Копышев Артур Московский Фондовый Центр | Облигации

Рынок ждет итогов завтрашнего заседания ЦБ РФ

14 мая 2013  Источник http://x.elitetrader.ru/img/clip3887506_8Kb.jpg
Рублевый долговой рынок вчера находился в ожидании завтрашних решений Совета директоров Банка России по монетарной политике. Возросшие риски того, что ЦБ оставит ставки в мае на текущих уровнях, привели к коррекционным настроениям. ОФЗ 26207 выросла по доходности, которая к концу торговой сессии составляла 6,93-6,95% Рублевый долговой рынок вчера находился в ожидании завтрашних решений Совета директоров Банка России по монетарной политике. Возросшие риски того, что ЦБ оставит ставки в мае на текущих уровнях, привели к коррекционным настроениям. ОФЗ 26207 выросла по доходности, которая к концу торговой сессии составляла 6,93-6,95%.
На рынке евробондов продолжилось снижение цен суверенных еврооблигаций РФ: Россия-30 и Россия-42 по доходности выросли еще на 2 б.п. и 4 б.п. соответственно.

Внешний фон для рублевого рынка в настоящий момент остается позитивным. Вчера S&P500 удержался у исторического максимума, закрывшись на уровне пятницы – 1633 пункта. Доходность десятилетних гособлигаций США практически не изменилась и составляет на текущий момент 1,93%. Азия сегодня торгуется в зеленой зоне, причем Nikkei находится на подходе к очередной важной отметке - 15000 пунктов. Благодаря позитиву последних двух недель, наблюдается значительный приток в облигации развивающихся рынков, причем российские облигации в очередной раз в лидерах: +214 млн. долл. за неделю, завершившуюся 8 мая.

Сегодня на локальном рынке, как мы полагаем, продолжать оказывать наибольшие влияния будут внутренние факторы, а именно, ожидания завтрашнего решения Совета директоров ЦБ по ставкам. По нашему мнению, динамика рынка, скорее всего, будет умеренной с небольшими коррекционными настроениями.
В случае если завтра ЦБ не решится снизить ставки, мы все-таки не видим причин для серьезных распродаж облигаций. По нашему мнению, ОФЗ 26207 не скорректируется на горизонте двух недель по доходности выше 7%. Причин для этого две. Во-первых, если темп роста потребительских цен в ближайшие недели будет соответствовать темпу роста последних двух месяцев (+0,1% неделя к неделе), то уже к концу мая инфляция ввиду высокой базы вернется к уровню 7%. Во-вторых, ЦБ, судя по заявлениям как текущего главы Банка России, так и будущего, будет стимулировать экономику, а значит, существует тренд на смягчение денежно-кредитной политики в среднесрочной перспективе.

Вчера стало известно, что Минфин в среду проведет аукционы по размещению ОФЗ 26211 (дюрация 7,1 года) на сумму 30 млрд. руб. и ОФЗ 25081 (дюрация 4,1 года) на сумму 10 млрд. руб. Сегодня будут объявлены ориентиры по доходности. На наш взгляд, финансовое ведомство попытается разместить бумаги практически без премии на фоне, как хорошей конъюнктуры, так и снизившейся потребности Минфина в долговом финансировании, благодаря тому, что в апреле ведомство уже на 40% выполнило квартальный план по размещению госбумаг.

На денежном рынке ставки продолжают оставаться на повышенных уровнях. Mosprime o/n даже показал некоторый рост по сравнению с последним рабочим днем прошлой недели, достигнув уровня в 6,46%. Остатки на корсчетах выросли за счет предоставления ликвидности Банком России до привычного в последнее время уровня в 837 млрд. руб. Сегодня ЦБ помимо однодневного аукциона РЕПО проведет также и недельный аукцион РЕПО, причем лимиты выставлены достаточно щедрые: 560 млрд. руб. и 2000 млрд. руб. соответственно.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=179032. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.