3 февраля 2014 Финмаркет Морозов Александр
Рубль даже не начали девальвировать, объясняет главный экономист банка HSBC по России и СНГ Александр Морозов: девальвация - это когда курс движется больше, чем на 10%. Простым гражданам это совершенно необходимо понять. Их рублевые накопления, если они понесут их на валютный рынок, произведут там эффект разорвавшейся атомной бомбы
Никакого кризиса нет, и девальвации тоже нет. Движение курса менее 10% - это не означает сильного ослабления. Японская иена в прошлом году снизилась с 80 до 100 за доллар, и никто о девальвации не говорил.
Причиной ослабления рубля является сочетание двух факторов: высокого по международным стандартам уровня инфляции и резкого снижения темпов экономического роста.
Это ведет к опережающему росту импорта товаров и услуг и снижению экспорта, падению сальдо счета текущих операций. Плюс сохранение в больших масштабах оттока капитала.
Сюрпризом стало только то, что это произошло в январе, когда счет текущих операций достаточно хорош. Связано это с тем, что валюты всех развивающихся стран слабеют, плюс поведение населения, которое рвануло в обменники.
Давно ходили среди населения слухи, что курс обвалится после Олимпиады. Когда рубль стал слабеть, все решили, что это уже началось. Поэтому ситуация в ближайшее время во многом зависит от поведения населения.
Потенциал населения на валютном рынке гигантский. В IV квартале 2008 года население купило валюты на $26 млрд, во втором квартале 2009 - продало $7 млрд. И на этом потеряло, так как рубль к этому времени укрепился.
Стабилизируется ситуация или нет, во многом зависит от поведения населения. Оно будет зависеть от того, как дальше будет меняться курс, и от доверия населения к тому, что проводит ЦБ.
От ЦБ нужны масштабные вербальные интервенции, чтобы объяснить свою политику и сбить ажиотажный спрос. Наилучшим образом это сработает в комплексе с повышением процентных ставок, прежде всего ставки свопов. Особенно эффективно это будет в сочетании со стабилизацией ситуации на мировых рынках.
Влияние снижения курса рубля на экономический рост будет в пределах десятых процентного пункта ВВП. Именно при таком ослаблении, которое произошло, импорт в Россию перестает расти, может даже снижаться. Это способствует сохранению положительными внешнеторгового сальдо и сальдо по счету текущих операций на уровне прошлого года - порядка $30 млрд.
Вкупе с интервенциями ЦБ (порядка $20 млрд) произошедшего ослабления достаточно, чтобы компенсировать отток капитала в этом году в размере $50 млрд. Если дальнейшего усиления оттока не будет, то произошедшего ослабления достаточно.
Для курса рубля важна динамика цен на нефть. Если они будут снижаться в пределах 5 пунктов, то на рубль это влияния не окажет. И это пока наиболее вероятный сценарий. Но если он упадет ниже $100 за баррель, то это создаст большие проблемы для рубля.
Слишком много внимания уделяется курсу рубля, тогда как перед страной стоят гораздо более серьезные системные экономические проблемы
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Никакого кризиса нет, и девальвации тоже нет. Движение курса менее 10% - это не означает сильного ослабления. Японская иена в прошлом году снизилась с 80 до 100 за доллар, и никто о девальвации не говорил.
Причиной ослабления рубля является сочетание двух факторов: высокого по международным стандартам уровня инфляции и резкого снижения темпов экономического роста.
Это ведет к опережающему росту импорта товаров и услуг и снижению экспорта, падению сальдо счета текущих операций. Плюс сохранение в больших масштабах оттока капитала.
Сюрпризом стало только то, что это произошло в январе, когда счет текущих операций достаточно хорош. Связано это с тем, что валюты всех развивающихся стран слабеют, плюс поведение населения, которое рвануло в обменники.
Давно ходили среди населения слухи, что курс обвалится после Олимпиады. Когда рубль стал слабеть, все решили, что это уже началось. Поэтому ситуация в ближайшее время во многом зависит от поведения населения.
Потенциал населения на валютном рынке гигантский. В IV квартале 2008 года население купило валюты на $26 млрд, во втором квартале 2009 - продало $7 млрд. И на этом потеряло, так как рубль к этому времени укрепился.
Стабилизируется ситуация или нет, во многом зависит от поведения населения. Оно будет зависеть от того, как дальше будет меняться курс, и от доверия населения к тому, что проводит ЦБ.
От ЦБ нужны масштабные вербальные интервенции, чтобы объяснить свою политику и сбить ажиотажный спрос. Наилучшим образом это сработает в комплексе с повышением процентных ставок, прежде всего ставки свопов. Особенно эффективно это будет в сочетании со стабилизацией ситуации на мировых рынках.
Влияние снижения курса рубля на экономический рост будет в пределах десятых процентного пункта ВВП. Именно при таком ослаблении, которое произошло, импорт в Россию перестает расти, может даже снижаться. Это способствует сохранению положительными внешнеторгового сальдо и сальдо по счету текущих операций на уровне прошлого года - порядка $30 млрд.
Вкупе с интервенциями ЦБ (порядка $20 млрд) произошедшего ослабления достаточно, чтобы компенсировать отток капитала в этом году в размере $50 млрд. Если дальнейшего усиления оттока не будет, то произошедшего ослабления достаточно.
Для курса рубля важна динамика цен на нефть. Если они будут снижаться в пределах 5 пунктов, то на рубль это влияния не окажет. И это пока наиболее вероятный сценарий. Но если он упадет ниже $100 за баррель, то это создаст большие проблемы для рубля.
Слишком много внимания уделяется курсу рубля, тогда как перед страной стоят гораздо более серьезные системные экономические проблемы
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter