Глушков Сергей Forex4You | Фундамент | EUR|USD

Евро: покой нам только снится

8 октября 2013  Источник http://blog.forex4you.org/ http://blog.forex4you.org
Правительство Э. Летты получило вотум доверия от итальянского парламента. Тучи, сгустившиеся над еврозоной, вновь развеялись, а единая европейская валюта еще ближе подошла к максимумам текущего года Правительство Э. Летты получило вотум доверия от итальянского парламента. Тучи, сгустившиеся над еврозоной, вновь развеялись, а единая европейская валюта еще ближе подошла к максимумам текущего года. Однако регулярность, с которой еврозона попадает в опасные ситуации, заставляет меня предельно осторожно относиться к перспективам евро. Когда рискованные ситуации повторяются снова и снова, рано или поздно одна из них приводит к беде. На сегодня же ни одна из проблемных стран региона не может заявить, что она уже в безопасности.

Опубликованный недавно отчет по Португалии, составленный по итогам инспекции Еврокомиссии и МВФ, – еще одно тому свидетельство. Несмотря на общий позитивный тон отчета, отдельные детали вызывают серьезное беспокойство (а где прячется дьявол, мы все прекрасно знаем).

Международные кредиторы (ЕС и МВФ) требуют, чтобы Португалия в следующем году снизила дефицит государственного бюджета до 4% от ВВП. При этом возможности для еще большего урезания бюджетных расходов фактически исчерпаны. Португальское правительство уже попыталось посягнуть на некоторые их важнейших социальных программ, но эта попытка была заблокирована конституционным судом.

Несмотря на определенные успехи в проведении экономических реформ, положение страны незавидное. Отношение госдолга к ВВП в этом году, по прогнозам, составит около 128% от ВВП. Доходность десятилетних бондов превышает 6%. Полноценного доступа к рынкам кредитования Лиссабон все еще лишен, ограничиваясь размещением краткосрочных казначейских векселей. Политика жесткой экономии создает политические риски – вспомним летний правительственный кризис.

В результате страна оказалась меж двух огней. Бескомпромиссная экономия может нанести вред экономическому восстановлению, а без роста экономики в казне не появятся средства для выплат по долгам. С другой стороны, ослабление режима экономии чревато ростом дефицита бюджета и потерей доверия рынков. Так что в 2014 году на повестке дня вполне может появиться вопрос о новом пакете помощи для Португалии.

Аналогичные политические и экономические риски сохраняются и в отношении других стран периферии – Греции, Испании, Италии. А высокий обменный курс евро – лишь помеха для решения их проблем. Именно поэтому укрепление пары EUR/USD не вызывает у меня желания покупать евро против доллара. Скорее, наоборот.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=190221. Об использовании информации.