Бочкарев Константин Admiral Markets | Валюта | EUR|USD | USDX | US Treasuries (TLT)

В фокусе - ЕЦБ и занятость

Рост EUR/USD выше 1.3000/50 заставляет в краткосрочном периоде нейтрально смотреть на перспективы данной пары
Практичнее всего смотреть сейчас на происходящее на Forex через призму индекса доллара США, снижение которого последние две недели вполне укладывается в рамках обычной технической коррекции к росту в первой половине мая Снижение курса доллара США – техническая коррекция.
В фокусе ЕЦБ 6.06 и отчеты по рынку труда 7.06

Практичнее всего смотреть сейчас на происходящее на Forex через призму индекса доллара США, снижение которого последние две недели вполне укладывается в рамках обычной технической коррекции к росту в первой половине мая.

В фокусе - ЕЦБ и занятость


Дневной график индекса доллара США

Вполне возможно, что прежде чем последует продолжение восходящего тренда по USDX, мы увидим какое-то время проторговку индекса в районе поддержки 83.00 п. или даже ложный пробой данного уровня, который на данный момент является ключевым. В то же самое время рост EUR/USD выше сопротивления 1.3000\50 заставит ряд спекулянтов в краткосрочном периоде переключиться с «медвежьего» на «нейтрайльный» взгляд по евро.

С позиций фундаментального анализа глубина коррекции по индексу доллара будет в значительной степени предопределена заседанием ЕЦБ 6.06, а также публикацией в США 7.06 майского отчета по рынку труда. Учитывая это, нельзя исключать, что до четверга на Forex по EUR/USD мы увидим консолидацию на текущих ценовых уровнях, а уже после пресс-конференции М.Драгии в четверг в 16:30 мск сильное движение.

Формально позитивным фактором для евро может быть то, что в рамках очередного заседания ЕЦБ рынок не ждет каких-либо сенсаций. 54 из 56 аналитиков Bloomberg прогнозируют сохранение учетной ставки на уровне 0.5%, снижения депозитной ставки ниже 0% также никто не ожидает. Скорее всего, Марио Драги в очередной раз сделает акцент на том, что экономика еврозоны заметно прибавит во 2п 2013 г, а также в духе вербальных интервенций еще раз напомнит о том, что отрицательные депозитные ставки в регионе вполне могут стать со временем реальностью. К последнему, впрочем, многие, похоже, уже привыкли. В общем, на первый взгляд складывается впечатление, что очередное заседание ЕЦБ пройдет в нейтральном ключе.

Если говорить о нестандартных мерах в поддержку экономике EZ в исполнении ЕЦБ, то о них, судя по всему, речь пойдет уже после парламентских выборов в Германии в сентябре. Определенные параллели в данном случае можно провести с Японией, где именно после парламентских выборов в прошлом году последовали коренные изменения в денежной политике BOJ. В этой связи существенное внимание в ближайшие пару месяцев следует обратить на то, что будет обещать сделать для экономики А.Меркель, а также ее противники. Возможно, в той или иной степени ожидания относительно дальнейшей политики ЕЦБ прояснятся после саммита ЕС 27 июня, который как раз и будет посвящен борьбе с рецессией и безработицей в еврозоне.

Что касается пятничных данных по занятости из США, то с учетом того, что рынки с большим рвением играют сейчас в неизбежное сокращение масштабов программы QE3 в текущем году, то данных по занятости (ожидания - Nonfarm payrolls 168к, безработица 7.5%) в рамках прогнозов может быть достаточно для продолжения данного род спекуляций под заседание ФРС 18-19 июня.

Reuters также пишет о том, что на этой неделе может состояться выступления Джаннет Йеллен из ФРС, которую многие склонны рассматривать как наиболее вероятного кандидата на пост следующего главы ФРС. С учетом того, что г-жа Йеллен известна как «голубь» или сторонница мягкой денежной политики, то любые изменения в ее риторике и намеки на возможное в будущем изменение масштабов QE3 может быть сильным сигналом к росту курса доллара, а также весомым доказательством происходящих перемен внутри ФРС. Напомним, что ранее Бен Бернанке и Уильям Дадли из ФРБ Нью-Йорка уже измененили тональность своих высказываний, допустив со временем нормализацию денежной политики в США.

USD: статистика США - выводы

Как одна ласточка не делает весны, так публикация ISM Mfg 3 июня на уровне 49 (ниже психологического рубежа в 50 пунктов) не заставит инвесторов отказаться игры на повышение по доллару в расчете на перемены в денежной политики ФРС во 2п 2013 г.

Важный момент в рамках вышедшей статистики заключается в том, что она была ожидаемо слабой, учитывая то, что региональные индексы деловой активности в производственном секторе Филадельфии и Нью-Йорка (Phil Fed Index, NY Empire State Index) в мае также указали на спад деловой активности в отрасли (contraction). Поэтому удивляться здесь нечему, в том числе учитывая замедление экономики во 2кв 2013 г. Более того, несколько сгладить разочаровывающие статданные для доллара США должно то, что индекс Chicago PMI взлетел в мае до 58.7 против 49.0 в апреле.

Рынок казначейских облигаций США в подтверждение озвученному мнению довольно-таки сдержанно отреагировал на публикацию ISM Mfg. Доходность 10-летних Treasuries, как и в пятницу, осталась в район 2.126%; фактически цены на облигации консолидируются последние четыре дня в ожидании крайне значимых для рынках пятничных данных по занятости из США (Nonfarm payrolls)

В фокусе - ЕЦБ и занятость


Июньский фьючерс на цену 10-летних Treasuries (CME Group)

Фьючерсы на процентные ставки (Eurodollar) отреагировали куда более активно, однако одного этого, на мой взгляд, мало, чтобы усомниться в неплохих перспективах доллара до конца года.

В фокусе - ЕЦБ и занятость


3-month Eurodollar (ожидаемый уровень процентных ставок на трехмесячный депозит в долларах США)

Торговый план

Рост EUR/USD выше 1.3000/50 заставляет в краткосрочном периоде нейтрально смотреть на перспективы данной пары. Прохождение/рост выше 1.32 будет сигналом к тому, что риски смещены уже в сторону удорожания евро.

Одна из стратегий на FX на этой неделе может сводиться к тому, что пробой уровня 83.00 п. по индексу доллара США в понедельник был ложный. Поэтому по мере восстановления индекса доллара выше 83.00 могут быть актуальны продажи EUR/USD.

/Компиляция. 3 июня. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=180284. Об использовании информации.