытием рынков ряда стран

29 марта 2013  Источник http://ru.ufs-federation.com/ http://ru.ufs-federation.com/
Как и ожидалось, вчера на российском долговом рынке преобладала позитивная динамика, связанная с благоприятным новостным фоном. Среди основных драйвером отметим сильные отчетности Сбербанка и НОМОС-БАНКа, подтверждение кредитного рейтинга России рейтинговым агентством Moody’s на уровне Baa1 со стабильным прогнозом и возобновление работы кипрских банков. Также вышла статистика по США Как и ожидалось, вчера на российском долговом рынке преобладала позитивная динамика, связанная с благоприятным новостным фоном. Среди основных драйвером отметим сильные отчетности Сбербанка и НОМОС-БАНКа, подтверждение кредитного рейтинга России рейтинговым агентством Moody’s на уровне Baa1 со стабильным прогнозом и возобновление работы кипрских банков. Также вышла статистика по США. Рост ВВП за 4 кв 2012 года был пересмотрен с 0,1% до 0,4%. Были обнародованы данные по американскому рынку труда. Количество первичных обращений за пособиями по безработице за период с 16 по 23 марта составило 357 тыс., что выше предыдущего значения в 336 тыс.

По итогам вчерашних торгов ценовой индекс IFX-Cbonds укрепился на один пункт, составив 105,24. Набольший роста показали облигации ФСК ЕЭК 13 (+1,75%), Магнит БО-7 (+1,14%) и Интрастбанк 01 (+1,06)%. Среди наиболее сильно просевших бумаг оказались: Банк Интеза БО-1 (-1,14%), НК Альянс 4 (-1,01%) и ИКС 5 ФИНАНС БО-1 (-0,64%). Индекс Cbonds Muni укрепился сразу на 36 пунктов, достигнув уровня 254,97. Суверенный рублевый долг в основном пользовался спросом. Все выпуски, по которым шли сделки, за исключением трех (26209, 26203, 25072), прибавили в цене. Среди лидеров роста можно отметить выпуск 46018 (+0,6%), на который пришелся наибольший объем торгов, 48001 (+0,5%) и 46011 (+0,44%).

Спред между рублевым евробондом Россия и ОФЗ-26204 остался без изменения на уровне 16 б.п.

Из новостей ждем сегодня данные по потребительским расходам во Франции, личные доходы и расходы в США, индекс настроения потребителей Мичиганского университета. Также будет опубликована отчетность Распадской за 2012 год. В связи с отсутствием важных новостей сегодня и католической Страстной пятницей, во время которой будут закрыты рынки части стран, не ожидаем существенного движения на российском рынке

Сбербанк

Вчера крупнейший банк страны опубликовал отчетность по МСФО, которую, на наш взгляд, можно рассматривать как позитивную. Банк сумел нарастить чистую прибыль на 10% по сравнению с прошлым годом, сохранив достаточно высокий уровень рентабельности капитала – 24,2%. Качество кредитного портфеля выросло. Доля неработающих кредитов сократилась 4,9% до 3,2%. Резервы по портфелю в 1,6 раз перекрывают неработающие кредиты. При этом достаточность капитала по Базелю в течение года снизилась с 11,6%(15,2%) до 10,4%(13,7%), что связано с приобретением Sberbank Europe AG и DenizBank. Активы банка увеличились на 39%. Позитивным для кредитного профиля банка является рост доли денежных средств и их эквивалентов в активах с 5,8% до 8,6%.

Сбербанк не имеет публичного рублевого долга, за исключением рублевых еврооблигаций с погашением в 2016 году. Однако в настоящий момент зарегистрирована программа биржевых облигаций банка общим объемом 500 млрд рублей, которая будет использована для привлечения финансирования в ближайшие десять лет. Вышедшая отчетность увеличивает привлекательность ожидаемых выпусков.

НОМОС-БАНК

Отчетность по МСФО НОМОС-БАНКа за 2012 год, которая вышла вчера, также оказалась позитивной. Чистая прибыль по Группе выросла на 24%. Рентабельность капитала немного несколько выросла, достигнув 18,3%., Доля неработающих кредитов сохранилась на низком уровне, составив около 2% от общего портфеля при норме резервирования на уровне 1,8. Достаточность капитала по Базелю изменилась до уровня 10,8%(16,3%) с 12,0%(16,2%). Отраженный в отчетности разрыв ликвидности остался практически на том же уровне – около 10% совокупных активов.

Среди обращающихся рублевых облигаций банка можно отметить бумаги серии 11, которые, однако, выросли на 0,5% за последние два дня и на наш взгляд справедливо оценены относительно рыночных аналогов

Позитивный новостной фон поддержал рынок в четверг. Сегодня ждем ждем низкой активности на российском рынке в связи с закрытием рынков ряда стран
Позитивный новостной фон поддержал рынок в четверг. Сегодня ждем ждем низкой активности на российском рынке в связи с закрытием рынков ряда стран


/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=175372. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.