Козлов Алексей Балакирев Илья Милостнова Анна UFS IC | Акции | Транснефть | СОЛЛЕРС | Уралкалий | ОАО "Газпром" | Роснефть

Инвесторы продолжают демонстрировать оптимизм

17 сентября 2013  Источник http://ru.ufs-federation.com/
Промышленное производство США по итогам августа выросло по сравнению с июлем на 0,4%, эксперты ожидали увеличение показателя на 0,5%, месяцем ранее промпроизводство в Соединенных Штатах показало нулевое изменение. Загрузка мощностей выросла за август на 0,2 процентных пункта до уровня 77,8%, при ожиданиях роста до 77,9%. Показатели выросли, хотя и оказались немногим ниже ожиданий Промышленное производство США по итогам августа выросло по сравнению с июлем на 0,4%, эксперты ожидали увеличение показателя на 0,5%, месяцем ранее промпроизводство в Соединенных Штатах показало нулевое изменение. Загрузка мощностей выросла за август на 0,2 процентных пункта до уровня 77,8%, при ожиданиях роста до 77,9%. Показатели выросли, хотя и оказались немногим ниже ожиданий. В целом же рост достаточно слабый. Евро отреагировал на вышедшую статистику небольшим снижением, опустившись от уровня 1,3386 к отметке 1,3326. В настоящий момент соотношение единой европейской валюты и доллара находится на уровне 1,3334. Полагаем, в течение сегодняшнего дня соотношение евро и доллара будет находиться в пределах значений 1,3300–1,3370.

Рост вероятности мирного разрешения конфликта вокруг Сирии привел к снижению цен на нефть. В настоящий момент стоимость североморской смеси нефти находится на уровне $109,63 за баррель, что на $1,11, или на 1,00%, ниже уровня утра понедельника. Light Sweet дешевеет на 1,38%, снизившись на $1,48. Спред между Brent и легкой нефтью немного расширился до $3,80. Дальнейшая динамика стоимости нефти будет во многом зависеть от развития ситуации на Ближнем Востоке и от ожиданий по дальнейшей монетарной политике ФРС. Полагаем, в течение сегодняшнего дня стоимость североморской смеси будет находиться в диапазоне $108,50–110,50 за баррель.

В понедельник российская валюта продолжила укрепляться, достигнув в ходе торгов значения 32,18 рубля за доллар и завершив день на уровне 32,27 рубля за доллар. Полагаем, сегодня пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 32,20–32,55 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 42,95–43,35 рубля за евро.

Индекс S&P 500 по итогам вчерашнего дня поднялся на 0,57%. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка в настоящий момент дешевеет на 0,10%. Азиатские индексы сегодня преимущественно в минусе. Прямые инвестиции в экономику Поднебесной по итогам августа выросли лишь на 0,6%, в то время как ожидался рост на 12,5%, в июле показатель был на уровне +24,1%. Слабая статистика, игроки отреагировали на вышедшие данные закрытием длинных позиций. NIKKEI в настоящее время снижается на 0,34%, гонконгский Hang Seng уменьшается на 0,27%; Shanghai Composite сокращается на 0,90%; KOSPI теряет 0,68%; австралийский S&P/ASX 200 подрастает на 0,08%, индийский SENSEX проседает на 0,17%. Индекс ММВБ в ходе торгов в понедельник вырос на 2,06%, поднявшись до значения 1470,48 пункта. Оптимизм, царящий на мировых площадках, передался и участникам торгов российскими акциями, котировки которых ощутимо выросли. Индекс ММВБ взлетел вчера до значения 1474,02 пункта, практически полностью компенсировав снижение 2013 года, напомним, в 2012 году торги завершились на отметке 1474,72 пункта. При этом после небольшой коррекции российские индексы акций имеют хорошие шансы продолжить восходящее движение. Полагаем, в течение сегодняшнего дня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1435–1460 пунктов

СОЛЛЕРС купил УАЗ недорого (умеренно позитивно)
СОЛЛЕРС приобрел 13,2% акций ОАО «Ульяновский автомобильный завод» на торгах «Российского аукционного дома». Продажа пакета акций УАЗ осуществлена в рамках программы приватизации государственного имущества. Цена сделки составила 850,3 млн рублей, говорится в сообщении организатора торгов.
Выручка УАЗ в 2012 году составила 28 млрд руб., чистая прибыль достигла 986 млн руб. Начальная цена госпакета УАЗа составляла 1,12 млрд руб. В аукционе кроме СОЛЛЕРС участвовали также УАЗ‐сервис и Woodstream ltd.
Аукцион, наконец, состоялся и, как мы и ожидали, победителем стал СОЛЛЕРС, являющийся держателем контрольного пакета. Как мы уже отмечали, позитивным моментом стало изменение формы аукциона, которое позволило торговаться на понижение от стартовой цены. В итоге пакет был куплен за 986 млн руб. против 1,12 млрд руб. стартовой цены. Потенциально он мог бы стоить еще дешевле – до 50% от стартовой цены, но, вероятно, другие участники аукциона также проявили активность.
Тем не менее, покупку можно назвать выгодной, так как УАЗ является прибыльным предприятием, заработавшим в 2012 году 990 млн руб. Таким образом, компания была оценена на уровне 5,7х Р/Е, что в целом неплохо, хотя и дороже, чем рынок оценивает сам СОЛЛЕРС (~4,5х Р/Е). Мы оцениваем итоги аукциона умеренно позитивно для СОЛЛЕРС, так как компания смогла несколько уменьшить цену выкупа пакета в своей дочке, однако цена могла бы быть и ниже, поэтому бурной реакции ждать не стоит

Инвесторы продолжают демонстрировать оптимизм


Роснефть: ВСТО за счет Транснефти (позитивно)

Совет директоров «Транснефти» принял инвестиционную программу монополии на 2014-2018 гг., сообщила компания. Плановые вложения на эти годы — 500 млрд руб. (из них на 2014 г. — 189 млрд руб.), в том числе по программам развития магистральных нефтепроводов — 348 млрд руб. и нефтепродуктопроводов — 152 млрд руб. План на 2013 г. — 161 млрд руб., на 2014 г. — 189 млрд руб., сколько придется на 2015 и 2016 гг. — не ясно. Большая часть денег пойдет на проекты, реализуемые в Сибири и на Дальнем Востоке, в том числе «Транснефть» включила в инвестпрограмму расширение ВСТО для дополнительных поставок нефти в Китай.

«Роснефть» и «Транснефть» долго конфликтовали из-за того, кто должен финансировать расширение ВСТО, необходимое для реализации контрактов «Роснефти» о поставке нефти в Китай. «Транснефть» включила этот проект в обновленную инвестпрограмму, что говорит о том, что в споре поставлена точка. Бенефициаром такого решения, очевидно, выступает «Роснефть», которой не придется финансировать расширение трубопровода за счет собственных средств (все работы по расширению ВСТО оцениваются в 84 млрд руб.).

Впрочем, угрозой для инвестпрограммы «Транснефти» является заморозка тарифов. В случае если решение по тарифам будет принято в обсуждаемом ключе, компании придется искать новые источники для финансирования капитальных вложений, и спор может возникнуть снова

Инвесторы продолжают демонстрировать оптимизм
Инвесторы продолжают демонстрировать оптимизм


Газпром готов делиться трубой (нейтрально)

Рабочая группа из представителей российского Минэнерго и Евросоюза согласовала условия эксплуатации ответвления от «Северного потока» — газопровода OPAL, сообщил представитель министерства. Чиновники договорились, что на эту трубу не будут распространяться нормы Третьего энергопакета ЕС, добавил он. Европейское законодательство предусматривает, что владельцы газопроводов могут использовать не более половины их мощности. «Газпром», в свою очередь, обязался излишек мощностей выставлять на аукцион.

С одной стороны, в переговорах, наконец, поставлена точка. Это позволит Газпрому использовать более 50% мощности OPAL, и от ограничивающих норм Третьего энергопакета удалось отказаться. С другой – это неприятный для Газпрома прецедент, так как ранее монополия жестко отстаивала позицию, что никого не допустит к своей «трубе». Есть и подводные камни – технической возможности использовать «свободные» мощности OPAL ни у одного европейского производителя нет. Максимум, его могли бы использовать российские компании для поставок газа в Европу, но для этого необходимо разрушить газовую монополию (речь не об СПГ, а о святая святых – трубном газе).

Также неясным остается статус Южного потока, который до сих пор находится на начальном этапе, и который имеет больше шансов попасть под нормы Третьего энергопакета. Прецедент с OPAL может вынудить Газпром пересмотреть планы по Южному потоку, что, на самом деле, было бы грамотным решением, так как при колоссальной капиталоемкости экономическая целесообразность создания Южного потока далеко не очевидна.

Мы не ожидаем, что рынок бурно отреагирует на сообщения об исходе переговоров по судьбе OPAL, но, судя по всему, они будут иметь далеко идущие последствия.

Инвесторы продолжают демонстрировать оптимизм


Уралкалий растет на новостях о продаже пакета Керимова (умеренно позитивно)

Покупкой пакета Сулеймана Керимова в «Уралкалии» заинтересовался государственный «Роснефтегаз», совет директоров которого возглавляет президент «Роснефти» И. Сечин. Предположительно, «Роснефть» вместе с бывшим владельцем «Промстройбанка» Санкт-Петербурга и руководителем Госстроя В. Коганом претендует на покупку доли в компании. «Роснефтегаз» — единственный претендент, у которого не будет проблем с деньгами. Компания владеет 10% акций «Газпрома» и 75% — «Роснефти». Сейчас на ее счетах должно быть 230 млрд руб. Также в СМИ появилась информация, что помимо С. Керимова, продать свои доли в компании могут и другие акционеры – Ф. Гальчев (7,0%) и А. Скуров (4,8%).

Новости о продаже С. Керимовым своей доли в «Уралкалии» продолжают оказывать поддержку котировкам: вчера бумаги компании вновь были в лидерах роста на московской бирже. Впрочем, позже И. Сечин опроверг заявления о возможной покупке пакета «Уралкалия». Сама компания также пока не предоставляет официальных заявлений.

Кроме того, Прокуратура Белоруссии решила выделить в отдельное производство материалы против россиян, проходящих по делу «Уралкалия», а потом передать их в российскую генпрокуратуру, что может ускорить возвращение В. Баумгертнера в Россию.

Сегодня также состоится закрытие реестра акционеров для участия во внеочередных собраниях в октябре и ноябре касательно привлечения кредитных линий в Сбербанке и ВТБ, а также переизбрания Совета директоров.

Инвесторы продолжают демонстрировать оптимизм
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=188084. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.