7 апреля 2014 Первый доверительный управляющий | О'КЕЙ
Минэкономразвития: Рост ВВП РФ за январь-февраль составил 0,2%
В феврале 2014 года, по предварительной оценке Минэкономразвития России, ВВП РФ вырос на 0,3% по сравнению с февралем 2013 года. "В феврале по сравнению с январем текущего года в положительную область перешла годовая динамика промышленного производства, что связано с возобновлением роста обрабатывающих производств и продолжающимся ростом добычи полезных ископаемых. Ускорилась динамика розничной торговли и реальной зарплаты, возобновился рост реальных располагаемых доходов населения. Динамика инвестиций в основной капитал и объема работ по виду деятельности "Строительство" снижаются, но при этом темпы снижения замедлились", - говорится в ежемесячном мониторинге министерства.
За январь-февраль 2014 года рост ВВП по сравнению с аналогичным периодом прошлого года оценивается в 0,2%.
С исключением сезонного и календарного факторов в феврале 2014 года по отношению к предыдущему месяцу, по оценке Минэкономразвития России, ВВП увеличился на 0,3% после снижения в январе на 0,6%.
Улюкаев: Отток капитала из РФ по итогам 1 квартала 2014 года составит $60 млрд
Отток капитала из РФ в 1 квартале 2014 года составит $60 млрд. Об этом в ходе "Биржевого форума 2014" рассказал глава Минэкономразвития РФ Алексей Улюкаев. По его словам, это сопоставимо с оттоком капитала за весь прошлый год. В 2014 году отток капитала может составить около $100 млрд.
Также министр отметил, что рост экономики РФ в 1 квартале будет меньше 1%. По итогам года при таком сценарии, когда отток капитала будет около $100 млрд, оценка роста ВВП снижается до 0,6%. Свой прогноз по экономике РФ на 2014 год Минэкономразвития планирует представить в апреле.
Набиуллина: Основной задачей ЦБ РФ остается снижение инфляции в среднесрочной перспективе до 4%
Несмотря на текущие проблемы, основной из задач является улучшение инвестиционной привлекательности России, заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина в ходе "Биржевого форума 2014". По её словам, нужно ускорить проведение тех программ, которые были запланированы. Но при этом нельзя рисковать макроэкономической стабильностью, подчеркнула глава ЦБ.
Основной задачей ЦБ по-прежнему остается снижение инфляции в России. В среднесрочной перспективе она должна быть снижена до 4%, отметила Набиуллина. Также, по её словам, ЦБ будет переходить к политике инфляционного таргетирования. "Мы не собираемся переносить сроки", - подчеркнула она.
Fitch изменило прогноз по рейтингу России со "стабильного" на "негативный", рейтинг подтвержден на уровне "BBB"
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings 20 марта 2014 года изменило прогноз по долгосрочным рейтингам дефолта эмитента Российской Федерации в иностранной и национальной валюте со "Стабильного" на "Негативный" и подтвердило эти рейтинги на уровне "BBB", говорится в пресс-релизе агентства.
Рейтинги приоритетных необеспеченных облигаций страны в иностранной и национальной валюте также подтверждены на уровне "BBB". Краткосрочный рейтинг подтвержден на уровне "F3", а страновой потолок на уровне "BBB+".
"Пересмотр прогноза на "Негативный" отражает потенциальное влияние санкций на российскую экономику и деловую среду. В 2013 г. рост замедлился до 1,3%, и отмечается сокращение инвестиций. Поскольку при сложившихся обстоятельствах банки и инвесторы США и ЕС могут проявлять нежелание в плане кредитования России, возможно дальнейшее замедление экономики, а частному сектору может потребоваться господдержка", - пишет Fitch.
Максимальная ставка топ-10 банков по вкладам в рублях во II декаде марта осталась на уровне 8,35%
Максимальная процентная ставка по вкладам в российских рублях десяти банков, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, во II декаде марта 2014 года осталась на уровне 8,35%, говорится в материалах ЦБ РФ. В I декаде марта ставка находилась на уровне 8,35%.
Мониторинг проводился по следующим кредитным организациям: Cбербанк России, ВТБ 24, Банк Москвы, Райффайзенбанк, Газпромбанк, Банк Русский стандарт, Альфа-банк, ХКФ Банк, Промсвязьбанк, Россельхозбанк.
Аудированная чистая прибыль "Магнита" по МСФО за 2013 год выросла на 41,8% - до 35,62 млрд рублей
"Магнит" представил аудированные результаты деятельности за 2013 год. Чистая прибыль компании по МСФО за 2013 год выросла на 41,82% и составила 35 620,38 млн. руб. (1 118,45 млн. долл.) против 25 117,17 млн. руб. (807,81 млн. долл.) за 2012 год. Маржа чистой прибыли за 2013 год составила 6,14%, говорится в пресс-релизе компании.
Выручка компании в рублях выросла на 29,21% с 448 661,13 млн. руб. за 2012 год до 579 694,88 млн. руб. за 2013 год. Рост чистой выручки связан с увеличением торговых площадей и ростом сопоставимых продаж на 3,88% (без НДС). Рост выручки в долларовом выражении составил 26,14%: с 14 429,65 млн. долл. за 2012 год до 18 201,92 млн. долл. за 2013 год.
Валовая маржа компании увеличилась с 26,53% за 2012 год до 28,51% за 2013 год. Валовая прибыль в рублях выросла на 38,82% с 119 051,79 млн. руб. (3 828,89 млн. долл.) до 165 262,99 млн. руб. (5 189,12 млн. долл.).
Показатель EBITDA в рублях вырос на 36,60% - с 47 380,48 млн. руб. (1 523,83 млн. долл.) за 2012 год до 64 721,23 млн. руб. (2 032,19 млн. долл.) за 2013 год. Маржа EBITDA за 2013 год составила 11,16%. Маржа EBITDA за 4 квартал 2013 года составила 12,50%. Соотношение Чистый Долг / EBITDA (в рублях) на конец 2013 года составило 1,05.
Чистая прибыль Сбербанка по МСФО за 2013 год выросла на 4,1%
Чистая прибыль Сбербанка по МСФО за 2013 год составила 362,0 млрд. руб., что на 4,1% больше по сравнению с результатом за 2012 год (347,9 млрд. руб.). "Снижение темпов роста чистой прибыли Группы в 2013 году по сравнению с 2012 годом объясняется увеличением формирования резервов под обесценение кредитного портфеля", - отмечает Сбербанк.
Чистый процентный доход за 2013 год увеличился на 22,3% и составил 862,2 млрд. руб. по сравнению с 704,8 млрд. руб. за 2012 год. Исключая эффект покупки DenizBank в 3 квартале 2012 года, рост чистого процентного дохода Группы за 2013 год составил 16,8% по сравнению с 2012 годом.
Процентная маржа за 2013 год составила 5,9%, сокращение по сравнению с 2012 годом составило 20 базисных пунктов.
Чистый комиссионный доход за 2013 год составил 220,3 млрд. руб., что на 29,4% превышает показатель 2012 года (170,3 млрд. руб.). Исключая эффект покупки DenizBank в 3 квартале 2012 года, рост чистого комиссионного дохода Группы составил 24,1% по сравнению с 2012 годом.
Чистая прибыль "О’КЕЙ" по МСФО за 2013 год выросла на 6,4% - до 4,98 млрд рублей
Чистая прибыль "О’КЕЙ" по МСФО за 2013 год выросла по сравнению с 2012 годом на 6,4% и составила 4,976 млрд. рублей (в 2012 г. - 4,679 млрд. руб.), говорится в отчетности компании.
Выручка за год выросла на 18,9% - до 139,46 млрд. рублей (в 2012 г. - 117,33 млрд. руб.).
Валовая прибыль за отчетный период выросла на 20,7% - до 33,34 млрд. рублей (в 2012 г. - 27,63 млрд. руб.).
Показатель EBITDA вырос на 17% и составил 11,03 млрд. рублей (в 2012 г. - 9,43 млрд. руб.).
Чистая прибыль "РусГидро" за 2013 год по МСФО составила 21 млрд рублей против убытка 25,3 млрд рублей годом ранее
Чистая прибыль Группы "РусГидро" за 2013 год по МСФО составила 20,993 млрд. рублей против убытка в размере 25,324 млрд. рублей за 2012 год, говорится в материалах компании. Скорректированная чистая прибыль в отчетном периоде составила 52,673 млрд. рублей, что на 62,3% больше аналогичного показателя за 2012 год.
За 2013 год общая выручка Группы увеличилась на 5,6% и составила 326,878 млрд. рублей. Данное изменение обусловлено следующими факторами: увеличение объемов производства электроэнергии на ГЭС филиалов ОАО "РусГидро" на 17% по сравнению с 2012 годом; увеличение цен и объемов продаж на рынке "на сутки вперед" (РСВ); увеличение цены продажи мощности на КОМ для ГЭС первой ценовой зоны; индексация регулируемых тарифов на электрическую энергию и мощность; увеличение объемов и стоимости реализации электроэнергии и мощности по регулируемым ценам; снижение тарифа на мощность Саяно-Шушенской ГЭС со второй половины года.
В марте на денежном рынке ситуация с ликвидностью оставалась стабильной. По итогам месяца сумма остатков на корсчетах выросла до уровня 1021,5 млрд. рублей (+112,1 млрд. рублей), сумма остатков на депозитных счетах снизилась на символические -4,8 млрд. рублей до отметки 72,8 млрд. рублей.
В апреле мы не ожидаем существенных изменений данного показателя.
Стоимость заимствования на рынке МБК в марте выросла довольно существенно на фоне «крымского кризиса». Однодневный MIACR по итогам месяца прибавил +1,78%, значение стабилизировалось вблизи уровня 8,04% годовых. Однодневный MIBID вырос на +1,52% до 7,24% годовых. Трехмесячная индикативная ставка MOSPRIME зафиксировалась на уровне 9,18% годовых, по кредитам o/n стоимость заимствования находится на уровне 8,25% (+1,75%). В апреле ждем стабилизации ситуации и понижения ставок на рынке межбанковского кредитования.
Золотовалютные резервы за минувший месяц снова снизились, на этот раз на -6,7 млрд. долл. – с 493,3 до 486,6 млрд. долл. Также отметим, что тенденция к снижению резервов длится уже более одного года.
Денежная база за аналогичный период выросла на скромные +99,5 млрд. рублей до отметки 8 093,8 млрд. рублей, что по-прежнему совсем близко к историческим максимумам на уровне 8368,8 млрд. рублей.
На валютном рынке в марте торги проходили преимущественно в «боковой» динамике. Всего по итогам марта 2014 года рубль укрепился к доллару на 0,36 руб., а к евро на 0,29 руб. Вопреки ожиданиям многих аналитиков, после активного развития событий в Крыму и ввода санкций по отношению к России со стороны ЕС и США, рубль не обвалился. Напротив, в последнее время он держится достаточно уверенно и даже сформировал некоторые признаки глобального разворота. От максимума в начале марта на уровне 37 руб./доллар к текущему значению рост курсовой стоимости рубля составил уже более 5%.
В апреле ждем продолжения тенденции укрепления рубля к основным валютам. Более того, она может значительно ускориться.
В марте на долговом рынке торги проходили преимущественно в негативном ключе при достаточно высокой волатильности. Индекс ММВБ – Корпоративные облигации снизился на 138 базисных пунктов до уровня 91,59%. Поводом для распродаж стало неприятие присоединения Крыма к России со стороны ЕС и США, в результате чего произошел достаточно ощутимый отток капитала с российского рынка.
Лидером рынка стали бумаги «Башнефти» серии 04, выросшие на +1,78%. Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ОАО "Башнефть" в иностранной и национальной валюте на уровне "BB" с "позитивным" прогнозом. Не менее уверенно выглядели два выпуска «Россельхозбанка» серии 17 и 18, прибавившие +1,05% и +1,1% соответственно.
Среди аутсайдеров явных фаворитов не было. Отметим сильно «просевшие» бонды «Русала» серии 07 -5% при обороте торгов более 84 млн. рублей. Дело в том, что в начале марта по выпуску успешно прошла оферта по цене 100% номинала, после чего цена благополучно опустилась на «справедливый» уровень, несмотря на новый купон в размере 12% годовых. Облигации банка «Восточный экспресс» серии БО-02 снизились на -5,52%. По данному выпуску также накануне состоялась оферта по номиналу, в рамках которой было выкуплено более 95% выпуска. Новый купон был установлен на уровне 10,6% годовых, что на 0,6% ниже предыдущего купона. Цена после оферты закономерно «откатилась» на более низкий уровень.
В муниципальном сегменте торги также проходили в негативном ключе. По итогам месяца ценовой индекс ММВБ – Муниципальные облигации снизился на 67 базисных пунктов, закрывшись, на уровне 95,91%. В центре внимания находился выпуск Нижегородской области серии 09, прибавивший +2,75% на фоне повышения международного рейтинга от «Fitch» с «ВВ-» до уровня «ВВ». Среди наиболее заметных «аутсайдеров» отметим облигации Новосибирска серии 06 (-6,41%) на фоне отставки губернатора В. Юрченко с формулировкой «утрата доверия». Также слабо выглядел дебютный выпуск Мордовии (-5,59%) и выпуск Самарской области серии 9 (-4,44%).
По-прежнему сильные продажи продолжились в государственном секторе, отдельные выпуски снизились на величину от -1% до -3%.
В целом по вторичному рынку облигаций ждем в апреле стабилизации котировок в районе текущих значений.
Рекомендуем сохранять позиции в «коротких» и «средних» выпусках сильных эмитентов первого и второго эшелонов с дюрацией до 2-х лет. Также рекомендуем удерживать «хедж» в виде купленного ранее фьючерса на пару рубль/доллар на срочном рынке FORTS.
В марте на первичном рынке активность вновь находилась на достаточно низком уровне. Всего в корпоративном рублевом сегменте прошло 5 размещений (исключая ипотечных агентов) на сумму 22,5 млрд. рублей, что является своеобразным антирекордом с начала года. Банк «Зенит» разместил выпуск биржевых облигаций серии БО-11 на сумму 6 млрд. рублей по ставке 9,75% к оферте через 1,5 года. ООО «Вейл Финанс» разместило дебютный выпуск облигаций объемом 8 млрд. рублей по 8,75% годовых. Вырученные деньги компания планирует пустить на финансирование основной деятельности. Компания «Трансбалтстрой» разместила дебютный выпуск облигаций на 1,5 млрд. рублей по ставке 6,5% к оферте через 3 месяца. Самым высокодоходным оказалась ставка 13% по выпуску «ХОРУС ФИНАНС» серии 01 объемом 5 млрд. рублей к погашению через 5 лет.
В целом по «первичному» рынку заметна уже достаточно длительная пауза. Учитывая последние негативные тенденции в отношении рубля, а также широкомасштабные распродажи на долговом рынке (особенно в государственном секторе) и возросшие политические риски, вероятно, в апреле активность на первичном рынке продолжит оставаться на крайне низком уровне.
О’КЕЙ, серия 02
В последнее время на рынке не самое благоприятное время для инвестиций на фоне возросших страновых рисков для России. Тем не менее, предлагаем вашему вниманию очередную интересную инвестиционную идею. На этот раз речь пойдет о секторе «продуктового ритейла». Недавно вышла достаточно позитивная отчетность по МСФО за 2013 год продуктовой сети «О’КЕЙ». По итогам года рост выручки шел средними по отрасли темпами – на 16% до 4,37 млрд. долларов, показатель EBITDA вырос на 14% до 346 млн. долларов. Чистая прибыль выросла на +3,6% к предыдущему года до 156 млн. долларов. Долговая нагрузка сильно не изменилась: Долг/EBITDA находится на
достаточно комфортных значениях 1,5x. Темпы роста сети остаются на высоком уровне, за 2013 год открыто 11 новых магазинов, торговая площадь увеличилась на +14,3%. При этом по уровню рентабельности бизнеса «О’КЕЙ» уступил «Ленте» и «Магниту». Но в отличие от вышеупомянутых компаний, облигации «О’КЕЙ» имеют максимальную среди всего сектора доходность, что и предопределило выбор в их пользу.
Выпуск «О’КЕЙ» серии 02 объемом 3 млрд. рублей сейчас предлагается инвесторам с доходностью 10,85% годовых к оферте в декабре 2015 года. Эмитент имеет международный рейтинг на уровне «B+» и входит в ломбардный список ЦБ РФ. Кроме того в декабре 2013 прогноз по рейтингам был изменен со «стабильного» на «позитивный», что также предполагает некоторый потенциал для хороших новостей в скором будущем.
Рекомендуем покупать выпуск «О’КЕЙ» серии 02 с доходностью 10,85% годовых с целью удержания до оферты в декабре 2015 года.
http://www.1-du.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В феврале 2014 года, по предварительной оценке Минэкономразвития России, ВВП РФ вырос на 0,3% по сравнению с февралем 2013 года. "В феврале по сравнению с январем текущего года в положительную область перешла годовая динамика промышленного производства, что связано с возобновлением роста обрабатывающих производств и продолжающимся ростом добычи полезных ископаемых. Ускорилась динамика розничной торговли и реальной зарплаты, возобновился рост реальных располагаемых доходов населения. Динамика инвестиций в основной капитал и объема работ по виду деятельности "Строительство" снижаются, но при этом темпы снижения замедлились", - говорится в ежемесячном мониторинге министерства.
За январь-февраль 2014 года рост ВВП по сравнению с аналогичным периодом прошлого года оценивается в 0,2%.
С исключением сезонного и календарного факторов в феврале 2014 года по отношению к предыдущему месяцу, по оценке Минэкономразвития России, ВВП увеличился на 0,3% после снижения в январе на 0,6%.
Улюкаев: Отток капитала из РФ по итогам 1 квартала 2014 года составит $60 млрд
Отток капитала из РФ в 1 квартале 2014 года составит $60 млрд. Об этом в ходе "Биржевого форума 2014" рассказал глава Минэкономразвития РФ Алексей Улюкаев. По его словам, это сопоставимо с оттоком капитала за весь прошлый год. В 2014 году отток капитала может составить около $100 млрд.
Также министр отметил, что рост экономики РФ в 1 квартале будет меньше 1%. По итогам года при таком сценарии, когда отток капитала будет около $100 млрд, оценка роста ВВП снижается до 0,6%. Свой прогноз по экономике РФ на 2014 год Минэкономразвития планирует представить в апреле.
Набиуллина: Основной задачей ЦБ РФ остается снижение инфляции в среднесрочной перспективе до 4%
Несмотря на текущие проблемы, основной из задач является улучшение инвестиционной привлекательности России, заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина в ходе "Биржевого форума 2014". По её словам, нужно ускорить проведение тех программ, которые были запланированы. Но при этом нельзя рисковать макроэкономической стабильностью, подчеркнула глава ЦБ.
Основной задачей ЦБ по-прежнему остается снижение инфляции в России. В среднесрочной перспективе она должна быть снижена до 4%, отметила Набиуллина. Также, по её словам, ЦБ будет переходить к политике инфляционного таргетирования. "Мы не собираемся переносить сроки", - подчеркнула она.
Fitch изменило прогноз по рейтингу России со "стабильного" на "негативный", рейтинг подтвержден на уровне "BBB"
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings 20 марта 2014 года изменило прогноз по долгосрочным рейтингам дефолта эмитента Российской Федерации в иностранной и национальной валюте со "Стабильного" на "Негативный" и подтвердило эти рейтинги на уровне "BBB", говорится в пресс-релизе агентства.
Рейтинги приоритетных необеспеченных облигаций страны в иностранной и национальной валюте также подтверждены на уровне "BBB". Краткосрочный рейтинг подтвержден на уровне "F3", а страновой потолок на уровне "BBB+".
"Пересмотр прогноза на "Негативный" отражает потенциальное влияние санкций на российскую экономику и деловую среду. В 2013 г. рост замедлился до 1,3%, и отмечается сокращение инвестиций. Поскольку при сложившихся обстоятельствах банки и инвесторы США и ЕС могут проявлять нежелание в плане кредитования России, возможно дальнейшее замедление экономики, а частному сектору может потребоваться господдержка", - пишет Fitch.
Максимальная ставка топ-10 банков по вкладам в рублях во II декаде марта осталась на уровне 8,35%
Максимальная процентная ставка по вкладам в российских рублях десяти банков, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, во II декаде марта 2014 года осталась на уровне 8,35%, говорится в материалах ЦБ РФ. В I декаде марта ставка находилась на уровне 8,35%.
Мониторинг проводился по следующим кредитным организациям: Cбербанк России, ВТБ 24, Банк Москвы, Райффайзенбанк, Газпромбанк, Банк Русский стандарт, Альфа-банк, ХКФ Банк, Промсвязьбанк, Россельхозбанк.
Аудированная чистая прибыль "Магнита" по МСФО за 2013 год выросла на 41,8% - до 35,62 млрд рублей
"Магнит" представил аудированные результаты деятельности за 2013 год. Чистая прибыль компании по МСФО за 2013 год выросла на 41,82% и составила 35 620,38 млн. руб. (1 118,45 млн. долл.) против 25 117,17 млн. руб. (807,81 млн. долл.) за 2012 год. Маржа чистой прибыли за 2013 год составила 6,14%, говорится в пресс-релизе компании.
Выручка компании в рублях выросла на 29,21% с 448 661,13 млн. руб. за 2012 год до 579 694,88 млн. руб. за 2013 год. Рост чистой выручки связан с увеличением торговых площадей и ростом сопоставимых продаж на 3,88% (без НДС). Рост выручки в долларовом выражении составил 26,14%: с 14 429,65 млн. долл. за 2012 год до 18 201,92 млн. долл. за 2013 год.
Валовая маржа компании увеличилась с 26,53% за 2012 год до 28,51% за 2013 год. Валовая прибыль в рублях выросла на 38,82% с 119 051,79 млн. руб. (3 828,89 млн. долл.) до 165 262,99 млн. руб. (5 189,12 млн. долл.).
Показатель EBITDA в рублях вырос на 36,60% - с 47 380,48 млн. руб. (1 523,83 млн. долл.) за 2012 год до 64 721,23 млн. руб. (2 032,19 млн. долл.) за 2013 год. Маржа EBITDA за 2013 год составила 11,16%. Маржа EBITDA за 4 квартал 2013 года составила 12,50%. Соотношение Чистый Долг / EBITDA (в рублях) на конец 2013 года составило 1,05.
Чистая прибыль Сбербанка по МСФО за 2013 год выросла на 4,1%
Чистая прибыль Сбербанка по МСФО за 2013 год составила 362,0 млрд. руб., что на 4,1% больше по сравнению с результатом за 2012 год (347,9 млрд. руб.). "Снижение темпов роста чистой прибыли Группы в 2013 году по сравнению с 2012 годом объясняется увеличением формирования резервов под обесценение кредитного портфеля", - отмечает Сбербанк.
Чистый процентный доход за 2013 год увеличился на 22,3% и составил 862,2 млрд. руб. по сравнению с 704,8 млрд. руб. за 2012 год. Исключая эффект покупки DenizBank в 3 квартале 2012 года, рост чистого процентного дохода Группы за 2013 год составил 16,8% по сравнению с 2012 годом.
Процентная маржа за 2013 год составила 5,9%, сокращение по сравнению с 2012 годом составило 20 базисных пунктов.
Чистый комиссионный доход за 2013 год составил 220,3 млрд. руб., что на 29,4% превышает показатель 2012 года (170,3 млрд. руб.). Исключая эффект покупки DenizBank в 3 квартале 2012 года, рост чистого комиссионного дохода Группы составил 24,1% по сравнению с 2012 годом.
Чистая прибыль "О’КЕЙ" по МСФО за 2013 год выросла на 6,4% - до 4,98 млрд рублей
Чистая прибыль "О’КЕЙ" по МСФО за 2013 год выросла по сравнению с 2012 годом на 6,4% и составила 4,976 млрд. рублей (в 2012 г. - 4,679 млрд. руб.), говорится в отчетности компании.
Выручка за год выросла на 18,9% - до 139,46 млрд. рублей (в 2012 г. - 117,33 млрд. руб.).
Валовая прибыль за отчетный период выросла на 20,7% - до 33,34 млрд. рублей (в 2012 г. - 27,63 млрд. руб.).
Показатель EBITDA вырос на 17% и составил 11,03 млрд. рублей (в 2012 г. - 9,43 млрд. руб.).
Чистая прибыль "РусГидро" за 2013 год по МСФО составила 21 млрд рублей против убытка 25,3 млрд рублей годом ранее
Чистая прибыль Группы "РусГидро" за 2013 год по МСФО составила 20,993 млрд. рублей против убытка в размере 25,324 млрд. рублей за 2012 год, говорится в материалах компании. Скорректированная чистая прибыль в отчетном периоде составила 52,673 млрд. рублей, что на 62,3% больше аналогичного показателя за 2012 год.
За 2013 год общая выручка Группы увеличилась на 5,6% и составила 326,878 млрд. рублей. Данное изменение обусловлено следующими факторами: увеличение объемов производства электроэнергии на ГЭС филиалов ОАО "РусГидро" на 17% по сравнению с 2012 годом; увеличение цен и объемов продаж на рынке "на сутки вперед" (РСВ); увеличение цены продажи мощности на КОМ для ГЭС первой ценовой зоны; индексация регулируемых тарифов на электрическую энергию и мощность; увеличение объемов и стоимости реализации электроэнергии и мощности по регулируемым ценам; снижение тарифа на мощность Саяно-Шушенской ГЭС со второй половины года.
В марте на денежном рынке ситуация с ликвидностью оставалась стабильной. По итогам месяца сумма остатков на корсчетах выросла до уровня 1021,5 млрд. рублей (+112,1 млрд. рублей), сумма остатков на депозитных счетах снизилась на символические -4,8 млрд. рублей до отметки 72,8 млрд. рублей.
В апреле мы не ожидаем существенных изменений данного показателя.
Стоимость заимствования на рынке МБК в марте выросла довольно существенно на фоне «крымского кризиса». Однодневный MIACR по итогам месяца прибавил +1,78%, значение стабилизировалось вблизи уровня 8,04% годовых. Однодневный MIBID вырос на +1,52% до 7,24% годовых. Трехмесячная индикативная ставка MOSPRIME зафиксировалась на уровне 9,18% годовых, по кредитам o/n стоимость заимствования находится на уровне 8,25% (+1,75%). В апреле ждем стабилизации ситуации и понижения ставок на рынке межбанковского кредитования.
Золотовалютные резервы за минувший месяц снова снизились, на этот раз на -6,7 млрд. долл. – с 493,3 до 486,6 млрд. долл. Также отметим, что тенденция к снижению резервов длится уже более одного года.
Денежная база за аналогичный период выросла на скромные +99,5 млрд. рублей до отметки 8 093,8 млрд. рублей, что по-прежнему совсем близко к историческим максимумам на уровне 8368,8 млрд. рублей.
На валютном рынке в марте торги проходили преимущественно в «боковой» динамике. Всего по итогам марта 2014 года рубль укрепился к доллару на 0,36 руб., а к евро на 0,29 руб. Вопреки ожиданиям многих аналитиков, после активного развития событий в Крыму и ввода санкций по отношению к России со стороны ЕС и США, рубль не обвалился. Напротив, в последнее время он держится достаточно уверенно и даже сформировал некоторые признаки глобального разворота. От максимума в начале марта на уровне 37 руб./доллар к текущему значению рост курсовой стоимости рубля составил уже более 5%.
В апреле ждем продолжения тенденции укрепления рубля к основным валютам. Более того, она может значительно ускориться.
В марте на долговом рынке торги проходили преимущественно в негативном ключе при достаточно высокой волатильности. Индекс ММВБ – Корпоративные облигации снизился на 138 базисных пунктов до уровня 91,59%. Поводом для распродаж стало неприятие присоединения Крыма к России со стороны ЕС и США, в результате чего произошел достаточно ощутимый отток капитала с российского рынка.
Лидером рынка стали бумаги «Башнефти» серии 04, выросшие на +1,78%. Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ОАО "Башнефть" в иностранной и национальной валюте на уровне "BB" с "позитивным" прогнозом. Не менее уверенно выглядели два выпуска «Россельхозбанка» серии 17 и 18, прибавившие +1,05% и +1,1% соответственно.
Среди аутсайдеров явных фаворитов не было. Отметим сильно «просевшие» бонды «Русала» серии 07 -5% при обороте торгов более 84 млн. рублей. Дело в том, что в начале марта по выпуску успешно прошла оферта по цене 100% номинала, после чего цена благополучно опустилась на «справедливый» уровень, несмотря на новый купон в размере 12% годовых. Облигации банка «Восточный экспресс» серии БО-02 снизились на -5,52%. По данному выпуску также накануне состоялась оферта по номиналу, в рамках которой было выкуплено более 95% выпуска. Новый купон был установлен на уровне 10,6% годовых, что на 0,6% ниже предыдущего купона. Цена после оферты закономерно «откатилась» на более низкий уровень.
В муниципальном сегменте торги также проходили в негативном ключе. По итогам месяца ценовой индекс ММВБ – Муниципальные облигации снизился на 67 базисных пунктов, закрывшись, на уровне 95,91%. В центре внимания находился выпуск Нижегородской области серии 09, прибавивший +2,75% на фоне повышения международного рейтинга от «Fitch» с «ВВ-» до уровня «ВВ». Среди наиболее заметных «аутсайдеров» отметим облигации Новосибирска серии 06 (-6,41%) на фоне отставки губернатора В. Юрченко с формулировкой «утрата доверия». Также слабо выглядел дебютный выпуск Мордовии (-5,59%) и выпуск Самарской области серии 9 (-4,44%).
По-прежнему сильные продажи продолжились в государственном секторе, отдельные выпуски снизились на величину от -1% до -3%.
В целом по вторичному рынку облигаций ждем в апреле стабилизации котировок в районе текущих значений.
Рекомендуем сохранять позиции в «коротких» и «средних» выпусках сильных эмитентов первого и второго эшелонов с дюрацией до 2-х лет. Также рекомендуем удерживать «хедж» в виде купленного ранее фьючерса на пару рубль/доллар на срочном рынке FORTS.
В марте на первичном рынке активность вновь находилась на достаточно низком уровне. Всего в корпоративном рублевом сегменте прошло 5 размещений (исключая ипотечных агентов) на сумму 22,5 млрд. рублей, что является своеобразным антирекордом с начала года. Банк «Зенит» разместил выпуск биржевых облигаций серии БО-11 на сумму 6 млрд. рублей по ставке 9,75% к оферте через 1,5 года. ООО «Вейл Финанс» разместило дебютный выпуск облигаций объемом 8 млрд. рублей по 8,75% годовых. Вырученные деньги компания планирует пустить на финансирование основной деятельности. Компания «Трансбалтстрой» разместила дебютный выпуск облигаций на 1,5 млрд. рублей по ставке 6,5% к оферте через 3 месяца. Самым высокодоходным оказалась ставка 13% по выпуску «ХОРУС ФИНАНС» серии 01 объемом 5 млрд. рублей к погашению через 5 лет.
В целом по «первичному» рынку заметна уже достаточно длительная пауза. Учитывая последние негативные тенденции в отношении рубля, а также широкомасштабные распродажи на долговом рынке (особенно в государственном секторе) и возросшие политические риски, вероятно, в апреле активность на первичном рынке продолжит оставаться на крайне низком уровне.
О’КЕЙ, серия 02
В последнее время на рынке не самое благоприятное время для инвестиций на фоне возросших страновых рисков для России. Тем не менее, предлагаем вашему вниманию очередную интересную инвестиционную идею. На этот раз речь пойдет о секторе «продуктового ритейла». Недавно вышла достаточно позитивная отчетность по МСФО за 2013 год продуктовой сети «О’КЕЙ». По итогам года рост выручки шел средними по отрасли темпами – на 16% до 4,37 млрд. долларов, показатель EBITDA вырос на 14% до 346 млн. долларов. Чистая прибыль выросла на +3,6% к предыдущему года до 156 млн. долларов. Долговая нагрузка сильно не изменилась: Долг/EBITDA находится на
достаточно комфортных значениях 1,5x. Темпы роста сети остаются на высоком уровне, за 2013 год открыто 11 новых магазинов, торговая площадь увеличилась на +14,3%. При этом по уровню рентабельности бизнеса «О’КЕЙ» уступил «Ленте» и «Магниту». Но в отличие от вышеупомянутых компаний, облигации «О’КЕЙ» имеют максимальную среди всего сектора доходность, что и предопределило выбор в их пользу.
Выпуск «О’КЕЙ» серии 02 объемом 3 млрд. рублей сейчас предлагается инвесторам с доходностью 10,85% годовых к оферте в декабре 2015 года. Эмитент имеет международный рейтинг на уровне «B+» и входит в ломбардный список ЦБ РФ. Кроме того в декабре 2013 прогноз по рейтингам был изменен со «стабильного» на «позитивный», что также предполагает некоторый потенциал для хороших новостей в скором будущем.
Рекомендуем покупать выпуск «О’КЕЙ» серии 02 с доходностью 10,85% годовых с целью удержания до оферты в декабре 2015 года.
http://www.1-du.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter