25 июля 2013 Pro Finance Service
Благодаря недавним заверениям представителей мировых центробанков от США до Китая о готовности сделать все возможное для поддержания восстановления глобальной экономики, индексы волатильности валютного, долгового и фондового рынков опустились до многомесячных минимумов. Global FX Volatility Index, рассчитываемый JPMorgan Chase, снижается девятый день подряд, индекс волатильности долгового рынка достиг минимального значения с 24 марта, а CBOE VIX закрылся в области трехмесячных минимумов. «Инвесторы благосклонно восприняли изменения в тоне последних выступлений Бена Бернанке, что привело к резкому снижению волатильности на рынке акций и стимулировало спрос на иные классы рискованных активов», - отмечает Адам Коул, глава валютной стратегии G-10 RBC в Лондоне. – «Думаю, эта тенденция сохранится до тех пор, пока выступления представителей ФРС не начнут восприниматься в качестве плохих новостей». «В настоящий момент волатильность низка, но может буквально взорваться в любой момент», - считает Дэвид Блум, глава валютной стратегии HSBC в Лондоне. – «Рынки выглядят спокойными, однако инвесторы остаются крайне настороженными».
UBS: изменение в поведении инвесторов неблагоприятно для франка
Аналитики UBS отмечают, что последние данные SNB по банковскому сектору показали, что швейцарские управляющие фондами в этом году перестали активно сокращать портфель иностранных кредитов. В банке отмечают, что подобное событие не стоит недооценивать, учитывая, что в 2007-2012 годах масштабное сокращение экспозиции в иностранных активах и репатриация средств оказали немалую поддержку франку. В UBS отмечают, что швейцарские инвесторы вновь с интересом смотрят на европейские активы, дает повод надеяться на развитие восходящей динамики евро/франка, тем более что ситуация в экономике Швейцарии остается неблагоприятной. В UBS рассчитывают на усиление восходящего импульса в паре и рассчитывают увидеть рывок выше Chf1.26/Chf1.27
BlackRock: в ближайшие месяцы аусси/доллар может подешеветь до $0.80
В ближайшие шесть-девять месяцев аусси/доллар может подешеветь до $0.80, считают в BlackRock (прим. ProFinance.ru: в первом квартале текущего года ее фонд, инвестирующий в австралийские бонды, поставив на снижение ставки в Австралии, показал доходность в 3.4%, обогнав 80% конкурентов). «Несмотря на 11-процентное снижение аусси с начала года, мы продолжаем его продавать», - говорит Стивен Миллер, управляющий директор BlackRock в Сиднее. – «Если экономика Китая совершит мягкую посадку, а экономика США продолжит восстанавливаться в соответствии с нашими прогнозами, то аусси/доллар имеет все шансы опуститься до $0.80 в ближайшие шесть-девять месяцев». Отметим, что, по данным CFTC, по состоянию на 16 июля объем спекулятивной короткой позиции по аусси/доллару достиг исторического максимума.
Товарные рынки: все как и в девяностые годы
Текущие цены на нефть выше целевых значений Goldman Sachs, установленных для марки Brent на уровне 105 долларов за баррель, пишет в своем отчете по портфельным стратегиям Джеффри Карри, глава отдела исследований рынка сырьевых товаров. «В долгосрочной перспективе стратегический товарный портфель выглядит более привлекательно за счет роста геополитических рисков, увеличения бэквордации на энергетических рынках и снижения корреляции. Базовые металлы, за исключением меди, показывают весьма скромный рост, поскольку низкие цены приводят к сокращению производства. То, что происходит на товарном рынке, очень напоминает ситуацию в 1990-ые годы вплоть до суперцикла 2000-ых годов», - отмечает эксперт банка
UBS рассчитывает увидеть возобновление роста доллар/иены
Доллар/иена несколько скорректировался с максимумов сессии, однако настрой остается позитивным, и валютные стратеги UBS отмечают, что в целом ситуация выглядит благоприятной для быков. В банке не исключают приступов слабости в краткосрочной перспективе, но ожидают, что таковые ограничатся поддержкой в районе Y98.57. Стратеги UBS отмечают, что риски остаются смещены в пользу быков, и рассчитывают, что текущая консолидация завершится рывком к Y101.53 и последующим ростом в направлении Y103.74
Канадский доллар: наконец-то упал
После недельной ежедневной серии роста по итогам торгов в среду канадский доллар ослабил свои позиции против американского конкурента. На фоне снижения цен на сырьевые товары, падения канадских запасов и общем позитивном фоне для валюты США вполне логично было увидеть коррекцию в виде частичной фиксации прибыли по длинным позициям в канадском долларе. Отельным пунктом следует отметить падение канадского фондового рынка, оказавшего дополнительное давление на луни. Цены на 10-летние государственные облигации значительно снизились в последнее время. Доходность по ним выросла до 2.48%. Проведенный канадский аукцион по продаже облигаций с погашением в ноябре 2015 года и купоном в размере 1% получил коэффициент покрытия 2.595, что является минимальным значением с февраля. Напомним, что в разгар кризиса в Европе канадские активы, как акции, так и облигации, пользовались активным спросом у иностранцев предлагая «зону безопасности». Однако сейчас ситуация в сравнении с прошлогодней стабилизировалась и инвесторы уходят с канадских рынков. Этот факт оказывает негативное влияние на канадский доллар.
Иностранцы покупают больше японских активов, чем японцы иностранных
Еженедельный отчет по движению капитала выступил в качестве драйвера роста иены в рамках азиатской торговой сессии. Согласно опубликованным данным, за неделю с 15 по 19 июля включительно японские инвесторы купили иностранных облигаций на 549.3 млрд. иен, что почти в 2 раза ниже, чем в рамках предшествующей недели. При этом иностранцы купили японских облигаций на сумму 790.3 млрд. иен, значительно выше, чем на предыдущей неделе (0.8 млрд. иен). Таким образом, сальдо по облигациям не в пользу ослабления иены. Далее. За тот же отчетный период с 15 по 19 июля японцы продали иностранных акций на 56.7 млрд. иен. На предшествующей неделе японские инвесторы также выступали продавцами иностранных акций (-88.3 млрд. иен). В свою очередь иностранцы купили японских акций на 349.8 млрд. иен. Здесь сальдо также не в пользу ослабления японской валюты. Участники рынка изначально были уверены, что как только японское правительство объявило о своих планах по стимулированию экономики, японские инвесторы должны существенно увеличить аппетит в отношении иностранных активов. Однако этого не произошло. Участники рынка до сих пор ожидают подтверждения того, что «абеномика» сильнее развернет японских инвесторов в сторону инвестиций за рубежом. Это должно оказать давление на иену. Но пока отчетливых доказательств в данных по движению капитала не предоставляется
Австралийский доллар продолжает топтаться в диапазоне
Неспособность австралийской валюты развить наступление выше девяносто третьей фигуры обернулась очередным приступом слабости, и, в то время как стабилизация выше $0.9140/20 дает быкам надежду, для большей уверенности им теперь необходимо вернуться выше $0.9200, что пока не удается. Аналитики Commerzbank, между тем, отмечают, что пара держится в рамках диапазона и в ближайшем будущем консолидация может продолжиться. Тем не менее, в банке ожидают, что попытки роста останутся ограниченными, и отмечают, что настрой в целом остается не самым позитивным, а масштабная техническая картина предполагает риски развития нисходящей динамики, сигналом к которому будет рывок ниже $0.90. В Commerzbank придерживаются прогноза по аусси/доллару на конец сентября на уровне $0.92, на уровне $0.90 на конец декабря, тогда как прогнозы на первый и второй кварталы 2014 составляют $0.88 и $0.87 соответственно.
JPMorgan: австралийский доллар не использовал свой шанс и теперь может упасть до 3-летних минимумов
В соответствии с мнением валютных специалистов JPMorgan Chase & Co., не сумев преодолеть ключевые технические уровни сопротивления, австралийский доллар может упасть по отношению к американской валюте до самого низкого уровня почти за 3 года. Валютные стратеги данного банка видят риск снижения курса аусси/доллар до 0.8775, что будет являться самыми низким значением курса с 25 августа 2010 года. Ключевая область сопротивления в данной валютной паре находилась между 93.05 и 93.45. «Если бы цены сломали 93.45, ситуация бы выглядела иначе, давая австралийскому доллару потенциал развития роста в краткосрочной перспективе. Однако исходя из того, что мы видели сегодня, это вряд ли произойдет», - утверждает Нейл О’Конор, технический аналитик из JPMorgan Chase & Co в Нью-Йорке. Среди основных валют австралийский доллар показывает наихудшие результаты, потеряв в цене по отношению к валюте США за последние 3 месяца порядка 11%.
Morgan Stanley остается медведем по фунту
Британская валюта продолжает встречать отпоры при попытках пробиться выше пятьдесят четвертой фигуры, но настрой пока остается неплохим, и дилеры отмечают, что спады привлекают неплохой интерес к покупке. Вместе с тем, отсутствие прогресса в восходящем движении в ближайшее время может охладить быков, и дилеры советуют следить за поддержкой в районе $1.5325/20, прорыв ниже которой может стать катализатором для коррекции к $1.5300 и потенциально $1.5260. В Morgan Stanley, между тем, советуют смотреть шире, и обращают внимание на то, что картина на долгосрочных графиках остается неблагоприятной для британской валюты, тогда как отрицательные ставки в Великобритании, слабость экономики и ухудшение показателей внешней торговли также не сулят ей ничего хорошего. В банке рассматривают текущее восстановление пары как коррекцию, и, в то время как ранее они были вынуждены покинуть короткие позиции (от $1.52, закрыты по $1.53), стратеги Morgan Stanley отмечают, что уровни вблизи $1.54 выглядят привлекательными для их возобновления со стопом на $1.55 и целью в районе $1.45
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
UBS: изменение в поведении инвесторов неблагоприятно для франка
Аналитики UBS отмечают, что последние данные SNB по банковскому сектору показали, что швейцарские управляющие фондами в этом году перестали активно сокращать портфель иностранных кредитов. В банке отмечают, что подобное событие не стоит недооценивать, учитывая, что в 2007-2012 годах масштабное сокращение экспозиции в иностранных активах и репатриация средств оказали немалую поддержку франку. В UBS отмечают, что швейцарские инвесторы вновь с интересом смотрят на европейские активы, дает повод надеяться на развитие восходящей динамики евро/франка, тем более что ситуация в экономике Швейцарии остается неблагоприятной. В UBS рассчитывают на усиление восходящего импульса в паре и рассчитывают увидеть рывок выше Chf1.26/Chf1.27
BlackRock: в ближайшие месяцы аусси/доллар может подешеветь до $0.80
В ближайшие шесть-девять месяцев аусси/доллар может подешеветь до $0.80, считают в BlackRock (прим. ProFinance.ru: в первом квартале текущего года ее фонд, инвестирующий в австралийские бонды, поставив на снижение ставки в Австралии, показал доходность в 3.4%, обогнав 80% конкурентов). «Несмотря на 11-процентное снижение аусси с начала года, мы продолжаем его продавать», - говорит Стивен Миллер, управляющий директор BlackRock в Сиднее. – «Если экономика Китая совершит мягкую посадку, а экономика США продолжит восстанавливаться в соответствии с нашими прогнозами, то аусси/доллар имеет все шансы опуститься до $0.80 в ближайшие шесть-девять месяцев». Отметим, что, по данным CFTC, по состоянию на 16 июля объем спекулятивной короткой позиции по аусси/доллару достиг исторического максимума.
Товарные рынки: все как и в девяностые годы
Текущие цены на нефть выше целевых значений Goldman Sachs, установленных для марки Brent на уровне 105 долларов за баррель, пишет в своем отчете по портфельным стратегиям Джеффри Карри, глава отдела исследований рынка сырьевых товаров. «В долгосрочной перспективе стратегический товарный портфель выглядит более привлекательно за счет роста геополитических рисков, увеличения бэквордации на энергетических рынках и снижения корреляции. Базовые металлы, за исключением меди, показывают весьма скромный рост, поскольку низкие цены приводят к сокращению производства. То, что происходит на товарном рынке, очень напоминает ситуацию в 1990-ые годы вплоть до суперцикла 2000-ых годов», - отмечает эксперт банка
UBS рассчитывает увидеть возобновление роста доллар/иены
Доллар/иена несколько скорректировался с максимумов сессии, однако настрой остается позитивным, и валютные стратеги UBS отмечают, что в целом ситуация выглядит благоприятной для быков. В банке не исключают приступов слабости в краткосрочной перспективе, но ожидают, что таковые ограничатся поддержкой в районе Y98.57. Стратеги UBS отмечают, что риски остаются смещены в пользу быков, и рассчитывают, что текущая консолидация завершится рывком к Y101.53 и последующим ростом в направлении Y103.74
Канадский доллар: наконец-то упал
После недельной ежедневной серии роста по итогам торгов в среду канадский доллар ослабил свои позиции против американского конкурента. На фоне снижения цен на сырьевые товары, падения канадских запасов и общем позитивном фоне для валюты США вполне логично было увидеть коррекцию в виде частичной фиксации прибыли по длинным позициям в канадском долларе. Отельным пунктом следует отметить падение канадского фондового рынка, оказавшего дополнительное давление на луни. Цены на 10-летние государственные облигации значительно снизились в последнее время. Доходность по ним выросла до 2.48%. Проведенный канадский аукцион по продаже облигаций с погашением в ноябре 2015 года и купоном в размере 1% получил коэффициент покрытия 2.595, что является минимальным значением с февраля. Напомним, что в разгар кризиса в Европе канадские активы, как акции, так и облигации, пользовались активным спросом у иностранцев предлагая «зону безопасности». Однако сейчас ситуация в сравнении с прошлогодней стабилизировалась и инвесторы уходят с канадских рынков. Этот факт оказывает негативное влияние на канадский доллар.
Иностранцы покупают больше японских активов, чем японцы иностранных
Еженедельный отчет по движению капитала выступил в качестве драйвера роста иены в рамках азиатской торговой сессии. Согласно опубликованным данным, за неделю с 15 по 19 июля включительно японские инвесторы купили иностранных облигаций на 549.3 млрд. иен, что почти в 2 раза ниже, чем в рамках предшествующей недели. При этом иностранцы купили японских облигаций на сумму 790.3 млрд. иен, значительно выше, чем на предыдущей неделе (0.8 млрд. иен). Таким образом, сальдо по облигациям не в пользу ослабления иены. Далее. За тот же отчетный период с 15 по 19 июля японцы продали иностранных акций на 56.7 млрд. иен. На предшествующей неделе японские инвесторы также выступали продавцами иностранных акций (-88.3 млрд. иен). В свою очередь иностранцы купили японских акций на 349.8 млрд. иен. Здесь сальдо также не в пользу ослабления японской валюты. Участники рынка изначально были уверены, что как только японское правительство объявило о своих планах по стимулированию экономики, японские инвесторы должны существенно увеличить аппетит в отношении иностранных активов. Однако этого не произошло. Участники рынка до сих пор ожидают подтверждения того, что «абеномика» сильнее развернет японских инвесторов в сторону инвестиций за рубежом. Это должно оказать давление на иену. Но пока отчетливых доказательств в данных по движению капитала не предоставляется
Австралийский доллар продолжает топтаться в диапазоне
Неспособность австралийской валюты развить наступление выше девяносто третьей фигуры обернулась очередным приступом слабости, и, в то время как стабилизация выше $0.9140/20 дает быкам надежду, для большей уверенности им теперь необходимо вернуться выше $0.9200, что пока не удается. Аналитики Commerzbank, между тем, отмечают, что пара держится в рамках диапазона и в ближайшем будущем консолидация может продолжиться. Тем не менее, в банке ожидают, что попытки роста останутся ограниченными, и отмечают, что настрой в целом остается не самым позитивным, а масштабная техническая картина предполагает риски развития нисходящей динамики, сигналом к которому будет рывок ниже $0.90. В Commerzbank придерживаются прогноза по аусси/доллару на конец сентября на уровне $0.92, на уровне $0.90 на конец декабря, тогда как прогнозы на первый и второй кварталы 2014 составляют $0.88 и $0.87 соответственно.
JPMorgan: австралийский доллар не использовал свой шанс и теперь может упасть до 3-летних минимумов
В соответствии с мнением валютных специалистов JPMorgan Chase & Co., не сумев преодолеть ключевые технические уровни сопротивления, австралийский доллар может упасть по отношению к американской валюте до самого низкого уровня почти за 3 года. Валютные стратеги данного банка видят риск снижения курса аусси/доллар до 0.8775, что будет являться самыми низким значением курса с 25 августа 2010 года. Ключевая область сопротивления в данной валютной паре находилась между 93.05 и 93.45. «Если бы цены сломали 93.45, ситуация бы выглядела иначе, давая австралийскому доллару потенциал развития роста в краткосрочной перспективе. Однако исходя из того, что мы видели сегодня, это вряд ли произойдет», - утверждает Нейл О’Конор, технический аналитик из JPMorgan Chase & Co в Нью-Йорке. Среди основных валют австралийский доллар показывает наихудшие результаты, потеряв в цене по отношению к валюте США за последние 3 месяца порядка 11%.
Morgan Stanley остается медведем по фунту
Британская валюта продолжает встречать отпоры при попытках пробиться выше пятьдесят четвертой фигуры, но настрой пока остается неплохим, и дилеры отмечают, что спады привлекают неплохой интерес к покупке. Вместе с тем, отсутствие прогресса в восходящем движении в ближайшее время может охладить быков, и дилеры советуют следить за поддержкой в районе $1.5325/20, прорыв ниже которой может стать катализатором для коррекции к $1.5300 и потенциально $1.5260. В Morgan Stanley, между тем, советуют смотреть шире, и обращают внимание на то, что картина на долгосрочных графиках остается неблагоприятной для британской валюты, тогда как отрицательные ставки в Великобритании, слабость экономики и ухудшение показателей внешней торговли также не сулят ей ничего хорошего. В банке рассматривают текущее восстановление пары как коррекцию, и, в то время как ранее они были вынуждены покинуть короткие позиции (от $1.52, закрыты по $1.53), стратеги Morgan Stanley отмечают, что уровни вблизи $1.54 выглядят привлекательными для их возобновления со стопом на $1.55 и целью в районе $1.45
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter