Утром казалось, что самым ярким событием дня станут точечные сделки в акциях МОЭСК на сумму 4 млрд. руб., о чем я упоминал утром. Да, это было необычно. Два контрагента пропустили объем, который превышал объемы в ряде голубых фишек.
Однако в 11-20 в акциях Магнита состоялся резкий импульс вниз с огромным объемом. На этом импульсе был пробит внутридневной уровень одного из последних торговых дней. Обычно так я обозначаю уровни, где была предыдущая объемная активность:
Уровень был в районе 8950 рублей. Импульс был резок и сопровождался новостным потоком в виде пресс-релиза о неаудированных итогах 2013 года.
То ли инвесторам не понравилась найденная радиоактивная клюква в сети магазинов Магнит, то ли пришел час распродаж. Все же текущий тренд был колоссальным. Напоминал эпоху Apple, когда акция росла несмотря на все упреки, что «такого не может быть». Да, момент великая штука. Речь о ценовом моменте.
Если исходить из шутливого индикатора: стоимость Магнита должна быть равна количеству магазинов, то снижение в район 8000 рублей состоится быстро (в сети сейчас 8093 магазин)
Естественно, отчет за 2013 год у Магнита хороший. Но рынки они имеют предсказательный эффект и те крупные держатели акций, которые сейчас вошли в уставный капитал и сегодня начали первые серьезные распродажи великолепно понимают, что в 2014 году Магнит впервые за много последних лет может начать стагнацию в финансовых и операционных результатах, то есть, сеть уперлась в потолок и дальше расти уже не сможет. А инвесторы любят развитие, новые неизведанные рынки, в которых сверкают свои звезды в виде Магнита. Магнит был звездой, но пора ему подвинуться и дать дорогу другим.
Еще пару часов назад капитализация Магнита была выше ГМК Норильского никеля и приближалась к 1 трлн. рублей. Вдумайтесь в эти цифры. В нефтяной и сырьевой экономике появляется такой капитализированный эмитент из потребительского сектора, который не имеет ни заводов, ни пароходов, у которого нет госресурса. Естественно, не только менеджмент Магнита молодцы, но и рынок им дал такие возможности. Ритейл в последние годы в России имел гигантские темпы развития. Новые торговые центры, гипермаркеты и супермаркеты появлялись на каждом углу. Жаль, что Чичваркин не смог, в свое время, вывести свою Евросеть на IPO. У него была похожая модель развития.
Итак, Магнит сегодня начал погружаться. Дружно вскинем палец вниз, как на гладиаторских боях и будем наблюдать, как он начнет скидывать излишний «жирок» в виде миллиардов капитализации. По закрытию сегодняшнего дня компания стоила 799 млрд. рублей. В течение дня она потеряла 6%. Думаю, это начало.
Сегодня был исторически максимальный объем в акциях Магнита. Объемы МОЭСК меркнут. Хотя в МОЭСК объем был немного и побольше. Но в Магните были рыночные продажи, в МОЭСК точечные сделки в рамках корпоративных непоняток для остальной публики.
28 469 сделок на 3 млрд. рублей.
Эх, Магнит, Магнит. Ты был очень крут все эти годы. Но не быть тебе Газпромом.
Сегодня в пресс-релизе Магнита понравился один абзац:
Господа ритейлеры, вы так активно пролоббировали закон о крытых рынках, о прекращении торговли алкоголем в мелких торговых точках, что вам, наверное, должно быть стыдно писать такие фразы, что вам помешала погода, люди пошли на рынки. Рынки имели и имеют свою привлекательность. Подсаживать все население России на формат гипермаркета и супермаркета — это ваша мечта. К примеру, лично я люблю покупать живую речную рыбу на рынках.
К тому же этой массовой «супермаркетоманией» убивается малый бизнес в торговле, особенно это важно для малых городов. Пришел один Магнит и сразу пару сотен местных предпринимателей потеряли источник дохода.
По 8600 рублей в акциях Магнита прошли точечные объемы порядка 25 тыс. лотов. В 1 лоте — 1 акция.
Точечные объемы порядка 215 млн. рублей. Теперь это будет важный уровень 8600 рублей.
Вот эта зона скопления объема:
По этой цене прошло 1148 сделок. Одним словом, момент акции устремлен вниз. Исторически рекордный объем усиливает эту ситуацию. Наверняка продавали серьезные держатели. Без них такие просадки вряд ли могли быть возможны. Далее акция может усилить момент цены и привести свою капитализацию все же в разумное русло. ГМК — это ГМК. Магниту, ориентированному только на Россию все по капитализации необходимо более объективно уйти ниже в списке топ-компаний России.
Итак, старичка Магнит на пенсию проводили перейдем далее к рынку.
Фьючерс на индекс РТС стал весьма скучным инструментом. Актиных дижений (если не брать в расчет гэп 6 января) становится весьма мало. Вчера на вечерней сессии покупатель здесь был мало активен. Однако утром фьючерс открылся небольшим импульсом вверх.
В первую минуту торгов была хорошая активность покупателя, который 200 тиками ударил по стакану:
Однако самое интересное началось потом. По цене 138 000 пунктов пошел набор объема. Причем цена прилипла к этому уровню. Объем работал как счетчик. Рос и рос. Это было видно еще до обеда. После обеда ситуация усилилась. Игроки набирали позиции. На рисунке ниже представлено распределение сегодняшнего объема внутри дня:
У меня есть простое правило. Накопили объем, ниже него не идут, дали импульс вверх — покупай. Собственно, это сегодня и сделал. Спекулятивная покупка на импульсе от 138 000 пунктов смотрелась весьма интересной.
Импульс прошел в районе 15-33-15-42 пунктов в рамках неплохих ударов по стакану:
Один из вам известных частных трейдеров в этот момент даже удивленно мне написал в Скайп: «Роман, что это такое?». Хотя последние недели весьма активно бычил и он. После 23-го числа нас немного подсадили в медвежье уныние. Однако сегодня быки немного огрызнулись. Я ему ответил про это накопление объема в районе 138 000 пунктов. Слишком оно было явным и этот объем можно видеть даже на свечном графике:
Но сейчас говорить о том, что флэт в текущем диапазоне 137 000 — 141 000 пунктов закончится, пока рано. Спешить ф. РТС некуда. Унылая торговля прошлого года может продолжиться. Перед походом на закрытие новогоднего гэпа мы можем протестировать еще один раз импульс, который был утром, то есть, еще разок тестануть 138 000 пунктов. Может, уйти и ниже. Поэтому спекулятивные лонги я прикрываю. При этом Газпром оставляю.
И если оттуда спрос не вернется, то могут быть попытки давить ниже. Одним словом, по РТС — флэт. Сильного преимущества ни одной из сторон я не вижу в текущий момент. Если импульсно выдернут выше 141 500 — 142 000 пунктов, то могут быстро закрыть новогодний гэп. Однако сейчас вопрос, какой сценарий пойдет в дальнейшем.
Пока же есть общие черты между импульсом после пейролзов 6 декабря и сейчас. Если в ближайшее время смогут импульсно продавить 141 000 — 142 000 пунктов, то легко можно выйти и в зону закрытия гэпа. Одним словом, будем мониторить ситуацию в динамике:
Далее перейдем к доллар-рублю. Речь пойдет про спот. Сегодня была попытка продавить 33,3 руб. Однако подойдя впотную к уровню от него пара откатила, но не ниже 33 рублей. Пока импульс ниже не пойдет, закрытия дня где-нибудь в районе 32,85 не будет шортить пару серьезно нельзя. Однако сегодня была плотная завеса объема в районе 33,3 руб.:
Но без резкого импульса ниже 33 рублей это может остаться игрой в диапазоне.
Далее перейдем к традиционной мотивирующей и развивающей части комментария по рынку. В рамках сегодняшных ресерчей будут такие интересные вещи как:
— спреды между фьючерсами ФОРТС и базовыми активами ММВБ (акции и индексы);
— корреляции между данными спредами;
— особняком выделю календарный спред фьючерса доллар-рубль и пары доллар-рубль ЕТС (USDRUB_TOM).
Итак, как выглядел весь прошлогодний ФОРТС и ММВБ на одной картинке? Примерно так:
Представлены наиболее ликвидные фьючерсы и спред между ними и базовыми активами на ММВБ. Про точность финамовской склейки рассуждать не буду, это отдельный вопрос. Но именно ее я использовал в качестве входящих данных.
Характеристики временных рядов:
1) Дневные графики;
2) Спред считался по закрытиям торгого дня в период с 8 января 2013 года по 8 января 2014 года.
К примеру, спред фьючерса Газпрома и акции Газпрома выглядел так:
Зачастую вы ищете чудесных предсказаний, но забываете, что спред акция — фьючерс можно торговать даже без быстрых выделенных каналов, даже на дневных графиках.
Одна из сильных корреляций между спредами — это Лукойл и Газпром (речь про корреляции спредов фьючерс-акция между собой):
Корреляции между спредом доллар-рубля и РТС была самой минимальной. Отмечу, что речь не про фьючерс РТС и фьючерс доллар-рубль (эту корреляцию в цифровом значении вы сможете найти во вчерашнего обзоре). Речь про корреляции спредов между фьючерсом и БА.
Корреляционная матрица между спредами выглядела следующим образом:
Как видно из рисунка, доллар выпадает из данного списка.
Посмотрим, как выглядел в прошлом году календарный спред между фьючерсом доллар-рубль и парой доллар-рубль на споте (все это в пунктах, спот умножен на коэффициент 1000):
Из картинки явно выделяются 4 точки — 4 экспирации, где спред сходится в ноль. Величина первоначального спреда от экспирации показывает стоимость денежных средств на нашем рынке. Самая болезненная ситуация была в июне. Именно с 20 июня был максимальный календарный спред между фьючерсом и базовым активом — аж целых 700 пунктов. Теперь не спрашивайте меня, почему фьючерс доллар-рубль всегда имеет контанго и сходится ближе к экспирации. Это цена денег на рынке — величина спреда между фьючерсом и спотом. Судя по тому, что спред сильно не изменился по сравнению с аналогичным периодом 2013 года, ситуация на денежном рынке пока нормальная. Отзывы лицензий у мелких и проблемных банков ее кардинально не поменяли.
Также на рисунке видны некоторые провалы в плавном уменьшении календарного спреда ближе к квартальной экспирации — это 25 февраля, 8 апреля, 18 сентября. Дни повышенной волатильности в паре, когда арбитражеры не справлялись и спред имел некоторые неэффективности.
В заключение еще раз подчеркну, что в этом году концепция ежедневных Мониторов будет направлена не только на выявление точек активности крупных игроков, но и на исследование взаимосвязей между торговыми инструментами Московской биржи (фьючерсами, акциями). В следующем выпуске мы построим простенькую линейную регрессию из корзины акций ММВБ.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Однако в 11-20 в акциях Магнита состоялся резкий импульс вниз с огромным объемом. На этом импульсе был пробит внутридневной уровень одного из последних торговых дней. Обычно так я обозначаю уровни, где была предыдущая объемная активность:
Уровень был в районе 8950 рублей. Импульс был резок и сопровождался новостным потоком в виде пресс-релиза о неаудированных итогах 2013 года.
То ли инвесторам не понравилась найденная радиоактивная клюква в сети магазинов Магнит, то ли пришел час распродаж. Все же текущий тренд был колоссальным. Напоминал эпоху Apple, когда акция росла несмотря на все упреки, что «такого не может быть». Да, момент великая штука. Речь о ценовом моменте.
Если исходить из шутливого индикатора: стоимость Магнита должна быть равна количеству магазинов, то снижение в район 8000 рублей состоится быстро (в сети сейчас 8093 магазин)
Естественно, отчет за 2013 год у Магнита хороший. Но рынки они имеют предсказательный эффект и те крупные держатели акций, которые сейчас вошли в уставный капитал и сегодня начали первые серьезные распродажи великолепно понимают, что в 2014 году Магнит впервые за много последних лет может начать стагнацию в финансовых и операционных результатах, то есть, сеть уперлась в потолок и дальше расти уже не сможет. А инвесторы любят развитие, новые неизведанные рынки, в которых сверкают свои звезды в виде Магнита. Магнит был звездой, но пора ему подвинуться и дать дорогу другим.
Еще пару часов назад капитализация Магнита была выше ГМК Норильского никеля и приближалась к 1 трлн. рублей. Вдумайтесь в эти цифры. В нефтяной и сырьевой экономике появляется такой капитализированный эмитент из потребительского сектора, который не имеет ни заводов, ни пароходов, у которого нет госресурса. Естественно, не только менеджмент Магнита молодцы, но и рынок им дал такие возможности. Ритейл в последние годы в России имел гигантские темпы развития. Новые торговые центры, гипермаркеты и супермаркеты появлялись на каждом углу. Жаль, что Чичваркин не смог, в свое время, вывести свою Евросеть на IPO. У него была похожая модель развития.
Итак, Магнит сегодня начал погружаться. Дружно вскинем палец вниз, как на гладиаторских боях и будем наблюдать, как он начнет скидывать излишний «жирок» в виде миллиардов капитализации. По закрытию сегодняшнего дня компания стоила 799 млрд. рублей. В течение дня она потеряла 6%. Думаю, это начало.
Сегодня был исторически максимальный объем в акциях Магнита. Объемы МОЭСК меркнут. Хотя в МОЭСК объем был немного и побольше. Но в Магните были рыночные продажи, в МОЭСК точечные сделки в рамках корпоративных непоняток для остальной публики.
28 469 сделок на 3 млрд. рублей.
Эх, Магнит, Магнит. Ты был очень крут все эти годы. Но не быть тебе Газпромом.
Сегодня в пресс-релизе Магнита понравился один абзац:
Господа ритейлеры, вы так активно пролоббировали закон о крытых рынках, о прекращении торговли алкоголем в мелких торговых точках, что вам, наверное, должно быть стыдно писать такие фразы, что вам помешала погода, люди пошли на рынки. Рынки имели и имеют свою привлекательность. Подсаживать все население России на формат гипермаркета и супермаркета — это ваша мечта. К примеру, лично я люблю покупать живую речную рыбу на рынках.
К тому же этой массовой «супермаркетоманией» убивается малый бизнес в торговле, особенно это важно для малых городов. Пришел один Магнит и сразу пару сотен местных предпринимателей потеряли источник дохода.
По 8600 рублей в акциях Магнита прошли точечные объемы порядка 25 тыс. лотов. В 1 лоте — 1 акция.
Точечные объемы порядка 215 млн. рублей. Теперь это будет важный уровень 8600 рублей.
Вот эта зона скопления объема:
По этой цене прошло 1148 сделок. Одним словом, момент акции устремлен вниз. Исторически рекордный объем усиливает эту ситуацию. Наверняка продавали серьезные держатели. Без них такие просадки вряд ли могли быть возможны. Далее акция может усилить момент цены и привести свою капитализацию все же в разумное русло. ГМК — это ГМК. Магниту, ориентированному только на Россию все по капитализации необходимо более объективно уйти ниже в списке топ-компаний России.
Итак, старичка Магнит на пенсию проводили перейдем далее к рынку.
Фьючерс на индекс РТС стал весьма скучным инструментом. Актиных дижений (если не брать в расчет гэп 6 января) становится весьма мало. Вчера на вечерней сессии покупатель здесь был мало активен. Однако утром фьючерс открылся небольшим импульсом вверх.
В первую минуту торгов была хорошая активность покупателя, который 200 тиками ударил по стакану:
Однако самое интересное началось потом. По цене 138 000 пунктов пошел набор объема. Причем цена прилипла к этому уровню. Объем работал как счетчик. Рос и рос. Это было видно еще до обеда. После обеда ситуация усилилась. Игроки набирали позиции. На рисунке ниже представлено распределение сегодняшнего объема внутри дня:
У меня есть простое правило. Накопили объем, ниже него не идут, дали импульс вверх — покупай. Собственно, это сегодня и сделал. Спекулятивная покупка на импульсе от 138 000 пунктов смотрелась весьма интересной.
Импульс прошел в районе 15-33-15-42 пунктов в рамках неплохих ударов по стакану:
Один из вам известных частных трейдеров в этот момент даже удивленно мне написал в Скайп: «Роман, что это такое?». Хотя последние недели весьма активно бычил и он. После 23-го числа нас немного подсадили в медвежье уныние. Однако сегодня быки немного огрызнулись. Я ему ответил про это накопление объема в районе 138 000 пунктов. Слишком оно было явным и этот объем можно видеть даже на свечном графике:
Но сейчас говорить о том, что флэт в текущем диапазоне 137 000 — 141 000 пунктов закончится, пока рано. Спешить ф. РТС некуда. Унылая торговля прошлого года может продолжиться. Перед походом на закрытие новогоднего гэпа мы можем протестировать еще один раз импульс, который был утром, то есть, еще разок тестануть 138 000 пунктов. Может, уйти и ниже. Поэтому спекулятивные лонги я прикрываю. При этом Газпром оставляю.
И если оттуда спрос не вернется, то могут быть попытки давить ниже. Одним словом, по РТС — флэт. Сильного преимущества ни одной из сторон я не вижу в текущий момент. Если импульсно выдернут выше 141 500 — 142 000 пунктов, то могут быстро закрыть новогодний гэп. Однако сейчас вопрос, какой сценарий пойдет в дальнейшем.
Пока же есть общие черты между импульсом после пейролзов 6 декабря и сейчас. Если в ближайшее время смогут импульсно продавить 141 000 — 142 000 пунктов, то легко можно выйти и в зону закрытия гэпа. Одним словом, будем мониторить ситуацию в динамике:
Далее перейдем к доллар-рублю. Речь пойдет про спот. Сегодня была попытка продавить 33,3 руб. Однако подойдя впотную к уровню от него пара откатила, но не ниже 33 рублей. Пока импульс ниже не пойдет, закрытия дня где-нибудь в районе 32,85 не будет шортить пару серьезно нельзя. Однако сегодня была плотная завеса объема в районе 33,3 руб.:
Но без резкого импульса ниже 33 рублей это может остаться игрой в диапазоне.
Далее перейдем к традиционной мотивирующей и развивающей части комментария по рынку. В рамках сегодняшных ресерчей будут такие интересные вещи как:
— спреды между фьючерсами ФОРТС и базовыми активами ММВБ (акции и индексы);
— корреляции между данными спредами;
— особняком выделю календарный спред фьючерса доллар-рубль и пары доллар-рубль ЕТС (USDRUB_TOM).
Итак, как выглядел весь прошлогодний ФОРТС и ММВБ на одной картинке? Примерно так:
Представлены наиболее ликвидные фьючерсы и спред между ними и базовыми активами на ММВБ. Про точность финамовской склейки рассуждать не буду, это отдельный вопрос. Но именно ее я использовал в качестве входящих данных.
Характеристики временных рядов:
1) Дневные графики;
2) Спред считался по закрытиям торгого дня в период с 8 января 2013 года по 8 января 2014 года.
К примеру, спред фьючерса Газпрома и акции Газпрома выглядел так:
Зачастую вы ищете чудесных предсказаний, но забываете, что спред акция — фьючерс можно торговать даже без быстрых выделенных каналов, даже на дневных графиках.
Одна из сильных корреляций между спредами — это Лукойл и Газпром (речь про корреляции спредов фьючерс-акция между собой):
Корреляции между спредом доллар-рубля и РТС была самой минимальной. Отмечу, что речь не про фьючерс РТС и фьючерс доллар-рубль (эту корреляцию в цифровом значении вы сможете найти во вчерашнего обзоре). Речь про корреляции спредов между фьючерсом и БА.
Корреляционная матрица между спредами выглядела следующим образом:
Как видно из рисунка, доллар выпадает из данного списка.
Посмотрим, как выглядел в прошлом году календарный спред между фьючерсом доллар-рубль и парой доллар-рубль на споте (все это в пунктах, спот умножен на коэффициент 1000):
Из картинки явно выделяются 4 точки — 4 экспирации, где спред сходится в ноль. Величина первоначального спреда от экспирации показывает стоимость денежных средств на нашем рынке. Самая болезненная ситуация была в июне. Именно с 20 июня был максимальный календарный спред между фьючерсом и базовым активом — аж целых 700 пунктов. Теперь не спрашивайте меня, почему фьючерс доллар-рубль всегда имеет контанго и сходится ближе к экспирации. Это цена денег на рынке — величина спреда между фьючерсом и спотом. Судя по тому, что спред сильно не изменился по сравнению с аналогичным периодом 2013 года, ситуация на денежном рынке пока нормальная. Отзывы лицензий у мелких и проблемных банков ее кардинально не поменяли.
Также на рисунке видны некоторые провалы в плавном уменьшении календарного спреда ближе к квартальной экспирации — это 25 февраля, 8 апреля, 18 сентября. Дни повышенной волатильности в паре, когда арбитражеры не справлялись и спред имел некоторые неэффективности.
В заключение еще раз подчеркну, что в этом году концепция ежедневных Мониторов будет направлена не только на выявление точек активности крупных игроков, но и на исследование взаимосвязей между торговыми инструментами Московской биржи (фьючерсами, акциями). В следующем выпуске мы построим простенькую линейную регрессию из корзины акций ММВБ.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter